作者： Web3好文

作者：CoinMarketCap Research & Footprint Analytics；来源：白话区块链

比特币在 DeFi（去中心化金融）中的角色正在发生巨大变化。从最初只是简单的点对点转账，这个世界上首个加密货币如今正在逐渐崛起，成为DeFi领域中的一支强大力量，开始挑战以太坊长期以来的主导地位。

通过链上数据全面解读比特币生态的现状、增长轨迹，我们发现了一幅清晰的图景：BTCFi（比特币与DeFi的结合）不仅仅是一次技术上的转变，更可能引发比特币在DeFi中角色的范式转变。正如我们将深入探讨的那样，这一转变的影响可能重新定义整个DeFi领域的格局。

01 BTCFi 的兴起

2008年，中本聪推出了比特币，最初的设计目的是作为一种点对点的电子现金系统。虽然这一架构在加密资产领域具有革命性意义，但在更复杂的金融应用（比如 DeFi）方面却存在明显的局限性。

02 比特币的原始设计及其在DeFi中的局限性

核心设计要素及其局限性：

1）UTXO模型：比特币使用未花费交易输出（UTXO）模型，这种方式在处理简单转账时很有效，但缺乏支持复杂智能合约所需的灵活性。

2）有限的脚本语言：比特币的脚本语言设计上受限，主要是为了避免安全漏洞。然而，这种限制也妨碍了它支持复杂的 DeFi 应用，因为它可执行的操作码（opcodes）数量有限。

3）缺乏图灵完备性：与以太坊不同，比特币的脚本并不是图灵完备的，这使得实现依赖状态的复杂智能合约变得困难，而这些智能合约对许多DeFi协议至关重要。

4）区块大小和交易速度：比特币的1MB区块大小限制和10分钟的区块生成时间，导致其交易处理速度远低于专注于DeFi的其他区块链。

这些设计选择虽然增强了比特币的安全性和去中心化程度，但也给在比特币区块链上直接实现DeFi功能带来了障碍。缺乏对循环、复杂条件和状态存储等特性的原生支持，使得在比特币上构建DEX、借代平台或流动性挖矿协议等应用变得非常困难。

03 在比特币上引入DeFi的早期尝试与发展

尽管面临这些局限性，比特币强大的安全性和广泛的应用促使开发者寻找创新解决方案：

1）彩色币（2012-2013）：这是扩展比特币功能的早期尝试之一。彩色币通过给特定的比特币“着色”并附加独特的元数据，来表示和转移现实世界的资产。虽然这并不算真正的 DeFi，但为比特币上开发更复杂的金融应用打下了基础。

2）Counterparty（2014）：这个协议在比特币区块链上引入了创建和交易自定义资产的能力，包括第一个 NFT。Counterparty展示了在比特币上开发更复杂金融工具的潜力。

3）闪电网络（2015年至今）：闪电网络是一个旨在提升交易扩展性的二层协议。它通过引入支付通道，为更复杂的金融互动开辟了可能性，包括一些初步的DeFi应用。

4）离散日志合约（DLC）（2017年至今）：由Tadge Dryja提出，DLC允许在不改变比特币基础层的情况下实现复杂的金融合约，为衍生品和其他DeFi工具提供了新的可能性。

5）Liquid网络（2018年至今）：这是由Blockstream开发的一个基于侧链的结算网络，支持加密资产的发行以及更复杂的比特币交易，为类似DeFi的应用铺平了道路。

6）Taproot升级（2021）：通过引入梅克尔化替代脚本树（MAST），Taproot将复杂交易压缩成一个单一哈希，降低了交易费用并减少了内存使用。虽然它本身不是DeFi解决方案，但提升了比特币的智能合约能力，使得实现复杂交易变得更简单高效，为未来的DeFi发展奠定了基础。

这些早期的发展为比特币的功能从简单的转账扩展到更多应用奠定了基础。尽管在比特币上引入DeFi面临挑战，这些创新也展示了比特币生态系统的潜力。这些基础为二层解决方案、侧链以及比特币DeFi的创新浪潮铺平了道路，接下来我们将深入探讨这一领域。

04 关键创新：在比特币上实现智能合约

近年来，比特币生态系统出现了多个协议，旨在为这款全球首个加密货币引入智能合约和 DeFi 功能。这些创新正在改变比特币的用途，使其不仅仅是一个价值存储或交换媒介。以下是一些推动比特币实现智能合约的主要协议：

1）Rootstock：作为比特币智能合约的先驱，Rootstock是运行时间最长的比特币侧链，已经成为 BTCFi 生态系统的重要基础。

它利用比特币60%的算力，支持双重挖矿，并与以太坊虚拟机（EVM）兼容，这样以太坊的智能合约就可以在比特币上运行。Rootstock独特的Powpeg机制确保了比特币（BTC）与Rootstock比特币（RBTC）之间的无缝转换，而且它的“纵深防御”安全模型强调简单和稳健。

自2018年主网启动以来，Rootstock的链上活动稳步增长，Footprint Analytics指出，它在比特币生态系统中确立了一个稳定且可扩展的解决方案地位。
2）Core：Core是一个以比特币为基础的区块链，它与比特币紧密结合，并兼容以太坊虚拟机（EVM）。

Core以其创新的双重质押模型而引人注目，这种模型将比特币和Core结合在一起。通过非托管的比特币质押，Core为比特币建立了无风险的收益率，有效地将比特币转变为一种收益资产。Core报告称，55%的比特币挖矿算力被委托给其网络，这有助于增强其在 DeFi 应用中的安全性。

3）Merlin Chain：Merlin Chain是一个相对较新的比特币二层网络，致力于释放比特币的DeFi潜力，正受到越来越多的关注。它集成了ZK-Rollup技术、去中心化预言机和链上防欺诈模块，为比特币持有者提供了一整套DeFi功能。Merlin推出的M-BTC是一种可赚取质押奖励的包装比特币资产，为收益生成和参与DeFi开辟了新的途径。

4）BEVM：BEVM代表着将以太坊广泛的DeFi生态系统直接引入比特币的重要进展。作为首个完全去中心化且兼容EVM的比特币二层网络，BEVM以比特币作为燃料，允许在比特币上无缝部署以太坊的去中心化应用（DApps）。BEVM得到了矿业巨头比特大陆的支持，开创了“算力RWA”的概念，可能为比特币生态系统解锁新的价值维度。

比特币二层网络和侧链的关键创新：

Token化比特币资产;

智能合约和EVM兼容性;

带收益的比特币;

可扩展性和隐私增强。

这些协议不仅仅是在比特币上复制以太坊的DeFi策略，而是在利用比特币独特的特点开辟新的方向。从Rootstock的深度防御机制，到Core的双重质押模型，再到Merlin提供的全面DeFi解决方案和BEVM的算力RWA创新，BTCFi领域正在迅速发展。

截至2024年9月8日，比特币的二层解决方案和侧链的总锁定价值（TVL）达到了10.7亿美元，自2024年1月1日以来增长了5.7倍，自2023年1月1日以来更是惊人地增长了18.4倍。
Core领先，拥有27.6%的总锁定价值（TVL），紧随其后的是Bitlayer，占25.6%；Rootstock占13.8%；Merlin Chain占11.0%。

05 比特币DeFi的现状

随着比特币DeFi生态系统的不断发展，一些关键项目应运而生，成为重要参与者，推动着创新和用户采用。这些项目依托于比特币的二层解决方案和侧链，提供各种 DeFi 服务：

1）主要BTCFi项目

Pell Network（多链）

Pell Network 是一个跨链再质押协议，旨在提升比特币生态系统的安全性并优化收益。用户通过质押比特币或流动质押衍生品（LSD）来获得回报，而去中心化的运营商则负责运行验证节点，确保网络的安全性。Pell 提供了一系列主动验证的服务，如预言机、跨链桥和数据可用性，支持更广泛的比特币二层生态系统。凭借其强大的基础设施，Pell 旨在成为提供流动性和保障加密经济安全的重要参与者，推动比特币经济的可持续增长。

Avalon Finance（多链）
Avalon Finance 是一个多链 DeFi 平台，跨越 Bitlayer、Core 和 Merlin Chain，以其在 BTC DeFi 生态系统中提供全面的借代和交易服务而闻名。Avalon 的主要服务包括对主要资产和流动性较低资产的超额抵押借代，并设有专门的隔离池。该平台还集成了衍生品交易，增强了其借代服务的功能。此外，Avalon 还推出了一种算法稳定币，旨在优化资本效率，使其成为比特币生态系统中一个多功能且安全的 DeFi 解决方案。其治理Token AVAF 采用 ES Token模型，激励流动性提供和协议使用。

Colend Protocol（Core）

Colend Protocol 是一个建立在 Core 区块链上的去中心化借代平台，用户可以安全地借代比特币和其他资产。通过利用 Core 的双重质押模型，Colend 与更广泛的 DeFi 生态系统无缝集成，提升了比特币在DeFi中的实用性。其主要特点包括去中心化和不可篡改的交易、多种动态利率的流动性池，以及灵活的抵押系统。

MoneyOnChain（Rootstock）

MoneyOnChain 是一个建立在 Rootstock 上的全面 DeFi 协议，允许比特币持有者在保留私钥完全控制权的同时提升资产收益。该协议的核心是发行一种名为 Dollar on Chain（DoC）的稳定币，这是一种由比特币全额抵押的稳定币，专为希望保持其比特币持有价值与美元挂钩的用户设计。此外，MoneyOnChain 还提供Token BPRO ，使用户能够获得比特币的杠杆敞口，从而实现被动收益。

该协议的架构基于风险共担机制，采用专有的金融模型，以应对极端市场波动。同时，它还包括去中心化的Token交易平台（TEX）、去中心化预言机（OMoC）以及治理Token（MoC），使用户能够参与协议决策、质押并获取奖励。

Sovryn（多链）
Sovryn 是一个DEX，也是建立在比特币上的功能最丰富的 DeFi 平台之一，旨在让用户能够使用比特币进行交易、借代和赚取收益。Sovryn 跨越 BOB 和 Rootstock 两个平台，提供多种 DeFi 服务，包括交易、兑换、流动性提供、质押和借代。该平台专注于为比特币打造一个无权限的金融层，并与其他区块链进行集成，使其在比特币 DeFi 生态系统中成为一个独特的多链平台。

