分类： Web3

作者：茶馆小二儿

1. 项目简介

Lista DAO 是一个基于 BNB 链的流动性质押和去中心化稳定币（LSDFi）项目，旨在为抵押加密资产（如 BNB、ETH、稳定币等）提供收益，并支持借贷去中心化稳定币 LISUSD（也称为去中心化稳定币）。

前身为 Helio Protocol，2023 年 8 月，Binance Labs 向 Helio Protocol 投资 1000 万美元，随后 Helio Protocol 与 BNB 链上的质押基础设施和流动质押提供商 Synclub 合并，成立了 Lista DAO。

Lista DAO 旨在利用创新的流动性质押解决方案，打造一个低门槛的 DeFi 协议。其核心愿景是在流动性质押的背景下，以 BNB 为起点，探索如稳定币再质押等各种应用场景，最终在多链上建立一个低门槛的 LSDFi 协议。

该协议基于并扩展了 MakerDAO 模型，包含双代币模型 LISUSD 和 LISTA，以及一系列支持即时转换、资产抵押、借贷、收益农场等功能的机制。

2. 核心机制

2.1 稳定币借贷机制

Lista DAO 的核心产品之一是稳定币借贷服务，主要通过超额抵押模式来实现。

2.1.1 运作机制

1. 超额抵押模式

Lista DAO 使用超额抵押模式来确保系统的稳定性和安全性。用户可以抵押 ETH、BNB、sLISBNB 等加密资产，以借入去中心化稳定币 LISUSD。抵押品的价值必须高于所借稳定币的价值，这种机制可以有效降低借款违约风险。

例如，用户抵押价值 100 美元的 BNB，可能只能借到价值 70 美元的 LISUSD，以确保系统有足够的缓冲来应对市场波动。

2.去中心化稳定币 LISUSD

LISUSD 是 Lista DAO 的去中心化稳定币，使用去中心化的流动质押加密资产作为抵押。与传统稳定币不同，LISUSD 不完全依赖于与法定货币的绝对价格挂钩，但允许一定的价格波动，以更好地反映市场的实际情况。

LISUSD 的设计目的是在保持去中心化的同时，提供一种相对稳定的价值储存和交易媒介。

3.抵押资产的种类和创新

Lista DAO 不仅支持传统的加密资产如 ETH 和 BNB，还推出了创新区（Innovation Zone），允许用户抵押如 etherfi 的 WEETH、stakestone 的 STONE 等创新型流动质押资产。这为用户提供了更多的抵押品选择，增强了系统的灵活性和资本效率。

2.2 流动性质押

Lista DAO 的另一核心产品是流动性质押，通过这种机制，用户可以质押加密资产并获得相应的流动性代币，提升资金使用效率。

2.2.1 运作机制

1.流动性质押（Liquid Staking）

用户可以将 BNB 等加密资产进行质押，获得流动性质押凭证（如 sLISBNB）。这些凭证不仅可以在 Lista DAO 平台内使用，还可以在其他 DeFi 平台进行借贷、提供流动性等操作，同时仍然能获得质押奖励。

流动性质押通过将质押资产的收益和流动性分离，使用户在享受质押收益的同时，仍能灵活使用这些资产进行其他 DeFi 活动。

2.sLISBNB 的生成和使用

质押 BNB 生成 sLISBNB：用户将 BNB 质押到 Lista DAO 的流动性质押合约中，会生成与质押 BNB 数量对应的 sLISBNB。

使用 sLISBNB：用户可以使用 sLISBNB 在各种 DeFi 平台上进行借贷、流动性提供等操作，同时仍然可以获得 BNB 质押的收益。sLISBNB 在不同平台上的应用场景包括提供流动性、借贷、收益农场等。

3.收益和费用

质押收益：用户质押 BNB 后，将获得 BNB 网络的质押收益。这些收益会按照比例分配给持有 sLISBNB 的用户。

费用结构：Lista DAO 可能会收取一定的管理费用或交易费用，这些费用用于维护平台的运营和发展。具体费用结构会在协议的文档中详细说明。

4.抵押和借贷

超额抵押借贷：用户可以将 sLISBNB 作为抵押品，借入去中心化稳定币 LISUSD。这种方式不仅增加了用户资产的流动性，还能让用户通过借贷获得更多的资金进行投资或其他操作。

借贷利息：借入 LISUSD 的用户需要支付一定的借款利息，目前借款利息为 0%。用户可以随时偿还借款并取回抵押的 sLISBNB。

2.3 创新抵押品

为了提供更灵活和多样化的抵押选择，Lista DAO 引入了创新抵押品（Innovation Zone），允许用户使用多种新型流动质押资产作为抵押品，以增加系统的灵活性和资本效率。

2.3.1 运作机制

1.创新区（Innovation Zone）

目的：创新区的设立旨在将符合条件的流动质押代币（LST）和流动性再质押代币（LRT）纳入抵押品选项，为用户提供更多选择，提升流动性和资本利用效率。

抵押品种类：除了传统的加密资产如 ETH 和 BNB，创新区还支持 Etherfi 的 WEETH、Stakestone 的 STONE 以及 Renzo 的 EZETH 等创新型流动质押资产。

抵押风险和比率：创新区的抵押品相比传统抵押品风险系数更高，抵押比率也相应更高。Lista DAO 项目方每周会对这些抵押物进行评估，以确定其是否符合抵押资格。

2.具体抵押品种类

Etherfi 的 WEETH：WEETH 是一种基于以太坊的流动质押代币，用户可以质押 ETH 并获得 WEETH。WEETH 可以在 Lista DAO 上作为抵押品，用于借入 LISUSD。

Stakestone 的 STONE：STONE 是一种创新型的流动质押代币，用户质押特定的加密资产后获得 STONE，STONE 可以在 Lista DAO 上进行抵押和借贷操作。

Renzo 的 EZETH：EZETH 是另一种创新型的流动质押代币，支持多种加密资产的质押和流动性管理。EZETH 可以在 Lista DAO 上作为抵押品，增加用户的资产灵活性。

3.借贷和流动性管理

用户可以将这些创新型抵押品用于借入去中心化稳定币 LISUSD。通过将这些流动质押代币作为抵押品，用户不仅可以获得流动性，还能参与其他 DeFi 操作，如收益农场和流动性提供。

这种机制有效提升了用户的资本利用效率，使得用户可以更灵活地管理和使用其加密资产。

4.收益和费用结构

质押收益：用户通过质押创新型抵押品，可以获得相应的质押收益。这些收益会根据不同的抵押品种类和市场情况进行分配。

借贷费用：用户在借入 LISUSD 时需要支付一定的借款利息和费用，这些费用用于维护平台的运营和发展。具体的费用结构在协议的文档中有详细说明。

3. 代币经济学

3.1 LISUSD

定义：LISUSD 是一种去中心化、无偏见的抵押稳定币，软挂钩于美元。用户可以通过在 Lista 平台上抵押资产来借入 LISUSD。LISUSD 是通过存入 Lista 抵押库（CEVault）中的抵押资产生成和保持稳定的。

流动性：用户可以通过向 Lista 的 CEVault 存入抵押资产来借入 LISUSD，这是 LISUSD 进入流通的主要方式。其他人则可以通过经纪人或交易所购买 LISUSD，或者通过在去中心化交易所（DEX）上提供流动性获取 LISUSD。LISUSD 可以像其他任何加密货币一样使用，用于支付、转账和购买商品与服务。

3.2 LISTA

定义：LISTA 是 Lista DAO 的原生加密协议代币，具有可转让性和多功能性。LISTA 代币设计为一种可互操作的实用代币，主要用于在 Lista DAO 内部的参与者之间去中心化地进行支付和结算。

功能：

• 治理：LISTA 代币持有人可以提出治理提案并进行投票，决定 Lista DAO 的未来特性、升级和参数（如生态系统发展和增长的收入池分配、新金库的添加、协议参数和费用水平等）。
• 激励机制：LISTA 代币用于激励用户在 Lista DAO 生态系统中参与和贡献，通过存款、质押、交易和治理等活动获得奖励。
• 流动性：LISTA 代币可以在去中心化交易所进行交换或放入收益农场池中，用户可以通过这些操作最大化其资本效率、获取借款和复合收益。

供应与流通：

• 代币最大供应量：1,000,000,000 LISTA；
• 初始流通量：230,000,000 LISTA（代币最大供应量的 23%）；
• Megadrop 总量：100,000,000 LISTA（代币最大供应量的 10%）

目前，LISTA 代币场外报价为 0.8USDT。

具体分配比例

• Binance Megadrop：1 亿枚，占总供应量的 10%。
• 空投：占总供应量的 10%。
• 投资者及顾问：占总供应量的 19%。
• 团队：占总供应量的 35%。
• 社区：占总供应量的 40%。
• DAO 金库：占总供应量的 8%。
• 生态：占总供应量的 9.5%。

3.3 代币发行和用途

1.发行

LISUSD 和 LISTA 代币的发行主要通过用户的抵押和借贷操作，以及在生态系统内的活动和贡献获得。代币的发行目的是为项目发展筹集资金，提高市场品牌知名度，以及社区建设和社交参与。

2.用途

LISUSD：作为一种去中心化的稳定币，LISUSD 可用于各种支付、转账和购买商品与服务，同时也可以在 DeFi 操作中提供流动性和进行借贷。

LISTA：主要用于生态系统内的支付和结算、治理投票以及激励用户参与和贡献。LISTA 不代表任何股份、所有权或参与权，也不承诺任何费用、股息、收入、利润或投资回报。

3.4 经济激励和流动性管理

1.经济激励

参与激励：用户通过在 Lista DAO 上进行存款、质押、交易和治理等活动，可以获得 LISTA 代币奖励。这种机制确保了用户在参与生态系统的同时，能够获得公平的报酬。

治理参与：LISTA 代币持有人可以通过提出和投票治理提案，参与到协议的管理和决策中。这种去中心化的治理机制增强了生态系统的透明度和参与度。

2.流动性管理

市场定价：LISTA 代币的二级市场定价不受 Lista DAO 的操控，没有任何机制或方案设计来控制或操纵二级市场价格。用户可以自由选择在去中心化交易所交换 LISTA 代币，最大化其资本效率。

资金管理：通过去中心化交易所的流动性池，用户可以提供流动性，赚取交易费用和奖励。这种机制不仅增强了 LISTA 代币的流动性，还提升了整个生态系统的资本利用效率。

4. 借贷流程

1.提供抵押品

用户首先需要在 Lista DAO 平台上提供抵押品，这可以是 BNB、ETH、sLISBNB 等加密资产。抵押品的种类和价值会影响用户能够借入的 LISUSD 数量。

例如，用户将价值 100 美元的 BNB 质押到平台上，系统会根据抵押率（例如 70%）决定用户最多可以借入 70 美元的 LISUSD。

2.生成 LISUSD

当用户提供抵押品后，可以根据抵押品的价值借入相应数量的 LISUSD。LISUSD 是 Lista DAO 的平台稳定币，软挂钩于美元。

LISUSD 的生成过程基于用户提供的抵押品，确保借贷的安全性和稳定性。

3.借入 LISUSD

用户在提供足够抵押品后，可以通过平台借入 LISUSD。借入的 LISUSD 可以用于各种 DeFi 操作，如支付、转账、购买商品与服务，或在其他 DeFi 平台上进行投资和收益农场。

借贷过程中会有一定的借款利息，目前借款利息为 0%。这种低利率有助于吸引更多用户参与平台的借贷操作。

4.偿还贷款

用户可以随时偿还借入的 LISUSD 及相应的借款利息。一旦贷款偿还完毕，用户可以取回其抵押的资产。

偿还贷款的过程也非常简单，用户只需将借入的 LISUSD 及利息返还至平台即可。

5.取回抵押品

当用户完全偿还贷款后，可以取回其抵押的资产。这些资产可以继续用于其他 DeFi 操作或重新质押以借入更多的 LISUSD。

6.清算机制

如果用户未能按时偿还贷款，且抵押品价值下降到一定程度，系统会触发清算机制。部分或全部抵押品将被出售以偿还贷款，确保系统的稳定性和安全性。

清算价格和清算比例会根据市场情况和协议参数进行调整。这种机制有效降低了借款违约风险，保护了平台和其他用户的利益。

5. 币安 megadrop 指南

5 月 23 日，币安宣布在 Binance Megadrop 上部署 Lista（LISTA 代币），用户可以质押 BNB 并完成 Web3 任务来获得奖励。

Megadrop 是币安推出的全新代币发行平台，允许用户尽早访问并接收有前景的项目的空投。在 Megadrop 上推出的项目保证在币安交易所上市。

代币奖励根据用户获得的总积分进行分配。总积分取决于 BNB 锁定积分、Web3 Quest 系数和 Web3 Quest 的奖励。公式如下：

总积分 = （BNB 锁定积分 x Web3 任务系数）+ Web3 任务奖励

BNB 锁定点

积分根据锁仓 BNB 数量和锁仓时间计算，时间越长积分越高，币安按照每日平均锁仓量快照计算积分（积分可能因锁仓波动而变化）。

• BNB 锁仓点数有四个固定系数：30 天、60 天、90 天、120 天：
• 锁仓时间不足 59 天，积分按 30 天倍数增加
• 锁定时间不足 90 天，积分按 60 天的倍数增加
• 锁定时间在 90 天至 120 天以下，积分按 90 天的倍数增加
• 锁定时间为 120 天或以上，积分增加「120 天」倍数

Megadrop 参与指南

要参与 Megadrop，用户需要在 Binance Simple Earn 中锁定 BNB 代币和 / 或在 Binance Web3 钱包中完成 Web3 Quest 任务。符合条件的用户的奖励是根据个人积分比率除以所有用户的总积分来计算的。

在手机上访问币安应用程序，选择更多，然后选择 Megadrop。

浏览已启动的 Web3 项目列表，并选择您想要参与的项目。

进入详细信息页面后，仔细阅读项目要求和规则。

注册 BNB 锁定适当期限。

完成任务部分中的任务。

6. 团队 / 融资情况

Lista DAO 的成功离不开一个强大且具有深厚背景的团队。核心团队成员在区块链技术、金融科技和运营管理等方面具有丰富的经验和成就，为项目的发展提供了坚实的基础和保障。

Toru Watanabe 是 Lista DAO 的创始人和 CEO，负责项目的整体战略规划和执行。作为创始人，他在区块链技术和项目管理方面有着丰富的经验，领导团队推动 Lista DAO 的发展。

联合创始人兼首席运营官（COO）Terry Huang 曾担任币安的区域经理和 ChainNews 的战略总监。他在区块链领域有丰富的经验，擅长运营管理和市场推广。

Toru Watanabe 和 Terry Huang 都有在币安工作的经验，这使得他们对加密货币市场和区块链技术有深刻的理解和实践经验。币安作为全球领先的加密货币交易所，为他们提供了丰富的行业资源和人脉。

