撰文：Ignas | DeFi Research 编译：Yangz，Techub News

一年前，我与高中同学 Arthur 共同创建了 DeFi 工作室 Pink Brains。目前，团队共有六名成员，其中四人来自越南。在共事期间，我们清楚地认识到了越南的加密货币市场和当地投资者的心态与西方的差异之大。 

加密货币已发展成为全球性行业，而西方和英语 KOL 们的行业主导地位可能会让我们忽视西方以外的机遇。 例如，在我上一篇关于「市场现状」的博文中，我惊讶地发现，尽管 OpenSocial 在 X 上的关注度不及 Farcaster 和 Lens，但在用户数量上，它却胜于后者。而其成功的秘诀在于其庞大的印度尼西亚、越南和印度用户群。 因此，在这篇博文中，我和 Pink Brains 官方 X 账户的幕后推手 Mai 将联手分享对南亚及东南亚加密货币市场的见解。我们还采访了一些来自这些地区的投资者，了解了他们的个人经历。

南亚：加密货币行业仍待开发的荒野

 TOKEN2049 新加坡峰会是 2024 年最大的加密货币盛会，而 Andy 的一句话引起了我们的注意，「亚洲市场仍待开发」。 

东亚已是主流的加密货币中心，拥有明确的法规、也有大型机构和专业投资者的参与，而中亚、南亚和大洋洲（CSAO）则采取了一种不同的、经常被忽视的加密货币采用方式。 下图是 2024 年 Chainalysis 绘制的全球加密货币采用指数地图。 

Chainalysis 数据显示，中亚、南亚和大洋洲（CSAO）地区是第三大加密货币市场，在 2023 年 7 月至 2024 年 6 月期间，有超 7500 亿美元的加密货币流入，相当于全球总量的 16.6%，仅次于北美和西欧。 

此外，在 2024 年全球加密货币采用指数排名前 20 的国家中，有 7 个来自该地区，包括印度（排名第 1）、印度尼西亚（排名第 3）、越南（排名第 5）、菲律宾（排名第 8）、巴基斯坦（排名第 9）、泰国（排名第 16）和柬埔寨（排名第 17）。 顺便一提，去年我分享了我个人就韩国人为什么热衷于加密货币但却不喜欢 DeFi 的见解。我在韩国生活了 8 年，有兴趣的读者可以了解一下韩国的加密货币文化。 

南亚及东南亚投资者采用加密货币的方式

越南

让我们从越南开始。正如文章开头提到的，我们的 DeFi 工作室 Pink Brains 的大部分团队成员来自越南，他们对越南市场有着切身的体验。 根据 Triple-A 的数据，越南是加密货币拥有率第二的国家。约 21.2% 的人口持有加密货币，仅次于阿联酋的 34.4%。 

此外，Chainalysis 数据显示，越南投资者去年可谓是赚得盆满钵满，以 11.8 亿美元的加密货币兑现收益位居全球第三，是西班牙和菲律宾投资者的两倍，是泰国投资者的三倍。 而这背后的原因在于越南政府模糊的加密货币立场。虽然将加密货币用于支付或抵押等现实生活用例是不被允许的，但该国政府并没有完全禁止加密货币。因此，持有加密货币风险敞口对该国投资者而言极具吸引力，即使实际的采用率仍落后于其他东南亚国家。 

• 对于大多数越南加密货币投资者来说，CEX 是首选。其中，币安、Bybit、OKX 和 BingX 最受欢迎，而 Coinbase 由于语言障碍和复杂的 KYC 流程，市场占比很小。在交易所交易和持有加密货币仍是当地最常见的投资策略。

• 其次，空投和加密货币挖矿也是该国的流行投资趋势。大量的 Telegram 和 Facebook 群组会分享各种挖矿技巧、潜在的「宝藏」机会，并举行各种代币赠送活动。事实上，购买克隆账户、伪造 KYC 或设置机器人在该地区是非常容易且低价的。这也使得来自越南投资者的 sybil 攻击成为许多协议面临的真正挑战。一些大型空投包括 Arbitrum、LayerZero、Aptos 和 Zksync，都有越南投资者女巫攻击的身影。

• 然而，越南的大多数投资者经验并不丰富。他们主要追求快速收益，将加密货币视为主业之外的副业或改变人生的机会。该地区的资深投资者通常会在 DEX 上寻找低市值代币，同时在 CEX 上持有大部分资产。而 2022 年之后进入行业的新投资者往往会选择追逐空投。经验丰富的交易者通常会在 FTX 或 Luna 等重大黑天鹅事件中遭受损失，而新手则经常被糟糕的 KOL 信号、骗局或过度杠杆化所伤。

• 另外，作为国际数学竞赛的顶尖国家，越南也是区块链开发人才的聚集地。你一定听说过 Loi Luu（Kyber Network）和 Vu Nguyen（Pendle）等大名鼎鼎的人物，但也有一些连环诈骗者来自越南，比如 Whale Markets 的幕后黑手！

Mai 还告诉我，越南的零售银行业务和非现金支付发展迅速。 越南正在走一条与中国类似的道路，尤其是在大城市，数字钱包、银行应用和信用卡正在慢慢取代现金。这种转变对 Web3 来说是一大利好，因为它为加密货币支付创造了条件，就像新加坡正在发生的那样。 此外，越来越多的大公司开始将区块链引入其业务运营中。我们已经在银行业看到了小规模的测试，比如汇丰银行越南分行（HSBC Vietnam）的首个信用证支付区块链实验。 这些努力表明，越南企业正在密切关注区块链。但就目前而言，在该国法律框架对加密货币更加开放之前，一切仍需等待。 

印度

尽管监管和税收不断变化，印度仍是全球加密货币市场的主要参与者。正如大家所知，印度对加密货币收益征收 30% 的高额税，并对所有交易征收 1% 的税，以至部分投资者开始寻求限制较少的国际交易所进行投资。 然而，尽管存在上述障碍，加密货币在印度的发展依旧迅速。印度创新型加密货币初创企业的崛起表明，该国需要更优惠的税收政策以及更明确的法规来保持其发展势头。 

我在 X 上向 Hitesh.eth 询问了印度的特别之处。Hitesh.eth 表示，印度拥有庞大的失业青年群体，他们渴望获得激励。因此，如果操作得当，加密货币应用完全可以以代币和积分的形式进行引导，就像我们过去看到的 Axie 一样。此外，在基础设施方面，印度拥有一些最好的开发者资源，且成本远低于欧盟和美国。他说，「超 50% 的社区相关工作由印度人承担，而且还有更多青年渴望加入这一领域。」 然而，这种零工性质及其强烈的野心也「导致了一些问题，正如在过去的一些空投中看到的那样，行业里对印度人有着错误的认识。然而，这种看法并不具有代表性，因为它更多的是针对具体情况」。 

印度尼西亚

 按交易量计算，印尼是增长最快的市场之一。 

印尼加密货币交易所 Pintu 的产品经理称，该国加密货币活动的兴起主要由投机驱动的。「许多人仍然认为加密货币是一种快速获利的方式，」他说。「现在，很多交易者会转向 Telegram 群组寻求信号，就像他们过去交易股票一样，然而加密货币的活动更加激烈，因为新代币会不断涌现。」 他还表示，印尼证券交易所更为严格的规则也可能把人们推向加密货币。「随着新的全面竞价拍卖措施使股票交易更加规范，一些投资者正在寻找像加密货币这样的替代品。」 