Sovryn 的治理Token SOV 在通过 Bitocracy 系统管理去中心化协议中发挥着关键作用，代表投票权并奖励积极参与的用户。

Solv Protocol（Merlin Chain）
Solv Protocol 处于 NFT 金融化的前沿，使用户能够创建、交易和管理链上的凭证。该协议旨在对 Merlin Chain 生态系统中各种 DeFi 协议的收益进行Token化和聚合。其旗舰产品 SolvBTC 是一种收益Token，允许比特币持有者在保持流动性的同时赚取收益。

Solv Protocol 通过质押和其他收益产生活动，致力于建立一个强大的流动性层。这种灵活性使其成为 Merlin Chain 上一个重要的 DeFi 项目，帮助在比特币生态系统中解锁新的金融机会。

这些项目突显了比特币 DeFi 领域的动态和快速发展，每个项目都为扩展生态系统的覆盖范围贡献了独特的功能。截至 2024 年 9 月 8 日，Core 在比特币 DeFi 空间中占据领先地位，其项目数量占活跃项目的 25.2%，进一步巩固了其在生态系统中的核心角色。Rootstock 和 Bitlayer 作为重要参与者，各自支持 13.0% 的项目，反映出它们在提升比特币 DeFi 生态系统中的流动性和资本效率方面的重要性。Merlin Chain 以 9.9% 的项目份额在扩展比特币 DeFi 功能中也发挥着关键作用。其他平台如 BOB（8.4%）、BSquared（6.9%）和 Stacks（6.1%）则为生态系统的多样性做出了贡献，而 BEVM（5.3%）、BounceBit（3.1%）和 MAP Protocol（3.1%）则通过其专业解决方案推动整体增长。

Pell Network 以 2.608 亿美元的总锁定价值（TVL）成为领先的 DeFi 项目，确定了它在 NFT 金融领域的领导地位。Avalon Finance 和 Colend Protocol 分别拥有 2.062 亿美元和 1.155 亿美元的 TVL，也是重要的参与者。其他值得关注的项目包括 MoneyOnChain 和 Sovryn，这些项目展现了 BTCFi 领域的多样性，从流动性挖矿到稳定币都有涉及。

2）主要BTCFi项目中的关键叙事

安全与去中心化优先：比特币的 DeFi 生态系统以安全性和去中心化为核心原则。比特币无与伦比的安全框架是 BTCFi 生态系统的基础，确保所有的创新都遵循这些基本原则。

比特币作为可编程Token：BTCFi 正在改变比特币的角色，使其不仅仅是价值存储，而是可以编程的Token。这一变化通过智能合约的使用，实现了新一代复杂金融应用的可能性。例如，Solv Protocol 的 SolvBTC 被称为“首个具有收益的比特币”，它通过收益库中的中性交易策略，以及在以太坊、Arbitrum 和 Merlin Chain 等 DeFi 协议中提供收益。

与以太坊的互操作性：BTCFi 通过与以太坊 DeFi 生态系统的 EVM 兼容解决方案建立桥梁，充分利用了两个网络的优势。这种互操作性创造了强大的协同效应，将比特币的安全性与以太坊灵活的智能合约能力结合在一起。例如，Core 通过 EVM 执行智能合约，这意味着为以太坊开发的去中心化应用（dApp）可以轻松转移到 Core 区块链，而无需进行重大修改。

解锁比特币的资本：BTCFi 生态系统正在为 DeFi 目的释放大量资本，提供收益机会，同时让用户保留比特币的投资敞口，从而扩大比特币在DeFi中的实用性和吸引力。

3）与以太坊DeFi的比较分析

随着比特币 DeFi 的不断发展，将其与以太坊 DeFi 进行比较变得越来越重要。特别是要关注比特币如何通过像 wBTC 和 renBTC 这样的包装资产在以太坊生态系统中运作，以及我们可以从以太坊的发展历程中吸取哪些经验教训。

4）以太坊DeFi VS 比特币与原生比特币DeFi

比特币与以太坊 DeFi 生态系统的整合主要通过像 wBTC 和 renBTC 这样的包装资产来实现。这些Token使比特币持有者能够将 BTC 转换为 ERC-20 Token，从而访问以太坊庞大的 DeFi 生态系统，可以在 MakerDAO、Aave 和 Uniswap 等以太坊平台上使用。

在这两个生态系统中，BTC 的使用存在显著差异。截至 9 月 8 日，锁定在以太坊 DeFi 协议中的 BTC 数量为15.34万，远远超过比特币原生 DeFi 生态系统中的0.897万。这一趋势得益于以太坊成熟且多样化的 DeFi 基础设施，提供了更广泛的金融产品，包括借代、交易和流动性挖矿。

虽然像 wBTC 这样的包装比特币 Token 可以让用户获得流动性和更高级的 DeFi 功能，但它们也依赖于托管方和跨链桥，这可能增加风险。相比之下，原生比特币 DeFi 项目虽然规模较小，但在比特币自身的安全框架内运作，避免了许多与跨链转移相关的风险。然而，比特币 DeFi 仍然处于起步阶段，提供的金融服务范围与以太坊相比依然有限。

06 以太坊的发展对比特币的启示及反之亦然

1）比特币可以从以太坊中学习的经验：

产品多样性：以太坊在 DeFi 方面的成功很大程度上得益于它提供了各种金融产品和服务，比如DEX和合成资产。为了推动比特币 DeFi 的发展，需要扩大其产品种类，不仅限于借代和稳定币服务。开发更复杂的金融工具和互操作性解决方案，可能会吸引更多的用户。

开发者生态系统：以太坊培养了一个活跃的开发者社区，不断创新并在平台上构建新项目。比特币 DeFi 项目也可以通过促进一个更活跃的开发者生态系统，鼓励更多新协议和应用的创作，以发挥比特币的优势。

互操作性：以太坊的 DeFi 生态系统在自身内部以及与其他区块链的互操作性上表现良好。增强比特币 DeFi 与其他链（包括以太坊）的互操作性，可能为用户带来新机会，让他们能够利用这两个生态系统的优势。

2）以太坊可以从比特币中学习的经验：

安全性和去中心化：比特币对安全和去中心化的重视是无可比拟的。以太坊项目可以从比特币的保守态度中获得启示，确保在快速创新的同时不牺牲这些核心原则。这一点在以太坊向更具可扩展性的解决方案（如Layer 2）过渡时尤为重要，因为在这一过程中必须谨慎处理安全问题。

简单性和稳健性：虽然比特币的脚本功能相对简单而稳健，但灵活性不足，使得它的漏洞比以太坊复杂的智能合约要少。以太坊的开发者可以优先考虑在智能合约设计中保持简单和稳健，从而降低安全风险。

价值存储的关注：虽然以太坊以其智能合约功能著称，但比特币在价值存储方面的主导地位依然强劲。以太坊生态系统可以探索增强其价值存储功能的方法，可能通过整合更多基于比特币的资产，来吸引那些重视安全和资产保值的用户。

尽管比特币 DeFi 仍处于初期阶段，但如果借鉴以太坊成熟生态系统的经验，它有着显著的增长潜力。同时，以太坊也可以从比特币在安全性和去中心化方面的优势中学习，进一步巩固其 DeFi 产品。随着这两个生态系统的发展，它们的合作与相互学习可能推动DeFi的下一个增长阶段。

07 挑战与机遇

随着这一领域的不断发展，必须应对技术和监管的障碍，同时技术进步和新兴增长领域也带来了显著的扩展机会。

1）技术障碍

在比特币上实现 DeFi 的发展面临许多技术挑战。首先是可扩展性，这是个主要问题，因为比特币的基础层由于区块大小和区块时间的限制，交易处理能力有限。与已经拥有多种成熟Layer 2解决方案的以太坊不同，比特币的Layer 2和侧链生态系统仍在起步阶段，这限制了能够有效支持的DeFi应用范围。

其次，互操作性也是一个重大挑战。如何在不影响安全性或去中心化的情况下，将比特币与其他区块链生态系统连接起来是相当复杂的，并且需要创新的解决方案。

2）监管顾虑

随着比特币DeFi的不断发展，预计监管审查将会加剧。政府和金融监管机构可能会对DeFi服务施加更严格的法规，特别是在 AML 和 KYC 方面。比特币的去中心化和伪匿名特性使得合规性变得复杂，可能会影响比特币DeFi的采用和发展。因此，在这些监管环境中找到平衡，对于比特币DeFi的可持续增长至关重要。

08 未来机遇

1）技术进步

比特币DeFi有很大的技术进步空间。改进Layer 2解决方案，比如更高效和安全的侧链，以及开发更具可扩展性和互操作性的框架，可能会显著提升比特币DeFi生态系统的能力。此外，像隐秘日志合约（DLCs）和隐私保护技术（例如零知识证明）的进步，可能使得更复杂和安全的金融应用成为现实。

2）未来增长领域的预测

随着比特币DeFi生态系统的不断成熟，多个领域展现出强劲的增长潜力。预计产生收益的产品、DEX 和跨链流动性池将吸引越来越多的关注。同时，随着机构对比特币的兴趣持续增加，针对机构需求的DeFi产品，如托管解决方案、合规金融工具和比特币支持的稳定币，预计也会有更高的需求。这些发展为比特币DeFi领域的早期采用者和创新者提供了高投资回报的机会。

09 结论

展望未来，比特币DeFi生态系统将在技术进步和不断增长的机构兴趣的推动下继续扩展。开发更具可扩展性的 Layer2 解决方案、提升互操作性，以及推出更复杂的金融产品，对于这一扩展至关重要。随着生态系统的成熟，预计产生收益的产品、DEX 和面向机构的DeFi服务将吸引大量关注和资金。

然而，这一增长也将面临挑战，特别是在应对不断变化的监管环境以及克服可扩展性和安全性相关的技术难题方面。解决这些问题对于维持比特币DeFi的增长势头和确保其长期成功至关重要。

