作者： Web3好文

撰文：Crypto Advice

翻译：白话区块链

加密货币市场在 2024 年兴奋不已，分析师指出，多种因素可能会推动该行业走向牛市，让人想起 2021 年甚至 2017 年。本文深入探讨了推动这种看涨情绪的关键发展，图表模式的专家分析，揭开对令人兴奋的对加密投资者的潜在影响。

1、以太坊 ETF 和监管机构的合法化

最重要的进展之一是美国证券交易委员会最近拟批准了八只以太坊 ETF。这是继今年早些时候比特币 ETF 获得批准之后，监管环境又一重大转变的标志。这些 ETF 的批准标志着主流机构越来越多地接受加密货币作为合法的金融工具。这反过来又为更广泛的投资者参与加密市场打开了大门，有可能推动显著增长。

传统上，由于加密货币的相对新颖性和缺乏监管，一些人对加密货币持怀疑态度。然而，ETF 的批准消除了一层不确定性，并允许对传统投资工具感到满意的投资者获得对加密市场的敞口。这种更广泛的机构参与可以为加密货币领域带来急需的稳定性和合法性。

2、特朗普对加密货币的看涨立场

火上浇油的是，美国前总统唐纳德·特朗普对加密货币的未来采取了令人惊讶的看涨立场。在竞选集会上，特朗普承诺支持美国加密货币行业的发展，甚至反对创建中央银行数字货币（CBDC）。这与过去政治家和监管机构经常采取的更谨慎的做法形成鲜明对比。

虽然考虑选举年承诺的背景很重要，但特朗普的声明具有重要意义。如果实施，他的政策可以显着增强加密市场的合法性和未来增长潜力。一位著名政治人物的这种积极前景为整体看涨情绪增添了另一层信心。

3、图表分析和技术指标

除了令人振奋的消息和政策转变之外，对价格图表的技术分析还表明，潜在的牛市即将到来。尽管比特币在 2024 年 5 月 27 日是股市假期，但仍轻松高于 68000 美元。再加上连续两个绿色的每周蜡烛收盘价，表明了看涨趋势。分析师预测可能会回调，但只要价格保持在 64000 美元甚至 66000 美元以上，就很有可能继续上涨至 74000 美元，甚至可能创下历史新高。5 月底的月度收盘价将是一个关键指标，收盘价高于 68000 美元或理想情况下为 69000 美元是一个特别看涨的信号。

以太坊反映了这一积极趋势，在 ETF 批准后飙升至 4000 美元。图表模式表明，以太坊可能会瞄准其上一个周期高点 4800 美元，并可能攀升得更高，达到 6000 美元至 8000 美元之间。一旦以太坊突破这些阻力位，它可能会引发多米诺骨牌效应，吸引投资资本流入其他山寨币。

4、山寨币及其他领域的机会

当前的市场周期见证了模因币的受欢迎程度激增，类似于前几个周期中 NFT 和 ICO 的主导地位。然而，许多成熟的山寨币仍处于积累阶段，如果牛市继续，将为投资者提供潜在的有利可图的机会。虽然过去的表现并不一定预示着未来的结果，但历史趋势表明，山寨币在牛市期间通常会大幅上涨。

5、投资者行动和市场时机

对于那些考虑进入加密市场的人来说，当前的市场环境提供了一个有说服力的机会。然而，进行彻底的研究、分析图表并随时了解加密领域的新兴趋势和叙述至关重要。在这个固有的波动市场中，负责任的投资策略和多元化的投资组合对于降低风险至关重要。不可否认，未来 6 到 12 个月的可观回报潜力，但投资者应优先考虑经过计算的风险和长期策略，而不是冲动的决定。

6、延迟降息和市场动能

另一个增加看涨情绪的因素是美联储推迟承诺降息。虽然预计 2024 年将多次降息，但到目前为止尚未实现。一些专家推测，今年可能根本不会降息。这通常被认为是加密市场、股票市场和贵金属的利好消息，所有这些都被归类为风险资产。从历史上看，第一次降息通常预示着市场见顶。相反，降息延迟的时间越长，这些资产类别持续上涨的机会就越大。

7、唐纳德·特朗普确保 2024 年超级周期 比特币和加密货币的巨大上行空间？

1）A Bullish Convergence 看涨收敛

包括以太坊 ETF 批准、特朗普担任总统期间美国对加密货币政策的潜在转变以及看涨的技术指标在内的积极发展相结合，为 2024 年底及以后的潜在加密货币牛市描绘了一幅令人信服的画面。然而，重要的是要承认加密货币市场的内在波动性，并以谨慎和知情的视角进行投资。

2）潜在风险和注意事项

虽然前景看起来很乐观，但仍有潜在的风险需要考虑。以下是可能影响市场轨迹的一些关键因素：

监管：监管的不确定性仍然是一个潜在的障碍。尽管最近的 ETF 批准是积极的，但未来的法规可能会对市场产生重大影响。投资者应随时了解不断变化的法规以及它们如何影响特定的加密货币。

安全问题：加密货币市场仍然容易受到黑客攻击和安全漏洞的影响。投资者应优先考虑其持有的加密货币的安全存储解决方案，并对潜在的骗局保持警惕。

市场操纵：加密市场相对年轻，容易受到大型鲸鱼或协调团体的操纵。在投资之前进行彻底的研究并避免盲目追随炒作或社交媒体趋势至关重要。

3）超越牛市：加密货币的可持续未来

2024 年的潜在牛市为加密行业提供了一个令人兴奋的机会。然而，加密货币的可持续未来需要的不仅仅是短期价格飙升。以下是有助于长期增长的一些关键方面：

技术进步：区块链技术的持续创新和发展对于更广泛地采用和现实世界的用例至关重要。可扩展性、安全性和能源效率是需要持续改进的关键领域。

机构参与：机构投资者的参与增加可以为市场带来急需的稳定性和合法性。这也可能导致开发更复杂的投资产品和服务。

社区建设：一个强大和协作的加密社区对于培养信任和促进负责任的发展至关重要。开发人员、用户和监管机构之间的开放式沟通和协作可以推动行业朝着积极的方向发展。

8、结论

2024 年的潜在牛市是加密货币市场的重大发展。然而，负责任和知情的参与至关重要。投资者应进行彻底的研究，了解所涉及的风险，并制定多元化的投资策略。除了短期价格走势之外，重点还应该放在加密货币的长期潜力和区块链技术的变革力量上。通过优先考虑创新、培养协作社区和有效驾驭法规，加密行业可以为可持续和繁荣的未来做好准备。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Vitalik Buterin

编译：Peng Sun，Foresight News

在我最近关于 L1 和 L2 扩容之间差异的文章中，我最终大致得出这样的结论：这两种方法之间最重要的差异不是技术上的，而是组织的（使用这个词的意义与「工业组织」领域相似）：它不是关于可以构建什么，而是关于将要构建什么，因为生态系统不同部分之间的界限是如何划分的，以及这如何影响人们的激励和行动能力。特别是，以 L2 为中心的生态系统本质上更加多元化，并且更自然地促使扩容、EVM 设计和其他技术特性的不同方法更加多样化。

我在上一篇文章中提出的一个关键点是：

由于以太坊是一个以 L2 为中心的生态系统，因此你可以自由地独立构建一个具有自己独特功能的子生态系统，同时也是更大的以太坊的一部分。

在这篇文章中，我认为不仅在技术方面如此，在文化方面也是如此。区块链不仅有独特的技术取舍，还具有独特的文化。在以太坊和以太经典分道扬镳后的第二天，这两条链在技术上完全相同。但它们在文化上却截然不同，这帮助塑造了它们在八年后不同的焦点、用户群甚至技术堆栈。以太坊和比特币也是如此：一开始，以太坊大致上是「具有智能合约的比特币」，但十年后，这一系列差异变得更加深刻。

Kevin Pham 在一条旧推文中比较了比特币和以太坊文化在 2017 年的情况。这两种文化都在继续发展：自 2017 年以来，我们看到了「激光眼」运动的兴衰（同时也看到了 Ordinals 等运动的兴起），以太坊变得以 L2 为中心，这两种文化都变得更加主流。但二者仍然存在差异，保持这种差异也许是最好的。