此外，与地区和全球平均水平相比，印尼在 DEX 和 DeFi 活动方面处于领先地位。Eli5DeFi 证实了这一点，他说，「许多印尼人参与加密货币，通常是从 memecoins 或空投开始的，因为它们更简单、更令人兴奋。尤其是空投，往往只需要花费时间和精力就能参与」。他补充道。「

我们最近主要关注 TON 应用，有些人甚至会建立社区来撸 DOGS、NOT 和 HAMSTER。」 随着印尼人越来越精通加密货币，流动性挖矿、质押和 DeFi 项目在当地越来越受欢迎。这种增长创造了新一代的「crypto degen」社区，而千禧一代和 Z 世代占投资者群体的一半以上，他们寻求新兴技术和快速盈利。 此外，DeFi 也在崛起，Eli5DeFi 表示，印尼有很多 DeFi 构建者，比如 Monad 联合创始人 @0x_eunice、Pyth 联合创始人 @Mariobern、HawkFi 首席技术官 @bradydonut、Pandora 的 @mathdroid 等。 

新加坡

在印尼和越南等国，加密货币的采用由「Crypto Degens」和快速收益承诺推动，而新加坡的情况却有些不同。 来自 Saprolings（Web3 孵化器）的 Ronald Chan 表示，在中国发布相关禁令后，大量加密货币公司涌入新加坡。他们选择新加坡的原因包括： 

1. 地理位置靠近中国

2. 深厚的中国文化

3. 宽松的监管政策

4. 低税率

5. 大量汉语人口

6. 资本（包括比特币）自由流动

7. 强有力的法治（这一点非常重要）

8. 受过良好教育的商业人士

9. 该地区金融中心的地位

10. 区域内无其他替代的优势

Ronald Chan 表示，监管的进步和商家服务彰显出了加密货币在交易和投资之外更广泛的潜力。Ronald 称，新加坡「会向本地银行和外国银行发放银行牌照，让它们平等竞争，这与许多其他国家不同。」此外，新加坡「有一个全国性的 QR 扫描系统，与中国的支付宝和微信支付非常相似。该系统支持万事达卡和 Visa 卡，但用户和商家并不喜欢，因为双方都需支付额外费用。」 此外，该国用于打车、送餐和其他服务的超级应用 Grab 也开始允许用户使用加密货币充值电子钱包。目前，支持的加密货币包括比特币、以太坊、XSGD（新加坡本地稳定币）、USDC 和 USDT。 

2024 年第二季度，新加坡商户服务中的加密货币支付达到近 10 亿美元，为两年来最高水平。对于一个传统支付系统已经非常高效的市场而言，这是一个有趣的转变，表明加密货币正在成为更多人的常用资产。同时，超 75% 的 XSGD 转账金额在 100 万美元或以下，其中近 25% 的金额在 1 万美元以下，表明当地加密货币领域的零售用户群体正在不断扩大。

新加坡成功的原因在于当地明确的监管政策，提高了人们对稳定币的信任。2023 年，新加坡金融管理局（MAS）为稳定币制定了指导方针，次年该机构推出了加密货币托管和许可规则。 新加坡的成功恰好为美国推动采用明确的监管政策提供了示例。 

案例研究：TON 成功打入南亚市场

TON 生态的点赚游戏在南亚十分火爆。我尝试玩过几款，但就我个人而言，奖励并不高。 你可能会因过度的「空投」和「无脑」的点赚游戏而看不起 TON，但这实际上与他们将加密货币装进每个人口袋的目标是一致的。 通过赚取免费代币，新一波用户开始学习如何在 DEX 上进行交易、增加流动性、质押，并逐步探索 Ton 生态的其他领域。 而这些用户大多来自独联体国家（CIS）和南亚国家。 

Notcoin 网站 66% 以上的访问量来自独联体国家。其次是印尼、越南、中国和印度等亚洲国家。Getgems.io 和 Hamster Kombat 也呈现出类似的趋势，与 Telegram 的用户群相匹配。此外，提供免费代币的 Telegram Mini Bot 的情况则类似于 Axie Infinity 在菲律宾的崛起。

TON 的成功归功于两大广受欢迎的领域，即免费空投和点赚游戏。 

免费空投

每个人都厌倦了积分换空投的活动。而这就是 Telegram 免费空投场景的独到之处。TON 生态项目可以利用 Telegram 的 9 亿用户来分发代币。比如 DOGS，最初它只是一个 meme，但由于其公平分配且无预售的方式，获得了广泛关注，也为 TON 引入了大批新用户。 很快，DOGS 在币安等主流交易所上市。而每个钱包的收到的空投价值从 10 美元到 60 美元不等。这对西方国家的许多投资者来说，并不算多，但用户可以用多个账户撸毛。对于第三世界国家的许多人来说，这些空投提供了经济困境下的新收入来源。 

点赚游戏

Hamster Kombat 等点赚游戏在南亚国家迅速崛起。在短短三个月内，Hamster Kombat 的用户注册数就达到了 2.39 亿次，成为最受欢迎的点赚游戏之一。此外，其 YouTube 频道在一周内就获得了超过 1000 万的订阅量。只能说，太疯狂了，这在许多西方国家是闻所未闻的数字。 此外，Bitget Premarket 数据显示，Hamster Kombat 代币的总市值为 9.2 亿美元，这意味着空投价值约为 5.5 亿美元。 得益于简单的玩法、推荐活动和良好的社会效应，像 Hamster Kombat 这样的点赚钱游戏迅速吸引了东南亚加密货币 KOL 们的关注。而这些 KOL 们在 TikTok 上和在 X 上一样受到欢迎。 

总结

南亚和东南亚是世界上人口最多的地区之一，人口结构年轻、科技友好，是加密货币企业应该关注的重点区域，仅次于美国和西欧。 然而，由于该地区不同国家的收入、政府规定和经济状况存在差异，企业很难根据具体情况制定出适合自己的策略。而 TON 似乎已经掌握了该地区 degen 市场的方法，加密货币支付的采用率也在不断提高。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

撰文：CryptoWhale 翻译：白话区块链

在瞬息万变的加密货币世界中，Sui 作为 2024 年最具潜力的项目之一脱颖而出。凭借其尖端技术和快速增长，Sui 正在成为 Solana 和以太坊等老牌区块链的强劲竞争对手。其原生 Token SUI 增长显著，随着一系列重要进展，Sui 已跻身 Layer1 领域的焦点讨论之中。截至 2024 年 10 月，Sui 因其扩展性、创新性和不断扩大的生态系统受到广泛关注，成为加密领域最令人兴奋的项目之一。

1、Sui 的独特之处在哪？

Sui 的核心创新在于其对并行交易处理的独特方式，这使其有别于其他 Layer1 区块链。Solana 采用的是乐观并行处理——同时处理交易，假设不会发生冲突；而 Sui 则选择了确定性并行处理，预先排列交易以避免冲突。这一方法增强了系统的可预测性和扩展性，使 Sui 能够处理超过每秒 10000 笔交易（TPS）。

这种扩展性尤为重要，尤其是在去中心化应用（dApps）日益普及的背景下，特别是在 DeFi 和加密游戏等对性能和可靠性要求极高的领域。

2、关键里程碑与最新进展

2024 年，多个重大进展推动了 Sui 的快速崛起：

Grayscale 的 SUI 信托：全球最大的加密资产管理公司 Grayscale 于 2024 年 8 月推出了专为 Sui 设立的信托基金，让合格投资者能够投资该 Token。这一举措吸引了大量机构投资者，目前已有超过 250 万美元投入该信托基金。像 Grayscale 这样的重量级机构的支持，使得 Sui 在投资者和加密社区中更加合法化和备受认可。