总之，比特币DeFi的未来看起来充满希望，拥有丰富的创新和增长机会。随着生态系统的不断演变，它有潜力对整个DeFi生态产生深远的影响，并使比特币成为 DeFi 的核心参与者。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Arthur Hayes，BitMEX创始人；编译：0xjs@金色财经

PvP，即“玩家对玩家”，是垃圾币交易者经常用来描述当前市场周期的短语。它唤起的情绪是掠夺性的，胜利是以牺牲他人为代价的。这就是 TradFi。加密资本市场的明确目的是让那些冒着宝贵资本风险的人享受“早期”进入项目的成果，希望这些项目能与Web3一起快速发展。但是，我们已经偏离了中本聪为我们铺平的开明道路，随后Vitalik 也通过他非常成功的以太币首次代币发行 (ICO) 为我们铺平了道路。

当前的加密货币牛市造访了比特币、以太币和 Solana。然而，新发行的代币（我将定义为今年发行的代币）对散户来说表现不佳。VC公司的情况并非如此。因此，PvP 绰号被归因于当前周期。结果是推出了大量高FDV但流通供应量低的项目。发行后，代币价格像一块普通的便便一样冲进了马桶。

虽然人们的情绪如此，但数据又说明了什么呢？Maelstrom的聪明分析师们做了一些调查，回答了一些棘手的问题：

1、是否值得向交易所支付上市费用，以便你的代币有更好的机会被推高？

2、项目推出时的估值是否太高了？

在深入研究了这些问题的数据之后，我想为那些等待市场好转以便启动的项目提供一些未经请求的建议。为了支持我的论点，我想重点介绍 Maelstrom 投资组合中逆势而上的一个项目 Auki Labs。他们在第一次上币时没有使用CEX。相反，他们在 DEX 上上市了相对较低的 FDV 代币。他们希望散户能与他们一起赚钱，因为他们希望在构建空间计算实时市场的过程中取得成功。他们也厌恶主要交易所收取的过高上币费用，并相信有更好的方法可以为最终用户而不是住在新加坡的大老板们提供更多价值。

样本集

我们研究了 2024 年各大垃圾币交易所上市的 103 个项目样本。

这绝不是 2024 年列出的所有项目的全部，但它是一个具有代表性的样本。

拉高价格！

在我们的咨询电话会议上，创始人经常会说：“你能帮助我们在 CEX 上市吗？这会推高我们的代币价格。”嗯……我从来没有完全相信过这一点。我相信，创造一种有用的产品或服务，吸引越来越多的付费客户，是 Web3 项目成功的秘诀。当然，如果你有一个烂项目，它的价值仅仅是因为 Irene Zhao 转发了你的内容，那么是的，你需要一个 CEX，这样你就可以把它转嫁给他们的散户用户。这适用于大多数 Web3 项目，但希望不是 Maelstrom 支持的项目……Akshat，注意了！

回报是上市后的天数。LTD 指的是迄今为止的存活时间（live to date）。

无论交易所如何，代币都没有上涨。如果你支付了交易所上币费用，希望价格上涨，那就错了。

谁赢了？VC公司赢了，因为中位数代币比上一轮私募的 FDV 上涨了 31%。我将其称为VC提取价格。我将在本文后面详细阐述扭曲的VC激励结构，该结构促使项目尽可能推迟流动性事件。但就目前而言，你们大多数人只是纯粹的傻瓜！这就是为什么会议联谊活动上的饮料是免费的……哈哈。

现在，我要说点有意思的话。首先，CZ 是一位加密货币英雄，他曾在美国一所中等安全监狱中遭受 TradFi 魔鬼的折磨。我喜欢 CZ，尊重他的努力和将加密资本市场各个领域的资金转移到自己口袋的能力。但是……但是……为在币安上市而付出高昂代价是不值得的。需要澄清的是，在币安成为你的代币上市的第一个交易所的情况下，在币安首发上市是不值得的。如果币安因为你的项目的吸引力和参与社区而免费将你的代币二次上市，那绝对是值得的。

创始人们还会在我们的电话中询问：“你们和币安有合作关系吗？我们必须在那里上市；否则，我们的代币就不会涨价。”这种要么在币安上市，要么什么都不上市的情绪对币安来说非常好，因为它可以收取所有交易所中最高的全包上市费用。

回顾上表，币安上市的代币可能在相对基础上跑赢了其他主要交易所，但从绝对值来看，代币价格仍然下跌。因此，币安上市并不能保证代币价格上涨。

项目必须以低价向交易所提供或出售代币（通常供应有限），以换取上市。一些交易所被允许以极低的 FDV 进行投资，而不管当前最后一轮私募的 FDV 是多少。这些代币本可以发放给用户，以促进项目的发展。一个使用代币的有效方法的简单例子是，专注于交易的应用程序如何发放代币作为对达到特定交易量指标的交易者的奖励，即流动性挖矿。

向上币交易所出售代币只能做一次，但增加用户参与度的正向飞轮会带来持续的红利。因此，如果你为了上币而放弃宝贵的代币，而相对而言只取得几个百分点的回报，那么作为项目创始人，你就是在浪费宝贵的资源。

价格不对

正如我经常告诉 Akshat 和他的团队的那样，你之所以能在 Maelstrom 工作，是因为我相信你可以编制一个由一流 Web3 项目组成的投资组合，这些项目的表现将超过我持有的比特币和以太币的核心部分。如果不是这样，我会继续用我的闲钱购买比特币和以太币，而不支付工资和奖金。正如你在这里看到的，如果你以上市价格或上市价格左右的价格购买代币，你的表现将低于有史以来最硬的货币比特币，以及排名前两位的去中心化计算机一层代币 Ether 和 Solana。鉴于这些结果，散户永远不应该购买新上市的代币。如果你想要加密货币投资，那就坚持持有比特币、以太币和 Solana。

这告诉我们，项目必须在发布时将其估值降低 40% 至 50% 才能相对具有吸引力。如果代币价格下跌，谁会蒙受损失，VC 和 CEX。

虽然你可能认为VC公司参与游戏是为了获得正收益，但最成功的经理人意识到他们参与的是资产积累游戏。如果你能对大额名义金额收取管理费（通常为 2%），那么无论你的投资是否升值，你都能赚钱。如果你像VC公司一样投资非流动性资产，比如早期代币项目，这些只是未来的代币本票，那么你如何让价值上升呢？你说服创始人继续以不断增加的 FDV 进行私募。

随着私募轮中 FDV 的增加，VC公司可以按市价计价其非流动性投资组合的价值。这显示出巨大的未实现回报，这使得VC公司能够根据过去的出色表现筹集下一支基金。这使得VC公司能够以更高的基金价值收取管理费。此外，如果VC公司不部署资本，他们就不会得到报酬。这并不容易，因为大多数在西方司法管辖区设立的VC公司不允许购买流动性代币。他们只能投资某种管理公司的股权，这些管理公司会写一封附函，向他们的投资者提供他们开发的项目的代币认股权证。这就是未来代币销售 (SAFT) 协议存在的原因。如果你想要风险投资的钱，而他们有一大笔钱，你必须玩这个游戏。

对许多VC公司来说，流动性事件是毒药。当这种情况发生时，重力就会发挥作用，代币价值就会跌回现实。大多数项目的现实情况是，它们未能创造出足够多的用户愿意为之支付真金白银的产品或服务，这解释了它们荒谬的高 FDV 是合理的。现在，VC公司必须降低其账面价值，从而对报告的回报和管理费产生负面影响。因此，VC公司将敦促创始人尽可能推迟代币发行，并继续进行私募融资。最终的结果是，当项目最终上市时，它会像石头一样一落千丈，正如我们刚刚看到的那样。

在我结束对VC的批评之前，让我们先讨论一下锚定效应。人类的思维有时非常愚蠢。如果一种垃圾币以 100 亿美元的 FDV 开盘交易，而它应该值 1 亿美元，你可能会抛售该代币，所有抛售压力的净效应是代币下跌 90% 至 10 亿美元，交易量蒸发。VC公司仍然可以将这种流动性差的垃圾币标记为 10 亿美元的 FDV，在大多数情况下，这远远高于他们支付的价格。即使价格暴跌，在开盘时将市场锚定在不切实际的 FDV 仍然会有所回报。

CEX 希望获得较高的 FDV 有两个原因。首先，交易费是按代币名义价值的百分比收取的。FDV 越高，无论项目是哄抬还是抛售，获得的收入和费用就越多。第二个原因是，较高的 FDV 和较低的流通供应量对交易所有利，因为可以向交易所提供大量未分配的代币。样本集的流通供应量中位数百分比为 18.60%。

上币费用

我想简单谈谈在 CEX 上币的成本。目前一批代币发行的最大问题是价格太高。因此，无论哪个 CEX 赢得首次上币，都几乎不可能有好的发行。如果这还不够糟糕的话，初始价格过高的项目正在以项目代币和稳定币的形式支付巨额资金，以换取上币特权。

在评论费用之前，我想强调的是，我认为 CEX 收取上币费用没有错。CEX 花费了大量资金来建立用户群，因此必须为此付费。如果你是 CEX 投资者或代币持有者，您应该为他们的商业头脑感到高兴。但同样，我是一名顾问和代币持有者；如果我的项目将代币提供给 CEX 而不是用户，则会损害其未来的潜力，对其代币的交易价格产生负面影响。因此，我希望创始人停止支付费用并专注于吸引更多用户，或者 CEX 大幅降低其价格。

CEX 从项目中提取资金的主要方式有三种。

1、他们收取直接的上币费用。

2、他们需要支付押金，如果项目退市，押金将退还。

3、他们要求平台项目融资的营销费用达到一定数额。

一般来说，每个 CEX 的上币团队都会对项目进行评级。你的项目越差，费用就越高。正如我总是告诉创始人的那样，如果你的项目用户很少，那么你就需要一个 CEX 来把你的烂摊子倒进市场。如果你的项目有适合市场的产品和健康增长的真实用户生态系统，你就不需要 CEX，因为无论你的代币在哪儿上市，你的社区都会支持你的代币价格。

