整理：善欧巴，金色财经 资料来源：金色财经、币安、Catizen 白皮书

2024年9月13日，币安发布公告称，币安 Launchpool 上线第 59 期项目- Catizen (CATI)，一款基于 Telegram 小程序平台构建的猫咪主题游戏机器人。用户可以在 2024 年 09 月16 日 08：00（东八区时间）后在 Launchpool 网站将 BNB、FDUSD 投入到 CATI 奖励池中获得 CATI 奖励，CATI 活动时长共计 4 天。网站预计将于此公告的大约二十四小时内，活动开放前更新。

一、Launchpool详情

• 代币名称：Caizen（CATI）

• 代币总供应量及最大供应量：1,000,000,000 CATI 

• Launchpool 代币奖励：90,000,000 CATI（占代币总供应量的 9%）

• 在币安上市时的初始流通供应量：305,000,000 CATI （约占代币总供应量的 30.5%）

• 智能合约/网络详情：Ton Network

二、Catizen (CATI) 简介

Catizen 是 Telegram 上以猫为主题的独特社交娱乐体验，将有趣的互动与 TON 区块链的强大功能融为一体。作为一款革命性的游戏机器人，Catizen 不仅简化了 Web3 访问，还使移动支付变得无缝衔接，彻底改变了用户与去中心化技术互动的方式。

Catizen 旨在通过与 TON 和 Telegram 的独家合作，吸引并教育庞大的 Web 2.0 用户群进入 Web3。此次战略合作将 Catizen 定位为 Web3 流量中心，目标是吸引数十亿的潜在用户参与。借助可通过第三方平台或链上交易访问的透明游戏内资产购买数据，社区成员、投资者和合作伙伴可以随时轻松监控项目的经济和增长情况。

尽管 Catizen 尚未推出链上数字资产，但它目前支持使用 Telegram Stars、USDT、TON、NOT 和 MNT 购买游戏内资产。

Catizen 数据表现 (截至2024年8月12日)

• 游戏内总玩家数: 28,539,037

• Telegram 高级用户: 2,125,519

• 链上总用户: 1,730,868

• 1,236,259 (TON)

• 494,609 (Mantle)

• 游戏内总累计购买金额: 20,026,623 美元

• 1,699,931 $TON ≈ 12,749,482 美元

• 1,038,011 $USDT ≈ 1,038,011 美元

• 131,216,255 ($NOT) ≈ 1,901,163 美元

• 1,008,470 ($MNT) ≈ 1,008,470 美元

• 166,474,895 ($STA) ≈ 3,329,497 美元

• 总付费用户数: 589,784

• 每付费用户平均收入 (ARPPU): 约 33.9 美元

社交媒体数据

• X 平台粉丝数: 2,114,056

• Telegram 聊天群: 400,000

• Telegram 公告订阅: 5,269,840

主要功能概述

Catizen 是一款有趣的猫咪主题游戏，不仅易于上手，而且还可以作为社交网络和赚钱平台。通过区块链技术，*Catizen* 让玩家真正拥有他们在游戏中赚取的资源，在去中心化环境中将娱乐与获得财务奖励的可能性融为一体。

Catizen 与传统游戏的不同之处在于其由区块链驱动的玩家所有制经济。这种设计允许玩家参与一个复杂的、社区驱动的生态系统，在这个生态系统中，他们在游戏中的成就具有现实世界的价值。通过创建开放经济，Catizen 为用户提供有形奖励，遵循一种模式，即忠诚度和参与度会获得可交易或质押以获得额外收益的资产作为奖励。

玩家可以通过各种方法在游戏中前进并增加资源：

• 猫升级：合并和升级猫以获得更高的奖励并攀升排行榜。

• 钓鱼：使用鱼币参加钓鱼活动，赢取排行榜奖品。

• 邀请赚钱：邀请新玩家并获得鱼币，扩大社区并增加您的收入

• 任务中心：完成游戏内任务即可赚取鱼币、升级猫并加入 Launchpool 活动。

• 质押和挖矿：在 Launchpool 中质押高级猫或鱼币来赚取积分和资产，将您的游戏玩法转变为有意义的投资。

三、Catizen (CATI) 代币经济学

代币分配

四、Catizen (CATI) 路线图

2024 年第一季度

• Catizen 官方公开测试版于 2024 年 3 月 19 日发布。

• 种子轮融资公告已发布。

• 公布代币经济学和详细的经济结构。

2024 年第二季度

• 亮相香港Web3.0嘉年华（TON DAY），获得TON基金会创始成员及TOP Labs首席执行官的认可。

• 在 Durov 和 Andrew 在 #TOKEN2049 的演讲中重点介绍。

• 2024 年 4 月 28 日，推出了第一个游戏内 $wCATI Launchpool。

• 参与者超过 17 万，其中 Cats Pool 参与者超过 2.4 万，FishCoin Pool 参与者超过 14.7 万。

• 已在游戏积分中质押价值超过 390 万美元的 FishCoin。

• Catizen 在 Pantera Capital 的博客“投资 TON Network”中提到。

• TON 基金会创新者博客系列<TON Innovators: Catizen> 中介绍，由 TON Blockchain 发布推文。

• 公开联赛申请战排名第一。

2024 年第三季度

• Catizen 的发布平台 Pluto Studio 成功完成了一轮融资，投资方包括 Hashkey Capital、TOP、Folius Ventures 和 Binance Labs。

• 连续三个赛季获得公开联赛申请战第一名。

• 完成了与 TON 基金会的第二次采访，并刊登在 TON 博客上。

• 推出了拥有多款迷你游戏的 Catizen 游戏中心。

• 增强反洗钱和链上合规性

• 与 Elliptic 合作，持续实现反洗钱和链上合规

• 建立交易机器人以增强游戏内和代币交易体验。

• 代币发布和空投已完成。

2024 年第四季度

• Launchpool 和 Game Center 开放供公众参与。

• 将 5 个 launchpool 项目和 20 款游戏整合到 Catizen 游戏中心，扩大游戏玩法和赚钱机会。

2025 年第一季度

• 开发任务平台，配备完整的Web3广告系统，以增加用户参与度和奖励。

• 开始 AI Cat 集成，引入虚拟伙伴以增强社区体验。

2025 年第二季度

• 全面推出AI Cats功能，让用户能够与智能猫形象互动，获得更加身临其境的游戏和社交体验。

五、如何通过游戏获取 $CATI

$CATI 代币并非直接通过玩游戏生成，而是通过空投活动根据每个玩家对游戏生态系统的贡献进行分发。

贡献包括用户的活动水平，这将帮助我们评估用户的真实性和可靠性。链上交互频率、游戏内社交行为和日常任务的完成情况是验证真实用户真实性的一些关键标准。

游戏机制概述

影响游戏评分的主要因素包括：

• vKitty Coin 赚取： 更高级别的猫可以产生更多收益，要求玩家投入更多努力培养它们。

• FishCoin 消耗： 购买和消耗 FishCoin 可以在短时间内迅速帮助玩家获得大量收益。

• wCATI： 仅作为第一个 Catizen Launchpool 参与者的专属礼物，不再发行。持有 wCATI 的玩家将获得额外的 Catizen 空投份额！

• xZEN： 奖励那些在 Catizen 中完成助力和链上交互的玩家，象征我们空投的社交精神。

2025 年第三季度

• Catizen 扩展了 200 多个小程序，将其转变为一个综合性的小游戏和社交中心。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

如果你是一个投资人，在几年前大概率会投一个以太坊生态的zk Layer2项目。

因为zk(零知识证明）号称是加密工业的明珠，而Layer2作为zk为数不多的应用场景，也被视为重要的加密基建。

看看当年辉煌的融资记录，要是单笔不融个3000万美金，都没好意思在这个圈子里混。

今年不少zk项目都上主网发币了，不少丑媳妇也终于见公婆了。

我们从各个以太坊的Layer2表现情况，就能粗略了解各个项目混的咋样。

市值管理躺平

首先，所有项目的FDV（全流通市值）都在掉，而只有zk项目的投资人心里在滴血。

Arbi和OP市值都有60亿左右，但当初他们的投资后估值才十几亿：

Arbi的私募估值是12亿美金；OP在2022年5月就发币了，发币前的估值是16.5亿美金。

投资人到现在还赚好几倍，如果更早套现的话倍数更高。

再看看我们zk项目：

Stark私募估值高达80亿，现在市场的估值腰斩，眼看就要脚踝斩了~

zksync号称募资4.58亿美元，现在流动市值只有4亿，大部分都没解锁呢，FDV也只有24亿美金。

而且代币走势也是一路下滑，丝毫看不出要护盘的节奏。

运营躺平

进入下半年后，各大Layer2的运营也基本躺平了，对应的数据就是链上活跃用户下降。

除了Base链依靠Coinbase生态还在增长，其他的链在8月都出现了断崖式下跌。

Stark/Zksync为代表的zk链用户更是疯狂流失，8月的数据对比7月就直接腰斩。

而Base链的月活用户数达到1200万，几乎是以太坊主链的两倍，是排名第二的Arb用户三倍。

可能以太坊真不需要那么多Layer2，用户全去Base了， 可惜Base链不发币，各位只能去买coinbase股票~

开发躺平

从代码评论数上看，zk生态的项目，只有zkSync还在稍作挣扎，可能是国内开发便宜吧~

Stark整个8月份只有33条评论，怪不得生态项目要跑路，基本是停止建设了。

更夸张的是Scroll，只有1条评论，历史其他月份也不多。这项目可是红杉投资的明星像，都没发币呢，难道已经不需要开发了么？

Aleo矿工在风中凌乱？

一个个zk项目凉成这样，另一个zk明星项目Aleo还能咋样？

Aleo曾经单笔募资金额就超2亿美金，最近终于据说上主网了。

可能很多矿工囤Aleo矿机都一年了吧？

本来说年初上主网，一路拖到了现在。

看到其他zk项目的投资人都亏成狗，投资aleo的矿工们还是要早做心里心理准备~

V神已慌？

V神曾经常给zk站台，最近也是表态不再投L2了~

随着L2项目表现的崩盘，以太坊的币价现在也是岌岌可危。

V神在8月喊单以太坊18次，比2023年全年喊单还多。

在去年这个时候，以太坊生态储备了再质押和zk二层两大赛道的大量明星项目，准备在今年的大割一场。

现在也无奈坦承对技术不再兴奋，更看好落地应用了…

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

这两天，分形比特币协议CAT20爆火，$FB 的价格直接从10u涨到30u，市场难得回暖。

Biteye整理了玩转 @fractal_bitcoin 工具大全，别再FOMO，两横一竖就是干！?