Sui 进军 Web3 和游戏领域：为了抓住区块链与游戏结合的机遇，Sui 推出了与 Playtron 合作开发的 Web3 原生手持游戏设备 SuiPlay0X1。这一举措类似于 Solana 在 Web3 硬件领域的探索，进一步巩固了 Sui 在加密游戏领域的领先地位，而这一领域在未来几年内预计将迎来爆发式增长。

集成原生 USDC：2024 年 9 月，Circle 在 Sui 区块链上引入了原生 USDC，极大提升了其 DeFi 能力。USDC 作为最具稳定性的加密货币之一的加入，推动了 Sui 的总锁仓价值（TVL）超过 11.2 亿美元，跻身 TVL 排名前十的区块链。

跨链扩展至以太坊：9 月底，Sui 推出了与以太坊的跨链桥，支持 ETH 和 WETH 在两条区块链之间的无缝转移。这一举措大幅提升了 Sui 的互操作性，并满足了市场对高效跨链桥的需求，超越了之前的 Wormhole 解决方案。

3、Sui 的未来发展方向如何？

随着这些进展的推进，Sui 在迈向 2025 年时已经具备了持续增长的良好条件。其卓越的扩展性和创新基础设施使其在 Layer1 领域成为一支强劲的竞争力量。然而，加密货币领域一向波动不定，Sui 需要持续创新才能保持当前的势头。

目前，Sui 已牢牢确立了自己作为最值得关注的项目之一的地位。在机构支持、游戏、DeFi 和跨链互操作性的推动下，Sui 的生态系统正在快速扩展，并吸引着开发者和投资者的目光。

Sui 在 2024 年的崛起标志着区块链格局的重大转变。其技术进步，加上重要的合作伙伴关系与集成，使其在新一代 Layer1 区块链中占据了领先地位。随着市场的不断演变，Sui 的扩展能力及吸引新用户的潜力将决定它能否继续挑战 Solana 和以太坊等老牌网络的主导地位。但至少在目前，Sui 无疑是一个值得密切关注的项目。

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1.FBI亲自发币钓鱼 起底代币发行者和做市商如何操纵市场

美国SEC主席Gary Gensler一直把很多加密代币视为证券，批评加密行业市场操纵现象严重。其在很大程度上代表了美国官方的监管态度。点击阅读

2.谁是中本聪？我们都是中本聪

近两年，关于谁是中本聪的讨论热度已经降低。在比特币社区内，比特币生态的发展，技术的更迭是更为重要的事情。谁是中本聪或许并不重要，毕竟中本聪消失后，比特币在核心开发团队的维护下，一直平稳运行着。点击阅读

3.预测市场能否成为Web3的流量入口？

预测市场热度持续高涨，交易量屡创新高。9月的最后一周，Polymarket和Azuro两家成交量达5.7亿美元，赛道展现出蓬勃的发展潜力，创新产品不段涌现。点击阅读

4.加密货币的代币锁仓正统观念是骗局

当下加密领域占主导地位的代币分发模式被称为“低流通量、高完全稀释估值（FDV）”的发行模式。在这种模式下，项目启动时仅有很小一部分代币供应在市场上流通，而大部分代币是锁定状态，通常在一年后逐步解锁。这种低流通量通常伴随着高完全稀释估值的情况，甚至可能被设计来推动这种估值的提升。根据 CoinGecko 的研究，今天该行业前列的代币中，近四分之一都是低流通量模式。近期一些显著的项目发行使用了这种模式，包括 Starknet、Aptos、Arbitrum、Optimism、Celestia 和 Worldcoin（截至本文撰写时，其供应量中惊人的95.7%仍被锁定）。点击阅读

5.比特币没理由不突破73000

国庆长假后首个交易日，A股再次掀起涨停潮，全天成交额接近3.5万亿元，刷新历史记录。在A股连续暴涨的过程中，美股、日股、印度股市以及加密市场均遭到不同程度的吸血。为缓解资金流出压力，部分市场相继出台提振措施。首先是美国劳工部公布了极度惊艳的9月非农就业数据，并大幅上修了7月和8月的就业人数，试图打压正在快速升温的衰退预期。其次是日媒大肆宣传，“股神”巴菲特拟年内第二次发行日元债券，并计划将筹集资金用于投资日本金融和航运股，意在向外界传递巴菲特对日本经济复苏信心。唯独加密市场处于"无奶供养“的状态，因此过去一周，因资金持续流出，USDT的折价率从-0.56%一度下跌至-3%。点击阅读

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撰文：0xjs@金色财经

众所周知，加密行业鱼龙混杂。

美国SEC主席Gary Gensler一直把很多加密代币视为证券，批评加密行业市场操纵现象严重。其在很大程度上代表了美国官方的监管态度。

2024年10月9日，美国SEC、美国联邦调查局（FBI）和美国司法部（DOJ）多个政府部门联合行动，对四家加密代币公司、四家做市商及多名相关实体的创始人及员工提起诉讼，指控其涉及市场操纵和欺诈行为。四名被告已认罪，另一名被告已同意认罪，本周美国司法部在得克萨斯州、英国和葡萄牙逮捕了另外三名被告。美国司法部已查获超过2500万美元的加密货币，并停用了多个交易机器人，这些机器人对大约 60 种不同的加密货币进行了价值数百万美元的洗盘交易。

这8家加密公司为，四家加密代币公司：Saitama 、Robo Inu、VZZN、Lillian Finance；四家做市商：Gotbit、ZM Quant、CLS Global、MyTrade。

根据起诉书，创建加密代币的被告对其加密代币做出虚假陈述，并由做市商对这些代币进行虚假“洗盘交易”，以制造交易活跃的假象，使代币看起来像是良好的投资。据称，这些欺骗性策略吸引了新的投资者和购买者，从而导致代币交易价格上涨。然后，被告以人为抬高的价格出售了他们的代币，这种欺诈行为通常被称为“拉高出货”。其中最大的加密代币Saitama曾一度拥有数十亿美元的市值。

尽管很多加密行业人士经常批评Gary Gensler过于保守、监管严厉，但加密行业的确存在很多操纵、欺诈活动。正如此次被起诉的做市商说的那样，“二级市场的目标” 是找到 “社区中的其他买家，你不认识或不在乎的人”，因为 “必须让 [其他买家] 赔钱才能获利”。

值得注意的是，这是美国政府多部门的联合行动。为了抓到切实证据，美国FBI亲自下场创建了加密代币并对做市商进行了钓鱼执法。

FBI前所未有的行动：亲自在以太坊上创建代币并“钓鱼执法”

美国FBI一贯有着“钓鱼执法”的工作风格，这次美国FBI又成功把“钓鱼执法”行为动用到加密行业上。

据美国FBI透露，这次“钓鱼执法”是作为美国政府对加密货币行业潜在市场操纵调查“Operation Token Mirrors”的一部分。

为了识别、破坏并将欺诈者绳之以法，美国FBI采取了前所未有的行动，创建了自己的加密货币公司和代币NexFundAI。据悉，NexFundAI代币部署在以太坊上。

FBI找到了此次指控四家做市商中的三家ZM Quant、CLS、MyTrade MM为NexFundAI做市，从而成功被FBI钓鱼。

其中，ZM Quant同时是NexFundAI和Saitama的做市商，而Gotbit又是Saitama的做市商，Robo Inu、VZZN代币均为Saitama前员工离职后创建。