上币费

币安收取的最高费用是总代币供应量的 8%。大多数其他 CEX 收取的费用在 25 万至 50 万美元之间，以稳定币支付。

押金

币安制定了一个天才策略，要求项目方购买 BNB 并将其作为押金。当项目下架时，BNB 将被退还。币安要求购买价值高达 5,000,000 美元的 BNB 并将其作为押金。大多数其他 CEX 要求以稳定币或该 CEX 的代币形式存入 250,000 至 500,000 美元。

营销费

站在顶端的币安要求项目通过平台空投和其他活动向币安用户赠送 8% 的代币供应量。中等 CEX 要求支出高达代币供应量的 3%。最低端的 CEX 要求以稳定币或项目代币的形式支付 25 万至 100 万美元的营销费用。

加起来，在币安上币可能需要花费代币供应量的 16% 以及 500 万美元的 BNB 购买费。如果币安不是主要交易所，项目仍将面临近 200 万美元的代币或稳定币支出。

对于任何对这些数字提出质疑的 CEX，我恳请你提供一份透明的会计记录，记录你的交易所上线新代币所需的每一项成本或强制支出。我从几个评估了所有主要 CEX 成本的项目那里获得了这些数据。数据可能已过时。我要重申，我相信 CEX 没有做错任何事。他们有一个有价值的分销渠道，并且正在最大化其价值。我的抱怨是，发布后的代币表现不足以保证项目创始人支付这些费用。

我的建议

这个游戏很简单，确保你的用户/代币持有者随着你的项目成功而变得富有。我直接跟你说话，项目创始人们。

如果必须的话，只进行一小轮私人种子轮融资，这样你就可以为非常有限的用例创建产品。然后，上市你的代币。由于你的产品还远未找到真正的产品市场契合点，所以 FDV 应该非常低。这向你的用户发出了一些信号。首先，这是有风险的，这就是他们以如此低的价格加入的原因。你会搞砸事情，而你的用户会留在你身边，因为他们只付出了微薄的代价就参与其中。但他们相信你，你会在更多的时间内找到答案。其次，这表明你希望用户与你一起踏上致富之旅。这会激励他们向所有人介绍你的产品或服务，因为用户知道，如果更多的人加入这项运动，他们就有一条致富的道路。

目前，由于大多数新上币项目表现不佳，许多 CEX 都面临着只接受“高质量”项目的压力。考虑到在加密货币领域取得成功之前，伪造项目非常容易，因此很难只选择最好的项目。垃圾进，垃圾出。每个主要的 CEX 都有自己喜欢的指标，它们认为这些指标是成功的领先指标。一般来说，一个非常年轻的项目不会符合他们的标准。去他妈的，有一种东西叫做去中心化交易所。

在 DEX 上，创建新的交易市场是无需许可的。假设你的项目筹集了 100 万美元（Ethena USD），并希望向市场提供 10% 的代币供应。你创建一个 Uniswap 流动性池，由 100 万美元和 10% 的代币供应组成。单击按钮，让自动做市商响应市场对你的代币的需求并设置清算价格。你无需支付任何费用即可执行此操作。现在，你的忠实用户可以立即购买你的代币，如果你真的有一个活跃的社区，价格将迅速上涨。

Auki  Labs

让我们来看看Auki Labs在推出代币时做了哪些不同的事情。以上是 CoinGecko 的屏幕截图。如你所见，FDV 和 24 小时交易量相当低。这是因为它首先在 DEX 上上市，然后才在 MEXC CEX 上上市。到目前为止，Auki 的价格比上一轮私募价格上涨了 78%。

对于 Auki 创始人来说，代币上市只是平常的一天。打造产品才是他们真正的重点。该代币于 8 月 28 日通过 Coinbase 的 Layer-2 解决方案 Base 上的 AUKI/ETH 交易对首次在 Uniswap V3 上线。随后，他们于 9 月 4 日在第一个 CEX MEXC 上线。他们估计，通过这种方式，他们节省了 20 万美元的上币费用。

Auki 代币归属计划也更加平等。团队成员和投资者每天都会按照 1 至 4 年的期限归属。

酸葡萄

有些读者可能会回应说，我只是对自己没有一家通过新代币上市赚钱的主流 CEX 感到不满。这是真的；我根据投资组合中代币的价值增长来赚钱。

如果我投资组合中的项目对其代币定价过高，支付巨额费用才能在交易所上市，而且表现不如比特币、以太币和 Solana，我有责任说些什么。这是我的观点。如果一个 CEX 上线了一个 Maelstrom 项目，因为它的用户增长强劲，并且提供了引人注目的产品或服务，我完全支持它。但我希望我们支持的项目不要再担心哪个 CEX 会接受它们，而是开始担心它们该死的每日活跃用户数量。

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作者：Brian McGleenon，The Block；编译：五铢，金色财经

摘要

• 摩根大通分析师指出，未来几个月可能影响加密货币市场的关键催化剂包括季节性“Uptober”趋势、美联储降息以及以太坊“Pectra”升级。

• 不过，他们补充说，尽管历史趋势和结构性发展提供了潜力，但市场仍然对宏观经济因素很敏感，正在等待更明确的持续增长催化剂。

摩根大通分析师确定了未来几个月可能影响加密货币市场的几个关键因素，指出技术、地缘政治和结构性事件可能会推动价格走势。在周一发布的一份研究报告中，分析师讨论了季节性“Uptober”趋势、美联储降息、比特币交易所交易基金 (ETF) 期权获批以及以太坊即将进行的 Pectra 升级的影响。

十月往往是加密货币的看涨月份

该报告的主要结论之一是十月表现强劲的历史趋势，通常被称为“Uptober”。分析师强调，超过 70% 的十月为比特币带来了正收益。

“虽然之前的表现并不能预测未来的表现，但我们认为‘Uptober’的流行可能会影响行为，并导致比特币在十月表现良好，”分析师写道。

美联储降息周期尚未影响加密货币市值

尽管美联储最近降息，但摩根大通分析师指出，更广泛的加密货币市场尚未看到预期的积极影响。他们表示，虽然利率下降的环境通常会支持风险资产，但加密货币总市值与联邦基金利率之间的相关性仍然很弱，为 0.46。

“自美联储 9 月 18 日降息以来，我们尚未看到加密货币价格因降息而出现‘上涨’，”他们写道，并补充说，市场可能在等待更持久的稳定，然后再果断转变。

此外，分析师承认，缺乏历史数据使得对加密货币如何应对利率周期做出确切预测变得复杂。“加密资产实际上只出现在 2010 年代初期至中期，利率在其存在的大部分时间里都接近于零。稳定的利率，而不仅仅是低利率，可能会给这些市场带来最大的好处，”他们说。

比特币 ETF 期权可能增强市场流动性

另一个潜在催化剂是最近批准了现货比特币 ETF 期权交易。分析师预计这可能会增强流动性并吸引新的参与者进入市场。他们指出：“有了期权，投资者现在可以通过更动态的方式参与 ETF 并推动基础资产的流动性。”他们补充说，这一发展可能会启动一个积极的反馈循环，增强市场结构并使机构投资者更容易获得数字资产。

9 月中旬，美国证券交易委员会 (SEC) 批准贝莱德的 iShares 比特币信托现货 ETF 在纳斯达克上市和交易期权。然而，最终批准仍取决于期权清算公司 (OCC) 和商品期货交易委员会 (CFTC)。

Pectra 升级可能会对以太坊产生长期影响

即将到来的以太坊升级，即“Pectra”，也被强调为一项重大进展。Pectra 结合了 Prague 和 Electra 的更新，将实施 30 多项以太坊改进提案 (EIP)，以提高网络效率、验证器操作和扩展账户抽象。

“虽然 Pectra 有望改变以太坊的功能，但我们认为这次升级更多的是结构性的，而不是直接的价格催化剂，”分析师表示。他们认为 Pectra 的长期影响是提高以太坊的运营效率和采用率，但不太可能引发以太坊价格的短期飙升。

总体而言，摩根大通分析师得出的结论是，加密货币市场处于停滞状态，等待更清晰的宏观经济或结构性催化剂来推动持续增长。我们继续看到加密生态系统对宏观因素的敏感性逐渐增强，因此我们等待下一个主要的发展催化剂和增强的零售参与度，为生态系统提供长期增长，”他们说。

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来源：Tether；编译：陶朱，金色财经

Tether 是数字资产行业最大的公司，在过去十年中，该公司不断取得进步和创新，塑造了不断发展的数字资产格局。自 2014 年成立以来，Tether 推出了世界上第一个稳定币，连接了传统货币和快速增长的数字资产市场，彻底改变了金融市场。在过去十年中，Tether 开创了稳定币，并发展成为多元化的技术巨头，为金融可及性、创新和稳定性树立了新标准。

从创立之初，Tether 就引入了与美元挂钩的数字货币 (USD₮) 的开创性概念，为加密货币市场的波动提供了前所未有的解决方案。如今，USD₮ 是最广泛使用的稳定币，市值接近 1200 亿美元，是全球数字经济不可或缺的支柱。

显著增长

USD₮ 的活跃用户数量显著增长，尤其是从同比趋势来看。2024 年，区块链和中心化交易所（尤其是新兴市场）的用户数量激增至数亿，反映出 USD₮ 的实用性和受欢迎程度大幅提升。每周、每月和每日活跃用户也呈现持续上升趋势，巩固了 USD₮ 作为日常交易和机构用例的首选稳定币的地位。

同比增长尤为显著，过去 12 个月新用户增长 24%，前 12 个月增长 50%，因为在市场波动和人们对去中心化金融兴趣日益浓厚的关键时期，USD₮ 的采用加速。Tether 对 Tron、TON 和以太坊等区块链的多链支持进一步促进了其用户群的扩大，使散户和机构用户能够更轻松地以低费用在他们喜欢的平台上访问和使用稳定币。这一同比增长反映了数字金融对美元₮的需求不断增长，以及其作为加密货币市场流动性支柱的作用日益增强。