Binance Labs 向 Lista DAO（前身为 Helio Protocol）投资 1000 万美元，以帮助其转型为流动性质押平台。该资金将用于在 BNB 链上建立基础设施，并扩展到以太坊、Arbitrum 和 zkSync 等其他网络。Helio Protocol 是超额抵押稳定币 HAY 的发行方，并在 2023 年 7 月与质押提供商 Synclub 合并，成立了新基金会来管理 Synclub 和 Helio 的收入流。这笔资金将加速技术研发和平台升级，特别是在流动性质押和去中心化金融领域。投资还将用于市场推广和用户教育，提升 Lista DAO 的全球知名度。通过与 Synclub 的合作，Lista DAO 在技术实力和市场地位上进一步提升，未来有望成为去中心化金融领域的重要参与者。

7. 项目评估

7.1 赛道分析

Lista DAO 属于去中心化金融（DeFi）赛道，具体涉及以下几个子领域：

1.流动性质押（Liquid Staking）

流动性质押允许用户质押加密资产（如 BNB、ETH）并获得流动性凭证（如 sLISBNB），这些凭证可以在 DeFi 生态系统中用于借贷、提供流动性等操作，同时用户仍能获得质押奖励。

这项技术提升了用户资产的流动性和资本利用效率，是 DeFi 领域的一个重要创新。

2.去中心化稳定币（Decentralized Stablecoin）

Lista DAO 提供了一种去中心化的稳定币 LISUSD，用户可以通过抵押加密资产来借入该稳定币。LISUSD 的设计目标是保持价格稳定，类似于 MakerDAO 的 DAI。

去中心化稳定币为用户提供了更安全和透明的金融工具，减少了对传统金融系统的依赖。

3.超额抵押借贷（Overcollateralized Borrowing）

用户可以通过抵押一定数量的加密资产，借入稳定币 LISUSD。这种超额抵押模式确保了系统的稳定性和安全性，防止借款违约风险。

这种机制在 DeFi 生态中广泛应用，是许多去中心化借贷平台的核心功能。

在 DeFi 赛道中，有几个项目在流动性质押、去中心化稳定币和超额抵押借贷领域与 Lista DAO 类似：

1.Lido Finance

领域：流动性质押

简介：Lido 是以太坊上最大的流动性质押平台，用户可以质押 ETH 并获得 stETH，stETH 可以在 DeFi 平台上使用，同时用户仍能获得 ETH 质押奖励。

相似点：Lido 和 Lista DAO 都提供流动性质押服务，提升用户资产的流动性和利用率。

2.MakerDAO

领域：去中心化稳定币

简介：MakerDAO 是去中心化稳定币 DAI 的发行方，用户可以通过抵押 ETH 等加密资产生成 DAI，DAI 价格软挂钩美元。

相似点：Lista DAO 的 LISUSD 与 DAI 类似，都是通过超额抵押生成的去中心化稳定币，旨在提供价格稳定的加密资产。

3.Aave

领域：借贷

简介：Aave 是一个去中心化借贷平台，用户可以借出或借入各种加密资产。Aave 提供超额抵押借贷服务，确保系统的安全性和稳定性。

相似点：Lista DAO 提供的超额抵押借贷服务与 Aave 类似，用户可以通过抵押加密资产借入稳定币，获得灵活的资金使用方案。

7.2 项目表现

截止目前 5 月 24 日，Lista DAO 的总锁定价值 463,853,482 美元，抵押品价值为 301,170,727 美元，Liquid 质押为 162,682,754 美元，借入总额为 60,274,786 美元。

Lista DAO 项目在流动性质押和去中心化借贷方面表现出色。BNB、sLISBNB 和 ETH 的总锁仓价值（TVL）分别为 $114,302,940、$30,818,259 和 $34,681,465，显示出用户对这些资产质押的高需求。最低抵押比率（MCR）均为 150%，确保了系统的稳定性和安全性。借贷利率分别为 9.50% 和 11.00%，提供了灵活的资金使用方案。

ListaDAO 创新区支持抵押 Ether.fi 的 weETH，StakeStone 的 STONE 以及 Renzo 的 ezETH，借入稳定币 lisUSD。截至 5 月 23 日，ListaDAO 创新区抵押资产价值约 556 万美元。

7.3 项目优势

1.去中心化和安全性

Lista DAO 的借贷机制完全去中心化，用户可以完全控制自己的资产，确保了系统的安全性和透明度。

超额抵押模式进一步确保了系统的稳定性和安全性，有效防范借款违约风险。

2.灵活性和高效性

用户可以灵活选择抵押品的种类和数量，根据自身的需求和市场情况进行调整。借贷流程简便高效，用户可以随时借入和偿还 LISUSD。

通过流动性质押，用户可以在享受质押收益的同时，灵活使用这些资产进行其他 DeFi 操作，提高资金利用效率。

3.低利率和多样化收益

借贷利率低，有助于吸引更多用户参与平台的借贷操作。用户可以通过借贷获得更多的资金进行投资或其他操作，提升整体收益。

多样化的收益渠道使用户能够在不同的市场条件下获得稳定的回报。

4.降低质押风险

通过将质押收益和流动性分离，用户在需要资金时不必解除质押，降低了因市场波动而带来的风险。

流动性质押机制确保了用户在任何时候都可以灵活使用其资产，同时仍能享受质押带来的收益。

7.4 挑战和未来展望

1.市场波动风险

尽管有超额抵押和清算机制，但加密市场的高波动性仍可能对用户的资产和平台的稳定性带来风险。用户需要密切关注市场动态，管理风险。

Lista DAO 需要不断优化风险管理机制，确保系统的稳定性和安全性。

2.用户教育和采用

借贷机制相对复杂，需要用户具备一定的 DeFi 知识和经验。Lista DAO 需要加强用户教育，帮助用户理解和使用平台的借贷功能。

提高用户的采用率是项目成功的关键，需要通过多种渠道和活动进行推广和宣传。

3.多链扩展计划

Lista DAO 计划将借贷功能扩展到以太坊等多个区块链，为用户提供更多样化的选择和更广泛的应用场景。

多链扩展将进一步增强 Lista DAO 的生态系统，使其在去中心化金融领域占据更重要的地位。

8. 结语

总而言之，Lista DAO 项目在去中心化金融（DeFi）领域展示了强大的潜力和稳健的增长。通过提供多种质押和借贷选项，包括 BNB、sLISBNB 和 ETH，Lista DAO 为用户提供了高流动性和灵活的资金利用方案，其总锁仓价值（TVL）超过 1.79 亿美元，显示出用户对该平台的高度信任。稳定的最低抵押比率（MCR）和有竞争力的借贷利率进一步增强了系统的安全性和吸引力。引入新资产如 weETH、ezETH 和 STONE，更是展现了其创新能力和市场适应性。总之，Lista DAO 通过优质的服务和持续的创新，正逐步确立其在 DeFi 市场中的领导地位，未来可期。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Faust & Abyss，极客 Web3

摘要：自从各种跨链桥横空出世以来，紧随的各种黑客攻击事件几乎从未停止，2022年Axie官方跨链桥被盗6.2亿美元一事更是震撼了世人，无数人开始思考如何解决跨链桥的安全与免信任，但时至今日，这个领域依然存在许多悬而未决的问题。

但与公链赛道一样，跨链桥在设计思路上同样存在“不可能三角”，而且实质今日仍然无法打破。为了在成本与UX上具备优势，绝大多数跨链桥都采用了类似于多签的见证人模型，而这种方案从落地的第一天起，就是黑客眼中的香饽饽。

惨痛的历史经验告诉我们，没有添加防护措施的见证人桥迟早会出事，但这种桥在整个比特币生态已然是家常便饭，让人感到毛骨悚然。

本文将要介绍的Bool Network，在为跨链桥项目方提供动态轮换的见证人基础上，结合隐私计算和TEE封装密钥，尝试在传统见证人桥的安全模型上进一步优化，解决跨链桥的去中心化问题，这也许能为比特币跨链桥带来破局的希望。

比特币生态的现状：到处都是多签

跨链桥的本质，是向B链证明A链上有人发起了跨链请求，且当事人按照规定支付了费用。要证明这件事，可以有不同的实现路径。

轻客户端桥往往在链上部署智能合约，在链上Native的验证跨链消息，这种桥的安全性最高，但成本也最高昂，而且无法在比特币链上实现（目前打着比特币ZK桥旗号的项目方，只能保证BTC跨到其他链时走ZK桥，BTC再跨回去时无法通过ZK桥来实现）。

以BitVM为代表的乐观桥，通过欺诈证明来确保跨链消息被如实处理，但这种方案落地难度极大。绝大多数比特币跨链桥最终都采用了见证人的模式，在链下指定几个见证人，由见证人验证并确认所有的跨链消息。

DLC.link为代表的DLC桥，虽然在预言机/见证人多签基础上引入支付通道的思路，最大程度限制见证人作恶的场景，但还是无法在根源上彻底抹除多签的隐患。

最终我们会发现，在BitVM落地前，除了闪电网络/支付通道或RGB++这类基于客户端验证或同构绑定的项目以外，其他的比特币跨链桥骨子里都是多签。

历史早已证明，如果不解决多签跨链桥乃至于大型资管平台的去信任问题，出现资金被盗事件将只是时间问题。

对此，一些项目方让见证人超额抵押资产，以潜在的Slash来作为惩戒条件，或是让大机构充当见证人提供信用背书，弱化跨链桥的安全隐患。但归根结底，基于见证人模式的桥，安全模型和多签钱包基本一致，最终都要按照阈值，比如M/N来判定其信任模型，容错率比较有限。

如何设置和处理多签，如何让多签尽可能去信任，如何杜绝见证人做恶或抬高外界的攻击成本，将是比特币二层跨链桥需要长期思考的议题。

有没有什么办法可以让多签参与者难以串谋作恶，并且让黑客难以从外界盗取密钥？Bool Network尝试通过一套基于ZKP-RingVRF算法和TEE的综合方案来解决见证人桥的安全问题。

Bool网络：专为跨链桥等设计的隐私计算基础设施

其实，无论是KYC或是POS或是POW，本质都是为了去中心化和反女巫，防止重要的管理权限集中在少数人手上。在POA和KYC之上使用多签/MPC方案，虽然可以通过大机构的信用背书来缓解安全风险，但这种模式和中心化交易所没有本质区别，你还是要信任这些被钦定的见证人不挪用跨链桥资金池里的钱，这其实就是联盟链，从根本上违反了区块链的Trustless精髓。

基于POS的多签/MPC方案比POA更去信任，准入门槛远比后者低，但还是会面临各种各样的问题：比如节点的隐私泄露。

假设现在有几十个节点组建的见证人网络，专门服务于某个跨链桥，由于这些节点需要频繁的交换数据，其公钥和IP地址或是其他的身份信息容易对外暴露，攻击者可以针对性的构建攻击路径，最终往往会导致某些节点的密钥被盗。此外，见证人也可能内部串谋，当节点数量比较少时，这种事很容易发生。

那么我们该如何解决上述问题？你可能会本能的联想到，要加强密钥的保护措施，防止被外界窥探到。一种比较可靠的方法是把密钥封装在TEE（可信执行环境）当中。

TEE允许节点设备在本地的安全区域内运行软件，系统中的其他组件无法访问其数据，你可以把私密数据或程序隔离在安全的执行环境中，防止机密数据被泄露或是被恶意操纵。

这里的问题是，如何保证见证人的确是在TEE中存放密钥并生成签名的？其实只要让见证人出示TEE的远程证明信息，就可以验证它是否跑在TEE里，我们只需要在任意一条链上验证TEE证明即可，成本几乎可以忽略不计。

当然，除了TEE之外，问题还没完。就算你引入了TEE，假如见证人的总量不多，比如说只有5个，我们还是会遇到各种问题，即便封装在TEE中的密钥无法被“看到”，由少数人组成的见证人委员会还是无法保障抗审查性和可用性。比如上述5个节点如果集体跑路，让跨链桥陷入瘫痪，这个时候桥接资产无法顺利的lock-mint或赎回，基本等价于永久冻结。

在综合考量了兼容性、去中心化、成本等因素后，Bool Network提出了这样一种构想：

我们通过资产质押的方式，构建出一个Permissionless的候选见证人网络，只要你质押足额的资产就可以加入进来；当网络规模足够大，比如说接入了几百上千台设备后，我们定期从网络中随机抽取一些节点充当跨链桥的见证人，以此来规避见证人“阶级固化”的问题（这种思路在现在的POS以太坊身上也有体现）

那么该如何让抽签算法具备随机性呢？传统的POS公链如Algorand、Cardano通过引入VRF函数，周期性的让VRF函数输出伪随机数，通过输出结果抽取出块人。但传统VRF算法往往无法保护隐私，有哪些人参与了VRF计算过程、VRF输出的随机数关联着的被选中者都有谁，几乎暴露在阳光下。

而跨链桥的动态见证人与POS公链动态选拔出块人要考虑的问题不同，公链的出块人即便身份泄露了，往往也无伤大雅，因为攻击者的作恶场景有限，会受到许多限制条件的约束；

而跨链桥见证人身份一旦泄露，黑客只要获取到其密钥，或是这些见证人内部勾结，就会让整个桥接资产资金池彻底陷入危机。Anyway，跨链桥和POS公链的安全模型是差了十万八千里的，必须更重视见证人的身份保密。

我们本能的想法是，最好把见证人名单隐藏起来，而Bool Network在这方面采用了原创的环状VRF算法，把选中的见证人身份隐藏在全体候选人中，其整体细节比较复杂，我们将其简化后表述如下：

1.所有的候选人在进入Bool网络前，先在以太坊或Bool自己做的一条链上质押资产，留下一个公钥作为注册信息。这个公钥又称为“永久公钥”。全体候选人的“永久公钥”构成的集合，在链上公开可见。这个永久公钥说白了就是每个人的身份信息；

2.每过几分钟~半小时，Bool网络会通过VRF函数，随机挑选出几个见证人。不过在此之前，每个候选人要在本地生成一次性的“临时公钥”，同时生成ZKP，证明该“临时公钥”与链上有记录的“永久公钥”有关联；换句话说，通过ZK证明自己存在于候选人名单中，但又不透露是哪一个人；

3.“临时公钥”的作用在于什么？正是为了隐私保护。如果直接从“永久公钥”集合中抽签，公布抽签结果时，大家会直接知道哪些人当选，这个时候安全性会大打折扣。

如果大家都临时提交一次性的“临时公钥”，再从“临时公钥”集合中选出几个中签者，你最多只知道自己中签，因为你不知道其他中签的临时公钥对应着谁。

4.这还不算完。Bool 网络打算这么搞：直接让你不知道自己的“临时公钥”是啥。这该怎么做呢？只要把临时公钥明文放在TEE里加密成“乱码”后再发出去就行。

我们可以把“临时公钥”的生成也放到TEE里执行，由于TEE可以把数据和计算加以保密，你根本不知道TEE里发生了啥。当“临时公钥”生成完毕后，会加密成“乱码”再发到TEE外部，这时你根本不知道自己的“临时公钥”的原文是啥，只能看到一个加密后的密文（需要注意，第二段提到的，证明临时公钥和某个永久公钥有关联的ZKP，也和临时公钥一起被加密了）。