文化对哪些事物有影响？

文化与激励机制有着类似的效果——实际上，文化就是激励机制的一部分。它影响着谁会被生态系统所吸引，谁会被排斥。它影响人们采取何种行动的动机，以及人们可以采取何种行动。它影响着什么被认为是合法的——无论是在协议设计中，还是在生态系统和应用层。

区块链文化对一些特别重要的领域有重大影响，其中包括：

1. 协议变更的类型——包括数量、质量和方向
2. 协议保持开放、抗审查和去中心化的能力
3. 生态系统吸引高质量协议开发者和研究者的能力
4. 生态系统吸引高质量应用开发者的能力
5. 生态系统吸引用户的能力——包括用户数量与合适的用户类型
6. 生态系统在外部社区和参与者眼中的公共合法性

如果你真的重视区块链的去中心化，甚至不惜以低效为代价，那么你需要关注的不仅仅是当今的技术在多大程度上实现了这些目标，还需要关注区块链文化在多大程度上重视这些目标。如果一个区块链的文化不重视对新技术的好奇心和开放性，那么它很可能在去中心化和速度这两个方面都会失败，因为它无法采用像 ZK-SNARKs 这样的新技术，而这些技术可以去中心化程度更高、速度更快。如果区块链被公众理解为「赌场链」而没有其他含义，那么就很难让非赌场应用加入进来。即使是非商业化的核心协议开发者和研究人员也会变得更加难以吸引。文化很重要，因为文化至少在一定程度上是几乎所有其他事物的上游。

以太坊的文化

2024 年 5 月，肯尼亚，以太坊开发者交流会。以太坊的核心研发生态系统是以太坊的亚文化之一，不过它本身也相当多样化，内部分歧很大。

研究员 Paul Dylan-Ennis 花了大量时间探索和了解以太坊的亚文化。他认为以太坊的亚文化主要有以下三种：

• 密码朋克：密码朋克致力于开源开发，具有一定 DIY 或朋克态度。就以太坊而言，密码朋克构建了基础设施和工具，但对其使用方式不加干涉，采取中立。从历史上看，密码朋克明确强调隐私权，但在以太坊中，隐私权并不总是被放在首位，尽管……一个名为 lunpunk 的新密码朋克运动已经出现，主张将隐私权置于首位。
• Regens：以太坊内部许多有影响力的声音都致力于采用再生或再生方法来构建技术。基于 Vitalik Buterin 对政治和社会科学的兴趣，许多再生者参与治理实验，旨在重振、改善甚至取代当代机构。这种亚文化的特点是其实验性质和对公共产品的兴趣。
• Degens：纯粹受投机和不惜一切代价积累财富驱动的用户，即 Degens。Degens 是金融虚无主义者，他们关注当前的趋势和炒作，以求撞大运，摆脱当代新自由主义资本主义的老鼠赛跑。Degens 往往会冒着极大的风险，但却以一种讽刺的、近乎超脱的方式。

重要的群体不止这三个，你甚至可以质疑他们在多大程度上是一致的群体：以盈利为导向的群体和购买猴子图片的人在文化上非常不同。这里所说的「密码朋克」既包括对保护人们的隐私和自由等最终用途感兴趣的人，也包括对使用前沿数学和密码学而没有任何强烈意识形态的人。但这种分类作为初步近似还是很有趣的。

以太坊中这三个群体的一个重要特征是，在很大程度上由于以太坊作为开发者平台（而不仅仅是一种货币）的灵活性，它们各自都可以进入某种竞技场，在那里亚文化可以采取行动，而不仅仅是空谈。一个粗略的近似是：

• Cypherpunks 参与核心以太坊研发，编写隐私软件；
• Regens 进行 Gitcoin 轮融资、追溯性公共物品资助以及其他各种非金融应用；
• Degens 交易 memecoins 和 NFT 并玩游戏

在我看来，这种文化分支对以太坊大有裨益。以太坊的核心开发文化重视在高级密码学、博弈论以及越来越多的软件工程等主题上的高质量思考，重视自由和独立，重视密码朋克理想以及这些原则的区块链化版本（譬如「不可篡改性」），以及一种注重价值观和软实力而非硬实力的理想主义方法。这些价值观是重要的，也是好的；从我在上一节中列出的文化影响来看，它们使以太坊在（1）、（2）、（3）以及某种程度上（6）方面处于非常有利的位置。但它们并不完整：首先，上述描述几乎没有强调对应用开发者的吸引力，而对用户的吸引力几乎为零：以稳定性为导向的价值观有助于为那些通过持有 ETH 来「使用」以太坊的人提供信心，但也仅此而已。文化多元化是摆脱这种窘境的一种方法，它允许一种亚文化专注于核心开发，而另一种亚文化则专注于发展生态系统的「边缘」。但这提出了一个问题：我们是否有办法进一步加强这种文化多元化？

亚文化与 L2

这就是我要说的也许是 L2 最不受重视的特性：对于亚文化来说，L2 是最终的行动竞技场。L2 让亚文化得以出现，这些亚文化拥有大量资源和反馈循环，迫使它们学习和适应，以便在现实世界中发挥作用：吸引用户和应用开发者、开发技术和建立全球社区。

在这里，L2 的关键特性或许是：L2 同时是（i）生态系统，以及（ii）围绕着构建某些东西而组织起来的。本地聚会群组可以形成自己的生态系统，而且往往有自己独特的文化，但它们的资源和执行力相对有限。应用程序可以拥有大量资源和执行力，但它们只是应用程序：你可以使用它们，但不能在它们的基础上进行构建。Uniswap 很好，但 「在 Unsiwap 上构建」的概念远不如「在 Polygon 上构建」那么强。

L2 可能而且确实最终会实现文化专业化的一些具体方式包括：

• 更愿意进行用户拓展或「业务拓展」：有意识地努力吸引特定的外部参与者（包括个人、企业和社区）参与生态系统。
• 强调价值观的多样性。你们的社区更注重「公共物品」、「优质技术」、「以太坊中立性」、「金融包容性」、「多样性」、「扩展性」，还是其他？不同的 L2 会给出不同的答案。
• 参与者的多样性：社区吸引了什么样的人？它是否特别强调某些人口群体？性格类型？语言？大洲？

下面是几个例子：

Optimism

zkSync

MegaETH

Starknet

Polygon 通过与主流公司的合作以及日益优质的 ZK 生态系统取得了成功。Optimism 拥有 Base 和 World Chain，对追溯性募资和基于代币的非公正治理等理念有着浓厚的文化兴趣。Metis 专注于 DAO。Arbitrum 围绕高质量的开发者工具和技术打造了一个品牌。Scroll 专注于「保留以太坊的本质——信任最小化、安全和开源」。Taiko 强调「无缝用户体验」、「与社区保持一致」、「安全第一」和「以人为本」。一般来说，每一个以太坊 L2 都有一个独特的「灵魂」：以太坊文化与自己独特的风格相结合。

以 L2 为中心的方法如何才能取得成功？

这种以 L2 为中心的文化方法的核心价值主张是，它试图平衡多元化与合作的益处，创造出一系列不同的亚文化，这些亚文化仍然拥有一些共同的价值观，并在关键的共同基础设施上合作实现这些价值观。

以太坊正试图走多元化路线

类似的双层方法也有过其他尝试。我能想到的最显著的例子是 2017 年 EOS 的 DPoS 系统。EOS 的 DPoS 通过持币者投票决定由哪些代表来运行链。这些代表将负责构建区块，并就其他人的区块达成共识，他们还将从 EOS 发行中获得大量代币。为了吸引选票，代表们最终进行了大量的社区建设，其中许多「节点」（如 EOS 纽约、EOS 香港）最终都成为了知名品牌。

这最终成为了一个不稳定的系统，因为代币投票本身就是不稳定的，而且 EOS 生态系统中一些有权势的人原来是贪婪的混蛋，他们为了个人利益挪用了代表社区筹集的大量资金。但是，在它发挥作用的同时，也显示出了一个惊人的特性：它创造出了强大的高度自治的子社区，这些子社区仍在为一个共同的目标而努力。