推动美元在全球的主导地位

Tether 在巩固美元在海外的主导地位方面发挥了关键作用。它在传统银行系统使用受限或不存在的市场提供可靠的、以美元为支撑的交易。Tether 在全球拥有超过 3.5 亿用户，提供促进金融包容性的金融工具和数字货币，尤其是在新兴市场。

Tether 持有大量美国国债，进一步增强了美元的全球影响力，巩固了 USD₮ 作为世界储备货币的可信数字代表的地位。截至 2024 年第二季度的证明，Tether 直接和间接持有超过 970 亿美元的美国国债。这使得 Tether 成为美国国债前 20 大买家之一，超过了德国、阿拉伯联合酋长国和澳大利亚等国家的持有量。通过以这些优质资产支持其稳定币，Tether 不仅确保了美元₮的安全，而且还增强了美元在全球市场的稳定性和突出地位。

超越稳定币：从美元到全球代币采用

虽然 Tether 最初以美元为基础，但它已扩展到其他与法定货币挂钩的代币。这种多元化增强了其满足更广泛的全球用户和用例的能力，进一步巩固了 Tether 在稳定币类别中的领导地位。

设定稳定币支付的标准

稳定币已成为数字交易的首选方法，Tether 继续在推动采用方面处于领先地位，在人均盈利能力方面超越了领先的科技公司。这些发展表明 Tether 如何重塑数字金融并为其他公司奠定了基础。

产品市场契合度和增长

Tether 成功找到了适合稳定币的产品市场，这使其蓬勃发展成为行业领导者，在推动全球稳定币支付方面发挥了关键作用。稳定币不再是小众产品，而是融入了日常金融交易中，从汇款到企业支付。Tether 对用户需求、监管参与和技术进步的坚定承诺巩固了其作为稳定币基础设施基石的地位。

Tether 未来 10 年的愿景

虽然 Tether 取得了重大进展，但仍存在重大问题需要解决，特别是在监管透明度、可扩展性和数字货币的实际效用方面。Tether 正在积极寻求这些领域的解决方案，包括先进的区块链集成和旨在满足不断发展的金融生态系统需求的新稳定币产品线。

展望未来，Tether 设想了一个数字货币支付对所有人都是无缝、可访问和包容的世界。 Tether 的下一个十年将致力于增强全球金融包容性、扩大其代币发行，以及促进人工智能、能源可持续性和区块链教育等领域的创新。

Tether 第一个十年的里程碑：

• 2014 年：推出全球首个稳定币。

• 全球影响力：在全球拥有超过 3.5 亿用户，促进新兴市场的金融包容性。

• 透明度：通过每日余额更新和 BDO 的独立季度证明，在透明度方面引领行业。

• 与执法部门的合作：协助 180 多个执法机构，追回与非法活动相关的超过 18 亿美元。

• 流动性：在 2022 年 UST 危机期间，一周内处理了 100 亿美元的赎回，证明了 Tether 的流动性和可靠性。

• 超越稳定币的扩展：推出 Tether Data、Tether Finance、Tether Power、Tether Edu 和 Tether Evo 以扩大其影响力。

在 Tether 庆祝成立十年之际，它仍专注于为数字货币创造一个更安全、更透明、更具创新性的未来。通过为稳定币的使用设定黄金标准并引领数字金融服务，Tether 正在塑造科技公司的下一个时代。

为了纪念 Tether 的第一个十年及其未来十年的愿景，该公司即将发布一部纪录片《混乱中的稳定与自由》，重点介绍 Tether 在巴西、阿根廷和土耳其等国家的影响，在这些国家，美元已成为数百万人的重要生命线，对抗通货膨胀并推动全球金融自由。

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作者：Calaxy CEO Solo Ceesay，CoinTelegraph；编译：白水，金色财经

BTC 首次出现是在三个多选举周期之前。然而，2024 年美国总统大选是比特币（以及更广泛的加密货币）首次被视为关键的选举议题。中本聪白皮书中阐述的理想的狂热拥护者已经成为单一议题选民中一个有影响力的群体，尽管近年来受到熊市和更广泛的行业动荡（例如曾经备受赞誉的加密货币交易所 FTX 的倒闭）的影响，他们仍然致力于这一事业。最近，该行业及其支持者的潮流发生了转变，比特币价格保持稳定，全球最大资产管理公司贝莱德等机构声称比特币是这一代人的价值储存手段。随着竞选活动的升温，现在的问题仍然是：这种现代货币形式将在世界最强大经济体的未来扮演什么角色？

根据美联储的数据，到 2024 年，美元的原始购买力仅剩下 3%，这导致许多发展中经济体考虑以美元以外的货币进行贸易。还有人担心，当前为避免衰退而制定的货币政策决策实际上可能会导致美元恶性通货膨胀和经济衰退。近年来，经济在宽松货币政策催化的爆炸式增长期和即将来临的债务危机加剧的经济崩溃边缘之间摇摆不定。过去几年不断加剧的地缘政治紧张局势和冲突进一步加剧了这种波动。

这种混乱导致贫富差距不断扩大，上层阶级的财富成倍增加，中产阶级的财富不断减少。自出现以来，比特币一直被许多人视为中产阶级抵御经济波动的潜在对冲工具。人们希望它是一种抗通胀资产，可以为日益衰落的中产阶级带来经济独立，但美元仍然是全球经济的支柱。尽管美元的购买力正在下降，但它仍然保留了许多散户投资者的信任。

如今，美国发现自己正面临前所未有的困境：一方面是美元贬值，另一方面是比特币有可能解决中产阶级面临的许多突出的金融问题。如何讨论和解决后者将对 25 年后世界最重要经济体的面貌产生最大影响。

在此背景下，以下是四个大胆的预测，预测今年的选举将如何影响美国比特币和数字资产的未来。

无论谁获胜，加里·根斯勒都可能出局

自接任美国证券交易委员会主席以来，加里·根斯勒在加密货币社区中几乎没有交到朋友。虽然他取得了一些显著的胜利，但他的执法监管方式也在法庭上遭遇了失败。前总统唐纳德·特朗普曾承诺，如果根斯勒当选，他将“解雇”他，但这从未真正发生过。传统上，如果白宫在任期内发生变动，SEC 主席就会辞职。如果我们看到副总统卡马拉·哈里斯获胜，她的政府采取与对手类似的立场，试图赢得该行业的青睐，也就不足为奇了。变化就在眼前。

哈里斯的胜利可能使比特币受益，而特朗普的胜利可能有利于以太坊

比特币在很大程度上充当了一种商品，当美国利率降低、资本变得更便宜时，比特币就会流入。鉴于哈里斯政府可能会延续当前的货币政策并增加政府支出，加密货币市场应该会保持稳定，甚至可能攀升。相反，特朗普的胜利将意味着激励加密货币公司在美国孵化——这是美国一直缺乏的。可以说，在特朗普政府的领导下，将出台更清晰的监管框架，从而为去中心化金融 (DeFi) 领域带来更多机会。鉴于 DeFi 生态系统主要建立在以太坊上，特朗普政府可能会使其和其他第 1 层协议受益。

哈里斯政府可能会引入加密货币资本利得税

虽然选举胜利将使哈里斯能够制定自己的政策议程，但她在一个考虑过对加密货币征收资本利得税的政府中任职了三年半。考虑到即将流入该资产类别的资本数量，随着加密货币融入传统金融，很难想象美国政府不会试图从中分一杯羹。鉴于特朗普政府的政纲已经明确表示希望“关注”加密货币的顽固分子，因此在特朗普政府领导下增加税收的可能性似乎较小。

特朗普将在选举前发布关于比特币和数字资产的正式计划

虽然哈里斯在竞选过程中对数字资产基本保持沉默——只是顺便提到了它们以及其他新兴技术——但特朗普一直在正式争取“加密货币选票”。这位前总统成为今年夏天第一位也是唯一一位参加 2024 年比特币纳什维尔活动的总统，他在会上发表了著名言论，称比特币的未来将在美国，他将“让伊丽莎白·沃伦和她的暴徒远离你的比特币”。他还推出了自己的 DeFi 项目 World Liberty Financial。如果要在大选前实现关于加密货币和数字资产的正式政策建议，那么很可能来自特朗普竞选团队。

变革几乎总是比预期的要长得多，而且发生的方式也与计划不同。比特币也不例外。比特币背后的使命和信息或许是几个世纪以来最强大的解放力量信号。然而，如果比特币和加密货币的核心原则得以实现，掌握权力的机构将蒙受最大的损失。

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作者：比特币OG朱砝

最近各种挖矿要放开的传闻又又又开始在传了，我作为这个领域曾经的长期从业者，肯定是希望行业能恢复生机，但是挖矿只有可能回到21年5月之前状态，放开是不可能放开的。

21年之前是什么状态？其实也就是电信层面、经信层面不去专项监控你而已。只要地方上想取缔你，工具还是很多的。

（为了本地（县域）经济，21年后发改等本地单位依然可以睁一只眼闭一只眼，只有外地的电信公司远程举报你才是硬性的限制（真的神烦）。）

为什么不能进一步放开？乃至全面放开？因为政府不是只操心这一件事，政府日防夜防的更重要的事情还有很多。

首先，如果允许挖币后自由提币的话，岂不是资金可以随便外逃了，这么些年的围堵全都白搭了。要解决这个问题必须有配套的交易所（国企控股）。只有国内做一个交易所，配合国产矿池，矿工挖的币不许链上提走，矿工在国产交易所内变现、交税，才能继续保持外汇管制的力度，才能切切实实收到矿工的税。

（或者监管好全球矿池，对不同地区的矿工实施不同的提币规则，中国境内挖的币不许链上提走。但这种长臂的细活我们干得少，而且很多时候跟美国搞的规则有冲突，不好做也不愿意做。）

在外汇管制和税收之后，做国有交易所国有矿池面临的另一个问题是，国家下场之后，可能会永远无法再次禁止这一行业。这届政府真的吃透这件事了吗？能做这种决定吗？很多时候不能老是站在我们老司机的角度来看，我们是足够了解这些东西，但是政府不够了解，他们不会这么轻率。