钱包

1、@unisat_wallet：推出分形比特币的背后团队，拥有$FB早期空投资格

2、@okxweb3：同样支持分形比特币，第二个拥有$FB早期空投资格的钱包

交易平台

1、@dot_swap：链上 swap，滑点较高，比较贵

2、@gate_io：中心化交易所

3、场外OTC：风险大，自行研究

PoW工具

1、Fairpool

2、@f2pool_official

3、@MaxiPoolHosting

4、@SoloFractal

5、@BitTera_RWA：提供 $FB 算力 NFT

数据/交易工具

1、@cryptohunt_ai：Fractal推特信息聚合器，包含cat20 mint指南教程，以及项目分析

2、@mctxyz：链上工具箱，功能全面，能够批量转账、批量查余额、拆分UTXO等

3、Fractal Pool List：查找分形矿池列表及其算力、费用和支付方式

4、@unisat_wallet：查看挖矿的算力和难度

5、@mempool：区块浏览器

6、@OKLink：区块浏览器

7、@FractalBotx：通过 Telegram 机器人创建、交换、赚取

CAT20 协议工具

1、@cryptohunt_ai：代打工具，成本低速度快，实时看板查看Mint进度

2、@cointool：代打、CAT20 批量查询余额、批量转账

3、@dot_swap：代打工具

4、CAT-20 浏览器：查询Mint进度、持有人数等

5、@btcterminal_：查询Mint进度、钱包余额等

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：欧阳辉，吴偎立

50天前，美国民主党被认为败局已定，惶惶如丧家之犬；50天后，哈里斯在首场辩论中爆锤特朗普，胜选概率创下年内新高，民主党上下士气澎湃。为什么会有这么大的转变？仅仅是因为哈里斯的特殊身份点燃了黑人和女性选民热情吗？还是因为她替下必败的拜登、唤起了民主党选民的希望？诚然，这些的确是哈里斯支持率上升的原因，但她能够反超如日中天的特朗普，仅有这些还远远不够。哈里斯的确做对了一些事情，特别是吸取了特朗普本人的一些“成功”经验，反用在了特朗普身上。本文将结合北京时间9月11日上午两人首场辩论的情况，分析哈里斯所采用的关键策略，并对未来选情做一前瞻。

重人设、轻政策

特朗普从来不是一个政策专家。在他“出道”于2016年的总统大选中，希拉里的政策专业性和政治经验显然要“秒杀”他。这在当年的两轮大选辩论中体现得尤为突出，使得当时媒体和民调多数显示希拉里赢面更大，在大选前夜给予她高达70%-85%的胜率。

然而，2016年11月9日的竞选结果证明，特朗普作为常年出入媒体的深度“表演型人格”，通过强烈的自我推销和戏剧化行为，塑造了自身独特的政治品牌，赢得了广大选民的欢心。反观希拉里，很多选民都认为她“虚伪”、“刻板”、“有距离感”，“虽然她很强，但就是不喜欢她”。可以说，希拉里虽然打赢了辩论，却输了人心。

而2024年，哈里斯与希拉里走了完全不同的路数，把主要精力用于打造亲民形象、感染选民，而不是宣讲复杂政纲、说服选民。她在辩论中反复强调自己出身中产阶级，因此了解中产阶级、懂得他们的关切；她在民主党大会（DNC）上大段讲述成长经历，包括如何在一个工人阶级社区租房居住到十几岁，母亲如何独自抚养她和妹妹、量入为出等。要知道，在美国的政治语境中，中产阶级大体等同于最广大的人民。

哈里斯还多次诉说自己为何走上检察官之路，如何为妇女儿童、退伍军人、学生、工人和老年人挺身而出辩护，从而表明自己坚定站在弱势群体和普通民众一边。与宣讲政策相比，这些亲身讲述能更好地帮她与美国大众产生连接。

抛开内容，哈里斯的演讲技巧和感染力也相当突出。

在辩论中，她痛心地列举了禁止堕胎政策造成女性悲剧的两个真实案例，然后说：“美国人认为某些自由，特别是对于自己身体作出决定的自由，不应该由政府来决定。”

在辩论总结陈词环节，她说：“从多年的检察官，到联邦参议员，再到副总统，我的客户只有一个，那就是人民。作为检方，我从来不问受害人：你是共和党人还是民主党人，而是问：你还好吗？（Are you OK？）”

在DNC上，她说：“我代表人民——代表每一位美国人，无论党派、种族、性别或祖母所讲的语言如何——代表我的母亲和所有曾经踏上艰难征途的人，代表与我一起长大的人、努力工作、追逐梦想、守望相助的人、以及所有那些只能在这个地球上最伟大的国家书写自己故事的人。”

每当她说这些话的时候，嗓音深沉，略带沙哑，眼神真诚，似有泪光流转。笔者作为习惯政客话术的美国政经长期观察者，听她演讲时也莫名被其情绪所感染，笔者一位朋友观看她的DNC演讲时甚至流下热泪。作为一名政客，感染力无疑是非常重要的加分项。

相比而言，哈里斯在宣讲政策方面着力较为有限。或许是因为民主党临阵换帅、准备时间较少，她在政策上的新提法并不多，对这少量新提法的阐释也语焉不详。她独立于拜登所提出的政纲只有5页纸的《为美国家庭降低成本计划》，比标榜直白简洁的特朗普16页政纲还要短。其中，关于增加住房供给，阻止华尔街抬高房租，禁止食品日用品价格欺诈，降低民众医疗负担等诸多提议，均缺乏清晰可见的实现路径。共和党多次攻击哈里斯政策“空洞”，直到昨天的辩论后，仍有媒体称哈里斯（的政策）“面目模糊”。

但这些攻击并没有对哈里斯节节攀升的支持率造成任何影响。从结果来看，她“形式大于实质”的竞选策略无疑是奏效的，成功地塑造了自己的场域和选民群体。哪怕不看民调数据，只看哈里斯去各地竞选演说的实况，从接机处到演讲现场，无不人山人海、情绪高昂，热度几乎与近20年民主党最闪耀的政治明星奥巴马比肩。或许在今天政治极化的美国，谁都难以有效推进实质性政策，于是为选民提供“情绪价值”反而变成必杀技了。

走“群众路线”

内容上，宣扬民粹政策。特朗普是美国右翼民粹主义的代表人物，以一己之力把“MAGA”教派推上顶峰。哈里斯也不甘示弱，她提出“机会经济”概念，承诺改善中产阶级的生活，表示要“团结美国走向美好未来”。但其计划从住房、医保、儿童税收抵免到食品价格管制，无一例外地带有左翼民粹色彩。以其住房计划为例：需求侧，为首次购房者提供高达2.5万美元的首付支持；供给侧，未来十年新建300万套住房；监管方面，阻止华尔街投资者和“租金定价数据公司”抬高房租。发钱、公家盖房子、价格管制，都是典型的左翼民粹政策。实际上，美国住房供给主要受到州和地方政府审批的约束（zoning constraint），联邦政府能做的相当有限，新建300万套住房大概率是空头支票。拜登政府也曾承诺新建200万套住房，但雷声大雨点小，并未见到实质成果。哈里斯若在不能增加供给的情况下补贴需求，只会进一步推升房价、加剧短缺。

形式上，善用社交媒体。特朗普是美国首位“推特治国”的总统，如果他说“没有人比我更懂社交媒体”，估计没人会反对。没想到长江后浪推前浪，哈里斯居然加入了TikTok，并且玩得风生水起，大有“把前浪拍死在沙滩上”的势头。哈里斯曾在一个演讲中引用自己母亲的话“我不知道你们年轻人怎么了，你们以为自己是刚从椰子树上掉下来的吗？”说完便发出一阵魔性笑声。共和党截取这段做成短视频嘲笑其“无厘头”，结果她的团队敏锐抓住背后的娱乐性，配以大热专辑“Brat”中的歌曲并主动大举传播，居然使“椰子树”（coconut tree）成为网络爆梗，网友自此以Brat来指代哈里斯。这些运作成功地帮助哈里斯与Z世代建立了链接，树立了她年轻、有趣的社交媒体形象，对于提高年轻选民的投票率大有裨益。

善于攻击对手和防守反击

攻击对手这件事情说起来简单，做起来却极其不容易。既要直击对方要害、引发民众共鸣，又不能疏远或伤害潜在的支持者，无疑是一门艺术。而特朗普在这方面天赋异禀，十分善于“定义”和“塑造”对方。例如，他起的外号永远让人印象深刻：“骗子希拉里”强化了选民对希拉里“虚伪”、“政治老油条”的印象，“瞌睡乔”更是加重了民众对拜登胜任总统能力的忧虑。“这样的人怎么能当总统呢？” 作为旁观者的我们甚至都会跟着他这样想。

反过来，希拉里和拜登对特朗普的攻击都未给大众留下深刻印象。希拉里称特朗普缺乏担任总统所需的“气质”和“判断力”。站在选民的角度，这一点完全见仁见智，很多人恰恰厌倦了传统政客。拜登反复借国会山事件称特朗普是“对美国民主的威胁”。然而对于大部分美国人而言，这跟他们自己有什么关系呢？他还借特朗普被判有罪称其为“重罪犯”，特朗普则反击称“都是政治迫害”，两人变成了各说各话。相比之下，哈里斯对特朗普的攻击则上到了一个新的高度。

1、塑造“检察官”对阵“罪犯”的框架，通过描述生动具体的场景，使听众产生代入感。这一点在辩论中体现得并不突出，但实际上是两人所有隔空对决中贯穿始终的主题。哈里斯在所有过往经历中，很少提及自己的最高职位“副总统”，或是作为政治精英符号的“参议员”，而是反复强调检察官经历，其主要目的就是把自己与特朗普形成鲜明对比，将后者套入自己的框架。

她在首次公开竞选演讲时说：“我惩治过虐待女性的性侵犯，敲诈消费者的欺诈者，以及为一己私利而违反规则的骗子”，接着话锋一转：“所以，我很懂唐纳德•特朗普这种人（I know his type），我的整个职业生涯都在跟这种人打交道”。在后续几乎每次演讲中，哈里斯一再使用这一叙事框架，营造出美国人非常熟悉的、律政剧一般的“检察官对罪犯”画面感，并通过具体事例不断加强听众对这一框架的接受度。在她的渲染下，民众多次在集会现场齐声喊出“把他（特朗普）关起来”（Lock him up）的口号，场面十分壮观。

2、反复宣传特朗普不代表人民，而是站在人民的对立面。她称特朗普“只关心自己”，“并不为中产阶级而战，而是为他的亿万富翁朋友而战，要给他们提供新一轮减税”，“要废除奥巴马医保，把成千上万美国人的福利放在砧板上”，“要征收高额关税，相当于每年向每个中产家庭多收4000美元销售税”，“他说普京攻入乌克兰干得漂亮……他不会追究独裁者的责任，因为他自己也想成为独裁者”，“如果2020年是他当选，现在普金就会是坐在基辅，眼睛看向欧洲”。她的每个攻击都具体、生动而形象，让人信服，并且都是选民所关心的事项。

3、有力的防守反击。辩论中对于特朗普对她的攻击，要么避重就轻，及时转移到对自己有利的议题上，要么施以巧妙的化解。例如，特朗普给她扣上“移民沙皇”的帽子，称南部边境的混乱是她管理不力造成的。哈里斯并不与他过多纠缠辩解，而是反戈一击，称她与拜登总统本来起草好了一份数十年来最严厉的边境法案，而特朗普为了揪住移民把柄攻击民主党，命令国会共和党阻止法案通过。她还在演讲中多次表示，正是因为特朗普“把个人利益放在国家利益之上”，才导致移民问题久拖不决。

最后，哈里斯除了以上精心设计的框架和内容，还有严格执行的现场战术。包括CNN在内的多家美媒都用了bait一词描述二人辩论场面，即哈里斯放诱饵激怒特朗普，导致后者自乱阵脚，咆哮挥拳却频频打空。《纽约时报》做了一组图表统计两位“拳击手”的挥拳时间和力度，结果显示，在总挥拳时间上，特朗普占优；但在有效击中要害部位上，哈里斯完胜。这一场面的背后，不仅有哈里斯的辩论技巧，更有充分的准备和高度的自律。辩论前夕，哈里斯在匹兹堡的一家酒店里进行了密集特训，使用“特朗普替身”来模拟辩论，在辩论现场能够严格执行既定战术。而特朗普辩前继续在各地竞选集会，只与团队讨论了政策和策略要点。

以高度的灵活性及时调整政策立场

特朗普表面强势，但实际上政治立场高度灵活，极其善变，中国观众对其2018-2019年贸易战时期的反复无常应该都有印象。本轮大选中，他在堕胎、医保、性少数和多元性别群体等问题上也都由保守转向更为温和（详见《2024年美国大选观察之二：特朗普的变与不变与对中国的影响》）。而哈里斯在这一点上也毫不“逊色”。