FBI通过NexFundAI顺藤摸瓜成功获得本次指控绝大多数被告的犯罪证据。

MyTrade MM创始人Liu Zhou在与NexFundAI代表的对话中详细描述怎么洗盘交易以及洗盘交易目的。Liu Zhou对NexFundAI 代表直言不讳道，“二级市场的目标” 是找到 “社区中的其他买家，你不认识或不在乎的人”，因为 “我们必须让 [其他买家] 赔钱才能获利”。

被起诉实体市场操纵行为详情

四家做市商

1、Gotbit及Aleksei Andriunin，Fedor Kedrov, Qawi Jalili

根据法庭文件，Gotbit 是加密货币行业中一家著名 “做市商”。

Aleksei Andriunin，26 岁，来自俄罗斯和葡萄牙，是 Gotbit 的首席执行官和创始人。Andriunin于 2024 年 10 月 8 日在葡萄牙被捕，等待引渡。

Fedor Kedrov来自俄罗斯，是 Gotbit 做市总监。

Qawi Jalili来自俄罗斯，是 Gotbit 销售总监。

Gotbit、Kedrov 和Jalili分别被指控犯有电信欺诈和共谋进行市场操纵及电信欺诈罪。Andriunin还在另一份刑事起诉书中被指控犯有电信欺诈、共谋进行市场操纵及电信欺诈以及共谋洗钱罪。

在 2018 年至 2024 年期间，Gotbit 为几家加密货币公司提供市场操纵和洗盘交易服务，包括位于美国的公司。据称，Gotbit 代表客户进行了价值数百万美元的洗盘交易，并从这些非法服务中获得了数千万美元的收益。在 2019 年在线发布的一次采访中，Andriunin描述了他如何开发一种代码进行洗盘交易并人为抬高加密货币交易量。据称，Andriunin跟踪 Gotbit 的市场操纵行为，包括用电子表格比较洗盘交易产生的 “创建交易量” 与自然发生的 “市场交易量”。Gotbit 的员工，包括Jalili和Kedrov ，据称向潜在客户描述了这些洗盘交易策略以及如何避免被发现。Jalili和Kedrov 还向包括 Saitama 和 Robo Inu 加密货币在内的多种加密货币提供了这些服务。

2、ZM Quant及Riqui Liu, Baijun Ou

ZM Quant 是加密货币行业的一家 “做市商”，向客户宣传非法市场操纵服务。

Riqui Liu，26 岁，来自英国和香港，是 ZM Quant 的员工。

Baijun Ou，32 岁，来自香港，也是 ZM Quant 的员工。

ZM Quant、Riqui Liu, Baijun Ou在一份替代起诉书中分别被指控犯有电信欺诈和共谋进行市场操纵及电信欺诈罪。

根据法庭文件，ZM Quant 据称宣传一种可以 “创造交易量” 的 “交易机器人”。ZM Quant 员工据称通过 Telegram 消息和视频电话会议与客户讨论这些非法服务。正如起诉书中所称，在 2024 年 3 月的一次视频电话会议中，Riqui Liu, Baijun Ou描述了 ZM Quant 如何 “每分钟交易也许十次或二十次” 以 “增加交易量” 和 “抬高价格”。Riqui Liu, Baijun Ou还描述了 ZM Quant 据称如何使用多个交易钱包以避免交易看起来 “虚假”。进一步据称，ZM Quant 为包括 Saitama 和 NexFundAI 在内的多家加密货币公司提供市场操纵服务。

3、CLS及Andrey Zhorzhes

CLS 是加密货币行业的一家 “做市商”，向客户宣传非法市场操纵服务。

Andrey Zhorzhes，来自阿拉伯联合酋长国，是 CLS 的员工。

CLS 和Andrey Zhorzhes在一份起诉书中均被指控犯有电信欺诈和共谋进行市场操纵及电信欺诈罪。

据称，Zhorzhes向一位潜在客户描述了 CLS 的算法如何在多个加密货币交易所产生交易量，如下所述：

“我们有一种算法…… 基本上进行自买自卖。”

“创造交易量的想法是…… 所以代币看起来是有机的、活跃的，人们会对交易它产生兴趣。”

“很难追踪…… 我们已经为很多客户这样做了。”

“我知道这是洗盘交易，我知道人们可能对此不满意。”

Andrey Zhorzhes和其他 CLS 交易员为NexFundAI提供了这些市场操纵服务。

4、MyTrade MM和Liu Zhou

MyTrade MM 是加密货币行业的另一家 “做市商”，向客户宣传非法市场操纵服务，包括 “拉高出货” 咨询服务和由 “机器人” 促成的 “洗盘交易”。

Liu Zhou，39 岁，来自中国和加拿大，是 MyTrade MM 的创始人。

Liu Zhou被指控并已同意认罪，承认共谋进行市场操纵和电信欺诈罪。

MyTrade MM 的客户可以通过MyTrade MM网站上的仪表板指定在确定的加密货币交易所上每日所需的洗盘交易量。MyTrade MM 的仪表板将该服务描述为 “交易量支持”，并允许每个客户的加密货币每天进行数百万美元的洗盘交易，例如：

在与 NexFundAI 的对话中，Liu Zhou将 MyTrade MM 描述为优于 “CLS” 和 “Gotbit”，因为那些做市商 “让客户蒙在鼓里” 并 “控制拉高出货”，这意味着 “他们可以轻松进行内部交易”。Liu Zhou还描述了洗盘交易的各种目的，包括显示 “每小时持续的交易活动”；产生足够大的交易量以使加密货币交易所免收上市费用；以及执行 “拉高出货”。根据法庭文件，Liu Zhou进一步描述说，“二级市场的目标” 是找到 “社区中的其他买家，你不认识或不在乎的人”，因为 “我们必须让 [其他买家] 赔钱才能获利”。

四家加密代币公司

1、Saitama及Manpreet Kohli, Haroon Mohsini, Nam Tran, Max Hernandez, Russell Armand, Vy Pham

Saitama 是一家加密代币公司，最初于 2021 年 8 月在马萨诸塞州注册成立。

Manpreet Kohli，43 岁，来自英国，是 Saitama 的首席执行官。Kohli于 2024 年 10 月 7 日在英国被捕，等待引渡。

Haroon Mohsini，37 岁，来自得克萨斯州，也在 Saitama 工作。Mohsini于 2024 年 10 月 7 日在得克萨斯州南区被捕。

Nam Tran，32 岁，来自越南，在 Saitama 工作，目前在越南。

Kohli、Mohsini和Tran在一份替代起诉书中分别被指控犯有电信欺诈、市场操纵以及共谋进行电信欺诈、进行市场操纵和从事无执照的资金传输业务罪。

Max Hernandez，36 岁，来自马萨诸塞州，

Russell Armand，42 岁，来自得克萨斯州，也在 Saitama 工作，他们分别被起诉，并且都已对市场操纵以及共谋进行电信欺诈和经营无执照的资金传输业务罪认罪。