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来源：142PACT

Meme币在加密货币市场中以其独特的魅力吸引着众多投资者和爱好者的目光，它们往往以幽默、讽刺或模仿为特点，迅速在网络上走红并引发一系列交易热潮。然而，尽管Meme币市场看似热闹非凡，其背后却隐藏着一些不容忽视的痛点，这些问题若不加以解决，可能会对整个市场的健康发展造成威胁。

首先，市场操纵是Meme币面临的一大挑战。由于Meme币的市值相对较小，且往往缺乏深度流动性，这使得它们更容易受到大户的操纵。一些投资者或机构可能利用资金优势，通过大量买入或卖出Meme币来操纵市场价格，导致散户投资者难以在公平的交易环境中进行买卖。这种市场操纵行为不仅损害了散户投资者的利益，也破坏了市场的公正性和稳定性。

其次，透明度不足是Meme币市场的另一个显著问题。许多Meme币项目在推出时往往缺乏明确的治理结构和机制，这使得投资者难以了解项目的真实情况和发展方向。一些项目甚至可能存在虚假宣传或欺诈行为，误导投资者做出错误的投资决策。缺乏透明度不仅增加了投资者的风险，也降低了市场的信任度。

此外，空气币泛滥也是Meme币市场面临的一大问题。空气币指的是那些没有实际价值或应用场景的Meme币，它们的价格主要依赖于市场情绪和炒作。这些空气币的存在不仅浪费了市场资源，也扰乱了市场秩序。由于空气币的价格波动剧烈且难以预测，投资者往往容易陷入投机和赌博的心态中，从而增加了市场的风险性和不稳定性。

最后，节点参与不足也是Meme币市场需要关注的问题之一。区块链技术的核心在于去中心化和分布式账本的实现，而节点则是这一过程中不可或缺的角色。然而，在Meme币市场中，由于许多项目缺乏真实的节点介入和支持，导致Meme币的可持续性存疑。缺乏节点参与不仅会降低网络的稳定性和安全性，也会削弱Meme币作为加密货币的信誉和价值。

综上所述，Meme币在加密货币市场中虽然有着独特的吸引力，但也面临着市场操纵、透明度不足、空气币泛滥和节点参与不足等显著痛点。为了促进Meme币市场的健康发展，142协议应运而生。该协议旨在通过一系列创新性的技术手段和治理机制，解决Meme币市场面临的上述痛点。

随着142协议的隆重推出，一个新时代的帷幕正缓缓拉开，标志着以往大户操控市场的旧秩序正式终结，Meme币散户的力量开始崭露头角，迎来了属于他们的春天。这项协议不仅是对传统市场格局的一次重大挑战，更是对区块链世界公平、透明交易原则的一次深刻践行。

142协议之所以能够引发如此大的变革，关键在于其引入了全新的数学模型和革新的协议架构。这一创新之举，不仅打破了传统算法的束缚，更通过高级微调与N次方计算的深度融合，实现了对市场价值的深度挖掘与精准评估。这种前所未有的计算方式，使得每一个Meme币的价值都能得到最真实、最客观的反映，为散户投资者提供了前所未有的机遇。

在此基础上，142协议还致力于促进资本的高效流通，进一步激活市场潜力。通过优化交易流程、降低交易成本、提高交易效率等手段，该协议为市场注入了强大的活力，使得更多的资本能够自由流动，寻找最优配置。这种高效的资本流通机制，不仅有利于散户投资者更好地把握市场机会，更有助于整个市场的繁荣与发展。

更为重要的是，142协议始终将捍卫市场公正、构建透明交易新生态作为自己的核心使命。通过引入先进的监管技术和透明的交易规则，该协议有效遏制了市场操纵、内幕交易等不法行为的发生，为散户投资者营造了一个公平、公正、透明的交易环境。这种全新的交易生态，不仅有助于提升投资者的信心，更有助于推动整个区块链行业的健康发展。

综上所述，142协议的推出不仅终结了大户操控市场的旧时代，更开启了Meme币散户崛起的新篇章。它以全新的数学模型和革新的协议架构为基础，通过促进资本高效流通、捍卫市场公正、构建透明交易新生态等手段，为散户投资者提供了前所未有的机遇和挑战。我们有理由相信，在未来的日子里，随着142协议的深入实施和不断完善，Meme币市场将迎来更加繁荣、更加公正、更加透明的美好未来。

Website：https://142pact.com

Twitter：https://x.com/142Pact

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作者：YBB Capital研究员Zeke

前言

本文是在观看 a16z 合伙人 Chris Dixon 的演讲视频后撰写的，演讲题为“Web 3.0 死了吗？”作为一名理想主义的科技投资者，Dixon 回顾了互联网从 1990 年代到今天的演变，并断言加密货币的未来仍然充满潜力。然而，从我的角度来看，Web3 生态系统目前处于混乱状态。这篇文章是我最近想法的总结，也是对之前文章中想法的延伸。

1、赌徒的需求与极客的愿景

Chris Dixon 在演讲中强调了加密货币中的两种主流文化：投机性的“赌场文化”和更注重技术的“计算机文化”。我将这些术语简化为“赌徒文化”和“极客文化”。随着 Web3 的发展，这两种看似对立的文化被一种名为“愿景”的东西结合在一起，最终将加密货币推向主流。自比特币诞生以来，加密货币背后的愿景一直很宏伟：从一个不受个人、机构或政府控制的去中心化点对点支付系统，到 Vitalik 的世界计算机、去中心化永久存储、物联网的重新构想等等。在较小规模上，我个人也很喜欢 10k PFP——是的，一个 IP 由成千上万的社区成员推向世界的想法。不幸的是，这些宏伟的愿景基本上只是愿景而已。 “现金”变成了“数字黄金”，“世界计算机”的概念充满矛盾，我最喜欢的叙事现在成了社区内笑话的笑柄。赌徒的需求和极客的愿景不会永远相交，当裂缝开始显现时，去中心化、愿景和使命就不再重要了。正如马斯洛的需求层次理论所暗示的那样，人类的需求是按照特定的顺序得到满足的，从基本生存到自我实现。大多数主流加密货币用户的基本需求是赚钱。当技术叙事不再起作用时，人们就会去最响亮的地方——在 MEME 币上进行 PVP，在 Ton 上点击赚钱，或者，如果一切都失败了，就去 A 股或美国市场等股票中寻找流动性。事实上，我们的注意力已经从技术叙事转移到鲍威尔、ETF、特朗普，甚至是西方可以编造成幽默的MEME。有时我觉得这些金发碧眼的人是中本聪的转世。话说回来，吃饱饭之后再谈论理想，这也是很人之常情的事情。

加密货币领域正在形成一种共识，放弃技术叙事，专注于构建消费者体验、寻找新用户和开发高性能异构链。本质上，这种共识是要找到一种让“赌徒”和“极客”再次相交的方法。如果成功了，我们将进入一个多元化的新时代，赌徒和极客都为重塑互联网做出贡献。如果失败了，那么我们可能会回到P2P的愿景和金融系统的核心（尽管我认为仅凭这一点无法维持区块链的未来增长）。无论这条路通向何方，我认为最重要的是满足普通用户的价值需求和拥有明确的驱动力。“可证伪性”一词经常被抛出，比如代币价格跌至零或高门槛的说法就是证据。但如果我们再往前想呢？驱动力来自哪里？去年，我写了一篇文章，讨论了去中心化AI计算能力的潜力，当时关于这个主题的信息很少。我对这个方向很有信心，甚至专门写了两章来描述它的未来。随着 GPT 的不断更新和 NVIDIA 股价的飙升，AI 已经成为热门话题。如今，去中心化算力项目已不再新鲜，但它们大多缺乏用户驱动的成功动力。没有效率，它们很难在稳定性、可负担性或低能耗方面实现。与许多简单的 Telegram 游戏相比，它们在实际应用中没有太大区别。两者都在等待上交易所以提供退出流动性，唯一能说的仍然只是愿景。

在当今世界，生成式AI渗透到每个行业，如果没有强大的驱动力，Web3 很难激励“赌徒”。庞氏骗局是由人类的贪婪驱动的；消费者应用是由价值驱动的，无论是情感价值还是实用价值——你必须提供一些有价值的东西。一个像样的应用程序可以像那些经久不衰的 DeFi 协议一样，满足用户对交易、套利和投机的需求。在加密货币之外，还有更多的例子，比如早期的 ChatGPT，尽管它的支付流程繁琐、排队长、IP 屏蔽和账户暂停，但人们蜂拥而至使用它。在 2021 年的流动性洪流中，即使是 12 个单词的助记词也无法阻止老年人投机 meme 币。逻辑是一样的；唯一的区别是驱动力。虽然低门槛和良好的用户体验对普通用户很重要，但多巴胺和实用性才是次要的。在我们解决所有抽象问题并降低门槛之后，什么会驱使非 Web3 用户参与进来？对于不投机的 Web2 用户来说，Web3 目前除了转账和支付之外几乎没有什么用处。那么，我们想象中的增长将从何而来？

2、为什么我们不再谈论去中心化了？

我明白，短期的热度并不意味着中心化异构链就是未来。但从目前山寨币市场的兴奋来看，这些链似乎准备盖过以太坊的风头。对以太坊的批评如此猖獗，甚至连 Vitalik 都呼吁重新调整支离破碎的以太坊生态系统。从各个角度来看，以太坊仍然是 Web3 的“苹果”——拥有最大的生态系统、最高的 TVL，以及仅次于比特币的去中心化和安全性。但今天，它更像是蒂姆·库克从史蒂夫·乔布斯那里继承下来的“苹果”——不再酷了，也没有人为它的创新欢呼。至少就目前而言，去中心化似乎并不等同于成功。