哈里斯作为来自加州的联邦参议员，本在美国的政治光谱中靠近极左，其国会投票记录“左派”程度仅次于伯尼·桑德斯（Bernie Sanders）。但站到大选这个全国性舞台后，哈里斯迅速将不利于其竞选的立场悉数翻转。

能源政策上，哈里斯2020年民主党初选期间曾因环保考虑主张立法禁止水力压裂（页岩油气生产的核心技术）。然而，页岩油是本轮美国大选头号摇摆州宾夕法尼亚州的重要产业，因此哈里斯及时转变立场，明确承诺如果当选总统，不会禁止水力压裂。移民政策上，哈里斯在2020年曾支持非法移民合法化，并为其提供免费医疗服务。而2024年，南部非法移民成为美国选民关心问题的前三名，哈里斯转而强调必须遵守和执行针对非法越境者的法律。最重要的经济政策上，她对拜登提高长期资本利得税的提议也做了缓和，从原本最高39.6%降至28%，还在上周临时提出了为初创企业提供5万美元减税的计划。对医保、气候变化、巴以等问题的立场，她也有不同程度的转变，此处不做一一赘述。

说了这么多，那么哈里斯是不是奠定胜局了呢？还远远没有。上述种种，的确让哈里斯从下风（underdog）走到上风，对于她这样一位前期政绩平平、缺乏选民辨识度的候选人，已实属不易。但目前为止，她与特朗普只不过打成平手，选情依然焦灼。在美国独特的选举制度下，选举结果基本由关键摇摆州的十几万摇摆选民决定，民调很难精准抓到他们的立场。哈里斯目前民调只领先特朗普区区两个点，在最可能决定选举结果的宾州则与特朗普持平，这一薄弱优势完全在民调的误差范围内。

而且，现在离选举还有两个月时间，仍可能有诸多变数。抛开可能的突发事件不提，有三个确定性因素对哈里斯不利。一是美国经济正在走弱，不利于哈里斯所在的执政党。实际上，近期哈里斯支持率在经济情况较好的州上升明显，而在经济走弱的州升幅很小。二是第三方独立候选人罗伯特•肯尼迪宣布退选并支持特朗普。其全国支持率约有5%，如果其中多数转投特朗普，有可能改变战局。三是我们之前提过的，美国不少选民骨子里有保守观念，哈里斯作为黑人女性能否冲破希拉里所说的“玻璃天花板”，仍有待观察。总体看，本轮大选的焦灼可能一直持续到选举日。不管谜底如何，美国可能都难以实现哈里斯所讲述的“团结走向美好未来”，本质上仍将围绕着“过去”打转转。我们在上一期大选观察中曾系统梳理过特朗普的政策，将在下一期仔细盘点哈里斯的政策及其潜在影响。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

1.高FDV代币：高FDV狂热的背后是什么 如何避免

在希腊神话中，伊卡洛斯和他的父亲代达罗斯为逃离米诺斯国王的迷宫，用羽毛和蜜蜡做成翅膀。代达罗斯警告他的儿子：“飞得太低，大海会浸湿你的翅膀；飞得太高，太阳的灼热会把它们无情地融化。”点击阅读

2.加密新趋势：a16z加速器项目解析

作为加密领域的风向标，a16z加速器一直引领着行业创新。今年秋季，a16z从全球众多初创企业中精选出21个最具创新性的项目，涵盖了人工智能、去中心化金融等多个领域。本文将解析代表性项目，揭示加密市场未来的发展趋势。点击阅读

3.一文读懂币安最新Launchpool项目Hamster Kombat (HMSTR)

2024年9月12日，币安发布公告称，币安 Launchpool 上线第 58 期项目- Hamster Kombat （HMSTR），一款基于 Telegram 小程序平台构建的加密货币交易所 CEO 模拟器 P2E 游戏。用户可以在 2024 年 09 月 19 日 08：00（东八区时间）后在 Launchpool 网站将 BNB、FDUSD 投入到 HMSTR 奖励池中获得 HMSTR 奖励，HMSTR 活动时长共计 7 天。网站预计将于此公告的大约二十四小时内，活动开放前更新。点击阅读

4.一览当前最火的比特币流动性质押协议

比特币流动性质押协议领域正在迅速扩大，因为过去几年比特币的技术发展普遍进展得更快。建立在比特币之上的流动性质押协议才诞生不到一年，但在涉足这个新领域时，已经有大量质押协议可供考虑。点击阅读

Bloomberg：苹果如何统治世界？

1984 年超级碗的传奇是一个弱者的故事，但不是球场上的故事。在第三节比赛期间，8000 万球迷观看洛杉矶突袭者队击败卫冕冠军华盛顿红人队，一则广告显示，一队身穿制服、面色灰白、剃着光头的男子列队走进剧院。一个巨大的电幕上，一个隐约可见的老大哥形象高呼社会“光荣”统一为“纯粹意识形态的花园”。直到一名年轻女子冲上前来，用大锤砸碎了屏幕，独裁者才哑口无言。“你们会看到，”一位解说员吟诵道，“为什么 1984 年不会像 1984 年一样。”点击阅读

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：嘉然 来源：X，@_wangjiaran

在加密市场中，穿越牛熊是对一个项目及其团队的最大考验。近期，#STEPNGO 再次点燃了社区的热情 —— 自 9 月 5 日开放 β 测试以来，代币表现亮眼（ 7 日上涨 752%），社区反应热烈。是什么让这个「跑鞋二代」项目如此吸引人？它能否再现 2022 年 STEPN 的现象级成功？面对新的市场机会，普通投资者是否还有参与的空间？能否避免 #STEPN 曾经历过的剧烈波动与挑战？

如果你对这些问题感兴趣，那么请继续往下阅读，这应该是全网最详细的关于 STEPN GO 的一手中文投研资料，专为每一个想在这场新热潮中找到机会的朋友准备。

前言

“穿越牛熊，方见真章”

前些日子和 @PaoKaDAO  合伙人 @bitwater3 聊起近 1 年来的投资心得，水哥提到自己最重要的 α 收益主要来自 BTC 生态和 FSL 生态。作为早已自由的币圈 OG，水哥经历了多次牛熊，他的投资理念和心态修炼一直对我影响颇深。

投产品，先看团队。在币圈尤其容易出现“项目方软 rug”，选择项目时团队的可靠性至关重要。FSL @fslweb3 团队的联合创始人 @yawn_rong 和 @Jerry10240 已经用超过 3 年的时间证明了他们是币圈里少有的靠谱团队。无论是牛市还是熊市，他们始终专注于产品打磨，不断为社区带来惊喜和价值回报。这样的持续投入和坚定执行力，是 FSL 能在加密市场中屹立不倒的重要原因之一。

STEPN GO 的创新与优化设计

在花费上亿真金白银、吸取了多个产品设计和运营的得失经验之后，FSL 在 STEPN GO 上从经济模型、市场运营策略到用户体验，做了全面的针对性的优化：

经济模型优化：如何实现更持久和健康的增长？

链游项目普遍面临“死亡螺旋”的困境——老用户通过挖提卖赚取新用户的钱，一旦老用户不再复投、新用户增长放缓，整个项目就会陷入“死亡螺旋”中。传统的链游经济模型难以根本解决这个问题，常见的手段如质押、积分、多重资产套娃、画饼等各种 PUA 手段，方式，目的都是为了尽可能的拉长预期、让老玩家复投、挖提卖的抛压延后，这仅仅只能延缓问题的发生。

STEPN GO 通过彻底重构能量系统、多元化博弈机制、引入和限制规模性 farmer 行为，来尝试构建了一个更具弹性和可持续性的经济生态，破解这一困境。

1. 能量系统重构

在旧版 STEPN 中，能量系统导致了严重的通胀问题，用户通过购买鞋子 NFT 持续产出代币，经济的稳定性完全依赖于复投和新用户的进入。供需失衡时，大量低价 NFT 被积压，导致价格下跌，整个经济系统进入恶性循环。尽管后期通过加入 HP 系统增加 NFT 维护成本、以及通过五合一合成机制来提高低价 NFT 的消耗，但这些措施并未从根本上解决问题。

在 STEPN GO 中，经济模型得到了大胆重构，移除了传统的“持有鞋子 NFT 获得能量并按时间恢复”的模式，转而采用“燃烧鞋子 NFT 获得能量和每日能量上限”的全新设计。这种设计要求用户通过销毁 NFT 来获取能量，确保了对低价 NFT 的持续需求，有效避免了地板 NFT 积压的问题。

如果将其比作游戏模式更易理解：

• 在旧的 STEPN 模型中，用户只需持有鞋子即可持续产出代币，类似于“时间免费游戏”，用户无需付出额外成本。

• STEPN GO 更像是“时间付费游戏”，用户通过燃烧鞋子来获得点卡（能量），点卡的使用量可灵活调整。这种机制不仅消除了用户的焦虑，还让他们可以根据实际需求控制成本，从而减少对系统的负担。

2. 多元矿池和博弈机制

为了进一步优化用户的收益模式，STEPN GO 引入了多元矿池机制，初期仅开放了“效率矿池”，用户可以通过消耗能量获取 $GGT。在项目后续的更新计划里，STEPN GO 将逐步开放其他三种矿池供用户选择：

• 魅力矿池：产出服装碎片，用户可以用来定制个性化装扮，推动消费向奢侈品和非生产性资产转移；

• 业力矿池：提供 PvP 玩法，用户通过与其他玩家的比拼获得 GMT 收益；

• 运气矿池：用户有机会通过运动获得神秘宝箱和随机原石，增加了游戏的趣味性和奖励的不确定性。

每次运动时，用户只能选择一个矿池进行收益获取，通过这种设计，STEPN GO 实现了用户需求的多样化分流，避免了单一代币产出过剩引发的通胀压力。用户还可以根据市场需求和个人策略灵活切换矿池，保证了整个经济模型的动态调整能力。

更重要的是，这种多矿池设计增加了用户之间的博弈机制。不同玩家需要根据市场的变化和个人需求选择最佳策略，用户的行为模式更加分散，避免了过度依赖单一代币的产出模式，从而实现了供需平衡，减少了对新用户资金的依赖。

3. HAUS 系统与社交经济驱动

STEPN GO 的一大亮点是其HAUS 系统，这套系统通过邀请机制和社交关系，将经济模型与用户的社交互动紧密结合。

想要入场？花钱买鞋都不行，必须要通过老玩家生成“邀请码”才可以加入，而老用户生成邀请码的基础门槛开通Haus，需要“消耗 10 能量+燃烧至少 2 只鞋子”才能激活成为主人，之后主人每消耗 10 点能量+非灵魂绑定的鞋子才可以产生 1 个邀请码，按现在的 5400 u 的鞋价，相当于有人至少消费 6000 u 才能送出 1 个租鞋邀请码，至少消费 11400 u 才能送出一个 buddy 激活码——每个邀请码的背后，意味着现有玩家已经在项目中进行了大量投入。

当邀请码如此珍惜之时，若你是已在场中获利的玩家，你会倾向于随意给一个陌生人还是熟悉的亲人朋友？或是那个你喜欢的想要示好的女生？这种机制促使老玩家会更倾向于邀请自己信任的亲人、朋友或是有社交关系的人，而不是随意发放给陌生人。这不仅增强了社区的稳固性，也提升了玩家对游戏和社区的认同感。通过这种基于真实社交关系的邀请制，STEPN GO 将能构建一个高度互动且稳定的社区生态，减少了随机用户的涌入，避免了不负责任的邀请带来的风险。