EOS 纽约时 EOS 顶级区块生产者之一，它甚至编写了相当多的开源基础架构代码

当这种方法成功发挥作用时，也会产生一种良性竞争。在默认情况下，像以太坊这样的社区会自然而然地倾向于团结那些在社区里待了很长时间的人。这样做的好处是，随着社区的快速发展，可以帮助维护社区的价值观——即使外界有不利的风吹草动，也能减少以太坊不再关心言论自由或开源的可能性。但是，这也有可能将人们的注意力从技术能力转移到社交游戏上，让那些「OG」老炮即使表现不佳也能保持稳固的地位，并限制文化自我更新和发展的能力。有了健康的「亚文化」，这些问题就可以得到缓解：整个新的亚社区可以兴衰，在亚社区中取得成功的人甚至可以开始为以太坊的其他方面做出贡献。简而言之，连续性带来的合法性更少，表现带来的合法性更多。

我们还可以研究上述故事，找出可能的薄弱之处。以下是我想到的几个：

• 陷入回音室效应：本质上，与我在上一篇文章中谈到的失败模式相同，但却是文化方面的。L2 开始像一个个独立的宇宙，它们之间几乎没有交叉渗透。
• 陷入单一文化：无论是由于共同的人性偏见还是共同的经济动机（或过于统一的以太坊文化），每个人最终都会在相似的地方寻找要构建的应用程序，甚至可能做出的技术选择，而这最终是错误的。另一种情况是，单个 L2 或少数 L2 根深蒂固，不再有让新人和子社区崛起的有效机制。
• 竞争所倾向的向量是错误的：那些专注于在某种狭隘的经济意义上取得成功，但却牺牲了其他目标的用例的二级机构，看起来很成功，而且随着时间的推移，越来越多的社区朝着这个方向发展。

这些问题很难说有完美的答案；以太坊是一个正在进行的实验，这个生态系统让我感到兴奋的部分原因是它愿意直面难题。许多挑战都源于激励机制的失调；解决这一问题的自然办法就是为整个生态系统的合作创造更好的激励机制。我在上一篇文章中提到的创建「Basic Infrastructure Guild」以补充 Protocol Guild 的想法就是一种选择。另一个选择是明确补贴多个 L2 选择合作的项目（即类似于二次方融资，但重点是连接生态系统而不是连接个人）。尝试扩展这些想法并继续努力充分利用以太坊作为多元化生态系统的独特优势，具有很大的价值。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者:10xResearch

编译: Wenser，Odaily星球日报

编者按：在以太坊现货 ETF 获得突破性进展后，市场再次进入牛市情绪周期阶段，而在比特币现货 ETF 资金量不断增长的同时，比特币价格何时能够突破此前 3 月份创下的新高，成为很多人再次关注的焦点。本文总结编译10xResearch 分享的比特币价格突破新高的关键指标，供读者参考。（注：本文仅为10xResearch 观点分享，不构成投资建议。）

比特币价格上涨的关键指标

对于大多数人来说，比特币价格的涨跌看起来都是随机波动而无法预测的，但我们想指出比特币价格的关键驱动因素。如果我们拥有对这些因素的正确理解，也就能够相对正确地判断比特币价格的转折点和后续走向。比特币价格在今年1月份表现略显疲软，进入3月份则一路高涨，但在最近两个月则进入了盘整状态，这并非巧合。

比特币的关键转折点已经到来

两周前，比特币走势进入了关键转折期。

散户交易量（以韩国市场来衡量）一直呈疲软状态，这表明市场散户并不理解现在比特币大盘正在发生的事情，他们很可能陷入FOMO（害怕错过）的贪婪情绪之中。我们对比特币将很快达到新的历史高点一事充满信心，而这份报告以及之后的更多信息会帮助我们说服读者，这确实是事实。

年初至今，约 546亿美元的资金流入加密货币市场，其中包括256亿美元的稳定币，155亿美元的永续期货杠杆资金，以及135亿美元的比特币现货ETF 流入资金。尽管该分析没有涵盖几个较小的数据点，但已经对大部分资金来源做出整理。

下面，我们将向大家展示说明这些资金流向何时停止，何时恢复，以及它们是否会继续。这些信息将在决定比特币价格走势（上涨或下跌）时至关重要。

比特币和各种资金流动（稳定币、ETF、期货杠杆）

自4月20日比特币完成减半以来，稳定币流入大幅放缓。减半后，USDT 发行商 Tether 完成了 27亿美元自己的流入，而 USDC 发行商 Circle则完成了 5亿美元的资金流出。作为比较，从年初到现在，Tether 已累计实现 201亿美元的资金流入。

当比特币现货ETF在1月11日开始交易时，我们看到了6.11亿美元的ETF 资金净流入，彼时，首日比特币现货 ETF 交易量达到了惊人的 46亿美元。尽管稳定币发行商已经为此准备了数十亿美元，但 1月份的购买交易量令人难掩失望。

部分失望来自灰度的GBTC ETF的大量流出，但主要原因是1月11日的通货膨胀出人意料地上升了，CPI 指数高达 3.4%，高于预期的3.2%，也高于上个月记录的3.1%。

当2月13日公布 CPI 指数为3.1%，低于预期的 3.4%，即通货膨胀放缓时，比特币现货 ETF流入资金随即逐步恢复。ETF资金流入量在1月底由负转正，但直到2月13日CPI数据发布前才开始小幅加速。但当3月12日通货膨胀再次上升至3.2%时，比特币ETF 资金流入旋即停止，因为市场排除了2-3次降息的预期。

近半年来比特币价格走势及市场情绪划分

换言之，（某种程度上来说）比特币根据CPI是否高于上个月而改变方向（CPI高则看跌，CPI低则看涨）。

结果就是比特币价格从73,000 美元左右逐渐下跌到60,000 美元左右，后受到鸽派人士美联储主席鲍威尔在3月20日的发言的影响，下跌趋势才终于放缓。他向市场保证，美联储预计2024年将降息三次。

4月10日，当CPI超出预期的 3.4% 达到 3.5%时，类似的情况发生了，比特币再次下跌至60,000美元，并在4月30日香港ETF资金流动疲软的情况下价格跌落至56,500美元左右。

故技重施一般，5月1日的FOMC会议上，美联储主席鲍威尔“再次出手”，阻止了比特币的下跌趋势。

5月15日，CPI报告达到预期的3.4%（低于上个月的3.5%），但符合预期的3.4%，比特币随之反弹。更重要的是，比特币现货ETF 资金流入恢复了。交易者如果了解比特币对CPI 如何反应的话，那就应该有信心在相对于上个月CPI 指数的相反方向进行交易操作。

从3月12日CPI上升到3.2%，到5月15日（共计 46天左右），当CPI 数据与市场预测的3.4% 一致时，比特币现货 ETF购买资金量仅为10亿美元；而自5月15日以来，我们已经看到连续 7 天约 15亿美元的资金流入。

下一个关键时间点：6月12日

由于 CPI数据的下一次发布计划在6月12日进行，我们预计比特币现货 ETF流入资金在未来两周可能会保持较强态势，这应该会帮助比特币达到新的历史高点。

当市场预计5月15日的通货膨胀会再次令人失望地上升时，我们的模型预测了比特币价格的小幅下降。当我们为未来两个月的通货膨胀进行建模时，我们可能会看到通货膨胀在现有水平的徘徊，并且很快就会出现下降趋势。而如果通货膨胀指数达到3.3%或更低，比特币价格应该会创下新的历史高点。

这将继续为比特币现货ETF投资者配置比特币并支撑比特币价格提供“一定动力”。

根据我们的模型推测，通货膨胀将逐渐不再是一个问题。它不仅会变成一个中等强度的助力因素，而且随着时间进入夏季末，它很可能成为一个强力因素——因为根据模型预测的结果，通货膨胀将会逐步下降。