5.候选人要把乱码形态的“临时公钥”密文，发送给指定的Relayer节点。Relayer负责解开这些乱码形态的密文，从中还原出全部的“临时公钥”原文。

这里有个问题，就是Relayer知道每个密文的发送者是谁，只要他把每个密文解析成“临时公钥”，自然而然就知道了每个“临时公钥”对应着哪个人。所以，上述工作也要在TEE里做，几百人的公钥密文进入TEE，出来后变成了公钥原文，就像混币器一样，可以有效保护隐私。

6.Relayer得到了原始的“临时公钥”后，把它们统一归集，提交给链上的VRF函数从中抽选出中签者，也就是从这些“临时公钥”中挑出几个中签人，组建下一届的跨链桥见证人委员会。

这样一来整体的逻辑其实就清晰了：我们定期的从见证人临时公钥集合中随机挑选几个，充当跨链桥的临时见证人，这个设计被命名为DHC（动态隐藏委员会）。

因为每个节点都运行TEE，MPC/TSS的私钥片段，还有见证人运行的核心程序、所有的计算过程，都隐藏在TEE环境内，每个人都不知道具体的计算内容包括什么，就连被选中的人自己都不知道被选中，这样可以从根本上防止串谋或者外部攻破。

Bool Network跨链消息的生命周期

在介绍完了Bool隐藏见证人身份和密钥的大体思路后，让我们来梳理下Bool Network的工作流程。我们假设左边是源链右边是目标链，上面的整个图构成了资产从源链到目标链的全流程生命周期，由此我们从数据流转的角度剖析一下Bool Network跨链的4个过程：

首先，提款人在源链发起提款动作后，消息被Realyer发送到Messaging Layer层；消息在到达Messaging Layer层后，由动态委员会对消息进行验证，确定消息在源链确实存在且有效，然后进行签名。

可能有人要问，既然前面提到，每个人都不知道自己有没有被选到见证人委员会里，怎么才能把消息传递给指定的人并让他们签名呢？其实这很好解决，既然不知道有谁是选中的见证人，那我们干脆就全网广播，把待处理的跨链消息传递给每一个人。

最开始我们曾提到，每个人的临时公钥都是在本地TEE里生成和封装的，在TEE外部看不到临时公钥。要验证自己的临时公钥是否被选中，这部分逻辑直接部署在TEE内，只要把待处理的跨链消息输入TEE，TEE内部的程序就会确定是否要对消息进行签名确认。

在TEE内对跨链消息签名后，还不能直接把数字签名发出去，因为如果你把签名直接往外发，大家会发现你对跨链消息附加了签名，猜到你是选中的见证人之一。所以，要想办法让外界不知道你是否对跨链消息签名了，最好的办法就是对签名信息本身加密，就和前面提到对临时公钥加密的思路类似。

总结就是：Bool Network会通过P2P传播，把待签名的跨链消息传递给所有人，选中的见证人在TEE内对消息进行验证和签名，然后把加密后的密文广播出去，其他人收到了密文后，再放进TEE内解密，重复上述流程，直到所有被选中的见证人都签名完毕，最后被Relayer解密成TSS签名的原始格式，完成跨链消息的确认和签名流程。

核心在于，几乎所有的活动都在TEE内进行，从外部看根本不知道发生了什么。每一个节点都不知道见证人有谁，不知道自己是不是选中的见证人，从根本上防止了串通作恶，并大幅度增加了外部攻击的成本。

要攻击基于Bool Network的跨链桥，你需要确定动态委员会里的见证人都有谁，但你根本就不知道它们是谁，这时你只有攻击整个Bool网络才行。像ZetaChain等单纯基于POS和MPC的跨链桥基础设施，其见证人身份全部暴露，假设阈值门限是100/200，你最少只需要攻击网络中一半的节点。

但换到Bool身上后，因为有了隐私保护，理论上你必须攻击所有的节点才行。再加上Bool所有节点都运行着TEE，此时的攻击难度会再度抬升。

并且，Bool Network本质还是见证人桥，见证人桥只需要在目标链上提交一个签名，就可以完成跨链处理流程，成本最低。由于没有Polkadot那样多余的中继链设计，避免了二阶验证的冗余，Bool的跨链速度可以很快。这种跨链模式同时兼备了资产跨链和消息跨链的需求，有着较好的兼容性。

如何评价Bool的产品设计思路？

这里我们抛出两个观点，首先资产跨链是ToC的产品，其次跨链桥是竞争大于合作的。从长期看，因为跨链协议的壁垒较高，需求较为同质化，跨链桥相关的资金集中度会越来越高，这是因为跨链协议有着较为强大的护城河壁垒，包括规模效应和转换成本。

Bool身为比跨链桥更底层的专用基础设施，实际上比上层的跨链桥项目方的商业前景更广阔，它甚至还可以承担预言机的功能，而不仅仅把场景局限在跨链消息验证，理论上还进入全链oracle的赛道，真正的构建去中心化oracle并提供隐私计算服务。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Chloe，PANews

AI 和数据存储等资源密集型产业已成为现实世界基础建设的主轴，DePIN（去中心化物理基础设施网络）也在透过其对现有基础设施的创新利用和以资料为中心的商业模式，重塑区块链领域。

与传统的物联网 (IoT) 不同，DePIN 并不局限于硬件设备本身，而是将重点放在数据的价值挖掘和流通上。通过去中心化的网络架构和激励机制，DePIN 鼓励参与者共同维护和贡献数据，从而实现数据价值的最大化。

截至 2023 年，来自 Messari 和 DePIN.Ninjia 的数据显示，DePIN 生态系统包括 650 个项目,总市值达到 350 亿美元。这些项目涵盖了各个领域，其中 250 个项目属于计算领域，200 个项目属于人工智能，100 个项目属于无线技术，50 个项目属于传感器，50 个项目属于能源，还有 25 个项目属于服务领域。根据估计，DePIN 市场目前的估值接近 2.2 兆美元，预计未来 4 年有望达到 3.5 兆美元。

而在可信且庞大的数据基础设施下，DePIN 必定是严重依赖于社群参与，因为社群是这个分散式硬件网络的基石，其中许多项目包括 io.net，主要集中 Solana 上，要藉由 Solana 在流动性、速度、可扩充套件性、成本方面的优势实现价值传递，释放潜在经济价值。

成为部署了 DePIN 项目的首要选项，Solana DePIN 项目的 FDV （全流通市值）超过 100 亿美元，市值超过 40 亿美元。

近日 Flipside 发布 Solana depin 半年报，本文 PANews 盘点了 Solana 中的四个主要 DePIN 项目：Render Network、Helium、Hivemapper 和 ShdwDrive，分析链上数据和项目最新进展。

Render Network（RNDR）

Render Network 通过去中心化计算提供 GPU 渲染服务，满足创作者需要大量的 GPU 运算支持渲染的过程。该项目提供一个分布式的 GPU 渲染平台，让节点能提供空闲的 GPU，而创作者也不再局限于硬体条件，让需要它的人能够使用它，而拥有它的人可以从中获利。

最近，Render 的 Octane 软件被 Apple 推荐，突显了其增长势头。自 2023 年 11 月迁移到Solana 以来，Render 已经成功生成了 3300 万张静止图像。这些图像可能是电影、电视剧、游戏或其他类型的视觉内容的一部分。相当于如果使用一个 NVIDIA RTX 3090 显卡（目前高端的消费级 GPU）连续渲染，需要花费 1,375 天（约 3 年 9 个月）的时间才能完成相同数量的渲染任务。

而活跃节点运营商数量在 2024 年 1 月达到 1.9 万的峰值，自迁移以来增长了 66.3%，随着对GPU 性能的需求不断增长，预计会有更多项目效彷 Render 的脚步，在 Solana 等高性能区块链上构建基础设施。

Helium Network

Helium Network 无线网路项目，在今年 4 月迁移至 Solana 区块链，该项目让去中心化无线网络通过利用分佈式节点而不是集中式基础设施来提供连接服务，成功让通信领域完成范式转变。

目前 Helium 不仅拥有 IoT 和移动服务的双重产品。过去六个月，Helium 生态系统呈现出显着增长，尤其是在移动网络方面。Helium Mobile 在不到一年的时间里吸引了近 9 万名用户，此后一直保持在 2023 年水平以上，这一增长很大程度上是因 Helium Mobile 去年宣布将在全美国境内推出吃到饱 5G 电信服务，每月仅需要 20 美元，正式将去中心化网路服务带入一般大众。

由下图可见， Helium Mobile 的 DC 燃烧量远远超过了物联网(IoT)网络。表明 Helium Mobile 推出 5G 电信服务项目有显着提升网络的使用量和采用率。

除了一般用户增长之外，Helium Mobile 还通过各种激励措施推动了网络参与。Mobile Discovery 奖励的发放数量自 2023 年 12 月以来显着增加，越来越多的用户正在积极参与网络复盖和数据收集任务，以获得更多的 MOBILE 代币奖励，超过了新用户的增长速度。预计随着 5G 部署的加速，Helium 生态系统在未来几年有机会保持强劲增长。

Hivemapper

去中心化数位地图网络 Hivemapper 藉由绘制地图和空间数据来创建全球范围的实时 3D 地图，与 Google 地图等传统业者展开竞争，在 2022 年推出原生加密货币 HONEY，为提供驾驶数据和道路图像的行车记录仪用户提供奖励。

Hivemapper 在不到两年的时间里绘制了超过 5000 万公里的道路，截止官网数据总共绘制了超过 2 亿公里的道路。其激励模型促进了强大的社区参与，可见下图有近三分之一的 HONEY 代币持有者是活跃的贡献者，这种高度参与是由 Hivemapper 的激励模式驱动的，贡献者可以通过参与绘图、质量保证和训练 Map AI 等活动来赚取 HONEY 。

且随着自动驾驶等下一代应用对于高精度地图数据的需求增长，预计 Hivemapper 等去中心化解决方案将获得更多关注和投资。

ShdwDrive

去中心化存储是 DePIN 生态系统的一个关键支柱，为得就是要提供安全、数据托管解决方案。而 ShdwDrive 属于 Solana 上新兴的参与者之一，旨在为 Web3 构建者提供可扩展的对象存储。

尽管 ShdwDrive 尚未推出其主网，但其在测试网方面也有拿出成绩。在最近的一次测试中，该网络在激增情况下展示了每秒处理多达 38,000 次交易的能力。SHDW 代币持有人的数量也在稳定增长，在 2024 年 3 月达到 6.7 万的高峰。

DePIN 与其他生态系统的可组合性，定位于通过数据完整性和可扩展套件解决方案，转变经济系统。因此数据量的持续增长是必定的，像 ShdwDrive 这样的项目预计为用户提供更多更高安全性和弹性空间，也有望推动整个 Web3 生态系的新使用案例和创新。

DePIN 项目需要正视哪些挑战？

在实现所有项目表述的愿景的过程中，首先物理设备与区块链的整合就是首要复杂的过程，DePIN 项目的核心在于构建物理设备和数据的无缝整合，这不仅需要满足技术要求还需要考虑成本效益和市场接受度。与传感器、监测器等硬件制造商的合作以及将 DePIN 应用程序安装在现有设备上，是目前项目方大多的做法，但如何在保证数据安全和隐私的同时，实现大规模的设备连接和数据交互仍然是一个亟待攻克的难题。

其次，性能瓶颈和存储共识也是 DePIN 项目需面临的重大挑战。当数以百万计的设备同时在区块链上运行时，现有的区块链基础设施很难提供足够的性能支持。虽然 Solana 等高性能公链为 DePIN 项目提供了新的选择，但它们也可能只适用于最简可行产品（MVP）阶段。

再者，去中心化的核心是数据的可验证性，而物联网设备通常涉及非确定性的数据源。通过构建强大的数据可追溯性和认证系统，并使用统计和人工智能技术模拟历史数据，才可以确保数据的真实性和可靠性。

DePIN 项目正处于一个充满机遇的发展阶段但也不可忽视的是另一边带来的则是数据与效能还有中心化的挑战，例如对于地理定位服务这样的应用，使用者希望可以确保自己的隐私，项目方则期待同时确保系统的公平性，进而衍生成个人隐私和资料安全之间的矛盾，因此如何在技术创新、长久的商业模式等面向持续发力，将决定 DePIN 项目能否真正实现物理世界与数字世界的融合，开启下一代互联网的新时代。

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TL;DR

• Farcaster 是一个去中心化的社交平台，结合了链上身份创建、存储租赁和密钥维护，以及由去中心化节点网络维护的链下数据存储。这种结构使用户拥有自己的数据和身份，形成去中心化的社交图谱。
• Channel和 Frame 是用户参与的关键。频道通过嵌入 URL 促进集中的社区讨论，而Frame 将广播变成互动应用，支持 NFT 铸造、投票和安全交易等活动。这些功能促进多样化和个性化的内容供给，提升用户体验。
• Farcaster 的开放社交图谱和内容算法为开发多样化的客户端提供了独特的机会。潜在的客户包括专注于 AI、视频和音频的应用。这种开放性减轻了平台风险，允许创新，有望创造成功社交应用的“魔力时刻”。
• Farcaster 的 ID 注册表可以作为 Web3 中的基础身份层，解决认证和责任问题。它提供安全、可验证的身份，链接到各种 Web3 服务，增强信任和透明度，同时管理去中心化环境中的所有权和责任。
• 主要挑战包括从现有平台导入 1:1 社交图谱的潜在问题、在熊市中的弹性、管理机器人和自动账户、以及超越加密社区实现主流采用。解决这些挑战对于 Farcaster 的长期成功至关重要。
• Farcaster 的去中心化和开放基础设施为创新应用和用户控制的社交媒体 Landscape 铺平了道路。通过专注于战略规划、社区参与和用户中心的功能，Farcaster 可以克服其挑战，引领下一波社交媒体浪潮，提供更安全、动态和用户驱动的平台。

1. 什么是 Farcaster?