从技术发展的角度看，去中心化和安全需要时间去成熟，它们应该是黄金一样的稀缺资产，无法轻易复制，但复制的方法已经被 Vitalik 和 Mustafa Albasan 构想出来。在当今世界，去中心化更像是人造钻石，从质量最高的以太坊，到价格更低的 Near DA 等替代品，数十家供应商都在售卖。Ton 或 Solana 未来会成为 Layer 2 解决方案吗？我认为答案是肯定的，但由于派系原因，它们不会在以太坊上成为 Layer 2 解决方案。但以太坊并不是唯一一个去中心化和安全盛行的地方，比特币的安全性、去中心化、社会认可度、共识机制都优于以太坊，比特币也不是派系。即使有 1:1 分叉的概念，如果能实现原生的 DA 解决方案，以太坊最引以为傲的优势——去中心化和安全性——不就成了负担吗？以太坊的捍卫者会如何批评建立在比特币基础上的异构链？

从 ZK 技术的角度来看，如果使用 ZK Rollups 向上扩展是可行的，那么使用协处理器或 ZKML 向下扩展也可能是可行的。随着高性能应用程序的链下计算技术的成熟，在 Layer 1 上实现可扩展性、去中心化和安全性之间的平衡可能并不像看起来那么遥不可及。所以，从这个角度来看，也许让生态系统和用户体验领先一段时间是可以的，而不必纠结于古老的三角悖论。

3、Web3 是否会走 Web2 的路？

代币经济学一直是一个有趣的话题。我们见证了无数复杂的代币经济设计，但最终，只有服务型项目的代币才能取得长期成功。例如，CEX、Layer 1 和各种 DeFi 项目——为什么？最简单的原因是需求。区块链主要在这些领域有真正的需求和收入。从诞生之初到今天的主流时代，代币在帮助这些项目及其社区成长为巨头方面发挥了至关重要的中介作用。正反馈循环加深了他们的护城河。相比之下，想想许多 10k PFP 项目，它们在 2022 年濒临崩溃时，试图通过质押和销毁机制自救。然而，如果没有强劲的需求，减少供应就没有真正的意义。

另一个长期存在的问题是女巫（Sybil ）攻击问题。Sybil 攻击者是代币激励的一大难题。许多旨在通过激励模式自下而上发展的项目最终都以失败告终。过去，KYC 是勉强缓解这一问题的唯一方法，因为中心化平台和合规项目可以依靠 KYC 来避免 Sybil 攻击。但对于纯链上项目来说，情况要复杂得多。虽然 Vitalik 提出了像 SBT（灵魂绑定代币）这样的解决方案，让人想起魔兽世界的灵魂绑定物品，但这些想法包含许多逻辑漏洞。使用 Worldcoin 的虹膜扫描方法更是不切实际。如今，防止 Sybil 攻击的最有效方法已转向基于积分的系统。攻击者可以创建许多地址和垃圾邮件交易，但他们无法伪造货币。就像 PoW 的哈希算力一样，他们有多少个地址并不重要；只要存款在积分系统中占大部分或全部权重，它就有效。这种方式对项目方有利，积分只是一种软性承诺，最终控制权掌握在团队手中。但这却把 Web3 引向了更坏的方向。只有鲸鱼才能从这种活动中获益，而不是真正的用户，当然也吸引不到 Web2 用户。代币上交易所后，剩下的就是一片荒地。

解决一个问题，另一个问题又接踵而至，这种现象并不罕见。那么为什么不干脆取消代币呢？今年早些时候，我多次称赞没有代币的项目在各个方面都胜过许多竞争对手。这些项目不会成为庞氏骗局的受害者，也不必担心女巫攻击、代币价格或代币实用性的无数挑战。通过将精力和资源集中在营销和生态系统建设上，他们可以精准瞄准价值用户，从而扩大其生态系统。

我觉得值得思考的是，这是否代表着一种向 Web2 的转变。Base 这样的 Web3 巨头提供着优秀的服务，不断从用户身上获利，但社区却没有分享成功。这和 Web2 有什么不同？从建设到上线，一切都被 Coinbase 垄断，其生态中的旗舰协议 Farcaster 也是内部掌控，甚至导致 Friend.tech 被边缘化。这是去中心化的体现吗？我们必须承认，我们的发展道路越来越像 Web2。90 年代，互联网的愿景是把权力和财富还给用户。Web 1.0 时代，电视台和电台掌握着媒体的主导权；到了 Web 2.0 时代，控制权已经转移到纳斯达克七大巨头手中。现在，Web3 的寡头们正在试探极限。自下而上的创新传奇是否已经结束？我不确定，但我知道我们正处在一个十字路口。

4、稀缺性：一把双刃剑

在布雷顿森林体系崩溃之前，黄金是人类货币体系中枢纽的角色，它最大的优势是稀缺性，最大的弱点也是稀缺性。从贝壳到黄金，去中心化的货币在历史上一直存在。在人类进入蒸汽时代之前，稀缺性保证了独裁者无法肆意掠夺人民财富，社会得以正常运转。在科技飞速发展的时代，稀缺性阻碍了人类的崛起。2002年，美国前总统小布什在一次演讲中说：“在人类几千年的历史中，最宝贵的成就不是令人眼花缭乱的科技，不是大师的经典作品，不是雄辩的政治演讲，而是对统治者的驯化——把他们关进笼子里。我现在就站在那个笼子里，对你们讲话。”把权力关进笼子，是人类接受法币的唯一妥协。没有任何贵金属支持的法币可以说是人类历史上最大的庞氏骗局，但它对现代社会发展做出了巨大贡献。

稀缺性是区块链的固有特征和价值来源之一，我们不断强调其重要性。然而，我有时会怀疑过度的稀缺性是否也在阻碍我们的进步。例如，如果比特币诞生在一个更加孤立的国家——它的愿景是否会更快地实现？10k PFP 的案例提供了一个更清晰的比喻。Bored Ape Yacht Club、Azuki 和 Pudgy Penguins 都是非常成功的 NFT 项目——至少前两个在过去是这样的。在各自的十字路口，他们各自选择了不同的道路：游戏、动画和商品。最后一种植根于实用性的方法让 Pudgy Penguins 克服困难东山再起。与此同时，制作游戏或动画——甚至构建整个 IP 宇宙——仍然让我感到非常酷。但稀缺性注定了它们的失败。正如我在 GameFi 的讨论中提到的那样，创建 AAA 游戏的成本是难以想象的。有限的 NFT 供应使参与者孤立，而发行额外的 NFT 则稀释了社区。这就像独裁者操纵经济的一个缩影。社区的影响力比人们想象的要小得多。Bored Ape Yacht Club 和 Azuki 最终都因发行子系列而倒闭，事后看来，这一切都是有道理的。

当然，这把双刃剑也适用于以太坊，我在上一篇文章中讨论过，这里就不多说了。回到正题，当一个去中心化项目发展到足够大，进入主流时，它该如何应对通货紧缩和通货膨胀？是依靠代码中嵌入的简单规则，还是小团队的决策，还是知名人物的影响？哦，别忘了治理代币。唯一的问题是，如果不能解决 Sybil 问题，治理代币就毫无意义。民主投票永远无法体现在治理提案中——毕竟，a16z 只需几个钱包就可以否决一个大社区的赞成票。那么投票的意义何在？

5、商业逻辑的闭环

在写 Babylon 报告的时候，我思考过一个问题：Web3 中到底有多少项目能够真正实现商业闭环？我认为至少 95% 都做不到。大多数情况下，这个闭环只存在于白皮书中。人们总想设计一个完美的水库，却对水如何流入过于理想化。理想状态下，Babylon 和 Eigenlayer 能够激活沉寂的比特币钱包和以太坊质押代币，消除 LST 泡沫，为各种长尾链、协议和新项目带来安全保障。当时，我觉得这是一个很宏伟的愿景。但一个疑虑击碎了我的幻想。每年需要支付多少利息才能吸引 BTC 鲸鱼，保障万亿资产的安全？万亿的蛋糕中，长尾项目又能租到多少？最终，闭环留下的缺口很可能会被代币填满。

这个问题渗透到了 Web3 的每个角落。例如，目前流行的 Ton 生态系统小游戏面临着类似的挑战。空投结束后，像Catizen这样的领先项目很快就会证明它们是否有真正的消费者。大多数小游戏将很快消失——这是不可避免的。在许多非洲、拉丁美洲和亚洲国家，加密货币在支付和汇款方面越来越受欢迎。Ton 的很大一部分用户群来自这些地区。我希望这些国家的用户需求最终能帮助小程序生态系统中出现一个主要参与者。

6、故事不应该在华尔街结束

尼采曾经说过，“没有事实，只有解释。”我的观点来自实用主义的观点，这可能与理想主义的观点相矛盾。但我相信我们都没有错——毕竟没有绝对的真理，我们必须学会通过不同的观点来看待新的观点。拥抱反对比任何单一的信仰更能让我们更接近真理。我支持的每个项目都是我热爱的项目。这两个阵营之间至少有一个共同点：希望 Web3 能够与生成式 AI 并肩而立，在推动人类进步方面发挥作用。加密货币的故事不应该止步于华尔街。

7、西西弗斯

在为这篇文章取标题的时候，我想到的是希腊神话中的西西弗斯。西西弗斯在荷马的《奥德赛》中以狡猾而闻名，他利用自己的智慧积累了巨额财富。每当他感觉到死亡将至时，他就骗死神戴上手铐，这样地球上就没有人会进入冥界。作为众神的惩罚，他被判处将一块大石头推上陡峭的山峰。就在他到达山顶时，巨石就会从他手中滑落，迫使他重新开始——这是一项无休止的、艰苦的任务。在西方世界，“西西弗斯”通常用来形容一项无休止的、徒劳无功的任务。然而，在加缪的哲学文章《西西弗斯神话》中，西西弗斯不断奋斗攀登高山的行为成为人类乐观和反抗精神的象征。这种二元性与 Web3 的现状多么相似。黎明前的夜晚总是最黑暗的。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Sam Kessler，CoinDesk；编译：邓通，金色财经

摘要

• 新的以太坊改进提案（正式名称为 EIP-7781）将使吞吐量提高 50%。

• Illyriad Games 联合创始人 Ben Adams 的提案遵循了以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 等人提出的改善区块链整体处理能力的早期提案。