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再过一天OKX就要退出香港市场了，

OKX做出这个决定我个人觉得再正常不过了，不拿香港牌照顶多清退香港的用户，拿了香港牌照只怕是连大陆的用户也要清退了。

主流交易将批量离开香港

除了前几天OKX浩浩荡荡的正式发了公告之外，其实好几家交易所都撤出申请了：

其中我们熟悉除了OKX，还有Gate/Huobi。

而根据香港证监会的规定：

在香港营运的虚拟资产交易平台如没有在2024年2月29日或之前向证监会提交牌照申请，将必须在2024年5月31日或之前结束其在香港的业务。

也就意味着以下全球交易量排名前十的交易所里面，除了Bybit都要告别香港了：

要知道，所有加密行业的新兴项目，尤其是专业机构筛选过的项目代币，可都是在这些交易所上发行的。

总不能指望着整个加密行业就build经过证监会批准的那二十几个老币吧？

如果目前香港加密政策严格执行的话，香港可能是除了中国大陆之外，全世界最排斥加密的加密的地方了。

持牌交易所难言成功

根据香港证监会的信息，目前拿到VASP牌照的只有两家：Hashkey和OSL

Hashkey可以认为是这批香港合规机构的头牌，在交易所业务现在是双旗舰模式，HaskeyExchange负责香港本土业务，HashkeyGlobal负责全球业务。

我们先看Hashkey Exchange:

昨天的交易量只有一千三百多万美金，上架的币种只有20个。

我觉得Hashkey真可怜，辛辛苦苦搞这么多事情，还要合规，很多人还不够资格。就这么个情况，还只有20种币可供交易。

历史的交易也是一贯这么惨淡，只有刷量的时候能坚挺一下：

可能很多人对这一千三百万美金的交易额没什么概念，美帝的合规交易所Cobase昨天的交易量是26亿美金，是Hashkey Exchanged的200倍。

作为推向全球的Hash Global的数据要稍微好看一点：

虽然币种只多了三个，但是交易量去到了一亿六千万美金，交易规模是Hashkey Exchange的十倍有余。

另一家持牌机构OSL其实很早就拿到了虚拟资产交易牌照：

OSL随后很自觉的依附了传统头部大所Bitget。2023年11月14日，OSL于官网宣布获得BGX集团约7.1亿港元的战略投资，BGX持股量达29.97%，成为OSL第一大股东（原BC科技集团已更名）。Bitget最终以自己的方式合规进驻香港虚拟资产市场。

到目前为止，OSL的交易数据仍不可查，就这么一家连交易数据都没有的交易所，拿到了香港的VASP牌照，也算是香港特色吧。

在排队的多传统机构

现在还在排队申排的机构还有18家：

可能是前两家持牌的机构生意也不太行，这十几家也是迟迟没拿到牌照。

不过就算拿到牌照估计也难，申请者中目前除了Bybit算是有一些交易量，其他所都离加密行业的中心比较远。

没有长臂管辖能力，香港会很尴尬

当今世界除了美帝，没有第二个国家具备长臂管辖能力。

强大如中国大陆，在如此严格封杀加密的今天，中国人还是很容易去海外下载一个交易所注册交易的。

一方面，香港作为一个国际化更高的地方，香港人更容易去海外，很难要求所有交易所都理会香港政府的需求，你就是一个离岸(前金融)中心，出了香港就没有司法管辖权。

另一方面，代表加密最前沿的项目，代币发行的首选还是我们熟悉的这些大交易所，如币安/OKX等。

而留在香港的，无论是加密的投资者还是项目方要怎么办？只能上合规所？只能在合规所交易？

这些都只会让加密行业离香港越来越远。

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5月27日早上10点 RunesCC和 PukeCastCN 一起采访了 Casey，Casey 还是一如既往的真实和坦诚。给大家整理了文字版精华，想了解全部内容的，可以去听下回放哦。

回放链接：

https://x.com/i/spaces/1rmxPMYAzwnKN

1. 参加完 5 月份的香港比特币周，有何感受？

Casey: 香港比特币周太疯狂了！我感觉东方和西方 degen 有一个很大的差别，东方 degen 更加诚实和纯粹，他们对 runes 和 shitcoin 有很大热情，他们喜欢赌博，但是他们不会像西方 degen 那样假装这是金融的未来，这点我觉得很好。

2. 目前 Runes 协议已经上线一个月了，回顾这一个月，能跟我们谈谈你的感受吗？有哪些是你预期之外的事情？有哪些没有达到你的预期？

Casey：起初我非常担心会出现协议级别的 bug，但是好在没有出现，只有在 ord 中发现了一个小 bug，我们也及时将其修复了。Runes 在上线前被炒得很热，大家都觉得这些东西会一飞冲天，但事实并不是这样。当一项技术刚上线时，那是它最糟糕的时候，生态系统支持最差，工具也不完善，交易所也不多。所以我觉得，刚上线后大家会有一些失望是很正常的。让我高兴的是，很多人告诉我他们在集成 Runes 时比集成 BRC20 要容易得多。Runes 协议要简单得多，比如 BRC20 转账需要三笔交易，而 Runes 转账只需要一笔交易。所以我认为 Runes 在简洁和效率方面的技术优势已经显现出来了。总的来说，Runes 上线第一个月一切都按计划进行，这很好。

我对 Runes 的未来完全没有预测。在以太坊上有 DEX，人们可以进行链上交易。Solana 有几乎零秒的交易时间。这些比特币都不具备。所以 Runes 在长期内会找到什么样的市场定位还需要观察。

3. Runes 协议接下来的升级规划是什么？

实际上，我们目前并没有做太多系统的规划，不过有一些小的功能我可以提一下，比如增加只允许 Rune token 的蚀刻者去铸造该 Rune token 的功能。

协议开发是一件非常棘手的事情。比如，大家希望有类似 Uniswap 的 DEX，可以在比特币上交易 。问题是，如果协议设计不当，会引入所谓的 MEV。在以太坊上，矿工或验证者可以插入自己的交易并重新排序，以从用户交易中获利。这样的问题不仅在于矿工以用户为代价赚钱，还在于它使挖矿变得中心化。因为矿工需要投资于非常复杂的基础设施以保持竞争力，这意味着矿工不再只是接入硬件就能开始挖矿的生意，他们必须做其他工作，这使得挖矿中心化，违背了比特币去中心化的核心价值主张。所以我对协议进行改进的前提是，在任何情况下都不会带来导致比特币挖矿中心化的东西。这是一个非常棘手的平衡。

所以我个人依赖于 L2 开发者。当人们在比特币上创建 L2 时，他们可以在 L2 上添加任何他们想要的功能，如果他们足够谨慎，将不会导致 MEV 或基础层的中心化。所以我希望 L2 能够发展，如果 L2 具有交易等功能，人们可以将 Runes 转移到 L2，在 L2 上进行操作，然后再结算回主链。这是我希望未来功能发展的方向。

4. 所以你对 Bitcoin Layer2 非常看好是吗？

Casey：其实我不知道是否能说我看好 Bitcoin Layer 2。据我所知，目前还没有人开发出一个真正可行的 Layer 2。虽然有很多人有各种想法，即使他们有一个很好的白皮书，但 99.999% 都是垃圾。你真的需要等到有人构建出可行的东西，才能看到系统的实际属性。例如，我很喜欢闪电网络，但它有一些实际的缺点和操作上的麻烦。保持通道开放很困难，还有各种奇怪的复杂攻击需要担心。而且我们还没有看到广泛普及的闪电网络手机钱包，能够与任何人对等、打开通道。现有的手机闪电钱包都是与特定的闪电服务提供商打开通道。如果你只读了闪电网络的白皮书，很难预测到这些各种各样的难题。所以我对 L2 的态度是，看到实际效果再相信。我对能出现在各方面有不错权衡的 BTC Layer2 还是保持乐观态度的。

5. 对于 Runes 生态的开发者有什么建议？

Casey：对于在 Runes 上构建项目的人，我的建议是你们必须让事情变得有趣。如果你没有像以太坊那样的去中心化交易所（DEX），也没有像 Solana 那样的秒级交易确认，那么你就必须专注于让事情变得有趣，这是一个很高的要求，很难做到。你需要让你的界面有趣，让你的社区有趣，让你引入的任何机制有趣。我认为开发者应该真正专注于这一点，专注于乐趣，想想如何打造一个最好的“赌场”。