Web3 出现了一波新的社交应用，如 Friend.tech、Fantasy top 和 Farcaster 等。虽然大多数是面向消费者的应用，但 Farcaster 已经建立了一个强大的基础设施层，为去中心化社交图谱铺平了道路，跟踪用户及其整体社交数据。

从高层次看 Farcaster 在链上执行高优先级操作，如 ID 创建、存储租赁和不同应用的密钥维护。然而，存储本身是由去中心化节点网络“Farcaster Hub”维护的链下解决方案。

Source: https://docs.farcaster.xyz/learn/architecture/overview

这种基础设施设计有助于 Farcaster 的去中心化社交图谱，连接用户及其社交活动。这可能是一个允许可靠认证操作和交易的身份层的开始，降低欺诈风险，确保责任，这是区块链技术更广泛采用的重大障碍。用户可以将他们的 Farcaster 身份链接到各种 Web3 服务，增强整个去中心化网络的信任和透明度。此外，通过启用恢复机制和安全身份转移，Farcaster 提供了一种实用的解决方案，解决了区块链技术中最持久的问题之一：在去中心化环境中管理和证明所有权和责任。关键功能如 Channel 和 Frame 增强用户参与度，而强大的生态系统支持可扩展性和采用。

Channel

Channel 是社区讨论话题的公共空间，原型在 Warpcast 中。它类似于 Twitter 中的标签，但为社区提供了一个更个性化和独立的空间，以嵌入 URL 的形式出现。

Channel 遵循 Farcaster 中 “Cozy Corner” 的理论，允许在更大的社交图谱中出现小社区。这是一个重要的差异化因素，Farcaster 的创始人意识到这一愿景可以使产品在构建更强大的社交图谱方面脱颖而出。这个概念虽然是 Warpcast 的一个功能，但计划完全去中心化，因为 Dan Romero 认识到其独特的价值主张。通过培养这些小型、集中的社区，频道可以增强用户参与度，创造更亲密的社交体验。

在 Farcaster 中，Casts（类似于发推）可以链接到任何 URL，而不仅仅是其他广播cast。这使得可以基于同一个 URL 创建新的动态。例如，Degen 频道中的所有广播casts都链接到与 Degen 代币合约对应的 URL。

利用这一功能，Farcaster 可以开发多样化的内容动态。在 Cast 中嵌入 URL 的能力使得可以创建包含各种内容类型的动态。这推动了 Farcaster 用户拥有其数据的愿景，而传统社交媒体平台则是公司自身使用用户数据来通过算法个性化用户动态和内容。

Frame

Source: https://docs.farcaster.xyz/learn/what-is-farcaster/frames

Frame 将任何广播变成互动应用，通过设定标准在 Farcaster 上创建互动和认证的体验。实际上，它是一种带有图像和按钮的广播，允许与不同服务器的互动，使其成为一个应用中的应用。使用案例包括有claiming 或minting NFT、进行投票和促进代币空投。其引入的一周内，超过 400 个应用发布了近 1000 个 Frame，直接促进了 Farcaster 的增长，为活跃用户提供了像空投这样的激励措施。

Frame 背后的理论是，大多数社交应用有 80-85% 是相似的，但剩下的 15-20% 的独特价值使不同的应用能够主导不同的市场。Frame 系统允许 Farcaster 与更多链上活动整合，进一步形成一个积极的反馈循环，可能增加 Farcaster 的用户基础。同时，它将 Farcaster 定位为一个更直观的产品，扩展了社交媒体的功能，提供更丰富的消费者体验（如更集成的 Facebook 市场或 TikTok 商店）。

Frame 的最强大功能是 Farcaster 认证数据与 Frame 服务器的无缝整合。当用户与框架互动时，客户端将来自 Farcaster 的认证数据传输到框架服务器。这个过程为服务器提供了用户与框架互动的验证证明，并确认用户拥有与其 Farcaster 账户关联的钱包。

由于 Farcaster 和钱包数据都是公开和透明的，Frame 服务器可以利用这些信息创建丰富的、经过验证的、定制化的互动。这开启了许多可能性，如个性化内容交付、安全交易和定制用户体验。例如，服务器可以认证用户参与投票、确保 NFT 声明的合法性或促进安全的代币空投。这种认证和钱包验证的整合通过在 Farcaster 生态系统内启用可信和互动的应用，显著增强了用户体验。

客户端

在 Web2 早期，平台如 Twitter 出现了各种第三方客户端，提供多样化的用户体验。然而，随着这些平台的增长，它们往往限制 API 访问以保护自己的客户端并为 IPO 做准备。为大型 Web2 平台构建替代客户端变得不受欢迎，因为涉及的高平台风险。

对于 Farcaster 来说，这在客户端形式上提出了一个独特且未被充分探索的机会，客户端本质上是托管基础设施的一些应用，以更易消化和互动的方式显示社交图谱。在 Web3 范式中，社交平台最有价值的资产——其社交图谱和内容算法——对所有人开放。这种开放性显著降低了平台风险，可能标志着范式的转变。

目前，使用最多的 Farcaster 客户端是由 Farcaster 团队开发的 Warpcast。然而，这只是一个开始。平台尚未经历许多成功社交应用所显示的“魔力时刻”。魔力时刻是用户体验和行为的独特结合，使应用脱颖而出。比如第一次在 Facebook 上看到朋友在做什么，在 Tinder 上找到匹配，看 TikTok 视频，或在 Amazon 上一键购买产品。

多样化 Farcaster 客户端的潜力

• AI 聚焦客户端：一个 AI 驱动的 Farcaster 客户端可以总结社交媒体活动，类似于 ChatGPT，而不是让用户滚动浏览长时间的动态。高质量的 Farcaster 频道可以为 AI 训练提供宝贵的数据源。频道所有者应在其数据用于模型训练时获得补偿。
• 视频聚焦客户端：鉴于视频中心应用在 Web2 中的成功，一个视频聚焦的 Farcaster 客户端是一个有前途的想法。这个客户端可以利用 Farcaster 的去中心化特性，提供独特的视频内容和互动。
• 音频聚焦客户端：尽管尚未出现主要的社交音频应用，但音频聚焦的 Farcaster 客户端有潜力。这可以通过音频内容探索新的社交互动方式，建立在像 Clubhouse 这样的应用成功基础上。

通过探索这些多样化的客户端可能性，Farcaster 可以创建一个充满活力的生态系统，其中不同的应用迎合各种用户需求和偏好。这不仅推动用户增长和参与，还促进 Farcaster 社区内的创新。

2. Farcaster 的现状

作为对 Farcaster 当前生态系统的基本概述，我们可以关注以下方面的生态作用力。

Source: https://dune.com/pixelhack/farcaster

值得注意的是 Warpcast 目前占网络活动的 90%，但可以有其他客户端在这个基础设施上提供各种独特的提议。此外，大多数人将其作为纯粹的 Web2 社交媒体平台使用，因为用户尚未被培训利用它所提供的一切。重要的增长信号将是个人使用 Farcaster 原生解决方案，使其用户体验最像预期的不同功能（去中心化社交图谱、框架等），这可能需要时间，因为图谱本身在其早期阶段还不够成熟或强大。

数据表现：Source: https://farcaster.network(对比 Twitter: 245M DAU，每日500M Tweets)

根据 Dan Romero 的说法，在扩展方面仍然有工作要做， Farcaster 当前的架构可以扩展到 1000 万活跃用户。不过，从技术角度来看，基础设施足够灵活，团队对必要时进一步扩展充满信心。

我们看到基础的采用增加，如我们看到基础的采用增加，如 $DEGEN 代币通过激励奖励和社区参与来引导网络。这本身可以被视为一个垂直领域，而 Farcaster 在该领域作为次要角色。随着消费者关注的平台如 Base 上的无缝用户体验的更多参与，类似 Farcaster 的协议的采用可能会看到相关的增加。

在 Farcaster 和社交应用的范围内，这是一个非常有趣的数据点。大约一半的用户每月使用一次，但另一半非常活跃的用户社区（第二高的是 250 多个casts）的高保留率表明，它非常擅长为利基社区提供高价值的添加。

更高的 DAU/MAU 比率也表明 Farcaster 的保留率在增加，每日用户数量接近月度用户数量。这显著且几乎直接地促成了 Farcaster 团队的收入增长。

几个月内，有大量人支付诸如存储租赁等服务费用。这部分是由于越来越多的用户在 Farcaster 上构建应用。因为维护一个 Farcaster 账户每年需要 3 美元，这是一种防止垃圾邮件和机器人的预防措施，未来一年内实际有多少人会对产品保留并认为它的质量足够高以至于愿意为其付费，而不是像 Twitter 或 Instagram 这样的免费平台，这将非常有趣。

3. Three Waves 应用理论

在我们社交媒体不断发展的格局时，现在是分解像 Meta、X（前 Twitter）、WeChat 和 Weibo 等建立的平台的单片堆栈的好时机。Farcaster 提供了一个独特的机会，在去中心化的开放网络上重建这些层。企业家和初创公司可以利用这个机会，拥有和共同拥有这个新兴生态系统的每一层，利用 Farcaster 的开放画布进行创新和创造。

第一波：构建基础设施

第一波重点是建立强大的基础设施。这一基础阶段对于使开发人员能够快速高效地在Farcaster 上构建应用至关重要。

工具：需要开发工具来简化应用构建过程。谁将创建 Farcaster 的 "Heroku"，为开发人员提供资源和支持，使他们能够无缝启动应用？

API：Farcaster 官方 API 的有效性是另一个关键组件。它是否足够用户友好且强大，以支持多样化的应用？如果没有，谁将开发 Farcaster 的 "Twilio"，简化 API 集成并扩展功能？

数据：就像 Etherscan 成为导航以太坊的必备工具一样，Farcaster 随着发展需要强大的数据工具。这些工具将重组并使 Farcaster 数据更易访问，支持随着生态系统成熟的各种用例。

第二波：通过应用推动网络增长

同时，第二波涉及通过创新应用推动网络增长。这种增长可以分为用户增长和收入增长，两者都对 Farcaster 的扩展至关重要。

用户增长：病毒式应用或引人注目的 Farcaster 客户端应用可以显著增加用户数量。通过创建引人入胜的用户体验，这些应用将吸引更多人加入 Farcaster 网络，培养充满活力的社区。

收入增长：利用 Web3 的金融化和资产化的应用可以增强收入流。这些应用将使 Farcaster 用户能够产生收入，为与平台互动提供货币激励。Farcaster 协议的增加收入可以资助更多的付费用户获取，形成一个积极的增长和投资反馈循环。

第三波：参与网络 – 谨慎的增长引导

虽然基础设施和增长导向的应用至关重要，但在这个阶段要谨慎对待旨在单纯驱动参与的应用。这些应用通常严重依赖现有的用户基础，可能难以独立增长。过早投资于参与驱动的应用可能会导致增长停滞，如果它们无法通过用户获取维持增长。

4.第二个理论：向过去学习

利用 Farcaster 潜力的一个有价值的方法是研究 Web2 社交应用由于主要平台的限制或压力而面临挑战的情况。许多这些应用被禁止、收购或被迫转型，尽管它们具有创新功能和用户参与策略，对大型平台构成了重大威胁。在更开放的 Web3 环境中，这些想法有可能在没有集中控制的约束下蓬勃发展。

Twitter 生态系统的例子：

• Meerkat：一个最初成功的直播应用，直到 Twitter 限制其访问社交图谱，阻碍了其增长。
• Klout：以衡量社交媒体影响力而闻名的应用，由于 API 访问的变化而面临限制，最终关闭。
• Favstar：提供一个流行的服务，用于跟踪喜欢的推文和转推，直到 Twitter 的 API 变化使其功能变得无用。

Facebook/Meta 生态系统的例子：

• tbh：一个面向青少年的匿名社交媒体应用，被 Facebook 收购后关闭。
• Poke：Facebook 自己的应用，类似于 Snapchat，最终停用。

Web3 范式中的机会

在 Web3 的去中心化和开放环境中，类似的想法和创新可以找到新生。Farcaster 的基础设施允许创建和整合多样化的应用，而不必担心限制性 API 政策或集中控制。这种开放性可以引发创新社交应用的复兴，培养一个丰富的生态系统，其中：

• 用户驱动的创新：开发人员可以自由地在 Farcaster 上实验和构建，创造迎合利基受众或新颖用例的独特应用。
• 去中心化所有权：通过拥有自己的数据和互动，用户可以享受更多的控制和隐私，这在数字时代越来越重要。
• 抵御集中控制：没有中央权威施加限制，Farcaster 上的应用可以根据用户需求和反馈更自然地演变。

这种方法不仅恢复了过去社交应用的创新精神，还确保了一个更具韧性和以用户为中心的社交生态系统。企业家有机会重新审视和重新构想这些曾经有前途的想法，以更好地允许用户重新控制可定制性。

5. 面临的挑战

尽管 Farcaster 有光明的潜力，但必须解决几个挑战，以确保其长期成功和采用。

1. 对导入 1:1 社交图谱的保留意见

Farcaster 的一个挑战是从现有平台导入 1:1 社交图谱的潜在问题。虽然整合现有社交图谱可以简化新用户的过渡，但它可能无法促进本地开发的相同社区动态。导入的社交图谱可能无法很好地转化为 Farcaster 的去中心化环境，可能导致脱节的用户体验。社区对于实现定制应用体验和为新名人提供状态游戏的社交应用的接受度很高，这也可能成为用户采用的驱动因素。拥有一个已经确立的关键意见领袖和重要角色的强大图谱可能会削弱这种体验，这是许多用户在社交媒体中寻找的。然而，正如 Instagram Reels、TikTok 和 YouTube Shorts 等产品所证明的那样，许多相同平台内的影响者可以在不同的平台上回收其内容，这可能为这些影响者利用 Farcaster 的图谱提供独特的机会。

2. 熊市期间以前社交产品的消退

历史表明，许多 Web3 社交产品在熊市期间挣扎。加密市场的低迷往往导致用户参与和投资减少，这会严重影响像 Farcaster 这样的平台的增长和可持续性。为了建立对市场波动的韧性，Farcaster 需要确保其价值主张超越加密社区，吸引更广泛的受众。多样化其用户基础并创建引人入胜的、非市场依赖的功能将是应对市场波动的关键。

3. 社交媒体平台存在机器人

机器人和自动账户的存在是社交媒体平台上的一个普遍问题，Farcaster 也不例外。机器人可以扭曲用户参与度指标，传播错误信息和宣传，创造对真正用户不友好的环境——类似于 Sybil 攻击。实施强大的机器人检测和预防措施对于维护生态系统的完整性非常有益。通过优先考虑用户验证和开发算法/机制来识别和减轻机器人活动（幸运的是，Farcaster 上有许多应用如 Phaver 或 Desmos 正在尝试解决这个问题），Farcaster 可以创建一个更安全和真实的社交空间，同时保持 Farcaster 设计的独特身份层的愿景。

未来的Mass Adoption

突破加密社区自嗨，实现Mass Adoptio是 Farcaster 面临的最大障碍之一。虽然该平台在加密爱好者中获得了牵引力，但吸引更广泛的公众用户将需要克服几个障碍，包括教育、易用性和感知价值。简化入门过程，提供用户友好的界面，并强调 Farcaster 相对于传统社交媒体平台的独特优势将是关键策略。此外，推广 Farcaster 的去中心化、用户拥有的特性，可以吸引关注隐私和数据所有权的用户。这一切都与 Farcaster 的营销策略紧密相关，教育更广泛的受众关于 Farcaster 为加密社区以外的利基社区增加的独特价值。