• 以太坊面临越来越多的批评，称其未能扩展主区块链，因为近年来它主要致力于促进针对更高交易执行进行优化的附属第 2 层网络的普及。

• 缺点包括验证者可能需要额外的资源来支持更高的吞吐量。

以太坊的一项新升级提案可将网络吞吐量提高 50%，从而增强其与 Solana 等注重速度的区块链竞争的能力。

以太坊改进提案 (EIP) 最初由 Illyriad Games 联合创始人 Ben Adams 于 10 月 5 日提出，它将时隙时间从 12 秒缩短到 8 秒，使网络能够随着时间的推移处理更多交易。

此次升级的正式名称为 EIP-7781，还将提高区块链处理 blob 的能力，blob 是附属第 2 层网络用来存储交易记录的专用数据存储库。这一变化将有效地将每个区块的 blob 数量从 6 个增加到 9 个，为 Arbitrum 和 Optimism 等第 2 层链提供更多空间将数据发布到以太坊。

在以太坊的权益证明共识机制中，时隙是指可以提出区块的特定时间间隔。每个时隙都会选择一个验证者来提出一个区块，如果成功，则将区块添加到区块链中。

升级提案需要通过以太坊开源开发系统，但它已经赢得了一些关键支持者。

Vitalik Buterin 的提议

以太坊基金会研究员 Justin Drake 在 Github 上指出，将出块时间缩短至 8 秒将使 Uniswap 等去中心化交易所 (DEX) 平台的效率提高 1.22 倍。Drake 表示，这一变化可能有助于缩小链上和链下交易场所之间的价格差距，每年可为用户节省高达 1 亿美元。

以太坊区块链因相对于大多数其他区块链具有强大的安全性和高度的去中心化而受到称赞，但从历史上看，它的好处是以相对较高的费用和较慢的速度为代价的——至少与 Solana 等较新的区块链相比是这样。

以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 在 1 月份提议增加区块链的“gas 限制”——可以挤进每个区块的交易总大小——以此来提高整体网络吞吐量。

EIP-7781 相当于“有效提高 45M gas 限制和 9 blob 限制”，根据 Drake 的说法，“这大致与 pumpthegas.org 提出的 40M gas 限制以及 Vitalik 等人提出的 8 blob 限制一致”。

过去几年，以太坊区块链的升级主要集中在为第三方第 2 层“汇总”网络（如 Arbitrum 和 Optimism）的发展铺平道路。这些独立的区块链网络在以太坊的账本上正式结算交易，但它们为用户提供更高的速度和更低的费用，并迅速成为用户与以太坊生态系统互动的主要场所。

3 月份，以太坊添加了数据 blob，以允许区块链将任意数据位保存在单独的专用空间中，该空间比网络上的常规区块空间更便宜。与常规交易相比，blob 更适合第 2 层网络，该网络将大量交易捆绑在一起并将它们一次性发布到以太坊。

EIP-7781 可以通过增加 blob 数量来帮助第 2 层网络更快地（更便宜地）将数据发布到链上，但这也是一段时间以来第一次直接专注于提高以太坊区块链基础速度的升级。

将时隙时间从 12 秒缩短到 8 秒将直接转化为终端用户更快的交易速度，但它可能会增加验证者的压力，他们可能需要额外的硬件资源。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

头条

▌分析：MicroStrategy估值过高，但股价可能继续上涨

10x Research创始人Markus Thielen在报告中指出，MicroStrategy（MSTR）股价自3月底以来首次攀升至190美元，收盘上涨5.5%。作为最大的比特币上市公司，MicroStrategy持有近160亿美元的比特币资产。Thielen提到，若股价超过180美元，持有46亿美元空头头寸的对冲基金可能面临补仓压力。此外，强劲的债券需求可能促使MicroStrategy筹集更多资金用于购入比特币。他表示，举债购币的策略合理，且股价的上涨可能形成积极的反馈循环，进一步推高比特币价格。

▌FTX 2.0重启传言落空，投资者缺乏兴趣

尽管曾有传言称FTX 2.0或将重启，最终该计划被排除。FTX首席执行官John J. Ray III在2022年6月曾表示，公司已开始征集对重启FTX.com交易所感兴趣的各方，并可能进行品牌重塑。然而，FTX律师Andrew Dietderich在2024年1月的听证会上告知法官，未能找到愿意投入资金的投资者，重启计划因此搁置。

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行情

截至发稿，据Coingecko数据显示：

BTC最近成交价62,306.04美元，日内涨跌幅-0.7%；

ETH最近成交价2,428.96美元，日内涨跌幅-0.6%；

BNB最近成交价565.56美元，日内涨跌幅-0.8%；

SOL最近成交价144.31美元，日内涨跌幅-1.4%；

DOGE最近成交价0.1088元，日内涨跌幅-2.3%；

XPR最近成交价0.5308美元，日内涨跌幅-0.6%。

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政策

▌美国SEC提示加密货币和新兴技术投资骗局的风险

美国证券交易委员会（SEC）在 2024 年世界投资者周（World Investor Week 2024）期间对日益增长的加密货币欺诈和其他投资欺诈风险发出警报。在人工智能、社交媒体和激进的金融营销影响不断上升的背景下，投资者正在努力寻找可靠的建议。美国证券交易委员会正在重点关注涉及加密货币、金融诱导和 “关系 ”骗局的骗局，并警告围绕新兴技术的炒作可能会误导毫无戒心的个人。

▌特朗普若胜选，Robinhood法律总顾问或成为美SEC新主席

Robinhood的法律总顾问Dan Gallagher被视为特朗普若成功连任后可能提名的证券交易委员会（SEC）新主席。然而，SEC目前正在考虑对Robinhood日益增长的加密货币业务提起诉讼，指控其可能在加密市场中未注册作为经纪商和清算机构。Gallagher对此表示反对，称此案“毫无意义”。他指出，Robinhood的加密交易数量远少于其他平台，并未提供加密借贷或质押产品。若Gallagher当选，可能面临争议的确认程序，因为民主党长期对行业官员担任联邦监管机构持谨慎态度。

▌美国法官命令谷歌开放应用商店以增加竞争

美国一位法官裁定，谷歌母公司Alphabet Inc.必须解除限制，允许开发者建立与其Google Play Store竞争的市场平台，此举将颠覆谷歌在利润丰厚的Android应用市场中的主导地位。旧金山的一位联邦法官周一在Epic Games Inc.对谷歌的应用商店发起的长期反垄断诉讼中，裁定该公司胜诉。 

谷歌公司称，将针对Epic Games反垄断案件的判决提出上诉；将要求法院暂停实施10月7日判决的强制令。

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区块链应用

▌Layer3已扩展至Solana，支持通过Wormhole进行L3质押

分发、身份和激励基础设施 Layer3 宣布已扩展至 Solana 网络，旨在为 Solana 协议创建消费者分发层，由 Solana 上通过 Wormhole 原生提供的 L3 代币提供支持。 

此次扩展带来多项新功能，包括通过 Wormhole & Portal 的可选代币迁移、新的排行榜、奖励、用户进程和社区结构以及通过 Wormhole 实现 Solana 上 L3 质押等。

▌Immunefi：以太坊仍是白帽黑客的首选区块链

根据Immunefi的2024年报告，以太坊仍是白帽黑客的首选区块链，但其受欢迎程度有所下降。与此同时，Polygon、Arbitrum和Optimism的关注度在上升。63%的受访者将白帽黑客视为主要工作，较2023年的56%有所上升。

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加密货币

▌摩根大通：未来几个月加密市场将受到多个关键因素的影响

摩根大通分析师指出，未来几个月加密市场将受到多个关键因素的影响，包括季节性“Uptober”趋势、美联储降息以及以太坊“Pectra”升级。他们提到，历史数据显示，超过70%的“Uptober”月份比特币收益为正，可能会对市场行为产生积极影响。尽管美联储的降息尚未明显推动加密市场，分析师认为，市场对宏观经济因素的敏感性依然高，需要更清晰的催化剂来实现持续增长。此外，比特币ETF期权的批准也可能加深市场流动性，吸引更多投资者。

▌年初至今DEX新发行代币的87%以上基于Solana区块链

据The Block数据显示，今年截至9月30日，在所有跟踪链上发行的110,180个新代币中，Solana占了96,010个，占DEX上出现的所有新代币的87%以上。 

Solana区块链新代币的数量从2024年初的接近零水平飙升至年中每月持续超过100,000个。虽然Solana处于领先地位，但Base也表现出色。自4月以来，这两条链合计占新代币发行量的80%以上。

▌美国法官批准FTX破产重组计划，债权人即将获赔

美国破产法官正式批准FTX的破产重组计划，这标志着该交易所倒闭两年后的赔付程序即将开始。约94%的债权人支持该计划，98%的债权人将获得至少118%的赔偿金额。尽管部分债权人对未能按加密货币原值赔付表示不满，法庭仍决定以现金结算。法官还裁定FTX的原生代币FTT价值为零。

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重要经济动态

▌美联储卡什卡利：劳动力市场看起来仍然强劲

美联储卡什卡利表示，劳动力市场看起来仍然强劲，希望予以保持；对通胀朝着2%这一目标回归的信心非常高。

▌美联储穆萨莱姆：鉴于经济前景，可能进一步降息

美联储穆萨莱姆表示，鉴于经济前景，可能进一步降息；支持上个月联储降息50个基点的决定；美联储需要保持政策耐心；预计通胀压力将继续缓和；就业和通胀都处于“良好状态”。

▌美联储11月降息25BP的概率为86.3%，不降息概率升至13.7%

据CME“美联储观察”，美联储到11月降25个基点的概率为86.3%，维持当前利率不变的概率为13.7%。到12月累计降息50个基点的概率为78.8%，累计降息75个基点的概率为8.9%；累计降息100个基点的概率为0%。

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金色百科

▌什么是Rollups

Rollup 是一种在 Layer 2 协议上处理交易的方式，可以释放基础层的宝贵空间。Rollup 会在第二层上逐笔折叠交易，有时会折叠数十次，然后将它们滚动在一起，再将数据发送回 Layer 1。Rollup 主要有两种类型，optimistic 和零知识 (ZK) 证明。

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