Vy Pham，32 岁，来自加利福尼亚州，也因在另一家加密货币公司的行为而被起诉，但作为认罪的一部分，她承认了涉及 Saitama 的某些行为。

据起诉书，Saitama 创建一系列可以与它的代币一起使用的产品，在其巅峰时期，吹嘘拥有 75 亿美元的市值。Saitama 的领导层据称做出了各种虚假的公开声明，包括 Saitama 的商业计划已由监管机构审查，其领导层没有出售他们拥有的 Saitama 代币，以及 Saitama 代币的编码方式可以防止市场操纵。根据起诉书，实际上 Saitama 的领导层积极操纵 Saitama 代币的市场，并秘密出售他们的 Saitama 代币以获取数千万美元的利润。

Saitama 的市场操纵活动始于 2021 年 7 月左右，当时领导层协调了一系列分布在多个加密货币钱包中的小额购买。这些交易在 Telegram 上进行协调，据Armand解释说，目标是 “制造大量购买和新持有者的假象”，以 “煽动人们购买更多…… 我们希望小额购买的清单看起来像是有更多的买家。这就是想法。”Saitama 的领导层据称相互确认了他们的购买，讨论了他们如何成功地让其他人购买 Saitama 加密货币，并交换了 “拉涨它” 的表情包和动图：

此后，Saitama 的领导层据称付钱给几家做市商，让他们在加密货币交易所（包括 BitMart、LBank 和 XT.com）上为 Saitama 加密货币进行洗盘交易。Saitama付钱的做市商据称包括 ZM Quant 和 Gotbit。

2、Robo Inu Finance（Robo Inu）

Robo Inu 是一家加密货币公司和代币，由Vy Pham在 2021 年离开 Saitama 后创建。Pham已被起诉并同意认罪，承认共谋进行市场操纵、犯有电信欺诈和从事无执照的资金传输业务罪。

Pham从美国创立并推广了 Robo Inu。与 Saitama 类似，Robo Inu 据称声称要创建一系列可以与它的加密货币一起使用的产品。从 2022 年左右开始，Robo Inu 据称付钱给 Gotbit，通过在诸如 Bitmart 等加密货币交易所进行洗盘交易来人为抬高 Robo Inu 代币的交易量。

3、VZZN及Michael Thompson

VZZN 是一家加密货币公司和代币，由Armand在 2023 年离开 Saitama 后创建。

Michael Thompson，50 岁，来自弗吉尼亚州，也在 VZZN 工作。与Armand一样，Thompson被起诉并对共谋进行市场操纵罪认罪。

VZZN 据称是一种可以与 VZZN 代币一起使用的视频流服务。在推广该服务的同时，Armand和Thompson据称也对 VZZN 做出了误导性的公开声明，并通过洗盘交易人为抬高了 VZZN 代币的交易量。

4、Lillian Finance及Bradley Beatty

Lillian Finance是一家加密货币公司和代币，由来自佛罗里达州的48岁的Bradley Beatty创立。Beatty在一份起诉书中被指控犯有电信欺诈罪。

Lillian Finance据称声称在医疗保健行业使用区块链技术，并将代币销售产生的一部分收益用于慈善目的。Beatty对Lillian Finance做出了一系列虚假陈述以吸引投资者，例如，他是一名国防承包商，并且他曾在国会就加密货币主题发表演讲。此后，Beatty从Lillian Finance代币的零售销售中获得了数十万美元的收益，并挪用了本应用于慈善的Lillian Finance部分利润。

美国监管部门再表态：加密市场操纵和 “洗盘交易” 非法

代理美国检察官Joshua Levy表示，“这项调查是同类调查中的首次，确定了加密货币行业中的众多欺诈者。洗盘交易在金融市场早已被定为非法行为，加密货币也不例外。在这些案件中，一种创新技术 —加密货币 —遭遇了一个有着百年历史的骗局 ——拉高出货。今天传达的信息是，如果你做出虚假陈述来欺骗投资者，那就是欺诈。我们将积极打击欺诈行为，包括在加密货币行业中。” “这些指控也鲜明地提醒人们，线上投资者必须保持高度警惕，在涉足数字前沿领域之前做好功课至关重要。考虑在加密货币行业进行投资的人应该了解这些骗局是如何运作的，以便保护自己。”

美国SEC执法部副主任Sanjay Wadhwa表示，“SEC的执法行动再次表明，散户投资者正成为加密资产市场中机构行为者欺诈活动的受害者……所谓的推广者和自封的做市商联手，以加密市场的虚假利润承诺为目标吸引投资大众，投资者应该意识到他们可能处于不利地位。”

FBI特别探员Jodi Cohen表示，“FBI在本案中发现的基本上是对老派金融犯罪的一种新变化。‘Operation Token Mirrors’针对加密领域的邪恶代币开发者、推广者和做市商。我们的发现导致对四家加密货币公司的领导以及四家加密‘做市商’及其员工提出指控，他们被指控带头实施一项复杂的交易计划，从诚实的投资者那里骗走了数百万美元。” 

根据美国司法部，不同罪名的刑期为：

市场操纵罪的指控最高可判处 20 年监禁、最高三年的监督释放、最高 500 万美元的罚款或犯罪所得或损失两倍的罚款以及没收财产。

电信欺诈罪的指控最高可判处 20 年监禁、最高三年的监督释放、最高 25 万美元的罚款或犯罪所得或损失两倍的罚款、赔偿和没收财产。

共谋进行电信欺诈、市场操纵和 / 或从事无执照的资金传输业务罪的指控最高可判处五年监禁、最高三年的监督释放、最高 25 万美元至犯罪所得或损失两倍的罚款、赔偿和没收财产。

共谋洗钱罪的指控最高可判处 20 年监禁、三年的监督释放、50 万美元的罚款，或犯罪所得财产价值的两倍（以较高者为准）以及没收财产。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Andy 来源：X，@ayyyeandy 翻译：善欧巴，金色财经

关于2025年rollup生态系统的几项预测：

1. 价值更多地向应用累积：随着链的重要性下降，数千个应用链（appchains）或L2网络将会出现，它们通过治理或协议设计将收入重新分配给应用。我们正在进入一个应用争取其应得利益的时代。如果应用得不到应有的回报，它们将离开，转向自己的链或提供收入分成的其他基础层（baselayer）。这将促使更多专用或特定用途的L2网络出现，它们可以为应用提供更好的分发，也将出现一些希望垂直整合其技术堆栈的特定应用链。

2. Rollup之间的部落主义减少：用户体验将从链与链之间的切换转变为整体上“使用加密货币”，不再局限于某个特定链。尽管Optimism与Arbitrum、ZK Sync与Scroll等竞争仍然存在，我认为Rollup生态系统在链级别的竞争将减少，社区会更多地致力于扩大整体市场，而不是为有限的用户争夺。

3. Rollup收入将减少：部分原因是Rollup的数量增多，市场对排序器（sequencer）收入分成的需求增加，应用也逐渐开始启动自己的链（过去这些应用可能会选择L2运营商）。

4. 基于以太坊的Rollup会获得更多关注：技术社区、风投和以太坊支持者会越来越多地支持这种Rollup，它们认为这是解决“L2对L1有寄生性”争论的关键。基于相同预处理服务或市场的应用链可以实现彼此之间以及与以太坊L1的同步组合性。这方面仍然有很大的发展空间。

5. 新一代虚拟机Rollup的崛起：这些新兴的altVM/下一代虚拟机Rollup（如SVM、MoveVM、FuelVM、LinuxVM、ZKVM等）将拥有最高的TPS（每秒事务处理量）和每秒Gas性能，它们将超越任何没有并行化的高EVMRollup。这些虚拟机会逐渐流行，并成为一些非常出色应用的首选家园。