6. 稳定币对 Defi 生态的发展至关重要，怎么看待使用 Runes 协议创建稳定币这件事？

Casey: 虽然 Runes 本质上是为了支持 memecoin 和 shitcoin 而构建的，但它是一个好的协议。从协议层面上来说，没有什么能阻止人们做“严肃”的事情。虽然我对所谓的“严肃”项目持怀疑态度，但我不会惊讶于很多“严肃”项目的出现，比如稳定币之类的。我不知道这些想法是否都是好主意，但它们会出现。

关于稳定币，有几种类型。一种是纯粹的算法稳定币，它们尝试发行两种代币，一种是稳定币，另一种是协议的 utility 代币，然后尝试用这个 utility 代币来支撑稳定币。这种方案总是很糟糕，最终总会崩溃。我看到过一个类似的项目，我读了他们的白皮书，觉得太复杂了，不是很看好。

另一种是类似 Tether 和 USDC 这样的，这可能是最安全的稳定币类型。我还没有听说有人尝试在 Runes 上构建这种稳定币。这通常是非常复杂的项目，需要有银行关系。还有一种是通过 Delta 中性对冲实现稳定性的稳定币。我听说有几个项目尝试基于这种模型构建稳定币。这种模型不像完全合成稳定币那样疯狂，它们不是试图从无中生有创造价值。这就是我目前知道的一些项目，我想信在未来一年左右，我们会看到更多的项目出现，无论是好是坏。

7. 对 OPCAT 持什么态度？

Casey：我很喜欢 OPCAT。OPCAT 看起来是一个非常强大的操作码，可以为比特币增加很多缺失的功能。总体来说，我对增加合理的操作码持开放态度。我个人希望看到 OPCAT 的实现，还希望看到 OPCTV（一种covenant操作码）。甚至更疯狂的事情，比如脚本恢复，我也觉得很酷。不过我认为现在还为时过早，无法预测最终会发生什么。我喜欢 OPCAT，但有些人谈论 OPCAT 时，好像它是必然会发生的，比如某些 Twitter 上的人会说，OPCAT 无论你喜不喜欢都会发生，等等。但现实是，这其实非常不确定，只有在人们真正尝试激活某些东西时才知道，而这还没有发生。所以我仍然处于观望状态。

8. 跟大家分享下你的推特经常转发的 FUN! Ordinials 系列吧？目前有计划什么时候发售吗？

Casey：FUN!是我朋友 Parker 拍摄的一组照片，我们一直在合作。她两年前开始这个项目。当她开始拍摄和进行实际工作时，我在研究 Ordinals。我们当时并不知道要如何出售这些照片，但随着时间的推移，Ordinals 和 Inscriptions变得非常流行，我们最终决定将这些照片作为 Inscriptions 放在比特币上。这是一个包含 1000 张照片的系列，全都是用胶片拍摄的，没有使用 Photoshop。所有的效果都是通过化妆和发型完成的，没有特效。

我知道这种艺术风格并不是每个人都会喜欢，但这是 Parker 的风格。她在 2017 年通过一个叫 Icons 的系列肖像作品崭露头角，这个系列有着相似的风格。我觉得这个系列最接近于像 BoardApe Yacht Club 或 CryptoPunks 这样的 PFP 在现实生活中照片的样子。它们色彩丰富，非常怪诞。我认为如果不怪诞的话，就有点无聊，就不值得做。我会鼓励那些觉得“天哪，这太过了”的人，仔细看看这些图片。这些图片里有很多奇怪的小细节。当然，有些可能不符合他们的口味，但也有一些会吸引普通人。有一些漂亮的女孩，也有不那么怪异的人，还有猫，比如 Parker 的猫 Butternut 在几张照片中出现。所以，给这些照片第二次机会，看看有没有你喜欢的东西。我喜欢这种风格。如果用作 PFP，也不错。每个人都是这样的角色，有点像半身像。

我写了一个程序，在手续费低的时候进行照片的铭刻。今天，终于完成了所有 1000 张照片的铭刻，总大小差不多 100 兆字节，相当于 25 个完整的区块。我对这个系列非常满意，因为它的制作成本非常高，都是用胶片拍摄的，还有模特、化妆和发型。而且，可能是铭刻成本最高的系列，97 兆字节的数据可不是开玩笑的。总之，这是一个很好的系列。我不会给投资建议，但它的艺术质量非常高。目前还没有具体的销售计划，但我们会找到一种方式来出售它们。

9. 之前你在推文里提到宁愿投资一些中心化服务的项目而不是某些 Layer2，想问一下你对去中心化的看法。在所有这些生态系统中，去中心化真的那么重要吗？

Casey：首先要明确的是，去中心化是最好的，其次是那些能够履行承诺的中心化服务。如果不能去中心化，那么如果中心化服务能正常运作，也是可以接受的。在市场竞争中，好的服务会存活下来，差的服务会被淘汰。即使在中心化服务中的竞争中，也是如此。最糟糕的情况是那些声称去中心化但实际上要么是中心化的，要么根本不起作用的服务。我的评论实际上是针对那些投资于根本无法运作或只是借口发行代币然后抛售给人的去中心化项目。所以我更希望投资于真正有效的去中心化项目，但我今天看到的很多投资都流向了那些不可能成功的去中心化项目。

如果人们在投资时必须在一个注定无法成功的去中心化项目和一个能够提供有用服务的中心化服务之间做选择，我更希望人们投资于一个实际能履行承诺的中心化服务。例如，在美国，购买比特币最佳的中心化服务平台可能是 River。这是一个非常简单的比特币金融服务平台，你可以购买比特币，转账等等。我认为如果每个国家都有一两个像 River 这样的公司，为人们提供安全、简单的方式来获取比特币，那就太好了。我宁愿看到这样的情况，而不是一堆永远无法运作的 L2。所以这并不是关于中心化与去中心化的对比，而是关于中心化与假去中心化的对比。在这种情况下，我总是会选择功能性的中心化替代方案。我希望看到一些非常好的、只专注于比特币或 Runes 的中心化交易所，上架每一个 Runes。我认为那会非常有趣，并且会在生态系统中填补一个空缺。

10. 有没有什么最后想分享的？

Casey：最后，我唯一想说的就是：买比特币。Runes 和 Ordinals 是有趣的投机方式，但没有什么能真正与比特币相比。比特币是我们曾经拥有过的最“硬”的货币。如果你看看法定货币的历史，法定货币的寿命往往最多只有 100 年左右，它们都会死亡，被贬值，崩溃。我们可以看到，即使是看起来如此强大的美元，它的通胀速度也在加快。所以，我会说买比特币，然后用你的一小部分资金去玩 Ordinals 和 Runes，或者其他你想做的事情。不要买 VC 挖的垃圾币，没有理由去买那些预挖的币。尤其是 Runes，它太容易制造了，你只需点击一个按钮。所以，不要买 VC 挖的垃圾币，用你的一小部分资金去玩玩，但其他的资金还是买比特币。正如我所说，这是我唯一赚钱的投资，我对它仍然很有信心。比特币的市值还有大约 10 倍的增长空间，才能达到黄金的市值，我认为这可能会发生。比特币比黄金好得多，你可以在 10 分钟内把它转移到地球的另一端。所以，我最后想说的就是：玩得开心，买比特币。

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作者：比推 BitpushNews Mary Liu

周三，美国 10 年期国债收益率飙升至 4.64% 后，金融市场在交易中承压下跌，令原本就对 2024 年降息前景感到担忧的投资者感到不安。

比推数据显示，比特币多头早盘涨势在 68,860 美元处停滞，随后空头占据上风，美股收盘后 BTC 跌至 67,100 美元的日低点。截至发稿时，比特币的交易价格为 67,501 美元，24 小时跌幅 1.52%。

Secure Digital Markets 分析师表示：「正如预期的那样，比特币继续回调至 20 日移动均线 66,500 附近。目前，65,000 – 66,000 的支撑区间依然强劲。但只要美元指数和 10 年期收益率呈上升趋势，我们预计风险资产将继续承压。」

山寨币普跌，除了少数 meme 代币价格飙升外，市值排名前 200 的山寨币大多数都出现亏损。

DOG•GO•TO•THE•MOON (DOG) 领涨，涨幅达 47.2%，其次是 cat in a dogs world (MEW) 上涨 15.6%，Arkham (ARKM) 上涨 10%。ConstitutionDAO (PEOPLE) 跌幅最大，下跌 16.3%，BinaryX 下跌 16.2%，Bonk (BONK) 下跌 11.8%。