6. 结论

Farcaster 本质上是一个社交基础设施层，允许社区审核用户，用户也可以审核社区，通过其核心功能：身份验证、图谱、动态和框架。这一切都得益于协议的独特设计以及允许开发者和企业家利用平台社交图谱发挥创意的功能。Farcaster 的最大价值主张主要来自其所利用的身份层，以及用户拥有数据的能力，而不是大公司——这一点在大型社交公司因数据滥用而受到审查的叙述中得到了证实。

尽管存在如整合社交图谱、市场波动、机器人管理和超越加密空间实现主流采用等挑战，但这些障碍并非不可逾越。通过战略规划和创新，Farcaster 可以克服这些障碍，为去中心化社交网络的新时代铺平道路。

强大的基础设施，结合 Web3 的开放和透明性质，为创新应用和用户体验提供了肥沃的土壤，这在 Web2 范式中是不可能的。通过利用 Farcaster 协议的独特优势，开发者可以创建多样化和引人入胜的应用，推动用户增长和参与，培养一个充满活力和韧性的生态系统。

展望未来，Farcaster 致力于去中心化、用户自主权和创新功能，定位为下一波社交媒体平台的潜在领导者。这一旅程需要不断改进、社区参与和始终关注用户需求。构建一个更安全、用户控制和动态的社交媒体的 Landscape 是值得努力的。Farcaster 不仅是在构建一个平台；它正在为数字时代的新社交互动方式奠定基础。

 

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如何理解 @atomicalsxyz 最新发布的AVM虚拟机白皮书？简单而言：它是一种通过模拟比特币虚拟机，让原本“无状态”比特币主网实现搭载智能合约系统的能力，进而可以完成BTC资产之外更复杂资产的状态记录和处理能力，类似于图灵完备智能合约。接下来，分享下我的理解：

1）比特币原本设计为一套点对点的电子现金系统，有一定Script脚本数据存储能力，同时有一些基本的OP Codes操作码，也有一套基于UTXO时间锁和花费条件的验证资产逻辑。

因此，比特币网络在记录并传输BTC资产时能够实现“无状态”下的资产管理。由于UTXO极简模型和预定义状态转化规则的限定，这种无状态模型只能处理BTC单个资产的有限管理。

若尝试在比特币网络上新增资产，比如BRC20、ARC20、Runes等资产，就需要有一套更复杂的动态“状态机”模型来记录这些资产的存储、交易、状态变化等。如何实现呢？

一种方式时采用外部协议和layer2 二层解决方案在链下构建“状态机”模型来延展处理，像 @NervosNetwork @RoochNetwork 等目前优秀的二层扩展方案，甚至RGB、闪电网络等Native解决方案都属于此类；

另一种方式是直接扩展Script脚本的功能，以增加新的操作吗或存储空间来处理复杂资产的创建和转移，像Covenant和OP_CAT等依赖BIP提案标准被通过的方案都属于这种；

以上两种方式要么过于“主动”，短时间内难达成共识统一，要么过于“被动”，存在极大的不确定性。AVM虚拟机给出的是一种介于两者之间，直接在比特币主网上构建虚拟机执行环境的特殊处理方案。

2）如何做呢？AVM主要工作原理包含三部分：

1、比特币脚本模拟，其实就是比特币指令集，通过双堆栈PDA（可压入存储自动机）实现了图灵完备属性；

2、沙盒运行环境，整个模拟机处于一个受控的隔离环境中，使得沙盒中的执行和之外的执行互不干扰；

3、状态哈希，可以让参与者验证其索引器的状态是否正确同步，防止了状态不一致潜在的攻击性。

简单理解：AVM直接利用当前BTC有限的存储空间和OP Codes处理框架，通过在每笔BTC主网交易中引入一种特殊的编码和解码方式（沙盒环境）。

这个沙盒自带索引器、沙盒解析器（指令集），全球Database（数据库）等等，可以独立完成一整套资产的存储、交易状态记录等管理，等同于在BTC主网内置了一个动态的“状态机”，继而就可以实现复杂的智能合约处理以及状态同步和验证。

3）有了AVM虚拟机理论上可以让比特币主网具备基础智能合约操作功能，让比特币具备管理多重复杂资产以及复杂状态逻辑DApp落地的可能性，相当于让比特币网络具备了一定的自构建生态功能。

这当然算是一次伟大的进步，至少和RGB、闪电网络以及各类优秀二层协议处理方案算同级别的BTC扩展能力创新。甚至在Native方面还要优于其他方案。

不过，AVM要依赖比特币Script脚本做编码存储、同时依赖OP Codes做交易执行，因此它整体受限于BTC的主网性能，比如：区块存储空间大小、出快速度等。

试想，一个基于AVM构建的DeFi项目，每分钟只能处理7笔交易，两个状态转化之间需要等待十分钟，这样的智能合约即使理论上完备，依然被束缚住了手脚。而且依赖比特币Script脚本指令集来开发复杂的合约功能，要比以太坊Solidity等语言开发智能合约更复杂、难度更大。

况且，AVM的白皮书只是理清楚了一种Make Sense的内置虚拟机执行方式，其实际部署上线到应用环境如何运转、如何稳定运行等问题依然是未知数。

以上

整体来说，我倾向于把AVM的开发落地视为一种基于BTC主网Script脚本扩展的有益主动探索，确实能带动一些较简约的智能合约在BTC主网落地，同时可比特币主网能在二层生态构建以及BitVM等链上和链下组合生态中发挥更大的占比作用和价值。

但，和其他各类BTC扩展解决方案一样，AVM同样也有优缺点，也得凭借落地后的生态构建情况来给自己扩大“正统性”吸引力，建议保持理性谨慎乐观态度。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：The DeFi Investor

编译：Ismay

编者按：加密研究员 The DeFi Investor 在本文介绍了叙事交易的策略和技巧，从发现新趋势到获利策略，逐步深入探讨了如何在加密货币市场中进行有效的交易。强调了心理学在市场波动中的重要作用，以及建立成功交易所需的时间和耐心。他还建议初学者从小额资金开始交易，通过不断追踪投资表现来总结经验教训。

我已经进行叙事交易将近 3 年了。毫无疑问，如果你能在大多数人之前押注于新兴趋势，叙事交易可能非常有利可图。但与此同时，如果你太晚跟风，也可能会惨败。刚开始交易时，因为这个原因我损失了一大笔钱。90% 的交易者亏损是有原因的。要盈利需要花费大量时间、投入和耐心。在这期内容中，我想分享我的加密货币叙事交易策略以及一些最大化利润的小贴士。

叙事交易策略手册

起初，叙事交易的一般策略相当简单：

寻找即将发生的重大加密货币催化剂

辨识与之相关、受益于此的加密货币

投资于它们

当所有人开始谈论它们时出售

一个曾对人工智能代币价格产生巨大正面影响的催化剂的例子是 NVIDIA 今年三月举办的人工智能大会。

在这次活动之前，人工智能代币表现极佳，因为有人猜测会在会议期间发布一些重大的人工智能新闻。此外，几个加密货币项目的团队，如 Near Protocol，也参与了这次活动。

如果你在会议前几周购买了 NEAR 或其他热门人工智能代币，你就会赚很多钱。

像 Coinmarketcal（加密货币日历）这样的平台可以帮助你找到即将到来的催化剂，这些催化剂可能会对某些代币的价格产生积极影响。

除了即将到来的催化剂外，重大意外新闻也可能导致新叙事的形成。

例如，今年早些时候，黑石集团宣布在以太坊上推出其代币化基金。这则消息在 RWA 领域引发了很多炒作，许多 RWA 代币在接下来的几天里价格翻了一番甚至翻了两番。

事后看来，交易叙事似乎很容易。但问题在于，很难判断你是不是趋势的早期参与者。

而在加密领域，时间就是一切。

在本期的后续内容中，我将介绍一些方法，帮助你提高在新兴趋势中早期参与的机会。

炒作的三波浪潮

大多数主要的叙事都会经历三个阶段：

首先，一些聪明钱开始购买与潜在即将到来的叙事相关的代币。然后，几个粉丝较少的 X 账户开始在 X 上分享该叙事的看涨论点。最终，所有人都开始在 X 上谈论该叙事，与之相关的代币价格直线上涨。这是开始获利的好时机。

那么你如何利用这些信息获得优势呢？你的目标应该是在所有人都开始在社交媒体平台上讨论看涨情况之前，始终抓住新趋势。

以下是几种增加你在未来叙事中早期参与机会的方法：

利用链上数据来获取优势

像 DeFillama 这样的链上分析平台（完全免费）可以帮助你轻松发现 DeFi 中的新兴趋势。

例如，你可以如何利用 DeFillama 获得优势：

前往 DeFillama

点击 DeFi → 概览

点击「1m Change」以按最近 TVL 增长对协议进行排序

之后，点击 TVL 范围，选择最低 $5M-$10M，然后选择「应用筛选器」

然后，DeFillama 将显示过去 30 天内增长最快的 DeFi 项目。

如果你发现某个加密货币领域（例如 RWA）的多个顶级协议正在以非常快的速度增长，这可能是一个迹象，表明该领域正在形成一个叙事，并且是时候注意它了。

建立你的网络

「你的网络就是你的身价」不仅仅是一个梗。

一个被低估的建议是尝试在社交媒体平台上联系其他叙事交易者，并与他们建立强大的关系。

你可以使用 X 的高级搜索功能来找到在某个叙事或代币涨幅之前就谈论过它的人。

当你找到一些似乎知道自己在做什么的人后，尝试给他们发送消息，试图建立联系。

如果你这样做，也许还以某种方式向他们提供价值，他们可能会回报你，开始与你分享他们的交易思路。

不要试图孤军奋战。这就像在困难模式下交易一样。

监控聪明钱钱包

监控最赚钱的链上交易者和投资者钱包最简单的方法是使用像 Nansen 这样的工具。

然而，Nansen 并不是免费的，需要付费订阅。但即使没有 Nansen，你也可以使用像 Arkham 这样的免费工具来跟踪聪明钱钱包。Arkham 具有用于筛选链上交易的高级过滤系统。

获利策略

大多数叙事出现的原因可以归结为以下几点：

1、重大意外新闻（现实世界资产叙事是由于黑石集团发布代币化基金的公告引起的）

2、即将到来的催化剂（2024 年初的加密货币人工智能叙事是由于对即将到来的英伟达人工智能大会的高度期望引起的）

3、二级市场炒作（GameFi 是散户喜爱的叙事之一）

根据你交易的叙事类型，你的退出策略应该有所不同。

对于由重大意外新闻引起的叙事，通常很难估计它们何时会结束。但大多数这类叙事只持续几周。在交易这些叙事时，我认为最好的做法是在上涨过程中逐渐获利，而不是一次性关闭整个头寸。

接下来，对于即将到来催化剂的叙事，我认为交易起来更容易。

在大多数情况下，与这些叙事相关的代币价格在催化剂日期前几天就达到了局部高点。

正如我之前提到的，英伟达的人工智能大会在 2024 年第一季度显著促成了围绕人工智能代币的新叙事的出现。许多人工智能代币在会议开始的那天或几天之前达到了它们在 2024 年的最高价格水平。之后，它们开始下跌。所以这次大会最终成了一个「卖好消息」的事件。

实际上，90% 的催化剂最终都会成为「卖好消息」的事件。鉴于此，我建议在催化剂之前几天就大幅获利，甚至可能关闭整个头寸。

至于因二级市场炒作而出现的叙事，大部分情况下会持续到牛市结束。

当然，它们都会经历涨跌周期。但例如人工智能可能会在整个牛市中保持高表现的叙事，因为它容易理解，受零售投资者喜爱。

总结

心理学在加密市场的移动时间和原因中起着重要作用，博弈论和市场心理学需要一些时间来理解。

如果你想开始从叙事交易中赚钱，我还建议你从一点点钱开始交易叙事。

随着时间的推移跟踪你的投资组合表现，看看你犯了什么错误，以及你如何变得更有利可图。多做有效的事情，少做无效的事情。

只有在长时间内持续赚钱后，才考虑增加你的投注规模。

交易可以帮助你积累财富，但这不是你可以一夜之间学会的东西。

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撰文：Ray

前言

过去，密码学技术在人类文明进步中占据了举足轻重的地位，尤其在信息安全和隐私保护领域发挥了不可替代的作用。它不仅为各领域的数据传输和存储提供了坚实的保护，而且它的非对称加密公私钥体系和哈希函数，更是在 2008 年由中本聪进行创造性地融合，设计出了解决双花问题的工作量证明机制，从而推动了比特币这一革命性数字货币的诞生，并开启了区块链行业的新时代。

随着区块链行业的不断演进和飞速发展，一系列前沿的密码学技术不断浮现，其中零知识证明（ZKP）、多方计算（MPC）和全同态加密（FHE）等最为突出。这些技术在多个场景中得到了广泛应用，如 ZKP 结合 Rollup 方案解决区块链的「不可能三角」问题，MPC 结合公私钥体系推动用户入口的大规模应用（Mass Adoption）。至于被视为加密学圣杯之一的全同态加密 FHE，其独特的特性使得第三方能够在不解密的情况下，对加密数据进行任意次数的计算和操作，从而实现可组合的链上隐私计算，为多个领域和场景带来了新的可能。

快速概览 FHE

当我们提到 FHE（全同态加密）时，我们可以先理解其名称背后的含义。首先，HE 代表同态加密技术，其核心特性在于允许对密文进行计算和操作，而这些操作能够直接映射到明文上，即保持加密数据的数学属性不变。而 FHE 中的「F」则意味着这种同态性达到了全新的高度，允许对加密数据进行无限次的计算和操作。

为了帮助理解，我们选用最简单的线性函数作为加密算法，并且结合单次操作说明加法同态和乘法同态。当然，实际 FHE 使用的是一系列更为复杂的数学算法，并且，这些算法对于计算资源（CPU 和内存）要求极高。

尽管 FHE 的数学原理深奥且复杂，但在此我们不过多展开。值得一提的是，在同态加密的领域中，除了 FHE 之外，还有部分同态加密和有些同态加密这两种形式。它们主要区别在于支持的操作类型和允许的运算次数不同，但同样为实现加密数据的计算和操作提供了可能。不过，为了保持内容的简洁性，我们在这里也不做深入讨论。

在 FHE 行业中，尽管有不少知名企业参与研究和开发，不过，微软和 Zama 凭借他们卓越的开源产品（代码库），凸显了无与伦比的可用度和影响力。他们为开发者提供了稳定且高效的 FHE 实现，这些贡献极大地推动了 FHE 技术的持续发展和广泛应用。