未来，随着奢侈品消费和炫耀性物品（如稀有套装）的加入，STEPN GO 不再仅仅依赖用户的“挖提卖”行为，而是逐步引导玩家向更加个性化和社交化的消费方向发展。而通过邀请制构建出来的社区，就是实现该目标的重要保障——从全员“挖提卖”转化为部分人为了炫耀性消费需求买单将不再是“画饼”的口号，而是有了真实实现的可能性，STEPN GO 也能真正的从财务激励型转型为更加长远、稳定的社交驱动型经济系统。

4. 限制挖提卖与工作室劝退

挖提卖和 farmer 问题 是几乎所有 web3 项目都会面临的挑战。特别是高效、理智、无情的工作室类高效 farmer 进入市场后，通常会利用高效的多账户操作或脚本自动化操作，在短时间内挖空市场资源，加剧市场压力，导致代币价格崩溃，对项目产生毁灭性影响。

STEPN GO 引入了一系列机制软性限制了挖提卖行为，并有效劝退工作室类规模化 farmer。

• 暗藏的时间和资源成本

在 STEPN GO 中，用户的收益与其健身水平挂钩，每个新用户必须经历 14 天的健身水平变化过程，期间收益从 100% 逐步递减至 50%，最终恢复到 150%的“强壮脚”buff 状态，得到这个状态后也不是永久的，如果在5天内未消耗足够的能量（至少2能量），将失去150%的buff，收益回退到50%的“酸痛脚”状态。

繁殖新的 NFT 也增加了时间成本——用户每消耗 15 点能量才能获得一个 mint 配额。用户通过出租鞋子让能量消耗更高效，更快获得 mint 配额，但是所有的 mint 配额都将在 14 天租期结束时才能收回。这样的改动，让老 STEPN 中的纯“繁殖流”没有了生存空间。

• 高磨损限制与提币成本

在 STEPN GO 中，提币时需扣除 5 GGT 的费用（提 NFT 是 10 GGT），进一步限制了用户频繁提币的行为。此举在挖提卖中增加了额外的经济成本，迫使用户在提币决策时更加谨慎，并有效减缓了市场中的代币抛压。此外，持续的燃烧鞋子获取能量的设计，确保了 NFT 的持续消耗，从根本上降低了 NFT 和代币过度积压的问题。

• 对工作室 farmer 的劝退

STEPN GO 是工作室类 farmer 不愿意碰的类型，收益设计复杂且回报不确定，批量上号困难，时间成本高无法快速变现离场，项目方防作弊的技术防护能力极强……不能再往下细说了。

我相信这个新的经济模型可为 STEPN GO 带来了更强的可持续发展能力，或将为其他链游项目提供了一个全新的解决方案。

市场宣发策略优化

我曾深入研究过多个项目的宣发策略，也有幸曾作为顾问为某顶级项目主导设计过宣发策略和具体落地方案，深知「空投是一把双刃剑」—— 空投是一种通过分发资产来激励用户的手段，的确有效，但若使用不当，反噬效应也很明显：

空投不及预期 –> 被骂
空投规则有漏洞 –> 被骂
将空投大量送给了“错误”的用户 –> 灾难
空投资产远大于项目初期需求–> 更大灾难

反观 STEPN GO 的空投与市场运营策略，到目前为止，每一步都走得非常稳健成功，值得每个项目方认真学习。来看他们是如何做的：

• 通过 4 年质押抽奖送出第一波灵魂绑定资产：这一波筛选了忠诚度高的目标用户，作为新项目启动的种子用户，同时也为他们带来了“头矿福报”奖励。通过抽奖的形式比设置复杂规则公平得多，而灵魂绑定且随机分配的方式，则有效劝退了那些撸毛党和套利工作室，设计上非常巧妙。 

• 为质押抽奖未中奖用户提供“单鞋”安慰奖：要开始入场至少需要 2 只鞋，烧 1 只鞋获得能量，另 1 只鞋用来走路。当前市价 5400u 的鞋子白送一只，再买一只就可以开始日赚 200u。这诱惑谁能挡住？这部分用户也是当前阶段的主要需求方

• 线下活动赠送“单鞋”邀请码给真实用户：8月在台北和日本举行的见面会，吸引了超过百名跑友参加，现场赠送了超过百个“单鞋”邀请码，进一步激活了目标用户群体。

• 招募 GO'er，通过社区冷启动宣传：通常 Web3 项目会找 KOL 投放付费内容，通过提供 Token/NFT 资产作为报酬。但 KOL 质量参差不齐，很多 KOL 只能给项目方带来短期的炒作，达不到预期效果，空投的资产还会被抛售，形成抛压。（这里没有特指任何项目，大家别对号入座。） 反观 STEPN GO，并未选择这种传统方式，而是通过招募 GO'er（类似低配版的大使）完成了大量前期的内容创作、社区教育和宣传预热工作。

• 让老用户决定谁可以“0 风险”免费入场：正如我之前提到的，只有开通了 Haus 系统的老玩家才能邀请新用户。这些老玩家可以将自己的多余鞋子出租给新人，按比例分成，新人 0 成本、0 风险即可加入。而 Haus 系统的主人们则会获得更高的能量消耗效率和更快的 mint 配额，同时还有被需要、被尊重的情绪价值。社交性在这里得到了充分发挥。可能有人会问：“我为什么要给别人用，不是给小号更好？” —— 但是 STEPN GO 的 AI 防作弊系统非常严格，限制了科技和多开行为，账号有精力上限限制，跑步本身也有体力极限，而且并不是所有人都只看利益，许多人更愿意分享给自己亲密的朋友或家人。只要不是每个新用户都是“小号”，这个系统就能稳定扩展。

• 严控用户增长速度与流通市值：STEPN GO 通过邀请码系统限制用户增长速度，确保初期的流动性和代币价格保持稳定。当前 GGT 价格维护得非常好，稳步上升。~~（我并没有证据说这是项目方控盘，只是表达：当流通量和用户量较小时，拉盘护盘是相对容易的）在币圈没有什么比币价持续上涨更好的广告，涨即是正义。没有上交易所、没有合约和借币，也有效抑制了炒币投机行为。

• 创始人亲自下场卖力吆喝：黑神话悟空工作室对外的招聘广告中要求必须热爱且深度玩自己的游戏，一个优秀的产品，开发者必定是其最忠实的用户。自从 STEPN GO 发布后，联合创始人@Jerry10240天天在推上晒自己的跑步数据，今天更是突袭发布了个先到先得的租客邀请码，最好的 Trainer 鞋，5 : 5 高额分成，4 周租期！快给他点个小铃铛关注起来。

用户体验优化

Web3 的用户体验一直是大规模 adoption 的巨大障碍，特别是在账户管理和初始资产获取这两个环节上。虽然“Connect wallet”这种设计曾被 Web3 圈内的人视为革命性的突破，但对普通用户来说，却成了最大的阻碍。

在 STEPN GO 中，团队深刻意识到这一痛点，并在用户体验上做出了大胆的优化，尤其是在登录流程和资产管理方面。这些改进不仅大幅降低了用户的学习成本，也让 Web3 的体验更贴近 Web2，为真正推动 mass adoption 提供了基础条件。

1. 更 Web2 的账户登录体验

Web3 平台一向推崇“钱包即账户”的设计，但这也是让普通用户望而却步的最大障碍。获取链上初始资产、跨链、钱包助记词备份……每一步都是让人头疼的学习成本。Privy 产品固然是 web3 账户登录产品中的翘楚，但殊不知比 Privy 更早推出的 STEPN 也是使用邮箱注册和登录的方式，有效降低了用户进入的门槛，在当时完成了破圈和 mass adoption 的成果，也成为 22 年 web3 业内最闪亮的星

到了 STEPN GO，登录体验更是进一步简化。只需一个 FSL ID，登录过程和 Web2 产品几乎完全一致。以苹果用户为例，注册账号只需两步：

第一步：点击“continue with Apple”
第二步：点击“Create passkey”

接下来，用户只需要扫个脸就能登录。这种极简化的设计，彻底打破了 Web3 的钱包壁垒，用户不再需要理解复杂的钱包系统，门槛瞬间降低。

2. 降低学习门槛，简化操作

在旧版的 STEPN 里，新用户上手有很高的学习成本：要选择哪种鞋子？鞋子属性怎么分配？HP 维修是什么？宝石和宝箱又该怎么用？每一个选择都需要花时间去研究。

而在 STEPN GO 中，进一步秉承了“Less is better”的设计理念。新人只需要理解一件事——走路运动就能赚钱。没有 HP 维修，没有宝石选择，鞋子的属性也只有一个“效率”，不再有复杂的决策环节。这种简化的设计让用户一进入系统就能迅速上手，直接开始运动和赚钱，学习成本被压缩到最低。

3. 更便捷的资产管理与跨链划转

STEPN GO 还在跨链操作和资产管理上做了非常大的优化。通过 FSL ID，用户只需邮箱注册登录就能获得多链地址，并且可以直接在 FSL ID 内完成加密资产的 Swap，并能轻松管理其在平台内多链产品之间的资产映射和关联，避免了传统 Web3 产品中复杂的跨链转账流程。

4. Haus 系统巧妙解决了新用户的财务门槛

对新用户来说，购入 Crypto 资产并承担财务风险一直是最大的心理负担。STEPN GO 通过 Haus 系统 巧妙地绕过了这个问题。

Haus 系统让老用户可以将自己的鞋子打包进激活码中，出租或赠送给新人。租赁模式下，老玩家提供鞋子、负责鞋子的挑选、升级和加点，租客只需输入激活码就能 0 成本开始跑赚，完全不需要担心 Crypto 资产的损失风险。而在赠送模式下，新用户同样输入激活码即可上手，再也不用像以前那样，朋友送鞋子，自己还得弄懂钱包、Gas 费用、NFT 转账等一系列复杂操作。

最重要的是，这种设计确保每个新用户都是被“带入”的，始终有人指导，避免了让新人独自摸索 Crypto 世界，巧妙地解决了财务门槛和风险问题，这可能会是 Web3 产品迈向大众应用的重要一步。

STEPN GO 再次破圈的机会来了？

今年的 Crypto 市场几乎所有人都很难，市场情绪低落，“老韭菜们”已经历了太多，怕被割、怕跑的慢，都捂紧口袋、谨慎投资。

在这种情绪下，STEPN GO 的表现显得格外亮眼。Web3 市场迫切需要一个靠谱的、可持续的项目，而 STEPN GO 的表现似乎正好切中了大家的期待。那么，STEPN GO 到底和 2022 年的 STEPN 有何不同？FSL 团队又是如何为这次“再破圈”奠定基础的？

STEPN GO 和 STEPN OG 到底有什么不同？

2022 年的 STEPN，可以说是凭借 “Move to Earn” 一夜爆火，但随着市场变化，项目暴露出了一些问题，让项目一度陷入低潮和困境。

STEPN GO 不仅仅是跑鞋二代，更是一个全新的产品：

• 具有可持续性的经济模型：在延续跑步健康叙事的基础上，重构了整个产品的经济模型，使其更具弹性和可持续性，或能探索出真正打破“死亡螺旋”魔咒的新范式。

• 用户健康增长：STEPN GO 通过邀请码系统，严格控制了用户的加入速度。这种方式既确保了用户质量，也避免了之前用户爆增带来的市场承压问题。同时，借助Haus 系统，老用户带新用户的模式，提升了用户之间的互动，进一步增强了社区粘性。

• 简化用户体验：与 2022 年相比，STEPN GO 让用户体验变得更加简单易懂。现在不再需要研究复杂的鞋子属性，也不需要考虑鞋子的维修成本。用户只要走路运动，就能赚代币。这个极简化的设计，不仅降低了用户学习门槛，还让新手也能轻松上手。