目前加密货币整体市值为 2.53 万亿美元，比特币的市场占有率为 52.6%。

美股方面，美国国债收益率上升继续给大盘带来压力。周三收盘时，标普 500 指数、道琼斯指数和纳斯达克指数均下跌，分别下跌 0.74%、1.06% 和 0.58%。

长期比特币持有者自去年 12 月以来再次重新囤币

Glassnode 数据显示，长期比特币持有者（LTH）在经历数月抛售后，自 2023 年 12 月以来首次开始重新屯币。

Glassnode 在最新的一份报告中称： 「比特币目前略低于历史最高水平，并继续盘整，长期持有者自 2023 年 12 月以来首次开始重新积累比特币。」

分析师指出，长期持有者的支出压力在过去一周已显著减弱，投资者重回积累模式，这表明，波动性是引发新一轮抛售的必要条件。

值得注意的是，Glassnode 观察到，过去三个月比特币的价格走势比之前的牛市周期更为温和，在过去三个月中，比特币的周涨幅、月涨幅和季度涨幅分别超过 3.3%、7.4% 和 25.6%，而在过去 90 天中，只有 5 天的涨幅超过了 3.3%、7.4% 和 25.6%。

分析师补充道：「在之前的周期中，这个数字达到 18 至 26 天之间，这表明当前市场相对于历史牛市可能更加谨慎。」

短期疲软，随后出现顶峰

尽管大多数分析师预计比特币的盘整将在短期内持续，但社交媒体推特的一项调查显示，随着市场开始进入比特币减半后的黄金时期（历史上比特币价格一直呈上涨趋势），对看涨突破反弹的呼声也越来越频繁。

市场分析师 Rekt Capital 指出，「比特币在未能夺回橙色区域（下图）作为支撑后继续下滑」，目前「有迹象表明该橙色区域已变成新的阻力位」。

但后续文章提供了一些观点，表明比特币在突破高点之前也有过类似的疲软历史。

加密货币交易员 Jelle 警告称，未来几个月波动性可能仍将维持高位，并鼓励其他交易员「不要受到影响」。

市场分析师 Moustache 指出，可能形成「直角下降扩展楔形」，这意味着未来几个月可能突破 88,000 美元。

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作者：Frank，PANews

有利益的地方就有冲突，有冲突的地方就有江湖。Solana验证者社区一个看似平静的提案通过背后，却是利益的明争暗斗。

5月28日，Solana验证者社区通过投票批准了Solana改进文件（SIMD）-0096提案，该提案将所有交易优先费发送给验证者，改变了之前50%销毁费用和50%奖励验证者的分配方式，旨在改善验证者收入和网络安全性。虽然该提案获得了77%的支持率如期通过，但在提案论坛中验证者们却爆发了一场围绕代币经济模型、治理漏洞和内幕操控的多轮争斗。PANews将围绕社区所重点讨论的话题，以及该提案通过后可能产生的潜在影响进行深入解读。

为了生态健康还是验证者操控？

事实上，根据Github上的信息显示，该方案早在2023年12月就被提出。最初提出的时候主要是几个核心开发者在Github上通过留言的方式进行简单讨论。从最初的讨论来看，提出该方案的Tao Zhu并未提及改变这个比例的原因。参与讨论的几个开发者对这个方案几乎一致表示同意，做了相关测试并在新版本中改变了这个功能，将100%的优先费用分配给验证者。

直到3月12日，H2O Nodes 的联合创始人Max Sherwood在Github上留言：“这样重大的经济变革难道不需要社区讨论吗？验证者的经济将受到巨大影响。可以说是以持币者为代价，他们将看到供应发行量增加。这似乎不是一个纯粹的技术性变化。这是从哪里来的？需要提高对变革的认识，并可能进行一些投票。”

随后此前参与讨论的一些开发者表示这个文件是一个最终草案，可以由社区讨论。直至5月9日，Solana验证者论坛上才正式开始提出这个方案并启动投票。

在论坛上正式开始讨论后，多个验证者对这个方案提出的动机提出质疑。一位验证者Freedomfighter表示：“这项提议充满了谎言和欺骗，旨在让唯一被允许投票的人获利。我不在乎它声称通过什么后门方式实现，意图是显而易见的，贪婪的人会不惜一切为了自己的利益而牺牲他人。甚至没有人提供关于这些相关交易的数据，这些交易是如此重要，以至于这项提议被制定出来。在阅读了每个人的想法和意见之后，我得出结论，这是 100%的虚假，是一种恐吓手段，旨在为验证者获取更多资金。”

暴露治理局限性，增加验证者奖励或导致SOL增发

对该方案质疑最多的声音主要是关于对SOL代币模型的影响。Solana的代币采用的时动态的通货膨胀模型。最初的通胀率为8%，之后每年在此基础上递减15%。截至目前，Solana的通胀率约为5%左右。而随着通胀的长期发展，最终的通胀率会稳定在1.5%。有社区成员认为，此前的50%的优先费用进行销毁是有效对抗通胀的方式，甚至能够帮助SOL代币实现通缩的效果。一旦将100%的优先费用给到验证者，则将打破这种平衡，以至于影响数百万SOL代币持有者的直接利益。

社区中也有另一些人认为由于优先费用的数量并不大，对于通胀影响较小。但反对的声音中也有人提出，不论这个方案对于通胀的影响大小，都应该有严谨的数据测算来验证之后再做投票，而不是在没有调查的前提下直接投票通过。据PANews调查，近期Solana每日的链上总费用约为6000 SOL左右，一旦100%分配给验证者后，按此平均水平计算，每年在链上增加的SOL数量约为200万枚以上。这个数量约占目前供应量的0.5%。

验证者Laine表示“净通货膨胀的经济影响为 0.2%” ，但没有表明其测算的具体来源。他的说法遭到了另一位成员Freedomfighter 的反驳：“经济影响仍然存在，无论是 0.2%还是 1%，或者无论您想要尝试以何种操纵方式来削弱负面影响以使其听起来有利。这就像一个罪犯声称‘但我没有偷一美元，我只偷了一分钱’，试图淡化明显事实以推动这项提案的逻辑绝对令人恶心”。

除了关于对代币经济的通胀影响之外。质疑最多的就是关于本次投票过程暴露出来的Solana治理局限性。2023年10月，Solana社区进行了一次关于治理权的投票，结果显示71%的人投票给“仅验证者”。在本轮提案的讨论中，有成员表示这个提案中，最大的受益者就是验证者，并且投票的权重也是由大的验证者决定。因此，这是一轮“一小撮人决定数百万人命运”的投票。从这个出发点而言，对与整个Solana生态的其他成员并不公平。并且一旦由此开始，后续的许多提案也都有可能围绕验证者的利益开展。

或造成虚假刷量出现

在此前的50%销毁的方案中，由于一半的优先费用会被销毁，因此很少出现验证者和交易者联合刷量制造虚假费用的情况。而随着100%优先费用将支付给验证者，则很可能出现上述所描述的验证者和交易者合谋制造虚假交易，反而导致虚假交易被优先处理，反而更加不利于网络性能平衡。

另外，有质疑者认为，这种分配机制可能会导致“富者愈富”的现象，即大节点因为获得更多优先费用奖励，进一步拉大与小节点之间的差距，从而加剧网络的中心化问题​。

最终，该提案在诸多争议当中还是顺利通过，不过PANews也注意的参与本轮投票的选票占比为 51.17%，刚刚过半。而事实上只有总选票的38.25%投了赞成，10.93%的选票投了反对。约有49%的选票未参与这次投票。就目前来看，将100%的优先费用奖励给验证者这个提案本身的影响具体会有多大还未可知，但从社区争论的过程来看，Solana的治理流程确实存在诸多问题。

作为对比，Uniswap基金会近期也在进行一项类似的费用开关的投票，而Uniswap基金会的治理过程则历经三个多月，通过温度测试（社区讨论）、预先投票、代码审计、链上投票等多个流程。或许Solana的治理社区可以借鉴Uniswap，以保障持币者的切身利益不被少数人掌握。