微软的 SEAL：一款由微软研究院精心打造的 FHE 库，不仅支持全同态加密，还兼容部分同态加密。SEAL 提供了高效的 C++ 接口，并通过集成众多优化算法和技术，显著提升了计算性能和效率。

Zama 的 TFHE：是一个专注于高性能全同态加密的开源库。TFHE 通过 C 语言接口提供服务，并运用一系列先进的优化技术和算法，旨在实现更快速的计算速度和更低的资源消耗。

按照最简化的思路，体验 FHE 的操作流程大致如下：

• 生成密钥：使用 FHE 库 / 框架生成一对公私钥。
• 加密数据：使用公钥对需要进行 FHE 计算处理的数据进行加密。
• 进行同态计算：利用 FHE 库提供的同态计算功能，对加密的数据执行各种计算操作，例如加法、乘法等。
• 解密结果：当需要查看计算结果时，合法的用户使用私钥对计算结果进行解密。

在 FHE 的实践中，解密密钥的管理方案（生成、流转和使用等）尤为关键。由于加密数据的计算和操作结果在某些时刻和场景下需要解密以供使用，那么，解密密钥便成为了确保原始数据和加工数据安全与完整性的核心。关于解密密钥的管理，其方案实际上与传统密钥管理有许多相似之处，但鉴于 FHE 的特殊性，也可以设计采取更为严谨和细致的策略。

对于区块链而言，由于其去中心化、透明化和不可篡改等特性，引入阈值的多方安全计算方案（Threshold Multi-Party Computation, TMPC）是一种极具潜力的选择。这种方案允许多个参与者共同管理和控制解密密钥，只有当达到预设的阈值数量（即参与者数量）时，才能成功解密数据。这样不仅能够提高密钥管理的安全性，还能降低单一节点被攻破的风险，为 FHE 在区块链环境中的应用提供了强有力的保障。

打下基础的 fhEVM

从最小侵入性角度出发，实现 FHE 在区块链上的应用，最理想的方式是将其封装为通用的智能合约代码库，以确保轻便性和灵活性。然而，这一方案的前提是智能合约虚拟机必须预先支持 FHE 所需的复杂数学运算和加密操作的特定指令集。若虚拟机无法满足这些要求，则必须深入虚拟机的核心架构进行定制和改造，以适应 FHE 算法的需求，从而实现其无缝集成。

作为广泛采用且经过长时间验证的虚拟机，EVM 自然而然地成为了实现 FHE 的首选。然而，在这个领域的实践者寥寥无几，其中，我们再次注意到开源 TFHE 的 Zama 公司。原来，Zama 不仅提供了基础的 TFHE 库外，而且作为一家专注于将 FHE 技术应用于人工智能和区块链领域的科技公司，还推出了两款重要开源产品：Concrete ML 和 fhEVM。Concrete ML 专注于机器学习隐私计算。通过 Concrete ML，数据科学家和 ML 从业者可以在保护隐私的前提下，对敏感数据进行机器学习模型的训练和推断，从而充分利用数据资源而无需担心隐私泄露。另一款产品 fhEVM 则是支持 Solidity 实现隐私计算的全同态 EVM。fhEVM 使得开发者可以在以太坊智能合约中使用全同态加密技术，实现隐私保护和安全计算。

通过阅读 fhEVM 的资料，我们了解到 fhEVM 的核心特性是：

• fhEVM：在非 EVM 字节码层面，以内嵌函数形式，通过集成 Zama 开源 FHE 库的多个不同状态的预编译合约，提供了 FHE 的操作支持。另外，专门为 FHE 打造了一片特定的 EVM 内存和存储区域，用于存储、读写和验证 FHE 的密文；
• 基于分布式阈值协议设计的解密机制：支持在多个用户和多个合约之间混合加密数据的全局 FHE 密钥和链上存储加密密钥、多个验证者之间以阈值的多方安全计算方案分享解密密钥的异步加密机制；
• 降低开发者使用门槛的 Solidity 合约库：设计了 FHE 的加密数据类型、操作类型、解密调用和加密输出等；

Zama 的 fhEVM 为区块链应用中的 FHE 技术提供了坚实的起点，但考虑到 Zama 主要侧重于技术研发，其解决方案更偏向于技术层面，而在工程落地和商业应用方面的思考相对较少。因此，fhEVM 在推向实际应用的过程中，可能会遭遇各种预料之外的挑战，包括但不限于技术门槛和性能优化等问题。

构建生态的 FHE-Rollups

单纯的 fhEVM 本身并不能单独构成一个项目或完整的生态体系，它更像是以太坊生态中多样化的客户端之一。若要作为独立项目立足，fhEVM 必须依托于公链级别的架构或采用 Layer2/Layer3 的解决方案。FHE 公链的发展方向不可避免地要解决如何减少 FHE 计算资源在分布式验证者节点之间的冗余和浪费。相反，本身作为公链执行层存在的 Layer2 / Layer3 方案可以将计算工作分配到少数节点，极大减低计算开销的数量级。正因如此，Fhenix 作为先行者，积极探索将 fhEVM 与 Rollup 技术结合，提出构建先进的 FHE-Rollups 型 Layer2 解决方案。

考虑到 ZK Rollups 技术涉及复杂的 ZKP 机制，且需要巨大的计算资源来生成验证所需的证明，结合全 FHE 本身的特性，直接实现基于 ZK Rollups 的 FHE-Rollups 方案将面临诸多的挑战。因此，在目前阶段，相较于 ZK Rollups，采用 Optimistic Rollups 方案来作为 Fhenix 的技术选择会更为实际和高效。

Fhenix 的技术栈主要包括以下几个关键组件：Arbitrum Nitro’s fraud prover 的变种，它可以在 WebAssembly 进行欺诈证明，因此，FHE 逻辑可以先编译成 WebAssembly 进行安全运行。核心库 fheOS 提供了将 FHE 逻辑集成到智能合约中所需的所有功能。阈值服务网络（TSN）是另一个重要组件，它托管着秘密共享的网络密钥，使用特定算法的秘密共享技术将其分割成多份来确保安全性，并且在必要时，负责解密数据等任务。

基于上述的技术栈，Fhenix 发布了首个公开版本 Fhenix Frontier。尽管这是有不少限制和功能缺失的早期版本，但它已经全方位提供了智能合约代码库、Solidity API、合约开发工具链（如 Hardhat/Remix）、前端交互 JavaScript 库等的使用说明。对此感兴趣的开发者和生态项目方可以参考官方文档进行探索。

Chain-Agnostic 的 FHE Coprocessors

在 FHE-Rollups 的基础上，Fhenix 巧妙地引入了 Relay 模块，旨在赋能各类公链、L2 及 L3 网络，使得它们能够接入 FHE Coprocessors 使用 FHE 功能。这意味着，即便原先的 Host Chain 并不支持 FHE，现在也能间接享受到 FHE 的强大功能。然而，由于 FHE-Rollups 的证明挑战期通常长达 7 天，这在一定程度上限制了 FHE 的广泛应用。为了克服这一挑战，Fhenix 联手 EigenLayer，通过 EigenLayer 的 Restaking 机制，为 FHE Coprocessors 的服务提供了更为快速方便的通道，极大地提升了整个 FHE Coprocessors 的效率和灵活性。

FHE Coprocessors 的使用流程简单明了：

1. 应用合约在 Host Chain 上调用 FHE Coprocessor 执行加密计算操作
2. Relay 合约排队请求
3. Relay 节点监听 Relay 合约并将调用转发至专用的 Fhenix Rollup
4. FHE Rollup 执行 FHE 计算操作
5. 阈值网络解密输出
6. Relay 节点将结果和乐观证明回传给合约
7. 合约验证乐观证明并将结果发送给调用方
8. 应用合约结合调用结果继续执行合约

Fhenix 参与指南

如果你是一名开发者，你可以深入研究 Fhenix 的资料文档，并基于这些文档开发属于你自己的 FHE 型应用，以探索其在实际应用中的潜力。

如果你是一名用户，不妨尝试体验 Fhenix 的 FHE-Rollups 所提供的 dApps，感受 FHE 带来的数据安全性和隐私保护。

如果你是一名研究员，强烈推荐你仔细阅读 Fhenix 的资料文档，深入了解 FHE 的原理、技术细节和应用前景，以便在你的研究领域内做出更有价值的贡献。

FHE 最佳应用场景

FHE 技术展现出了广泛的应用前景，特别是在全链游戏、DeFi 以及 AI 等领域，我们坚定地相信其在这些领域拥有巨大的发展潜力和广阔的应用空间：

• 隐私保护的全链游戏：FHE 技术为游戏经济体中的金融交易和玩家操作提供了强大的加密保障，有效防止了实时操纵行为，确保了游戏的公平性和公正性。同时，FHE 还能够匿名化玩家的活动，显著降低了玩家金融资产和个人信息泄露的风险，从而全方位保护玩家的隐私安全。
• DeFi/MEV：随着 DeFi 活动的蓬勃发展，不少 DeFi 操作在黑暗森林中成为了 MEV 攻击的目标。为了解决这一挑战，FHE 能够在保证业务逻辑计算处理的前提下，有效地保护 DeFi 中不愿泄露的敏感数据，如持仓数量、清算线、交易滑点等。通过应用 FHE，链上 DeFi 的健康情况可以显著地提升，从而大幅降低不良 MEV 行为的发生频率。
• AI：AI 模型的训练依赖于数据集，当涉及使用个体数据进行训练时，确保个体敏感数据的安全成为首要前提。为此，FHE 技术成为 AI 模型训练个体隐私数据的理想方案，它允许 AI 在加密数据上进行处理，从而在不泄露任何个人敏感信息的情况下完成训练过程。

FHE 的社区认可度

技术的发展并非仅靠其硬核的特性就能实现。要实现技术的成熟与持续进步，必须依托于持续完善的学术研发和积极建设的社区力量。在这方面，FHE 被成为加密学界的圣杯，其潜力与价值早已被广泛认可。2020 年，Vitalik Buterin 在《Exploring Fully Homomorphic Encryption》一文中，对 FHE 技术给予了高度的认可与支持。近期，他在社交媒体上再度发声，无疑再次强化了这一立场，并为 FHE 技术的发展呼吁了更多的资源和力量。与之对应的是，不断涌现的新项目、非营利性研究和教育组织，持续注入的市场资金，这一切似乎都在预示着一场技术爆发的序曲即将奏响。

潜力的 FHE 初期生态

在 FHE 生态的发展初期，除了核心基础技术服务公司 Zama 和备受瞩目的 Fhenix 这一优质项目外，还有一系列同样出色的项目值得我们深入了解和关注：

• Sunscreen：通过自助研发构建的 FHE 编译器，支持传统编程语言进行 FHE 转换，设计对应 FHE 密文去中心化存储存储，最后以 SDK 形式为 Web3 应用输出 FHE 特性
• Mind Network：结合 EigenLayer 的 Restaking 机制，专门为 AI 和 DePIN 网络扩展安全性的 FHE 网络
• PADO Labs：推出融合 ZKP 和 FHE 的 zkFHE，并在其上构建的去中心化计算网络
• **Arcium：** 前身是 Solana 的隐私协议 Elusiv，近期转型成为结合了 FHE 的并行机密计算网络
• Inco Network：基于 Zama 的 fhEVM，专注于优化 FHE 的计算成本和效率，进而发展完整生态的 Layer1
• Treat：由 Shiba 团队与 Zama 联手打造，致力于延展 Shiba 生态的 FHE Layer3
• octra：基于 OCaml、AST、ReasonML 和 C++ 开发的支持隔离执行环境的 FHE 网络
• BasedAI：支持为 LLM 模型引入 FHE 功能的分布式网络
• Encifher：前身是 BananaHQ，现更名为 Rize Labs，正围绕着 FHE 做 FHEML
• Privasea：NuLink 核心团队打造的 FHE 网络，采用 Zama 的 Concrete ML 框架，旨在 AI 领域的 ML 推理过程中实现数据隐私保护

对于非赢利性研究和教育机构，我们强烈推荐 FHE.org 和 FHE Onchain，它们为整个生态的学术研究和教育普及提供了宝贵的资源。

由于篇幅有限，我们未能一一列举 FHE 生态中所有优秀的项目。但请相信，这个生态中蕴含了无限的潜力和机遇，值得我们持续深入探索和发掘。

总结

我们对 FHE 技术的前景充满乐观，并对 Fhenix 这个项目抱有极高的期待。一旦 Fhenix 主网发布和正式上线，我们预计不同领域的应用将因为 FHE 技术而得到提升。我们坚信，这个充满创新与活力的未来，已经近在咫尺。

参考文献https://zama.ai/https://github.com/microsoft/SEAL

https://www.fhenix.io/https://mindnetwork.xyz/

https://www.inco.org/https://x.com/treatsforShib

https://docs.octra.org/https://x.com/encifherio

https://www.getbased.ai/

https://www.privasea.ai/

https://x.com/fhe_org

https://x.com/FHEOnchain

https://vitalik.eth.limo/general/2020/07/20/homomorphic.html

https://x.com/MessariCrypto/status/1720134959875457352

https://foresightnews.pro/article/detail/59947

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：加密研究员 Defi_Mochi & Stacy Muur

编译：Felix, PANews

2024年各大项目接连开启空投，本文根据加密研究员Defi_Mochi以及Stacy Muur的汇总信息，合并整理了11个代币在今年TGE（代币生成事件）之后的价格表现。

部分代币TGE后价格表现；来源：Stacy Muur

Jito（JTO）

• 空投：10亿总供应量的10%（1亿枚）
• 当前流通量：121,958,742 枚代币
• 自上线以来的价格表现：从1.49美元上涨了149%
• 投资回报率高（大多数质押者都有资格获得4900多枚代币）

空投方法：

80%分配给jitoSOL质押者—>分配给SOL质押者的比例较高

• 由于空投资格标准偏向于SOL低质押者，因此更容易出现女巫
• TVL和指标健康增长

Ethena Labs（ENA）

• 空投：5%（总供应量为150亿枚，空投7.5亿枚）
• 当前流通量：1,479,139,274 枚代币
• 自上线以来的价格表现：从0.52美元上涨了73%
• DeFi用户的投资回报率极高

空投方法

• 空投总供应量的5%，积分排行前 2000 名的用户以及 Pendle 的 YT 代币持有者初始将解锁 50%，其余 50% 在 6 个月内线性解锁。本次空投总量 3%，占代币总供应量 0.15% 的代币将分配给 SchizoPosters 以及 Redacted Remilio Babies 系列 NFT 持有者。
• 与协议指标高度契合–> S2 活动期间 TVL 达到 27 亿的新高