STEPN GO ，具备了再度引爆市场的潜力。

穿越牛熊，奠定长期成功的基础

FSL 团队能在过去三年的牛熊转换中活下来，并持续创新，这本身就证明了他们的实力。而更重要的是，他们的布局和执行力让STEPN GO 成为了一匹强有力的黑马。

• 完整的生态布局：FSL 并没有局限于一个单一的产品线。目前已有了健康生活叙事的现象级应用 STEPN 和刚进入 beta 测试的二代 STEPN GO（使用了全新的经济模型），@GasHeroOfficial（实现了全资产上链及社区共创 UGC 的探索），CEX 产品 #DOOAR @Dooarofficial，涵盖 NFT 交易/创作/发行及基于链上资产的抽奖工具的 #MOOAR @mooarofficial， 再通过 FSL ID 连接这些产品，FSL 正在构建的是一个完整的 Web3 生态，而其中的用户互动和社交功能也逐渐成为关键组成部分。随着越来越多的用户进入这个生态，FSL 的用户粘性和社交互动无疑会进一步增强。可以说，FSL 的 web3 生态版图目前已初步成型， #GMT Layer 不是公链，胜似公链

• 广泛的用户基础与强大的社区：从STEPN 开始，FSL 已经积累了大量忠实的用户，而这些用户也成了 STEPN GO 推广和发展的核心力量。社区内的互动和用户自发的推广，已经让 STEPN GO 开始在不同地区和社群中获得更多关注。

• 强大的合作网络：FSL 在过去几年中，与多家传统大品牌公司/重量级 IP （ #asics、 #adidas、 #Casio、攻壳机动队）建立了合作关系。这不仅提高了他们的知名度，也为其生态的未来扩展提供了更多可能性。强大的合作网络和资本支持，也让 FSL 有足够的实力去推动 STEPN GO 再次破圈。

• 成熟的项目管理和执行力：FSL 团队通过多年的积累，展示了他们在市场中稳扎稳打的能力。无论是牛市的狂热，还是熊市的寒冷，他们都能保持清醒头脑，不急于追求短期利益，而是通过不断优化和改进产品，确保项目的长期稳定。

大火靠命

最后，剩下的就交给时间和运气吧。STEPN GO 已做好了准备，能否再次破圈，就看它能否抓住这个市场复苏的契机，带领更多用户进入 Web3 的世界。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Lorenzo Protocol 翻译：火星财经，Daisy

比特币流动性质押协议领域正在迅速扩大，因为过去几年比特币的技术发展普遍进展得更快。

建立在比特币之上的流动性质押协议才诞生不到一年，但在涉足这个新领域时，已经有大量质押协议可供考虑。

简单回顾一下，比特币流动性质押协议是一种系统，允许比特币持有者以某种方式质押他们的比特币，使他们能够获得奖励或收益，同时仍能获得底层流动性。比特币通常用于保护权益证明 (PoS) 网络，但也存在其他用例，例如参与基于权益的预言机网络。同时，持有者仍然可以以衍生代币的形式获得相当于其质押比特币的流动性价值。

除了使比特币持有者能够在底层产生收益外，流动性质押协议还允许用户安全地将比特币转移到比特币 2 层网络，从而解锁比特币以用于更灵活的去中心化金融 (DeFi) 形式。与任何其他类别的 DeFi 协议一样，比特币上的不同流动性质押协议往往侧重于不同的细分功能和属性，这些功能和属性使它们有别于市场上的其他选择。此外，比特币上的许多流动性质押协议都因 Babylon 的创建而得到支持，Babylon 是一种在比特币区块链底层处理比特币质押协议的协议。

目前，一些最著名的比特币流动性质押平台是 Lorenzo Protocol、Bedrock、Botanix、pSTAKE Finance 和 UTXO Stack，但每天都有更多的平台涌现出来。让我们仔细看看这些比特币质押解决方案各自有什么特点，以及它们之间有什么不同。

Lorenzo Protocol

主要特点

• 流动性质押代币分为收益累积代币和流动性本金代币

• 支持循环和杠杆质押

• 目前专注于 Babylon，但也可以与其他优质比特币质押项目集成

• 通过专业提供商提供的比特币流动性质押计划，实现简单易懂的质押流程

• 无最低质押要求

• 已推出

Lorenzo 协议旨在充当比特币流动性融资的主要层，通过创新的比特币 2 层网络促进全球对比特币日益增长的需求，这些网络将 DeFi 功能带入世界上最受欢迎和最受信任的加密货币。通过 Babylon 的比特币共享安全协议，Lorenzo 可以将比特币流动性质押到权益证明链中以换取收益。

Lorenzo 还通过为比特币持有者创建一个高效的市场，通过其比特币流动性质押计划 (BLSP) 为其未使用的比特币流动性找到最佳投资机会，从而使 Babylon 的功能更上一层楼，项目可以在其中概述质押比特币的用途以及质押者的相关奖励。每个 BLSP 都详细说明了质押的规则和奖励，并具有固定的质押周期以保持一致性。

此外，Lorenzo 将质押的比特币代币化为流动本金代币 (LPT)，代表收回质押比特币本金的权利，以及收益累积代币 (YAT)，代表该质押比特币抵押品产生的收益。这样，用户就可以轻松地将基础比特币抵押品与在各种 DeFi 应用中使用该流动性时产生的收益分开。

将质押的比特币代币化为单独的 LPT 和 YAT 代币还支持循环和杠杆质押。循环质押利用外部 DEX 合作伙伴关系，允许用户质押 BTC、借入更多 BTC 并增加质押奖励。杠杆质押通过提供内部流动性简化了流程，允许用户单击即可应用最大杠杆。这两种产品都旨在提高资本效率并优化质押收益。

虽然比特币的流动性质押仍然是一个新概念，但 Lorenzo 是目前为数不多的已经上线的产品之一，至少是基本形式。此外，Lorenzo 没有最低质押金额，因为用户资金汇集在一起，旨在使比特币质押过程的访问民主化。

虽然 Lorenzo 目前专注于 Babylon，但它在技术上可以与任何其他出现的比特币质押项目集成。

Bedrock

主要特点

• 提供 BTC、ETH 和 IOTX 质押

• 比特币集成仅限于以太坊网络上发行的两个 ERC-20 代币

• 使用 Wrapped Bitcoin 代替原生比特币会引入高度集中化

• 流动再质押代币不会将本金存款和收益分开

• 使用 Babylon

Bedrock 是一种多资产流动性再质押协议，由其与区块链基础设施公司 RockX 合作开发。该项目的支持者包括 Babylon 联合创始人 Fisher Yu、IoTeX 创始人 Raullen Chai 和 OKX Ventures。

Bedrock 不仅专注于比特币，还允许用户再质押 ETH 和 IOTX（IoTeX 的原生代币）。值得注意的是，比特币集成仅限于 Wrapped Bitcoin (wBTC) 和 FBTC 的用户，它们是以太坊上由比特币支持的 ERC-20 代币。wBTC 通过与 Babylon 的合作，通过 Bedrock 的 uniBTC 协议进行再质押。这种集成允许 wBTC 和 FBTC 持有者在以太坊网络上获得质押奖励；然而，要注意的是，wBTC 是一种高度集中的资产，因为 BitGo 是其唯一托管人。

Bedrock 的产品套件包括 wBTC、ETH 和 IOTX 的流动性再质押代币 (LRT)。 Bedrock 利用通用 (uni) 标准，通过其 uniBTC、uniETH 和 uniIOTX 产品最大限度地提高了这些 PoS 代币的流动性和价值。这种通用代币模型确保 Bedrock 中的质押 PoS 代币不仅代表本金资产，还代表所有未来的质押奖励。uniTokens 的非重新定基性质意味着它们的价值会随着时间的推移而增加，而不是数量，从而使持有者能够从每个代币不断增长的价值中受益，同时还能从 EigenLayer 和 Bedrock 的奖励系统中获得额外积分。

pSTAKE Finance

主要特点

• 由币安实验室支持

• 基于 Babylon 构建

• 比特币目前无法取消质押

• 50 比特币存款上限

• 流动性质押代币将于 2024 年 9 月在以太坊上推出

• 将增加质押 wBTC 的能力

• 拥有自己的原生代币， PSTAKE

pSTAKE Finance 是一种比特币收益和流动性质押协议，由币安实验室支持并基于 Babylon 构建。该协议现已上线，最高质押额为 50 比特币。但是，pSTAKE Finance 质押者目前无法在当前的第一个协议版本中取消质押或提取他们的比特币。此外，该协议的流动性质押方面尚未上线，但 pSTAKE Finance 计划从 2024 年 9 月开始在以太坊上提供 LST。

与 Lorenzo Protocol 和 Bedrock 非常相似，pSTAKE Finance 平台使用户能够存入他们的比特币并为各种应用链的安全做出贡献，通过 Babylon 比特币质押协议获得奖励。随着这些 PoS 链开始利用比特币来确保安全，pSTAKE 将管理这些收益并将其分配给用户。

展望未来，pSTAKE Finance 计划推出他们的 V2，届时 yBTC LST 将在以太坊上推出。这种新代币旨在提供自动复合的比特币收益，并最终将集成到各个区块链的主要 DeFi 生态系统中。该协议致力于扩大其收益产品并使比特币更易于访问，包括质押 wBTC 和其他比特币衍生品的选项。

此外，pSTAKE Finance 专注于发展其代币经济学并推出完全自主托管的比特币收益解决方案，确保用户的安全性和可访问性。pSTAKE Finance 还有自己的原生治理和激励代币 PSTAKE。

Swell Network

主要特点

• 非托管质押：Swell 允许用户直接从非托管钱包质押 WBTC，确保完全控制资产。

• 收益生成：swBTC 通过 Symbiotic、EigenLayer 和 Karak 等重新质押协议产生收益。

• 流动性：swBTC 可用作借贷协议中的抵押品

Swell Network 传统上是一个以太坊流动性质押平台，最近推出了一种名为 swBTC 的比特币流动性再质押代币。这种 ERC-20 代币为想要在 Symbiotic、EigenLayer 或 Karak 等协议中质押 Wrapped Bitcoin 而无需锁定资产的用户提供流动性。借助 swBTC，用户可以从再质押平台获得原生收益，同时在整个 DeFi 生态系统中利用该代币。

UTXO Stack

主要特点

• 由 ABCDE、OKX Ventures、CMS Holdings 和 Matrixport 支持

• 坚持比特币的根源，采用 UTXO 模型

• 与 RGB++ 协议集成

• 还与 Nervos Network 集成，因此不是仅适用于比特币的解决方案

UTXO Stack 为开发人员提供了一个技术框架，使他们能够使用未花费交易输出 (UTXO) 架构轻松发布比特币 2 层解决方案。值得注意的是，比特币本身与大多数其他第 1 层加密货币网络的不同之处在于，它使用这种基于 UTXO 的模型，而不是更流行的基于账户的设置。比特币流动性质押协议得到了著名加密货币投资者的支持，包括 ABCDE、OKX Ventures、CMS Holdings 和 Matrixport。

UTXO Stack 集成了 RGB++ 协议，通过重新质押比特币、CKB（Nervos Network 的原生加密货币）和通过 RGB++ 发行的比特币 L1 资产的组合来增强比特币第 2 层网络的安全性。UTXO Stack 试图成为比特币世界的「OP Stack + EigenLayer」。

UTXO Stack 对 RGB++ 的采用是其最独特的属性。与许多严重依赖以太坊 EVM 和桥接机制的现有解决方案不同，UTXO Stack 和 RGB++ 与比特币主链和 UTXO 模型保持着紧密联系。RGB++ 允许在比特币上发行和管理资产，交易在 Nervos Network 上执行，并在比特币上记录为承诺。这种方法的一个主要好处是，它能够实现高效的「交易折叠」以降低费用。当然，与 Nervos Network 的整合会让许多比特币纯粹主义者望而却步。