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作者：Karen，Foresight News

Galxe 宣布即将推出专为全链体验和全链抽象设计的 Layer1 区块链「Gravity」，并将把其核心产品整合到 Gravity 链上，旨在为其 2000 万用户提供无缝且可扩展的 Web3 解决方案。

Galxe 表示，在过去三年里，其用户基数和交易量呈指数级增长，凸显出对更高效、可扩展和安全的跨链交互解决方案的迫切需求。然后，现有的解决方案在支持所需的复杂性和规模方面存在不足，而 Gravity 有能力解决这些挑战，为开发者和用户提供集成和简化体验。

Gravity 发布会现场：https://x.com/Galxe/status/1795945604058607926

Gravity 是什么？

Gravity 是一个专为大规模采用和完整链抽象而构建的全链结算层，抽象了链交互的技术复杂性，并集成零知识证明和最先进的共识机制等先进技术，以确保兼顾高性能、安全性和成本效益。

在发布之际，Gravity 将与 Galxe 现有的产品套件无缝集成，包括 Quest、Compass、Passport、Score、Alva 和 Galxe 身份协议。通过这些集成，由 Galxe 在 Gravity 上的每月交易数量预计就能达到 6000 万笔，该数值是以太坊主网的两倍。Gravity 还简化了多链资产管理、跨链交易结算和用户友好的交易流程，使用户无需面对复杂的底层技术。

Galxe 的联合创始人 Harry Zhang 表示：「Gravity 代表了我们在去中心化 Web3 生态系统的重大进步。过去三年中，Galxe 始终将用户体验放在首位，正如我们支持的 34 多个链上的交易量所证明的。Gravity 的推出正是为了满足简化跨链交互并提供用户友好体验的迫切需求。其抽象复杂性的能力将为开发者和用户带来颠覆性的改变。”

Galxe 的联合创始人 Harry Zhang 表示：「Gravity 代表了我们去中心化 Web3 生态系统的重大进展。在过去的三年中，Galxe 始终将用户体验放在首位，正如我们在支持的超过 34 条链上的交易量所证明的那样。Gravity 的推出正是为了满足简化跨链交互并提供用户友好体验的迫切需求。其抽象复杂性的能力将为开发者和用户带来颠覆性的改变。」

Gravity 有何关键特性？

跨链交易：Gravity 允许开发者在多个区块链上处理和结算交易，实现更高效和安全的交互。

高效验证：支持经济高效的零知识证明验证，确保交易经济、安全。

增强用户体验：通过预编译合约引入密码原语（如 secp256r1 曲线），Gravity 能够使 passkey 认证这样的用例用于账户抽象钱包，从而提升用户体验。

高性能执行：Gravity 集成了最快的执行层 Reth 和最先进的共识算法 Jolteon（AptosBFT）。这些技术共同提供高吞吐量和近乎即时的最终性。

安全而稳健的 PoS 机制：Gravity 的权益证明将由 G 代币原生抵押和包括 Babylon 和 EigenLayer 在内的重新抵押协议驱动。

EVM 兼容性：Gravity 将完全兼容 EVM，使开发者能够无缝部署和交互智能合约。

Gravity 何时推出？

Galxe 表示，Gravity 的推出将分两个关键阶段进行。其中，Gravity Alpha Mainnet 将于 2024 年 6 月上线，由 Arbitrum Nitro 技术堆栈提供支持，在透明的生产环境中使用公共账本而非集中式后端测试跨链结算。2025 年第二季度，Galxe 将推出 Gravity Mainnet，这是一个由重新抵押驱动的 PoS Layer 1 区块链，以 Reth 作为其 EVM 执行引擎。

关于 Galxe

Galxe 是一个去中心化的超级应用和 Web3 链上分发平台，通过 AI、数字身份和区块链技术为用户提供无缝的 Web3 体验。Galxe 的基础设施和产品套件包括 Quest、Passport、Score、Compass 和 Alva。即将推出的 Gravity 是一种为全链体验和完整链抽象而设计的 Layer1 区块链，使开发者能够利用 Galxe 的 2000 万用户，从而推动 Web3 大规模采用。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

原文标题：《Aggregation, settlement, execution》

撰文：Bridget Harris

编译：Chris，Techub News

在关注度和创新方面，模块化堆栈的各个部分并不一样，虽然之前有许多项目在数据可用性（DA）和排序层上进行了创新，但直到最近，执行层和结算层才作为模块化堆栈的一部分被重视起来。

共享排序器领域竞争激励，Espresso 、Astria 、Radius 、Rome 和 Madara 等许多项目在争夺市场份额 ，此外还有包括像 Caldera 和 Conduit 这样的 RaaS 提供商，它们为在其基础上构建的 Rollup 开发共享排序器。这些 RaaS 提供商能够为 Rollup 提供更优惠的费用，因为它们的底层商业模式并不完全依赖于排序收入。还有许多 Rollup 选择运行自己的排序器以获取它产生的费用。

与数据可用性（DA）领域相比，排序器市场是独一无二的。数据可用性（DA）领域基本上由 Celestia 、Avail 和 EigenDA 组成的寡头垄断。这使得除了三大巨头之外的较小新进入者很难成功颠覆该领域。项目要么利用「现有」选择（以太坊）；要么根据自身的技术堆栈类型和一致性选择其中一个成熟的 DA 层。虽然使用 DA 层可以节省大量成本，但外包排序器部分并不是一个明显的选择（从费用角度来看，而不是安全性），主要是因为放弃排序器收入的机会成本。许多人还认为 DA 将成为一种商品，但我们在加密货币中看到，超强的流动性护城河与独特（难以复制）的底层技术相结合，使得将堆栈中的某一层商品化变得极其困难。无论这些争论如何，都有许多 DA 和排序器产品推出。简而言之，对于一些模块化堆栈，「每项服务都有几个竞争对手。」

我认为，执行和结算（以及聚合）层相对而言尚未得到充分探索，但它们正开始以新的方式进行迭代，以便与模块化堆栈的其余部分更好地保持一致。

执行与结算层关系

执行层和结算层密切相连，结算层作为定义状态和执行最终结果的地方。结算层还能够为执行层的结果提供增强功能，从而增强执行层的功能和安全性。实际应用中，这意味着结算层可以担当多种角色，例如解决执行层中的欺诈纠纷、验证证据以及连接其他执行层环境。

值得注意的是，一些团队选择在自己协议的原生环境中直接支持开发自定义的执行环境，比如 Repyh Labs，他们正在构建一个名为 Delta 的 L1。这本质上是对模块化堆栈的反向设计，但仍然提供了灵活性，并且具有技术兼容性的优势，因为团队不需要花时间手动集成模块化堆栈的每个部分。当然，缺点是从流动性角度来看是孤立的，无法选择最适合你的设计的模块化层，而且成本太高。

其他团队则选择针对特定核心功能或应用构建 L1。Hyperliquid 就是一个例子，他们为其旗舰原生应用（永续合约交易平台）构建了一个专用 L1。虽然他们的用户需要通过 Arbitrum 进行跨链操作，但他们的核心架构并不依赖于 Cosmos SDK 或其他框架，因此可以针对其主要用例进行迭代定制和优化。

执行层进展

在上一个周期中，通用型的另类 Layer1（alt-L1）唯一胜过以太坊的功能是更高的吞吐量。这意味着，如果项目希望显著提升性能，基本上必须选择从头开始构建自己的 Layer1，主要是因为以太坊本身尚未具备这项技术。从历史上看，这仅仅意味着将效率机制直接嵌入通用协议中。在当前周期中，这些性能改进是通过模块化设计实现的，并且是在主要智能合约平台以太坊上实现的。这样一来，现有项目和新项目都可以利用新的执行层基础设施，同时又不会牺牲以太坊的流动性、安全性和社区护城河。