• 青睐DeFi的空投推动了sUSDE的采用

friend.tech（FRIEND）

• 空投：目前总供应量为93,884,904枚，100%空投到社区
• 自上线以来的3.08美元下跌了64%
• 对于key持有者和买家来说，总体投资回报率较低

空投方法

• 向社区成员空投全部代币，同时启动V2和Club
• 用户可以通过加入Club等方式领取剩余的空投
• 价格发现一般

Jupiter（JUP）

• 空投：13.5亿（占总供应量100亿的13.5％）
• 自上线以来的价格表现：从0.66美元美元上涨了51%
• 对于平台的大多数用户来说，投资回报率适中

总的来说，JUP的空投与项目方最关注的关键指标（交易量）一致。凭借强大的合作伙伴关系以及jupSOL和launchpad等产品， JUP整体上取得了巨大成功。

Wormhole（W）

• 初始空投：6.17亿枚W（总供应量的6%）。
• 初始空投价值：10亿美元
• 当前价值：3.45亿美元
• 初始价格与当前价格：-64%

AltLayer（ALT）

• 初始空投：3亿枚ALT（总供应量的3%）。
• 初始空投价值：9000万美元
• 当前价值：1.1 亿美元
• 初始价格与当前价格：+28%

ether.fi（ETHFI）

• 初始空投：6000万枚ETHFI（总供应量的6%）。
• 初始空投价值：2.02 亿美元
• 当前价值：3亿美元
• 初始价格与当前价格：+47%

Polyhedra Network（ZK）

• 初始空投：1.5亿枚ZK（总供应量的15%，36个月线性解锁）
• 初始空投价值：4.8 亿美元
• 当前价值：2.1 亿美元
• 初始价格与当前价格：-43.8%

ZetaChain（ZETA）

• 初始空投：3150万枚ZETA（总供应量的1.5%）。
• 初始空投价值：5200万美元
• 当前价值：4750 万美元
• 初始价格与当前价格：-10%

Renzo（REZ）

• 初始空投：7亿枚REZ（总供应量的7%）。
• 初始空投价值：1.05 亿美元
• 当前价值：9450 万美元
• 初始价格与当前价格：-6.3%

Notcoin（NOT）

• 初始空投：800亿枚NOT（总供应量的80%）。
• 初始空投价值：4.66 亿美元
• 当前价值：4.13 亿美元
• 初始价格与当前价格：-17%

相关阅读：空投代币策略研究：基于超200万个事件的数据洞察

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在美国总统选举中，摇摆州是民主党和共和党争取的重要目标，由于在这些州没有特定候选人或政党坐拥压倒性支持以取得选举人票，赢得这些州的选举人票对赢得大选十分重要。

本月初，成立于1963年的老牌民调机构哈里斯民意调查(Harris Poll)和区块链风险投资公司Digital Currency Group联合发布了一份《摇摆州的加密货币态度》民调(Crypto Attitudes in Swing States)。这份调查的受访者为1201名注册的美国选民，他们均来自政治上举棋不定的摇摆州。与此同时，最近民主党对加密货币的政策转向，以及共和党对加密货币展现的友好态度，也佐证了这个报告的一些发现。

45页的民调报告展示了一些关键的结果。比如，40%的受访选民希望政治候选人更多地谈论数字货币；超过一半的人担心政策制定者通过过度监管抑制创新；近一半的选民不信任会干涉加密货币的政治候选人；四分之一的人表示对加密货币的热情会让他们更信任一个政治候选人；30%的人表示会更倾向于支持对加密货币友好的政治候选人。

这次调查的时间为4月4日至4月16日，调查采取了线上10分钟填写问卷的形式。符合资格的选民需要为年满18周岁的美国居民，居住在摇摆州，包括密歇根州、内华达州、俄亥俄州、蒙大拿州、宾夕法尼亚州、亚利桑那州。参与者需要在他们居住的州登记为选民。以下是这份民调的更多细节。

发现1：现行的金融体系普遍不受欢迎，选民普遍认为该体系不公平，尤其是年轻一代处于不利地位。

• 具体而言，现行的金融体系引起选民的负面反应，大多数人认为该体系偏袒精英而非普通人（80%），缺乏透明度（79%），难以理解（67%），并且使年轻一代注定失败（63%）。

• 相反，很少有人认为现行的金融体系是为像自己这样的人设计的（38%）或对所有人公平的（26%）。

• 有趣的是，大多数人（60-65%）对自己当前和未来的个人财务健康状况持总体积极态度（60-65%），并且对自己对金融体系的理解也表示肯定（77%）。然而，这种积极态度并没有转化为对整个现行金融体系的正面感受。

发现2：在相当数量的选民中，加密货币吸引了一定程度的兴趣，这形成了支持加密货币的情绪。

• 目前选民中持有加密货币的比例相对较低（14%），大多数人对加密货币并不感到了解（69%）。大约五分之一的选民计划在未来六个月内拥有加密货币。

• 然而，近三分之一的选民对加密货币持有积极态度（被称为“加密货币积极派”）。加密货币积极派选民对加密货币的热情始终高于总体选民；大多数人将加密货币与创新（62%）、有前途（50%）和易获取（45%）等积极特征联系在一起。

• 大多数加密货币积极派选民认同加密货币代表着通往财务安全和繁荣的新途径（83%），是未来的交易方式（79%），为财务健康创造了公平竞争环境（77%），并且是为像自己这样的人设计的（70%）。

• 虽然对加密货币的怀疑是存在的，但总体上约有半数的选民以及大多数加密货币积极派选民表示，他们更可能购买加密货币，条件是如果加密资产由成熟或受监管的公司提供（总体为50%，加密货币积极派为76%），或者如果政府制定了消费者和投资者保护法律（总体为48%，加密货币积极派为69%）。

发现3：将加密货币作为一个选举问题可能会为政治候选人提供关键机会。

总体而言，绝大多数选民和加密货币积极派选民计划参加即将到来的2024年选举（90%+），对共和党和民主党的支持率很接近。

•   相当数量的选民（40%）希望政治候选人更多地谈论数字货币。

• 大多数选民不信任当选的官员能够理解加密货币一类的创新技术，超过一半的人担心政策制定者通过过度监管抑制创新。绝大多数希望政策制定者在进行监管之前确保他们了解加密货币。

• 近一半的选民不信任会干涉加密货币的政治候选人。四分之一的人表示对加密货币的热情会让他们更信任一个政治候选人。30%的人表示会更倾向于支持对加密货币友好的政治候选人。

•  加密货币积极派选民比总体选民更坚定地支持支持加密货币的立场。

• 值得注意的是，加密货币监管获得了广泛支持。绝大多数选民和近一半的支持加密货币的选民支持对加密货币进行的彻底改革。同样，约有20-25%的选民和三分之一的支持加密货币的选民希望，当选官员专注于加密货币监管或加密货币投资者的保护。

发现4：一些值得注意的群体对加密货币更为开放。

•  加密货币积极派选民更有可能是男性、年轻人、黑人或西班牙裔，相比整体选民，他们更少可能拥有四年制大学学位。

•  与整体投票人群相比，加密货币积极派选民在家庭收入和政治倾向上没有显著差异。

•  对加密货币的积极态度不仅限于加密货币的持有者——约40%的对加密货币持积极态度的选民从未拥有过加密货币。

•  在调查的各州中，俄亥俄州的选民对加密货币的态度更为负面。

这些发现会带来怎样的影响？

加密货币在选民中的形象可能通过进一步的教育得到改善

•  大多数选民觉得自己对加密货币不了解，甚至大多数加密货币积极派选民也觉得加密货币不好理解。

•  当被询问为何对加密货币的负面看法时，一些人表示他们对加密货币不熟悉或缺乏经验，这表明，通过更多的信息或经验有可能改变他们的看法。

对加密货币持积极态度的选民在即将到来的选举中代表了一个机会

•  在高度两极化的政治环境中，加密货币可能是一个相对非党派的问题，能够在部分选民中获得支持。

•  对加密货币持积极态度的选民（年轻人和有色人种）的群体特征对民主党候选人来说尤其具有吸引力。

以了解情况的方式谈论加密货币可能有助于候选人脱颖而出

•  人们对候选人谈论数字货币表现出相当大的兴趣，但对候选人实际了解加密货币的信任度却较低。一位展现出对加密货币了解的政治家可能会脱颖而出。

•  支持亲加密货币候选人的选民表示，他们会将该候选人视为具有前瞻性和开明思维，这暗示可能会产生一种光环效应。

除了支持加密货币外，候选人还可以通过支持合理的监管，以赢得好感

•  在整体选民和加密货币积极派选民中，支持对加密货币进行彻底改革的比例很高。如果有政府保护法律的支持，更多人将购买加密货币，这表明对加密货币的犹豫可能可以通过信任的权威来缓解。

•  在整体支持加密货币的信息中，对加密货币进行合理监管的建议，可以缓解对加密货币持怀疑态度的选民的顾虑，同时吸引加密货币积极派选民。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Alex Xu

引言

截止目前来看，本轮加密牛市周期是商业创新上最为乏味的一轮，缺少上一轮牛市 DeFi、NFT、Gamefi 这样的现象级热潮赛道，导致整体市场行情缺少产业热点，用户、产业投资和开发者的增长都比较乏力。

这也反映在目前的资产价格上，整轮周期来看，大部分 Alt coins 对于 BTC 的汇率持续失血，其中也包括 ETH。毕竟智能合约平台的估值是由应用的繁荣程度决定的，当应用的发展创新乏善可陈，公链的估值也很难抬升。

而 AI 作为本轮较新的加密商业门类，受益于外部商业世界爆炸式的发展速度和持续不断的热点，仍有可能为加密世界的 AI 赛道项目带来不错的注意力增量。

而在笔者 4 月发布的 IO.NET 报告中，梳理了 AI 与 Crypto 结合的必要性，即加密经济方案在确定性、调动配置资源和免信任上的优势，可能是解决 AI 随机性、资源密集和人机难辨三个挑战的方案之一。

在加密经济领域的 AI 赛道，笔者尝试再通过一篇文章，对一些重要问题进行讨论和推演，包括：

• 加密 Ai 赛道还有哪些萌芽中，或将在未来爆发的叙事
• 这些叙事的催化路径和逻辑
• 叙事相关的项目标的
• 叙事推演的风险和不确定性

本文为笔者截至发表时的阶段性思考，未来可能可能发生改变，且观点具有极强的主观性，亦可能存在事实、数据、推理逻辑的错误，请勿作为投资参考，欢迎同业的批评和探讨。

以下为正文部分。

加密 AI 赛道的下一波叙事

在正式盘点加密 AI 赛道的下一波叙事前，我们先来看一下目前的加密 AI 的主要叙事，从市值排序来看，超过 10 亿美金的分别有：

• 算力：Render（RNDR，流通市值 38.5 亿）、Akash（流通市值 12 亿）、IO.NET（最近一轮一级融资估值 10 亿）
• 算法网络：Bittensor（TAO，流通市值 29.7 亿）
• AI 代理：Fetchai（FET，合并前流通市值 21 亿）

* 数据时间：2024.5.24，货币单位均为美金。

除了以上几个领域，下一个单项目市值超 10 亿的 AI 赛道会是哪个？

笔者觉得可以从两个视角来推测：「产业供给端」的叙事和「GPT 时刻」的叙事。

AI 叙事的第一个视角：从产业供给端，看 AI 背后的能源和数据赛道机会

从产业供应端来看，AI 发展的四个推动力为：

• 算法：优质的算法能更高效地执行训练和推理任务
• 算力：无论是模型训练还是模型推理，都需要 GPU 硬件提供算力，这也是当下主要的产业瓶颈，行业缺芯导致中高端芯片价格高企
• 能源：AI 所需的数据计算中心会产生大量的能源消耗，除了 GPU 本身执行计算任务所需的电力之外，处理 GPU 散热的也需要非常多的能源，一个大型数据中心冷却系统就占总能源消耗的 40% 左右
• 数据：大模型性能的提升需要扩大训练参数，这意味着海量的优质数据需求

针对上述四个产业的推动力，算法和算力赛道均有流通市值超过 10 亿美金的加密项目，而能源和数据赛道尚未出现同市值体量的项目。

而实际上，能源和数据的供给短缺或许将很快来临，成为新一波的产业热点，从而带动加密领域相关项目的热潮。

我们先来说能源。

2024 年 2 月 29 日，马斯克在博世互联世界 2024 大会上谈到：「我在一年多前就预测过芯片短缺，下一个短缺的将是电力。我认为，明年将没有足够的电力来运行所有的芯片。」

从具体数据来看，李飞飞领导的斯坦福大学人工智能研究所（Human-Centered Artificial Intelligence）每年都会发布《AI 指数报告》，在该团队 2022 年发布的、针对 21 年 AI 产业的报告中，研究小组评估认为当年 AI 耗能规模只占全球电力需求的 0.9%，对能源和环境的压力有限。而 2023 年，国际能源署（IEA）对 2022 年的总结是：全球数据中心消耗了大约 460 太瓦时（TWh）的电力，占全球电力需求的 2%，并预测到 2026 年，全球数据中心能耗最低也会有 620 太瓦时，最高会达到 1050 太瓦时。

而实际上，国际能源署的估测仍然保守了，因为目前已经有大量围绕 AI 的项目即将上马，其对应的能源需求规模远超其 23 年的想象。

比如微软和 OpenAI 正在筹划的星际之门（Stargate）项目。这个计划预计在 2028 年启动，2030 年左右建成，该项目计划构建一台拥有数百万个专用 AI 芯片的超级计算机，为 OpenAI 提供前所未有的计算能力,支持其在人工智能尤其是大型语言模型方面的研发。该计划预计耗资超过 1000 亿美金，比当下的大型数据中心成本还要高出 100 倍。

而仅仅星际之门一个项目的能耗就高达 50 太瓦时。

也正是因为如此，OpenAI 的创始人山姆奥特曼在今年 1 月的达沃斯论坛上谈到：「未来人工智能需要能源突破，因为人工智能消耗的电力将远远超出人们的预期。」

在算力和能源之后，快速增长的 AI 行业的下一个短缺的领域很可能是数据。

或者说，AI 所需要的优质数据的短缺已经成为现实。

目前人类从 GPT 的进化中，已经基本摸清了大语言模型能力增长的规律——即通过扩大模型参数和训练数据，就能指数级别提升模型的能力——且这一进程短期还看不到技术瓶颈。

但问题是优质且公开的数据在未来或许将越来越稀少，AI 产品在数据上可能会面临跟芯片、能源一样的供需矛盾。

首先是数据所有权的争端增加。

2023 年 12 月 27 日，《纽约时报》正式向美国联邦地方法院起诉 OpenAI 和微软，指控它们未经许可使用了自己数百万篇文章用于训练 GPT 模型，要求它们对「非法复制和使用独特价值的作品承担数十亿美元的法定和实际损害赔偿」，还要销毁所有包含《纽约时报》版权材料的模型和训练数据。