Nomic

主要特点

• 计划与 Babylon 合作

• 拥有一个名为 stBTC 的 LST（可能与 Lorenzo 的同名产品混淆）

• 拥有自己的原生代币 NOM，用于保护其第 1 层网络

• 比特币和 NOM 将提供双重质押

• 在 Cosmos 生态系统中工作

Nomic 是一个在更大的 Cosmos 生态系统中运行的 Layer 1 区块链网络。Cosmos 旨在通过跨多个区块链的互操作性创建一个更加统一的加密货币生态系统，此外还提供可行的扩展路线图，其中涉及针对不同的特定用例使用单独的链。

Nomic DAO 基金会计划将 Babylon 的比特币质押协议纳入其去中心化、非托管的比特币桥中。此次整合将引入一种称为 stBTC 的 LST，让比特币持有者能够从质押和流动性中受益。Nomic 将通过双重质押支持增强其安全模型，同时利用质押比特币和其原生代币 NOM。

通过利用 Babylon 的技术，stBTC 将使 Cosmos 生态系统中的比特币持有者能够获得收益，同时保持流动性，以用于跨区块链通信 (IBC) 兼容的 DeFi 协议。Nomic 的方法允许将真实的比特币兑换为 nBTC 代币，这些代币可以在兼容 IBC 的链之间自由转移。这些 nBTC 代币由 NOM 代币持有者控制的储备中的真实比特币支持，这些持有者也是 Nomic 链的验证者。通过该系统，用户可以质押 nBTC 来铸造 stBTC。质押奖励将通过 IBC 链间账户交易进行分配。

stBTC 目前已在测试网上推出，允许用户在其正式主网启动之前探索其功能。

PumpBTC

主要特点

• 基于 Babylon 构建

• 当前版本在替代第 1 层网络上使用 WBTC、BTCB 和 FBTC

• 与加密货币托管人 Cobo 和 Coincover 合作

• 由 BlockSec 执行的智能合约审计

• PumpBTC 积分可获得额外奖励

PumpBTC 计划通过 Babylon 提供流动性重新质押解决方案。PumpBTC 旨在简化和提高比特币持有者的收益，允许用户质押他们的比特币并立即收到流动性代币，从而绕过通常的等待期。与此列表中的其他项目非常相似，其目标是连接 DeFi 和比特币的世界，PumpBTC 将自己描述为一种有效替代 WBTC 的方式，为跨多个区块链的 DeFi 生态系统提供一种原生的收益型比特币。

目前，PumpBTC 允许用户通过以太坊和币安智能链等替代第 1 层网络上发行的各种比特币衍生代币存入他们的比特币进行质押。此外，PumpBTC 不直接处理用户资金，因为协议的这一方面由托管合作伙伴 Cobo 和 Coincover 负责。虽然 PumpBTC 智能合约已经过区块链安全公司 BlockSec 的审计，但这种对多层第三方托管的严重依赖可能会让许多更喜欢坚持去中心化和无需许可的金融原则的比特币纯粹主义者望而却步。尽管如此，PumpBTC 声称他们最终将在协议中增加直接质押原生比特币的能力。

除了 PumpBTC 用户可以通过 Babylon 集成从其质押比特币中获得收益之外，用户还可以通过 PumpBTC 积分获得额外奖励。话虽如此，目前尚不清楚这些积分的确切未来效用。就总奖励而言，比特币质押者可以在一个平台上获得其基本质押年百分比收益率 (APR)、Babylon 积分、PumpBTC 积分和 FBTC 积分，预计未来还会增加更多奖励。

Lombard

主要特点

• 由著名行业领袖支持，包括富兰克林邓普顿投资和 Polychain Capital

• 基于 Babylon

• 目前专注于让 LBTC 成为比特币在 DeFi 中的主要使用方式

• 除了 Babylon 质押奖励外，还可获得伦巴第积分

• 由 DeFi 行业领袖组成的安全联盟支持

• 目前处于私人测试阶段

Lombard 旨在为比特币建立一个通用标准，并得到生态系统合作伙伴的支持。该协议的主要重点是允许产生收益的比特币无缝地跨链移动而不会破坏流动性，从而可能将大量新的未开发资本带入 DeFi。

Lombard 的核心产品 Liquid Bitcoin (LBTC) 提供 1:1 支持、产生收益的跨链流动比特币，使持有者既可以保留对其资本的访问权限，又可以积极参与 DeFi 活动，例如质押和交易。目前，在以太坊主网上处于第 1 阶段，Lombard 正在进行私人测试，部分用户可以质押比特币并铸造 LBTC。在第 2 阶段，Lombard 将向公众开放 LBTC，并设置存款上限和候补名单以管理需求并奖励早期参与者。

LBTC 的治理和推广也得到了安全联盟的支持，该联盟的任务是将比特币代币高度集成到现有的 DeFi 协议和区块链中。尽管如此，Lombard 尚未宣布安全联盟的具体成员。

比特币持有者可以通过 Lombard 获得一系列收益，包括 PoS 质押、Lombard 奖励和 DeFi 机会。其他 DeFi 协议也可以通过创建新的收益原语从 LBTC 中受益，而目标区块链可能会看到大量新的流动性，数十亿美元的比特币被集成到这些以 DeFi 为重点的链上的应用程序中。

Lombard 的使命是将比特币定位为不仅是一种价值存储，而且是 DeFi 的关键参与者，它可以用于大规模赚钱、质押、交易和转移。他们的愿景是将比特币视为通用的 DeFi 原语，作为整个生态系统的最佳抵押品，并通过比特币支持的稳定性为 PoS 网络提供增强的安全性。

Chakra

主要特点

• 提供比特币重新质押

• 基于零知识证明，实现自我托管质押

• 创建 ChakraBTC 和 ChakraETH

• Chakra 链充当比特币和其 2 层网络之间的中间件链

作为比特币重新质押协议，Chakra 力求通过利用先进的零知识证明 (ZKP) 技术来保护新链和应用程序，从而释放比特币的全部经济潜力。Chakra 解决的核心挑战是如何让比特币持有者从质押收益中获益，同时又不损害质押比特币的托管安全性。这是通过 Cobo 的 Babylon 驱动的自我托管和 MPC 驱动的托管（多方计算）实现的。

Chakra 通过启用自我托管质押提供了一种独特的解决方案，允许比特币持有者质押资产而无需将其从钱包中转移出去。时间锁定脚本也是闪电网络的构建块，用于消除有时与质押过程相关的第三方风险。Chakra 还采用 ZKP，特别是可扩展透明知识论证 (STARK)，以提高系统的安全性和可扩展性。

此外，Chakra 还支持由质押者维护的一系列服务，包括 AI、DeFi 和游戏中的应用程序。它促进了新的比特币第 2 层网络的创建和 DeFi 比特币支持的衍生品的开发，从而扩大了比特币持有者的效用和收益机会。最重要的是，Chakra 用户能够通过比特币重新质押，使用相同的抵押品同时在各种不同的网络上进行质押。

Chakra 将自己描述为围绕各种不同的第 2 层网络构建的比特币 DeFi 生态系统的模块化结算网络。它还可以跨各种第 1 层网络进行互操作，重点是创建一个可以统一整个空间的比特币流动性的聚合金融层。Chakra 链有效地充当了基础比特币协议和任何想要获得安全比特币流动性的区块链之间的中间件。

Solv Protocol

主要特点

• 投资者包括币安实验室和区块链资本

• UTXO-3525 支持跨链非托管比特币交换

• 发行 SolvBTC 作为统一的比特币流动性资产

• 支持比特币、以太坊、BNB 链、Botanix 和许多其他区块链

• 由五家独立公司审计

• Compliance Bridge 支持传统金融的参与

Solv 协议旨在建立一个可以部署在整个 DeFi 领域的去中心化比特币储备，他们称之为「BTCFi」。通过他们的 SolvBTC 代币，他们专注于将比特币流动性统一为一种资产，可用于所有质押和其他 DeFi 应用。

一长串知名投资者支持 Solv 协议，包括币安实验室、区块链资本、CMS Holdings 和 Bing Ventures。此外，该协议还接受了 Quantstamp、CertiK 等公司的五项独立安全审计。

从技术角度来看，Solv 的三个关键方面是流动性共识网络 (LCN)、UTXO-3525 和合规桥。流动性共识网络通过透明、可审计的记录和跨链流动性管理来管理 Solv 协议中持有的去中心化比特币储备。UTXO-3525 是用于将资产从基础比特币区块链转移到与 EVM 兼容的区块链的协议。除了原生比特币，UTXO-3525 还可以处理在比特币之上发行的 Ordindal、Runes 和其他资产。合规桥用于使传统金融机构能够参与协议，同时遵守其监管义务。这包括将美国现货比特币交易所交易基金代币化的能力。

目前，Solv Protocol 有两个独立的 LST，形式为通过 Babylon 质押的比特币的 SolvBTC.BBN 和通过 Ethena 质押的比特币的 SolvBTC.ENA。此外，Solv 计划通过以太坊、币安智能链、Botanix 和其他一些区块链实现比特币收益机会。

Acre

主要特点

• 拥有名为 ACRE 的治理代币

• 建立在 tBTC 去中心化比特币桥之上，而非 Babylon

• 比特币质押者获得 stBTC LST

• 用户还可以赚取 Acre 积分

• 目前在以太坊上运行

• 计划与 Mezo Bitcoin 2 层网络集成

作为比特币 2 层网络的流动性层，Acre 提供比特币入账、比特币出账质押服务。当比特币存入 Acre 时，它会铸造 stBTC，这是一种可以 1:1 兑换比特币的 LST。存入的比特币随后会投资于比特币 2 层网络和 DeFi 平台上的各种收益生成策略，奖励会累积到 stBTC 代币中。这包括使用底层比特币作为权益证明资产，为比特币第 2 层网络提供安全保障。stBTC 代币合约目前部署在以太坊上。它不会根据其累积的收益进行重新定价，这意味着 stBTC 的价值应该随着时间的推移而增加，而不是用户持有的 stBTC 数量。

值得注意的是，Acre 使用 tBTC——一种安全、去中心化的比特币桥，可连接到以太坊和其他与 EVM 兼容的区块链。这与在 EVM 链上发行的其他比特币支持的代币（如 WBTC）形成鲜明对比，这些代币是完全中心化的。通过基础区块链存入 Acre 的比特币在质押之前会转换为 tBTC。tBTC 得到了领先的 DeFi 项目的支持，在实现跨链协调和增强 Acre 系统内比特币的功能方面发挥着至关重要的作用。

Acre 由去中心化自治组织 (DAO) 管理，在持有 ACRE 代币的用户的治理下运作。

当今产品的状态

在研究所讨论的各种流动性质押平台时，共同的主题和区别使各个平台有所区别。

灵活性和跨链集成

大多数平台都强调跨链兼容性，允许用户与多个区块链网络进行交互。例如，Chakra 支持跨链流动性流动，而 Lombard 支持跨各种网络进行质押，增加了用户赚取收益的机会。同样，Swell 引入了重新质押功能，使 Wrapped Bitcoin 持有者能够利用流动性。

收益优化和奖励机制

所有主要平台都专注于创造收益，但 Lorenzo 协议凭借其杠杆质押选项脱颖而出。它使用户能够通过使用质押的比特币作为抵押品来借入更多 BTC 进行进一步质押，从而最大限度地提高收益潜力。Lombard 和 Bedrock 通过合作伙伴关系提供更高的收益，而 PumpBTC 则结合了实时质押透明度和积分汇总以解锁额外奖励。