6. 零知识（ZK）技术的高光时刻：尽管Optimistic Rollups目前主导了人们的关注和使用（TVL等），但零知识Rollup的性能提升迅速，不容忽视。预计会有更多的ZKRollup推出，其成本和速度将迅速提升。

对于以太坊和模块化生态系统来说，未来非常值得期待。

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作者：miles 来源：X，@Miles082510

测试对象

1. SP1 是一个高性能的开源 zkVM，用于验证任意 Rust（或任何 LLVM 编译的语言）程序的执行。SP1 利用 Plonky3，支持递归证明并支持各种加密算法，包括基于 ECC 的算法，如 Groth16。

2. RISC0 zkVM 允许证明任意 Rust 代码的正确执行。它基于 RISC-V 架构构建，本质上适用于实现标准加密哈希函数，例如 SHA-256 和 ECDSA。RISC0 采用 STARK，提供 98 位的安全级别。由于它与 LLVM 和 WASM 兼容，它支持多种编程语言，包括 C 和 Rust。

3. Nexus 是一个用 Rust 编写的模块化、可扩展、开源、高度并行化、验证者优化且对贡献者友好的 zkVM。它侧重于性能和安全性，使用 Nova 折叠方案，该方案对递归证明特别有效。Nexus 还支持预编译和定向编译，除了 Rust 之外，它还提供 C++ 支持。

4. ZkMIPS 是基于 Plonky2 和 MIPS 微架构的通用可验证计算基础设施，旨在赋能以太坊作为全球结算层。它也可以运行任意 Rust 代码。值得注意的是，zkMIPS 是此列表中唯一使用 MIPS 操作码集的 zkVM。

5. ZkWASM 遵循并支持未经修改的标准 WASM 字节码规范。由于 Rust 代码可以编译为 WASM 字节码，因此理论上可以在 zkWASM 机器上运行任何 Rust 代码，从而提供灵活性和广泛的语言支持。

6. Valida 是一个基于 STARK 的虚拟机，具有受 RISC 启发的指令集，简化了传统编程语言的目标。正在开发一个后端编译器，用于将 LLVM IR 编译为 Valida ISA，从而能够验证用 Rust、Go、C++ 和其他语言编写的程序，而源代码的更改几乎为零。

测试项目

1. Stage 1: 算术运算（Hept 100）第一阶段的重点是评估 zkVMs 处理基本算术运算的能力：加法、减法、乘法、除法、模除和平方根计算。我们围绕Heptagonal numbers (七边形数)设计了测试，这需要 zkVMs 同时处理多个算术运算

2. Stage 2: 内存消耗（Vec 10000）第二阶段评估了每个 zkVM 在重负载下管理内存的能力，此阶段的目的是识别任何内存瓶颈，并确定 zkVM 是否可以有效地管理高强度任务，测试了几种数据结构，包括列表、哈希映射、双端队列、队列、BTreeMaps、哈希集和二进制堆。每个 zkVM 都经过以下操作测试：
   Insert：zkVM 向结构添加数据的速度有多快？
   Delete：zkVM 是否能有效处理内存释放？
   Append：zkVM 能否有效地增长数据结构？
   Research：zkVM 在检索存储数据时的速度和效率如何？

测试机器配置

• CPU: AMD EPYC 7713 "Milan" 64-core processor (128 threads total)

• RAM: 600GiB DDR4 3200MHz ECC RAM, distributed across 16 DIMMs

• Host OS: Proxmox 8.3

• Hypervisor: KVM

• Network layer: Open vSwitch

• Machine model: Supermicro AS-2024US-TRT

测试结果

1. 算术运算（Hept 100）结果：

阶段1测试结果

2.内存消耗（Vec 10000）

阶段2测试结果

总结

RISC0 成为首选。它在证明生成时间和大小方面都表现出色，同时保持合理的内存占用。凭借强大的零知识证明能力和对多种编程语言的支持，它符合隐私、性能和灵活性的需求。它在性能和效率之间的整体平衡使其成为现阶段最可行的 zkVM。

Valida 在证明生成速度和大小方面取得了令人印象深刻的结果，证明大小为 280 KB，证明时间为 < 1 秒。但是，由于 Valida 的 Rust 支持有限，因此无法进行分析。Valida 目前使用 LLVM 后端编译 Rust，转译 LLVM IR 以利用其 C/C++ 实现，这会导致在处理特定于 Rust 的数据结构或依赖项时出错。因此，无法测试复杂的内存交互，并且目前不建议将 Valida 与 Rust 代码一起使用

SP1 虽然最初很有趣，但未能满足零知识证明要求。它在算术运算中的表现值得称赞，但鉴于它缺乏 ZK 功能，不足以证明进一步考虑的合理性

Nexus 展示了一致的证明大小和可管理的内存使用情况，但其在内存密集型任务期间表现不佳，而且其证明大小（尤其是对于较大的工作负载）使其失去了成为顶级竞争者的资格。

zkMIPS 提供了可靠的证明时间，但内存问题太严重了，不容

zkWASM 的结果最差，在证明大小和生成时间方面都苦苦挣扎。尽管它可能支持 WASM 字节码，但RAM 消耗（在内存测试中高达 57 GB）过多

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作者：Christopher Goes 来源：coindesk 翻译：善欧巴，金色财经

当下加密领域占主导地位的代币分发模式被称为“低流通量、高完全稀释估值（FDV）”的发行模式。在这种模式下，项目启动时仅有很小一部分代币供应在市场上流通，而大部分代币是锁定状态，通常在一年后逐步解锁。这种低流通量通常伴随着高完全稀释估值的情况，甚至可能被设计来推动这种估值的提升。根据 CoinGecko 的研究，今天该行业前列的代币中，近四分之一都是低流通量模式。近期一些显著的项目发行使用了这种模式，包括 Starknet、Aptos、Arbitrum、Optimism、Celestia 和 Worldcoin（截至本文撰写时，其供应量中惊人的95.7%仍被锁定）。

这一模式是根本错误的。限制代币的流通扭曲了市场信号，误导了依赖这些信号做出决策的当前及潜在的网络参与者。“低流通量、高FDV”的发行模式导致了这样一个局面：新项目的收益潜力大多被私人投资者捕获，而公众市场几乎无从受益。最终，这种代币发行模式在追求短期指标的同时，牺牲了长期的可持续性和公众信任。

加密货币“归属期”的谬论

在加密货币中所谓的“归属期”与传统金融世界中的归属机制几乎没有相似之处。传统的归属机制（例如限制性股票单位 RSUs）用于协调激励并确保利益相关者履行义务。在传统公司中，归属期往往伴随着具体的业绩期望，并在未达到这些期望时有权撤销未来的所有权。然而，在加密网络中的归属锁仓机制没有类似的机制——代币只是被固定锁仓一段时间，随后解锁。

这些所谓的锁仓机制——根本不配称为“归属期”——通常通过给出远高于实际需求的虚假印象来扭曲市场信号。如果我们将价格信号理解为资产供需之间的平衡点，那么这些信号的市场价值取决于供需双方自由表达其偏好的能力（例如，有意出售的人可以自由出售，有意购买的人可以自由购买）。锁仓限制了一方表达其偏好的能力，因而降低了信号的质量。这可能会带来短暂的市值排名提升或其他指标上的好处，但却使整体市场的质量变差，因为价格信号传达的信息更少。