目前，我们还看到作为共享网络的一部分，不同的虚拟机（VM）的混合和匹配越来越多，这为开发人员提供了灵活性和在执行层上更好的定制性。例如，Layer N 允许开发人员在其共享状态机之上运行通用 Rollup 节点（例如 SolanaVM、MoveVM 等作为执行环境）和特定于应用程序的 Rollup 节点（例如永续 DEX、订单薄 DEX）。他们还致力于实现这些不同 VM 架构之间的完全可组合性和共享流动性，这是一个历史上难以大规模完成的链上工程问题。Layer N 上的每个应用程序都可以在共识方面无延迟地异步传递消息，这通常是加密货币的「通信开销」问题。每个 xVM 还可以使用不同的数据库架构，无论是 RocksDB、LevelDB 还是从头开始创建的自定义同步 / 异步数据库。互操作性部分通过「快照系统」（一种类似于 Chandy-Lamport 算法的算法）工作，其中链可以异步转换到新区块而无需系统暂停。在安全方面，如果状态转换不正确，可以提交欺诈证明。通过这种设计，他们的目标是最大限度地缩短执行时间，同时最大限度地提高整体网络吞吐量。

Layer N

为了推动定制化的进步，Movement Labs 利用 Move 语言进行 VM / 执行，该语言最初由 Facebook 设计并用于 Aptos 和 Sui 等网络。与其他框架相比，Move 具有结构性优势，主要体现在安全性和开发人员灵活性方面。从历史上看，使用现有技术构建链上应用的两个主要问题是安全性和开发灵活性。重要的是，开发人员也可以只编写 Solidity 并在 Movement 上部署。为了实现这一点，Movement 创建了一个完全兼容字节码的 EVM 运行时，该运行时也可以与 Move 堆栈一起使用。他们的 Rollup M2 利用 BlockSTM 并行化，这允许更高的吞吐量，同时仍然能够访问以太坊的流动性护城河（历史上，BlockSTM 仅用于 Aptos 等 alt L1，而 Aptos 显然缺乏 EVM 兼容性）。

MegaETH 也在推动执行层领域的进步，特别是通过其并行化引擎和内存数据库，其中排序器可以将整个状态存储在内存中。在架构方面，他们利用了：

• 本机代码编译，使 L2 的性能更加出色（如果合约的计算密集程度更高，则程序可以获得大幅加速，如果计算密集程度不是很高，则仍然可以获得约 2 倍以上的加速）。

• 相对中心化的区块生产，但去中心化的区块验证和确认。

• 高效的状态同步，其中完整节点不需要重新执行交易，但它们需要了解状态增量，以便可以应用于其本地数据库。

• Merkle 树更新结构，而他们的方法是一种内存和磁盘效率高的新 trie 数据结构。内存计算允许他们将链状态压缩到内存中，因此在执行交易时，它们不必进入磁盘，只需进入内存即可。

作为模块化堆栈的一部分，最近探索和迭代的另一个设计是证明聚合：定义为一个证明器，它创建多个简洁证明的单一简洁证明。首先，让我们整体地研究一下聚合层及其在加密领域的历史和当前趋势。

聚合层的价值

从历史上看，在非加密货币市场中，聚合器的市场份额小于平台：

虽然我不确定这是否适用于加密货币的所有情况，但对于去中心化交易所、跨链桥和借贷协议来说，这个结论依然适用。

例如，1inch 和 0x（两家主要的 DEX 聚合器）的总市值约为 10 亿美元，仅为 Uniswap 约 76 亿美元市值的一小部分。跨链桥也是如此：与 Across 等平台相比，Li.Fi 和 Socket/Bungee 等跨链桥聚合器的市场份额更小。虽然 Socket 支持 15 种不同的跨链桥，但它们的总跨链交易量实际上与 Across 相似（Socket — 22 亿美元，Across — 17 亿美元），而 Across 仅占 Socket/Bungee 最近交易量的一小部分。

在借贷领域，Yearn Finance 是首个去中心化借贷收益聚合协议，其市值目前约为 2.5 亿美元。相比之下，Aave（约 14 亿美元）和 Compound（约 5.6 亿美元）等平台的估值更高。

传统金融市场情况类似。例如，ICE （洲际交易所）US 和芝加哥商业交易所集团各自的市值约为 750 亿美元，而像嘉信理财和 Robinhood 这样的「聚合器」分别拥有约 1,320 亿美元和约 150 亿美元的市值。在通过 ICE 和 CME 等众多场所进行路由的嘉信理财中，通过它们路由的交易量比例与其市值份额不成比例。Robinhood 每月大约有 1.19 亿份期权合约，而 ICE 约为 3,500 万份 —— 而且期权合约甚至不是 Robinhood 商业模式的核心部分。尽管如此，ICE 在公开市场上的估值比 Robinhood 高出约 5 倍。因此，作为应用程序级聚合接口，嘉信理财和 Robinhood 将客户订单流路由到各个场所，尽管它们的交易量很大，但估值并不像 ICE 和 CME 那么高。

作为消费者，我们给予聚合器的价值较低。

如果聚合层嵌入到产品 / 平台 / 链中，这在加密货币中可能不成立。如果聚合器直接紧密集成到链中，显然这是一种不同的架构，我很想知道它会如何发展。一个例子是 Polygon 的 AggLayer ，开发人员可以轻松地将他们的 L1 和 L2 连接到一个网络中，该网络可以聚合证明并在使用 CDK 的链之间实现统一的流动性层。

AggLayer

该模型的工作原理类似于 Avail 的 Nexus 互操作性层，其中包括证明聚合和排序拍卖机制，从而使其 DA 产品更加强大。与 Polygon 的 AggLayer 一样，与 Avail 集成的每条链或 Rollup 都可以在 Avail 现有的生态系统内进行互操作。此外，Avail 池化了来自各种区块链平台和 Rollup 的有序交易数据，包括以太坊、所有以太坊 Rollup、Cosmos 链、Avail Rollup、Celestia Rollup 以及不同的混合结构，如 Validiums、Optimiums 和 Polkadot 平行链等。来自任何生态系统的开发人员都可以在使用 Avail Nexus 的同时在 Avail 的 DA 层之上进行无需许可的构建，Avail Nexus 可用于跨生态系统的证明聚合和消息传递。

Avail Nexus

Nebra 专注于证明聚合和结算，它们可以在不同的证明系统之间进行聚合。例如，聚合 xyz 系统证明和 abc 系统证明，这样你就有了 agg_xyzabc （而不是在证明系统内聚合，这样你就有了 agg_xyz 和 agg_abc ）。该架构使用 UniPlonK ，它标准化了电路系列的验证者工作，使得跨不同 PlonK 电路验证证明更加高效和可行。从本质上讲，它使用零知识证明本身（递归 SNARK）来扩展验证部分（通常是这些系统中的瓶颈）。对于客户而言，「最后一英里」结算变得更加容易，因为 Nebra 处理所有批量聚合和结算，团队只需要更改 API 合约调用即可。

Astria 正在研究一些有趣的设计，围绕他们的共享排序器如何与证明聚合一起工作。他们将执行部分留给 Rollup 本身，Rollup 在共享排序器的给定命名空间上运行执行层软件，本质上只是「执行 API」，这是 Rollup 接受排序层数据的一种方式。他们还可以轻松地在此处添加对有效性证明的支持，以确保区块没有违反 EVM 状态机规则。

在这里，像 Astria 这样的产品充当 #1 → #2 流程（无序交易 → 有序区块），执行层 /Rollup 节点是 #2 → #3，而像 Nebra 这样的协议充当最后一英里 #3 → #4（执行区块 → 简洁证明）。Nebra 也可能是理论上的第五步，其中证明被聚合然后进行验证。Sovereign Labs 也在研究与最后一步类似的概念，其中基于证明聚合的跨链桥是其架构的核心。

总体而言，一些应用层开始拥有底层基础设施，部分原因是如果它们不控制底层堆栈，那么仅保留上层应用可能会带来激励问题和高昂的用户采用成本。另一方面，随着竞争和技术进步不断压低基础设施成本，应用程序 / 应用链与模块化组件集成的费用变得更加低廉。我相信这种动态会更加强大，至少目前如此。

有了所有这些创新（执行层、结算层、聚合层），更高的效率、更轻松的集成、更强的互操作性和更低的成本就变得可能了。所有这些最终会为用户带来更好的应用程序，为开发人员带来更好的开发体验。这是一个成功的组合，可以带来更多的创新，以及更快的创新速度。

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