BTCFi 的光明未来

随着比特币流动性质押生态系统的快速发展，各种协议都呈现出令人兴奋的机会和独特功能。

这些创新使比特币持有者能够在保持流动性的同时获得收益，为比特币生态系统中多样化的 DeFi 应用打开了大门。比特币流动性质押协议的多样性不仅增强了用户的选择，而且还刺激了比特币 DeFi 领域的进一步创新。

展望未来，比特币流动性质押协议的增长将重新定义比特币持有者与更广泛的区块链生态系统的互动方式。随着这些平台的成熟和扩展，它们有望释放更大的功能和可访问性，使比特币成为一种用途更广泛、生产率更高的资产。

由于这个领域还处于非常早期的阶段，许多协议尚未启动，因此跟踪比特币扩展这一新领域的最新发展至关重要。话虽如此，这个领域的新项目数量表明通过比特币质押赚取收益的前景光明。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Luke，Waterdrip Capital 投资经理

前言

在《黑神话：悟空》爆火之后，作为一名游戏玩家和 Web3 从业者，不禁对 Web3 游戏赛道目前以及未来方向进行了一些初步的思考。如果其中的观点存在不足或偏颇，恳请各位批评指正。同时，欢迎行业内的创业者与我们深入交流，共同探讨这条赛道的更多可能性。

Web3 游戏初衷的追寻

就是我刚刚说你要关注团队，不要被一些新的方向给骗走。我见过大量的游戏行业创业者在 Web3 出来之后去做 Web3，那些人我就死都不投。首先他就不热爱游戏，那还怎么可能做出好游戏？很浅显的道理。

这是首位《黑神话：悟空》投资人吴旦（Daniel）接受真格基金采访时表达的观点，引起行业内外的广泛讨论。Web3 游戏究竟是个噱头，还是具有革命性的未来发展方向？

从现状来看，Web3 游戏赛道的主要吸引力似乎在于其赚钱效应，而非真正推动游戏行业的创新。许多人进入这个赛道，都是抱着赚取短期利益或博取空投的预期。在上一轮市场周期中，Web3 游戏的质量普遍较低，大部分项目都是快速吸引流量，然后进行一次性割韭菜。在这些现象背后，暴露了开发者对 Web3 游戏“短期盈利”潜力的过度追逐。如《黑神话：悟空》的投资人 Daniel 所说，许多开发者并不热爱游戏，而是看中了 Web3 的投机性市场。这种“赚一波就走”的心态在 P2E（Play-to-Earn）模式中表现得尤为突出，留下的结果往往是一地鸡毛。“2Earn”类的模式，尽管营销声势浩大，却逐渐被市场认为是一个噱头，而非游戏设计的核心初衷。

回归理性，重新思考 Web3 对于游戏产业的真正意义，就像区块链的初衷是“实现一个公平的货币体系”一样，Web3 游戏的初衷是什么？

Vitalik的魔兽故事已经讲烂了，我想分享一个近期在我所玩的游戏中发生的重大事件。

“2023 年 11 月 27 日，南京市玄武区人民检察院发布了一则公诉声明，其内容显示：自 2022 年 8 月以来，被告人唐某利用网络游戏 DNF 个人背包和仓库程序的漏洞，使用被告人蔡某提供的脚本，非法复制出“矛盾的结晶体”“扭曲的次元结晶”等八种游戏道具并进行出售，累计非法获利人民币 9163 万余元。”

简单来说就是两游戏玩家利用游戏漏洞，对游戏材料，包括矛盾，扭曲的次元结晶，无暇的金绿柱石等八种游戏中流动性最高的道具进行复制并在游戏内市场进行抛售，最终获利了 9163 万余元人民币。

这件事情引发了大规模的玩家抗议，因为他们发现自己投入大量时间和金钱获得的装备和道具迅速贬值。然而，由于传统游戏的中心化运营模式，所有游戏内的资产归官方所有，玩家实际对其虚拟物品不具备法律上的所有权。尽管事件发生后官方做出了一些补偿措施，但玩家的权益始终无法得到根本保障。这一事件反映了中心化游戏中的一个核心问题：中心化的系统既未能及时阻止资产复制的行为，也难以有效应对此类事件对游戏经济的长远影响。游戏内资产并不属于玩家，而是完全由游戏公司控制和管理。一旦出现资产复制、经济失衡等问题，玩家的权益容易受到影响，且玩家无法对其拥有的虚拟资产进行任何保护或管理。

回到最初的问题，Web3 游戏的初衷是什么？对我自己来说，它是一个不逊于传统游戏玩法和画面的游戏世界，玩家对自己的资产拥有完全的掌控权的世界；它是一个玩家有权决定游戏的未来走向的社区，再也不会突然某一天被官方版本更新为由，无奈的读完“职业改版通知”；它是一个拥有一个更加开放和完善的跨平台交易系统的元宇宙，资产可以突破虚拟经济和现实经济之间的壁垒，甚至跨游戏与平台。

Web3 游戏放大了传统游戏的虚拟经济问题

理想总是丰满的，现实会给理想主义者敲上狠狠的一棍。上文中的初衷，其实一直是围绕“资产”这一点在反复的进行设想，作为第一次披荆斩棘出圈的开路者“P2E”，现在已经狠狠的栽入了深渊中。

为什么会这样呢？“回本周期”、“收益”、“搬砖”、“撸毛”这些词在传统游戏中也是游戏玩家们乐此不疲进行讨论的话题，特别是在 mmorpg 游戏中，“搬砖党”是游戏中不可缺少的一环，通过游戏时长来换取“金币”收益来去投资和装饰自己的角色，或者进行 rmt 交易等。那么为什么只有 Web3 的“play to earn”被传统游戏玩家所不齿呢？大家都是通过游戏获得一些投入上的回报，难道 Web3 游戏的收入是脏钱吗？

我们认为很大一部分原因是因为 Web3 的资产去中心化，间接放大了 Web2 游戏的一些问题。在 Web2 游戏中，开发者和运营商通过中心化的控制系统，可以对游戏内经济进行灵活管理。例如，游戏公司可以通过调节虚拟物品的产出、调整货币系统、推出新活动或修改掉落概率等方式，保持游戏内经济的平衡。如果游戏内出现通货膨胀或物品贬值，运营方可以通过“水多加面、面多加水”的方式，即根据实际需求增减资源的供应或调整货币流通，以控制虚拟经济中的供需关系。但是由于 Web3 游戏由于其去中心化的特性，开发者无法随意干预和调整经济系统，导致游戏内的虚拟经济更容易失衡。

一款游戏，如果用户玩一款游戏只是为收益而玩，那这个游戏很快就会崩塌。虚拟世界每一分每一秒都在进行改变和丰富，为了满足人类新的消费需求，无时无刻不在创造出新的商品、代币和市场，新的供需关系，新的定价模式。诚然游戏经济稳定的方式很难，我玩了 14 年的 DNF 金币价格从 1 块钱 =20 万金币跌到了如今的 1 块钱 =89 万金币，但中间的几次暴跌其实还是游戏策划对于游戏玩家提出诉求的不理睬，玩家权益的不保障，如 market place 等基础设施不够方便、恶性 bug 恶性修改等原因居多造成的金价下跌，玩家脱坑。而不仅仅只是经济模型设计不完善这一单方面造成的。更公平透明的区块链也需要设计更加合理的代币使用场景，来赋能商品的价值。

货币不管在现实世界或虚拟体系中都是非常重要的一部分。在游戏中，从单机游戏和 npc、商人、商店交易，再到多人游戏中玩家之间的流通，需要考虑方方面面的内容。特别是在 mmo 游戏中，金币的价格在一定程度上吸引玩家愿意入场花钱打造的前提。在一个流动性好的金币市场上，金币的价格高代表了有玩家愿意花钱去买金来装饰、提升自己的角色，而搬砖玩家则更有动力花时间搬砖出售获得盈利。多人游戏里面有句非常经典的话，“毕业进砖厂”。即为版本毕业之后反过头开始搬砖尝试回本打造的钱。

传统游戏的经济系统中，“污水槽” 设计是确保游戏内经济平衡的重要工具。在游戏中，玩家不断通过各种活动赚取金币，但如果没有相应的金币消耗机制，市场就会出现金币过剩，从而导致货币通胀，物品价格失控，影响玩家体验。因此，游戏开发者通过精妙的设计，创造了多种 “污水槽” 来让金币从游戏中流出，从而维持虚拟经济的平衡。污水槽的设计方式用很多种，包括 “商品存在使用期限”、“商品使用存在损坏或者消耗的可能”、“让商品存在过时或淘汰的可能”、“让商品存在保留成本”、“限制存货数量”、“开发者回购”、“以旧换新”、” 资产换现实利益 “等等。好的 “污水槽” 不仅能被用户接受，还能为他们创造乐趣，成为对游戏内容的很好补充。在 Web3 游戏中，缺少完善的 “污水槽” 设计往往导致代币过剩，通货膨胀问题更加严重。如何引入类似 “污水槽” 的机制以保持经济稳定，是 Web3 游戏在设计中亟需解决的问题。

在当前 Web3 市场中，虽然不乏偶尔出现几款拥有优质内容、优质玩法的游戏出现，但被淹没在众多看中 “短期利益” 的游戏。游戏货币经济体系非常的重要，如果可以结合区块链技术进行资产的确权和提供给金币背后的流动性支撑，理论上是可以给玩家带来更真实的体验和更有保障的游戏机制，即不让玩家感觉游戏资产是空气，以及防止黑客、作弊等行为对于生态中摧毁性的打击。

Web2 游戏直接加上代币是否是一个可行方向？

如 “MIR4” 等 Web2 非常知名的项目，整合了 P2E 的概念之后获得了令人惊讶的用户量和收入。但是需要注意的是，这些模型并不完全依赖于代币。即便没有 Web3 元素，这类游戏仍能通过 ‘货币兑换’ 功能取得成功。Sinjin | MAYG（https://x.com/SinjinDavidJung）在提到为什么不能仅仅在一个成功的 web2 游戏上添加代币就能成功时，他表明，Web3 游戏不仅仅是添加一些新功能，而是需要彻底改变整个设计和货币化方式。传统的游戏设计经验在这种转型中可能会成为障碍，因为它依赖于现有的分销渠道、稳定的货币系统（如法币）和玩家账户绑定的资产。而 Web3 则引入了代币经济、玩家间资产交易和代币流通等新变量，要求设计师完全不同的思维方式。而在 Web3 中，类似的转型也需要对每个游戏机制进行深度调整，尤其是代币的生成和流通方式。

3A 游戏是否可以燃烧起新的一把火？

随着《黑神话：悟空》在中国的爆火，各类媒体和文章纷纷冠以 “中国第一个 3A 大作” 等称号，大肆宣传。然而，什么是 “3A 游戏”？在游戏行业中，3A（Triple-A）指的是那些由大厂商开发、投入巨资、制作精良、并拥有庞大营销预算的高品质游戏。这类游戏通常以优异的画质、庞大的开放世界以及复杂的游戏机制著称。3A 游戏被视为行业顶尖的作品，代表着制作规模、质量和技术的巅峰。

在 Web3 游戏市场发展期间，市面上大量 Web3 游戏项目也开始频繁使用 “3A 游戏” 的标签，试图吸引投资者和玩家的目光。但事实上，我个人对这个概念并不感冒。作为一个投资经理，3A 意味着需要团队庞大且背景优秀且经验丰富，同时开发端和宣传端资金投入巨大。且不论在 Web3 游戏这个新兴领域，基础设施尚未完备的基础上做这个的风险概率有多大，在团队背景这里符合我心理预期的项目也仅仅屈指可数。作为一个游戏玩家，对我而言，游戏只有两种分类：好玩的游戏和不好玩的游戏。“3A” 这个标签对我没有任何意义，它并不能决定一款游戏的真正质量，不喜欢玩就是不喜欢玩。很多所谓的 3A 游戏虽然在画面和制作上非常精良，但它们在玩法和玩家体验上可能并没有达到预期。