更糟的是，这些锁仓机制实际上损害了公众利益。在代币发行后加入项目的代币持有者，由于渐进式解锁而面临着不准确的价格信号，这并不反映真实的市场情绪。拥有非公开市场和信息访问权限的资深代币持有者则具有不公平的优势，并且经常在场外市场出售锁定的代币。要获得真实的市场信号，你必须分析那些想出售但无法出售的持有者，并推测幕后正在进行的交易。对于大多数公众市场参与者来说，这种分析过于复杂且耗时。

市场压力的不可避免

锁仓并不能阻止人们出售，只是推迟了不可避免的结果。归属期条款最终会到期，想出售的人终究会这样做，这会对市场产生持续的下行压力，常常导致市值的“缓慢出血”现象。对于我个人来说，我会对持有一种资产或参与一个网络感到犹豫，特别是当许多持有者想要退出却无法退出时。这对需要准确价格信号来预测收入和运营成本的参与者（如验证者）来说，也是一个问题。

如果加密领域的目标是创造出能够提供真实、长期价值的产品，那么那些旨在人为提升短期指标的做法并无助于实现这一目标。要准确评估任何项目的潜力，必须能够评估参与者是否真正致力于该项目。如果你不知道人们持有代币是因为他们真的相信项目，还是因为他们被禁止出售，那么这种评估是不可能的。

对于“低流通量、高FDV”的正统观念，伴随批评的还有对“公平发行”代币分发方式的呼声。然而，许多此类提议只是要求在启动时增加流通供应的比例，并没有质疑“归属期”锁仓本身的合法性。

这远远不够。任何形式的人为操纵市场信号，仍然是市场信号的操纵。我们需要通过一系列新的实验来打破加密货币的归属期正统观念。

自由市场发行

我们称之为“自由市场发行”的方法具有一个巨大的优势，它允许所有人自由表达他们的偏好。如果你想卖，可以卖。如果你想买，可以买。最重要的是，你可以自信地做出这些决定，因为价格信号是真实且有意义的，所有人都能够在此时此刻透明、实时地表达他们的偏好。

建立一个真正相信项目的持有者社区，其长期利益远远大于为那些不相信项目的人提供早期退出机会的短期风险。我们需要那些为世界提供真正实用价值、并且具有持久力的项目，很显然，现有的归属期正统观念并没有带来足够的（甚至几乎没有）此类项目。

自由市场方法通常局限于迷因币，这也导致了人们认为它不适合“严肃”的项目。然而，可以合理地争论，除了迷因币的传播吸引力之外，其压倒性成功的部分原因在于市场意识到从长远来看，这种模式对代币持有者更有利，并且通常能创造出更活跃、自然的社区。

我们应该尝试新事物，即使它们存在风险。我希望自由市场发行的讨论能够引发更多关于未来新路径的思考。当前加密行业中的集体思维——并不是因为我们对为什么这样做有明确的想法，而是因为大家都这样做，并且从短视的指标来看似乎有效——正在阻碍创新。如果你打算发布一个项目并在一年或两年后离开，随大流可能是合理的策略，但如果你想为世界带来真正的价值，这就不是一个好策略了。现在是时候进行新的实验了。

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作者：Revc，金色财经

前言

预测市场热度持续高涨，交易量屡创新高。9月的最后一周，Polymarket和Azuro两家成交量达5.7亿美元，赛道展现出蓬勃的发展潜力，创新产品不段涌现。

而短期来看，美国大选对于预测市场的发展，起到了关键性的作用，包括国会竞选在内，本届大选总支出可能达到近 160 亿美元，是美国民众关注度最高的事件。而对于大选后预测市场的表现，市场普遍不够乐观。

PolyMarket

根据Dune的数据显示，Polymarket的总交易量已超过41亿美元，用户总共产生了近520万笔交易。

但是用户的整体盈利水平并不乐观，根据链上分析工具Layerhub数据显示，Polymarket上171,113个加密钱包地址中，有149,383个（占87.3%）未盈利。已确认盈利的钱包有21,730个，占所有参与加密钱包的12.7%。在报告盈利的钱包中，只有2,138名用户获利超过1,000美元，大部分利润在0-100美元之间。

上述情况可能随着最大的预测事件结算而发生变化，目前2024年总统选举投注量已经超过7.2亿美元。

再来回顾一下Polymarket的设计机制：

1、Polymarket 将 Polygon 网络上的二进制结果转化为 ERC1155 代币。允许将抵押品拆分成结果代币，并在事件结果揭晓后重新合并（即概率变成0或1）。

2、Polymarket采用混合去中心化订单簿模型，也被称作中央限价订单簿 (CLOB)。运营商提供链下匹配和排序服务，但交易的实际结算和执行在链上以非托管方式进行。此外，用户还可以选择通过自动做市商 (AMM) 进行交易。

3、Polemarket通过 UMA 的乐观预言机解决市场争议。如果对事件结果有争议，UMA 代币持有者会进行投票来确定正确的结果。

Polymarket 从获胜的赌注中收取2%的费用，用于奖励流动性提供者。到目前为止，Polymarket 已经向流动性提供者支付了超过300万美元的 USDC 奖励，以增强市场的流动性。

但由于预测事件的交易价格（概率）会趋近于0或1，与传统资产的价格变动逻辑不同，流动性提供者面临较高的无常损失风险，因此需要更完善的奖励机制，覆盖流动性提供者的资金成本和无常损失。

什么是优质的预测事件

Polymarket的成功受益于美国大选，目前交易量头部的预测事件均是与大选相关，产品爆发与大选周期重叠。在美国本土强监管的背景下，人们的交易需求在Polymarket得到释放。

优质的预测事件是预测市场保持竞争力的核心，通常需要具备以下几个因素：

1、事件相关人员的社交媒体影响力，如马斯克自带X CEO和世界首富的光环，助阵特朗普选举。

2、巨大的社会热度，上文提到大选年两党竞选经费支出近160亿美元。

3、概率相对均衡的预测事件，相关方潜力相当，博弈影响因素多，以及有限的选择集。即可以吸引充分的流动性聚集，减少用户的初期损失（信息不对称损失）和流动性提供者的无常损失。

4、与第三条相反，预测事件叠加混合，增加结果的随机性和整个过程的熵值，迎合风险偏好较高用户的需求。

预测赛道新的发展趋势

预测市场目前主要在流动性和用户参与度方向上进行创新，但创新有限，未来的竞争主要在事件运营层面进行。微创新主要体现在以下几个方面：

1、通过点对池流动性模型，集中资金应对市场需求，确保即使是小众市场也有足够的流动性。但预测市场根据信息的分散程度，本身流动性就有随机游离的特征，如果过度关注流动性而不能合理覆盖其成本，长期会影响预测市场的发展。聚集流动性意味着一定程度上的市场扭曲。

2、允许用户进行更复杂的杠杆投注，增加市场吸引力，但需关注风险管理。

3、利用社交媒体进行推广，集成特定场景，增加用户参与度。

此外AI在事件选择、信息汇总分析和自动化交易等方面的应用潜力也值得开发。为信息定价的过程，本质也是在做信息传播，预测市场的发展主线，还是让信息传播的更有效率且经济利益最大化。

监管影响

CFTC（美国商品期货交易委员会）规定任何涉及非法或违反公共利益的活动的合约都是不允许的。2024年，CFTC出台了一条新规则，禁止政治事件结果的合约交易，将其视为违反公共利益。这对依赖于政治预测市场的平台如Polymarket、PredictIt和Kalshi造成了影响。伊丽莎白·沃伦甚至公开要求CFTC完全封禁这些选举预测市场，担心它们会干扰民主过程。随着监管日益严格，平台迫切需要适应新的环境，否则业务发展将遭到限制。