独立游戏

许多小型团队制作的独立游戏，却能凭借创意和游戏性赢得玩家的喜爱。这些独立游戏往往没有大作的预算，却能提供独特的体验，带给玩家全新的乐趣。与 DeFi 赛道中不断涌现的新协议类似，Web3 游戏领域也面临着一种趋势：越来越多的项目试图用华丽的标签和高大上的概念来包装自己，而忽视了最重要的一点——游戏的核心乐趣。我们希望看到的不是空有其表的 “3A 大作”，而是更多创新的小型游戏开发者，他们能够突破传统的游戏制作框架，借助 “全链游戏 “、“ServerFi” 等新范式，在不失去游戏创意和游戏性的情况下，真正为玩家带来独特的体验。就像 DeFi 领域的不断创新一样，小型开发者可以在 Web3 游戏领域中发挥重要作用，借助于与其追求大制作、奢华宣传的 3A 标签，我觉得这个赛道更需要那些敢于尝试、勇于创新的小型团队。他们可能没有大厂的资源和资金，但他们可以通过创造性设计、深刻的叙事和独特的机制，打破游戏行业的固有模式，带来更丰富多样的游戏体验。

游戏的三大终极目标

在威利·莱顿维塔和爱德华·卡斯特罗诺瓦撰写的《虚拟经济学》一书中，提到在如果为游戏经济体制设计一个虚拟平衡计分卡的话，其中分为三大终极目标：内容、关注度和盈利。

创造内容：指虚拟经济能形成一个有趣的单一玩家内容，或是构成玩家自主创作内容的生产框架，虚拟经济的属性还能沟通一个直接的激励，促进玩家及第三方开发者创造新的内容。虚拟经济的属性-特别是在合理定义虚拟产权和市场的情况下，还可以确保稀缺的资源，例如游戏内容和玩家的关注度，能过得到最充分的利用。

关注度：吸引并留住用户。虚拟经济的属性可以用来为玩家提供一些完全免费的内容以吸引其关注，同时保留一些更好的内容卖给愿意支付费用的玩家。如果一个玩家愿意将游戏推荐给好友或者是一直坚持玩这款游戏，那么可以为其提供一些虚拟商品或虚拟货币作为奖励。虚拟商品通常会起到留住用户的作用，原因自娱一旦玩家离开某款游戏，那么他在游戏中话费的时间和金钱都将付诸东流。

实现盈利：通过向玩家销售虚拟商品和虚拟货币赚取真实货币，虚拟经济的属性还可以用来将游戏内容与用户关注度转换为收入，对于一些使用其他盈利模式，例如点卡费和广告费用力的在线服务，通过调整玩家获得新内容所需付出的费用，虚拟经济同样可以为设计者牟利。如果游戏内容更新的过于缓慢，玩家就会感到厌烦并离开游戏。但同时游戏内容更新的过于迅速，新的内容就会被过快的消耗掉，同样不利于留住玩家。

在 Web3 游戏中，内容、关注度和盈利这三大目标也是三大挑战

1. 内容的多样性与深度

游戏内容的稀缺性与可持续性往往难以维持。如果玩家仅仅通过代币或 NFT 获得短期收益，那么他们的动机会趋向于游戏经济的最大化，而非内容创新。这就导致了许多 Web3 游戏中的玩法缺乏深度，只是为了“赚一波”而设计。如何让游戏既有创意，又能激励玩家长期参与，是一大挑战。

2. 吸引和留住用户的难度

玩家在 Web3 游戏中面临的问题远不止于简单的玩法。过于复杂的经济系统、代币化资产的波动以及潜在的市场投机行为，可能会让普通玩家感到困惑甚至失去兴趣。随着越来越多的 Web3 游戏涌入市场，如何在竞争中吸引并留住玩家变得越来越艰难。尤其是在 Web3 游戏的生命周期通常较短，玩家很容易在初期体验后流失。开发者需要创造既有趣又易于上手的游戏玩法，避免过度依赖代币和 NFT 经济。

3. 盈利与可持续发展

Web3 游戏的盈利模式往往与代币经济紧密结合，过度依赖代币化经济的游戏，通常以短期盈利为导向，忽视了长远的发展规划。玩家为了获取收益而参与游戏，但一旦代币价格下跌或游戏经济崩溃，玩家会迅速撤出，导致游戏生态迅速崩坏。传统游戏通过持续更新内容、维护平衡的经济系统来实现长期盈利，而 Web3 游戏的经济波动性让这一目标更加困难。此外，过度依赖外部市场的波动，导致游戏运营方难以通过简单的内容更新来维持经济稳定。为了实现长期盈利，开发者必须设计出更稳定的经济体系，减少对外部市场波动的依赖，确保游戏生态的可持续性。

总结

Daniel 对 Web3 游戏的看法虽然存在偏颇，但他点出了一个至关重要的问题：那些只关注短期利益、强行蹭 Web3 概念的游戏，正在为整个行业注入毒药。这些项目不仅让玩家的期待落空，也让我们一直渴望的“破圈”变得难上加难。玩家们渴望的不仅仅是打着 Web3 标签的游戏，而是能够从根本上颠覆传统、带来前所未有体验的作品。就像《黑悟空》让无数玩家在游戏世界中亲身感受“齐天大圣”的传奇一样，Web3 游戏应该赋予玩家全新的沉浸感与创造力释放。

Web3 游戏的开发者在探索新领域、打破传统规则的过程中，必然会遇到挫折与迷茫。这正是 Web3 游戏行业必须经历的过程——突破旧框架，开辟新道路。尽管短期内存在种种挑战，但这些探索证明了我们正在向未来迈进。

每一个在这场革命中坚持的开发者和玩家，都是变革的英雄。挑战与挫折并不是失败的象征，而是前行的标志。就像《黑悟空》带给玩家久违的激动与期待一样，Web3 游戏也需要真正能够打动人心的创新和体验。只有那些勇敢踏上全新道路的人，才能在这个行业的探索中留下深刻的印记。

“哦，你在迷惘吧？正所谓有路可行之人才会迷路，这是你身为英雄的证明啊。”

期待在未来的游戏世界中再相遇，游戏里见。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

中秋，不仅是团圆的象征，也是感恩与分享的时刻。我们珍惜与您的每一次相遇，感谢您对我们品牌的厚爱与支持。为了表达我们的感激之情，Kine Protocol 特别策划了一系列中秋活动，期待与您赏月共欢。

活动时间： 2024年9月10日 00:00 – 9月18日 24:00（UTC+8）

活动方式： 所有用户均可参与，不仅可以参加抽奖领取中秋实物礼盒，还可以获得 $KINE 代币，充值和交易条件达标，即可获得高达300 USDT！打开 KINE APP点击公告了解详细内容。

奖品类别：中秋礼盒、USDT、$KINE等。

*中秋礼盒可选择寄送或兑换为等值USDT，具体以平台实际发放情况为准。

值此中秋佳节之际，愿圆圆的月饼带去我们深深的祝福，祝您中秋快乐，月圆人团圆！感谢您一直以来对我们的支持与信任，我们将继续努力，不断为您提供优质的产品与服务。目前 Kine Protocol 上线多个 TON 公链热门币种永续合约，包括 $TON、$NOT、$DOGS，以及计划上架的 $CATI以及 $HMSTR。中秋佳节，礼遇有你，让Kine Protocol 陪伴你赏月共欢，KINE To The Moon！

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

本周，比特币在完成二次探底后，逐渐企稳并反弹。尽管反弹过程依然十分曲折，但市场的赚钱效应却显著改善，这主要体现在两个方面：一、尽管比特币价格仍在58,000美元徘徊，市值排名前100的币种中已有30%的币种恢复至65,000美元时的价格水平；二、从9月5日到9月12日，山寨币的市场占有率从9.13%上升至9.8%，日成交量占比也从20.3%增至33.5%，行情呈现持续发酵的态势。此外，与以往反弹主要由MEME币主导不同，此次反弹的受益面更广，例如BIGTIME、PENDLE、AAVE、SUI、FEI等来自各个领域的币种近期也频繁出现在币安的涨幅榜上。历史经验表明，当资金从专注于绝对价值转向兼顾价格弹性时，这往往标志着市场风险偏好正处上升阶段。

从交易层面来看，资金的风险偏好提升与全球流动性的边际改善密切相关。随着美联储即将进入降息周期，全球资产定价之锚——美国十年期国债收益率自7月底以来已快速下降。与此同时，交易所的稳定币余额也在此期间显著增加，这表明一些先知先觉的投资者已经开始提前布局降息交易。根据CryptoQuant的数据统计，上一次交易所稳定币余额的大规模增长是在2024年3月，那时山寨币也出现了强劲的上涨，这与当下的情形颇有异曲同工之处。截至9月12日，美国十年期国债收益率已降至3.662%，创下自2023年6月以来的新低。根据联邦基金利率期货的定价，市场预期本轮降息周期的幅度为225个基点，因此美国十年期国债的收益率未来仍有下行空间。

当前，山寨币的反弹仍处于雨露均沾的阶段，几乎过去所有严重超跌的板块都有修复性反弹的机会。例如，持续阴跌了两年的NFT（蓝筹）板块，在过去一个月里地板价普遍上涨了15%-25%。而被市场认定已经慢性死亡的APECOIN本轮反弹也出现了接近翻倍的涨幅。然而，笔者认为这种普涨局面可能不会持续太长时间，市场有限的资金最终将流向那些基本面有所改善或行业仍在快速扩张的板块，比如DeFi老龙头、DePIN、RWA等。

8月份以来，尽管比特币价格持续震荡走弱，甚至一度逼近矿工关机价，但比特币网络的哈希率却持续保持创纪录的水平，这表明矿工仍继续加大硬件的投入，并对比特币的长期走势保持信心。例如，全球最大的矿业公司之一Marathon Digital自6月起便停止出售比特币，并在7月和8月连续增持了价值2.49亿美元的比特币。Marathon董事长兼首席执行官Fred Thiel表示，公司采取全面HODL策略是基于对比特币长期价值的坚定信念，旨在通过优化资产负债表为不可预见的市场波动提供安全垫。从Marathon在短短一个月内完成3亿美元的可转换票据来看，股东和债权人对公司的战略转型基本持支持态度。如果Marathon想效仿MicroStrategy，将公司股票的价值与比特币进行锚定，接下来想必还会进行多轮融资。

尽管矿工通常被视为市场的“强制卖家”，其收入的波动也会显著影响其出售比特币的意愿。通常情况下，如果矿工认为比特币的价格在某个时段内被高估，他们会倾向于出售更多比特币以获取更高的利润。而当比特币价格处于低估状态时，矿工则可能选择减少出售或暂时“捂盘”，等待价格回升。因此，普尔倍数（Puell Multiple），一种通过将比特币的每日发行价值（以美元计）除以过去365天的移动平均值来计算的指标，常被用来分析比特币周期变化。当普尔倍数低于0.5（绿色区域）时，表明价格可能处于低估状态，适合投资；而当倍数高于4（红色区域）时，表明价格可能被高估，是一个理想的获利时机。目前，比特币的普尔倍数为0.51，正处于低估的临界值，预示市场可能即将进入一个新的积累期。

操作上，随着中期底部构筑完成，市场逐渐进入温和复苏的阶段。虽然反弹行情没有出现旱地拔葱式的上涨，但恰恰是这种慢热的状态验证了上涨行情的可持续性。毕竟在存量的格局下，每一次多头情绪的集中爆发往往都是行情阶段性见顶的信号。因此，反复洗盘、稳健前进才是底部反弹最为理想的表现。只有保持耐心才能等来主升浪。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。