预测市场正在重塑政治与商业的边界，为社会决策提供新的可能性。目前尽管在经济上提供了自由，但社会政治影响力却因此遭到侵蚀。问题的关键并不在于预测行为本身，可能是监管层对新兴科技商业模式的适应不足，而能撬动监管空间，创新业务模式的的预测市场将会获得更好的发展。

小结

根据Layerhub的数据，Polymarket目前拥有近18万独立用户，虽然尚未对加密市场整体用户规模产生显著影响，但其作为一款经济合理、用户体验出色的Web3产品，已经构建了一套完整的加密交易解决方案，值得行业借鉴。

随着美国大选周期的结束，预测市场仍面临诸多挑战。短期内，其在决策和集体智慧方面的作用尚未显现，市场需求和流动性不足等问题也亟待解决。此外，监管政策的不断变化也给预测市场的发展带来了不确定性。

预测市场在提高社会信息透明度方面具有积极意义，尤其是在传统信息渠道公信力下降的背景下。其成功案例也为其他Web3项目提供了启示：聚焦中期可持续发展的细分场景，以满足更广泛的用户需求。

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国庆长假后首个交易日，A股再次掀起涨停潮，全天成交额接近3.5万亿元，刷新历史记录。在A股连续暴涨的过程中，美股、日股、印度股市以及加密市场均遭到不同程度的吸血。为缓解资金流出压力，部分市场相继出台提振措施。首先是美国劳工部公布了极度惊艳的9月非农就业数据，并大幅上修了7月和8月的就业人数，试图打压正在快速升温的衰退预期。其次是日媒大肆宣传，“股神”巴菲特拟年内第二次发行日元债券，并计划将筹集资金用于投资日本金融和航运股，意在向外界传递巴菲特对日本经济复苏信心。唯独加密市场处于"无奶供养“的状态，因此过去一周，因资金持续流出，USDT的折价率从-0.56%一度下跌至-3%。

值得注意的是，尽管USDT折价率在过去一周持续扩大，但加密市场的调整却十分温和，比特币累计跌幅仅为2.5%。此外，在资金大幅从USDT流出期间，Binance和OKEX平台的比特币永续合约资金费率大部分时间保持正溢价，这表明了市场最敏感的资金对此种类型的利空完全无感。这也反映了从USDT流出的资金大多不属于市场活跃的购买力。

据一些U商透露，近期资金从USDT流出的主要原因有以下两个：一是受美元大幅贬值的影响，境外资金开始回流，部分资金通过借道USDT快速完成美元到人民币的兑换，避开了繁琐的结汇流程和审查。二是在A股赚钱效应持续发酵的影响下，过去通过USDT形式在加密市场理财和套利的资金逐渐转向A股市场。然而，随着美元兑人民币汇率企稳以及A股陷入震荡，USDT的折价率开始收窄，资金流出的压力有所减轻。只要泰达的兑付不出现问题，USDT大幅折价的状态不会持续太长时间。

尽管今年以来加密市场一直被视为美股的影子市场，但比特币依然是美股中表现最好的资产类别。不仅与比特币挂钩的ETF跑赢美股，以比特币为底层资产的美股上市公司同样表现优异。例如，自9月6日以来，MicroStrategy股价的累计涨幅达到68%，远超纳斯达克的8.3%和标普的7.1%。彭博行业研究数据显示，由REX Shares和Tuttle Capital Management发行的MicroStrategy 2X杠杆ETF在上市两周内吸引了近1.3亿美元的净流入，成为市场表现最好的新发行ETF之一。这个现象说明了比特币依然还是美股最炙手可热的资产。如果美股上涨的趋势不变，持有比特币依然能赚到美股的杠杆收益。

通过拆解美国9月超预期的非农数据结构可以发现，新增的91.8万政府雇员和12.1万兼职工是就业数据超预期的主要原因，而更能反映就业情况的私营雇员却减少了45.8万。然而，这份饱含水分的非农就业报告依然成功扭转了市场对经济的衰退预期。在非农数据公布后，美国国债利率期货对本轮降息的定价从245个基点下跌至185个基点，美国十年期国债从3.80%上升至4.02%，美元随之企稳反弹。尽管降息预期缩水，但在经济未陷入衰退的情况下，利率下降仍然能够带来信用扩张的效果。而这个窗口期又恰逢全球第二大经济体即将推出新一轮大规模经济刺激，因此全球M2接下来必然进入新的上行周期。根据金融机构Swan Bitcoin的研究，比特币在任意12个月内有83%的时间与全球流动性趋势保持一致，这一比例高于任何其他主要资产类别。如果历史数据有效，比特币将在9月份降息后的12个月内开启新一轮的上涨。

在美国非农数据公布后，巴菲特继续用卖、卖、卖的方式表达了对经济前景的担忧。然而，在美国政府和美联储维稳措施的协同作用下，美股在大选前大概率将继续震荡上行。毕竟历史上，巴菲特卖出信号通常会滞后8到13个月。因此，笔者依然认为10月和11月是市场最佳的做多窗口。

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作者：Cyrus Ip 来源：coindesk 翻译：善欧巴，金色财经

房地产作为一种资产类别，已成为财富增长的源泉，新加坡和香港等亚洲一线城市的许多老年人由于房地产价格上涨而财富飙升。虽然这些世代中的一些人可能现金匮乏，但他们往往拥有大量资产，主要是房地产。

例如，在香港，拥有房产的父母很可能已经是百万富翁，即使只是一套小小的一居室公寓。然而，对于包括千禧一代和 Z 世代在内的年轻一代来说，超高的房价不仅仅是一个挑战，更是沉重的经济负担。这些业主中的许多人背负着高利率的长期抵押贷款，因此难以攀升社会阶梯。换句话说，快速的城市化意味着年轻人不太可能像他们的父母那样通过房地产积累同等水平的财富。

尽管通过房地产积累财富对年轻人来说可能不再现实，但许多人仍认为这是他们唯一的选择，因为没有太多明显的替代方案。随着亚洲各城市的房地产市场持续膨胀，有些人根本无法跟上。很快，他们就会发现自己陷入了财务下滑的漩涡。

面对这种困境，一些专家提倡比特币等另类投资。比特币被视为一种“虚拟房地产”，为年轻投资者提供了独特的机会：比特币的上限供应量为 2100 万个单位，比大多数房地产选择都稀有。其流动性极强的市场允许投资者随时交易 BTC，而不受与房产所有权和高额首付相关的障碍。这使得比特币成为一种有吸引力的投资选择。

在每一代人中，财富经常会发生转变和重新分配，而比特币可能在这一转变中发挥关键作用。数据显示，年轻人在技术精湛的推动下，通常对加密货币投资更为开放。这种代际转变表明，比特币对于财富从老一代转移到年轻一代的过程可能至关重要。

比特币代表着年轻一代财富积累的新领域。年轻投资者或许可以考虑将资金配置到比特币上，而不是追逐日益昂贵的房地产。

然而，至关重要的是，要以长期的心态对待这项投资——也就是说，要有意愿持有比特币，就像持有住宅物业一样——而不是进行投机交易。这种负责任和审慎的做法是在日益严峻的金融环境中积累持久财富的关键。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。