此后的 3 月底，《纽约时报》发表了一篇新的声明，矛头不仅指向了 OpenAI，还瞄准了 Google 和 Meta。《纽约时报》这份声明中说，OpenAI 通过一款名为 Whisper 的语音识别工具转录了大量 YouTube 视频中的语音部分，然后生成文字，作为文本来训练 GPT-4。《纽约时报》表示，现在大公司训练 AI 模型时使用小偷小摸的手段已经非常普遍，并表示这样的事谷歌也在做，他们也把 YouTube 视频内容转成文字，用于自己大模型的训练，本质上侵犯了视频内容创作者的权益。

《纽约时报》与 OpenAI 作为「AI 版权第一案」，考虑到案件内容的复杂性和对内容和 AI 产业未来的深远影响，未必很快能得出一个结果。最终可能的结果之一是双方庭外和解，财大气粗的微软和 OpenAI 支付一笔大额补偿金。但未来更多的数据版权摩擦势必将抬高优质数据的综合成本。

此外，作为世界上最大的搜索引擎，Google 也曝出正在考虑对自己的搜索功能收费，只不过收费对象不是普通大众，而是 AI 公司。

来源：路透社

谷歌的搜索引擎服务器里保存着大量内容，甚至可以说是自从 21 世纪以来所有互联网页面上出现过的内容谷歌都保存着。而目前 AI 驱动的搜索产品，海外的如 perplexity，国内的如 Kimi、秘塔，都对这些搜索到的数据通过 AI 进行加工，再输出给用户。搜索引擎对 AI 的收费，必然提升数据的获取成本。

实际上，除了公开的数据之外，AI 巨头们还盯上了非公开的内部数据。

Photobucket 是一家老牌的图片和视频托管网站,在 2000 年代初曾拥有 7000 万用户和近一半的美国在线照片市场份额。随着社交媒体的兴起，Photobucket 用户数量大幅下降，目前仅剩 200 万活跃用户（它们每年要支付 399 美金的高昂费用），而根据用户注册时签署的协议和隐私政策，超过一年没用使用的账户会被回收，还支持 Photobucket 对用户上传的图片和视频数据的使用权。Photobucket 首席执行官 Ted Leonard 透露，其拥有的 13 亿张照片和视频数据对训练生成式 AI 模型极具价值。他正在与多家科技公司就出售这些数据进行谈判，报价范围从每张照片 5 美分到 1 美元不等，每段视频超过 1 美元，其估计 Photobucket 可提供的数据价值超过 10 亿美金。

专注于人工智能发展趋势的研究团队 EPOCH，根据 2022 年机器学习对数据的使用和新数据的生成情况，再考虑计算资源的增长，曾经发表了一篇关于机器学习所需的数据的情况报告《Will we run out of data? An analysis of the limits of scaling datasets in Machine Learning》，报告的结论是高质量的文本数据大约会在 2023 年 2 月到 2026 年之间用尽，图像数据则会在 2030 年到 2060 年间用尽。如果数据的利用效率不能显著提高，或出现新的数据来源,目前依赖于海量数据集的大型机器学习模型趋势可能会放缓。

而就目前 AI 巨头们纷纷高价采买数据的情况来看，免费的优质文本数据真的已经基本用尽，EPOCH 在 2 年前的预测是比较准确的。

同时，围绕“AI 数据短缺”的需求的解决方案也在出现，即：AI 数据提供服务。

Defined.ai 就是一家为 AI 公司提供定制化真实高质量数据的公司。

Defined.ai 所能提供的数据类型举例：https://www.defined.ai/datasets

它的生意模式是：AI 公司给 Defined.ai 提供自己对于数据的需求，比如就图片而言，质量方面需要分辨率达到多少以上、避免模糊、过曝、内容真实。内容方面 AI 公司可以根据自己的训练任务，定制特定的主题，比如需要夜里的照片、夜里的锥桶、停车场、指示牌，用来提高 AI 在夜景下的识别率。大众都可以领任务，拍完上传由公司审核，然后把符合要求的部分按张数结算，价格大约是一张高质量的图片 1-2 美元，一个十几秒的短片 5-7 美元，一部 10 分钟以上的高质量影片 100-300 美元，文本是千字 1 美元，领分包任务的人可以得到其中 20% 左右的费用。数据提供可能会成为“数据标记”之后的又一门众包生意。

全球范围的任务众包分配、经济激励、数据资产的定价/流通和隐私保护、人人可以参与，听起来就特别像一门适合 Web3 范式的商业门类。

产业供给端视角下的 AI 叙事标的

芯片短缺引发的关注渗透到加密行业，让分布式算力成为了截止目前最热门、市值最高的 AI 赛道类别。

那么 AI 产业在能源和数据上的供需矛盾如果在未来 1-2 年中爆发，加密行业目前有哪些叙事相关的项目？

先来看能源类的标的。

已经上线了头部 CEX 的能源类项目非常稀少，仅有 Power Ledger（代币 Powr）一个。

Power Ledger 于 2017 年立项，是一个基于区块链技术的综合能源平台，旨在实现能源交易的去中心化，推动个人和社区直接交易电力，支持可再生能源的广泛应用，并通过智能合约确保交易的透明和高效。最初 Power Ledger 基于以太坊改造而来的联盟链运行。2023 年下半年，Power Ledger 更新了白皮书，并推出了自己的综合型公链，该公链基于 Solana 的技术框架改造而来，便于处理分布式能源市场中的高频微交易。目前 Power Ledger 的主要业务包括：

• 能源交易：允许用户点对点地直接买卖电力，特别是来自可再生能源的电力。
• 环境产品交易：比如碳信用和可再生能源证书的交易，以及基于环境产品的融资。
• 公链运营：吸引应用开发者在 Powerledger 区块链上构建应用，公链的交易费用以 Powr 代币支付。

目前 Power Ledger 项目的流通市值为 1.7 亿 $，全流通市值为 3.2 亿 $。

相比能源类的加密标的，数据赛道的加密标的数量则更丰富一些。

笔者仅罗列目前自己关注的，并已经至少上线了币安、OKX 和 Coinbase 其中一家 CEX 的数据赛道项目，且按照 FDV 从低至高排列：

1.Streamr – DATA

Streamr 的价值主张是构建一个去中心化的实时数据网络，允许用户自由地交易和分享数据，同时保持对自己数据的完全控制。通过其数据市场，Streamr 希望使数据生产者能够直接向感兴趣的消费者销售数据流，无需中介机构，从而降低成本并提高效率。

来源：https://streamr.network/hub/projects

在实际的合作案例中，Streamr 与另一个 Web3 车载硬件项目 DIMO 合作，通过装载在车辆上的 DIMO 硬件传感器收集温度、气压和其他数据，形成天气数据流传输给需要的机构。

与其他数据项目相比，Streamr 更侧重于物联网、硬件传感器的数据，除了上面提到的 DIMO 车载数据之外，其他项目还有赫尔辛基的实时交通数据流等。因此，Streamr 的项目代币 DATA 也曾经在去年 12 月，Depin 概念最火热的时候一度创造出了单日翻倍的涨幅。

目前 Streamr 项目的流通市值为 4400 万 $，全流通市值为 5800 万 $。

2.Covalent – CQT

与其他数据类项目不同的是，Covalent 提供的是区块链数据。Covalent 网络通过 RPC 从区块链节点读取数据，然后对这些数据进行处理和组织，创建一个高效的查询数据库。这样，Covalent 的用户们可以快速地检索到他们需要的信息，而不必直接从区块链节点进行复杂的查询，这类服务也被称为「区块链数据索引」。

Covalent 的客户以 B 端为主，其中既有 Dapp 项目，比如各种 Defi，也包括很多中心化加密公司，比如 Consensys（Metamask 的母公司）, CoinGecko ( 知名加密资产行情站 )、Rotki ( 税务工具 )、Rainbow ( 加密钱包 ) 等，此外传统金融行业中的巨头富达、四大会计事务所安永，也是 Covalent 的客户。根据 Covalent 官方披露的数据，项目的来自于数据服务的收入已经超过同领域的头部项目 The Graph。

Web3 行业由于链上数据的完整性、公开性、真实性以及实时性，有望成为细分 AI 场景和特定「AI 小模型」的优质数据来源。Covalent 作为数据提供方，已经开始为各类 AI 场景提供数据，并推出了专门面向 AI 的可验证的结构化数据。

来源：https://www.covalenthq.com/solutions/decentralized-ai/

比如为链上智能交易平台 SmartWhales 提供数据，利用 AI 识别出盈利的交易模式和地址；Entendre Finance 则通过 Covalent 的结构化数据，经过 AI 处理用于实时洞察、异常检测和预测分析等。

目前来看，Covalent 提供的链上数据服务的主要场景仍以金融为主，但随着 Web3 产品和数据类型的泛化，链上数据的使用场景也将进一步拓展。

目前 Covalent 项目的流通市值为 1.5 亿 $，全流通市值为 2.35 亿 $，相对于同赛道的区块链数据索引项目 The Graph，具有比较明显的估值优势。

3.Hivemapper – Honey

在所有数据素材中，视频数据的单价往往是最高的。Hivemapper 可以为 AI 公司提供包括视频和地图信息在内的数据。Hivemapper 本身是一个去中心化的全球地图项目，旨在通过区块链技术和社区贡献来创建一个详细、动态且可访问的地图系统。参与者可以通过行车记录仪（dashcam）捕捉地图数据并将其添加到开源的 Hivemapper 数据网络中，并基于贡献获得项目代币 HONEY 的奖励。为了提高网络的效应和降低交互成本，Hivemapper 构建在 Solana 上。

Hivemapper 最早成立于 2015 年，最初的愿景是使用无人机创建地图，但后来发现这种模式难以扩展，从而转向使用行车记录仪和智能手机来捕捉地理数据，降低了全球地图制作的成本。

与 Google map 等街景和地图软件相比，Hivemapper 通过激励网络和众包模式，能更高效地拓展地图覆盖范围、保持地图实景的新鲜度、提升视频质量。

在 AI 对数据的需求爆发之前，Hivemapper 的主要客户包括汽车产业的自动驾驶部门、导航服务公司、政府、保险和地产公司等。如今 Hivemapper 则可以通过 API 为 AI 和大模型提供广泛的道路和环境数据，通过不断更新的图像和道路特征数据流的输入，AI 和 ML 模型将能够更好地将数据转化为能力的提升，执行与地理位置、视觉判断有关的任务。

数据来源：https://hivemapper.com/blog/diversify-ai-computer-vision-models-with-global-road-imagery-map-data/

目前 Hivemapper – Honey 项目的流通市值为 1.2 亿 $，全流通市值为 4.96 亿 $。

除了以上三个项目之外，数据赛道的项目还有 The Graph – GRT（流通市值 32 亿 $，FDV 37 亿 $），其业务与 Covalent 类似，也提供区块链数据索引的服务；以及 Ocean Protocol – OCEAN（流通市值 6.7 亿 $，FDV 14.5 亿 $，本项目即将与 Fetch.ai 和 SingularityNET 合并，代币转换为 ASI），一个开源协议，旨在促进数据和数据相关服务的交换和货币化，将数据消费者与数据提供者连接起来，从而在保证信任、透明和可追溯性的前提下共享数据。

AI 叙事的第二个视角：GPT 时刻再现，通用人工智能降临

在笔者看来，加密行业里“AI 赛道”的元年是 GPT 震惊世界的 2023 年，加密 AI 项目的暴涨，更多是 AI 产业爆炸式发展带来的「热度余波」。

虽然 GPT3.5 之后 GPT4、turbo 等的能力不断升级，以及 Sora 在视频创作能力的惊人展现，包括 OpenAI 之外的大语言模型也快速发展，但不可否认的是 AI 的科技进步给大众带来的认知冲击正在减弱，人们开始逐渐使用 AI 工具，大规模的岗位替代似乎还未发生。

那么，未来 AI 领域是否还会再现「GPT 时刻」，出现让大众震惊的 AI 跨越式发展，让人们意识到自己的生活和工作都将因此被改变？

这个时刻可能是通用人工智能（AGI）的降临。

AGI 指的是机器拥有类似于人类的综合认知能力，能够解决各种复杂问题，而不仅限于特定任务。AGI 系统拥有高度的抽象思维、广泛的背景知识、全领域的常识推理和因果关系理解、以及跨专业的迁移学习等能力。AGI 的表现与各个领域最优秀的人类无异，就综合能力来说则完全超越最优秀的人类群体。

实际上，无论科幻小说和游戏、影视作品之中的呈现，还是在 GPT 迅速普及之后的大众预期，社会大众对超越人类认知水平的 AGI 的出现早有预期。或者说，GPT 本身就是 AGI 的先导产品，是通用人工智能的预言版。

而 GPT 之所以有这么大的产业能量和心理冲击，在于其落地的速度和表现超越了大众的预期：人们没想到，一个能完成图灵测试的人工智能系统真的到来了，而且速度这么快。

实际上，人工智能 (AGI）或许将在 1-2 年内再次复现「GPT 时刻」的突然性：人们才刚刚适应 GPT 的辅助，就发现 AI 已经不仅仅是一个助手，它甚至能独立完成极具创造性和挑战的工作，包括那些困住人类顶尖科学家几十年的难题。

在今年 4 月 8 日，马斯克接受了挪威主权财富基金首席投资官 Nicolai Tangen 的采访，谈到了 AGI 出现的时间。

他说：「如果把 AGI 定义为比最聪明的那部分人类还要聪明的话，我认为它很可能在 2025 年出现。」

也就是按照他的推断，最多就是还需要 1 年半的时间，AGI 就将降临。当然，他加了一个前提条件，就是「电力和硬件都跟得上的话。」

AGI 的降临的好处是显而易见的。

它意味着人类的生产力水平将大跨步地上一个台阶，大量困住我们几十年的科研难题将迎刃而解。假如我们把「最聪明的那部分人类」定义为诺贝尔奖得主的水平，也就意味只要能源、算力、数据足够，我们可以拥有无数个不知疲倦的「诺奖得主」，全天候攻关那些最难的科学问题。

而实际上诺奖得主并不是几亿分之一那样珍贵，他们在能力和智力上大多是顶级大学教授的水平，但是因为概率和运气选对了方向，持续做了下去并拿到了结果。和他水平相当的人，他同样优秀的同僚们，也许在科研的平行宇宙中也获得了诺奖。但是无奈的是，具备顶尖大学教授并参与科研突破的人员还是不足，因此「遍历所有科研正确方向」的速度仍然很慢。

有了 AGI 之后，在能源和算力充分供给的情况下，我们可以有无限个「诺奖得主」水平的 AGI 在任何一个可能的科研突破方向进行纵深探索，技术的提升速度会快几十倍。技术的提升，会导致我们如今认为相当昂贵稀缺的资源，在 10 到 20 年间成百倍地增加，比如粮食产量、新材料、新药、高水准的教育等，获取这些的成本也将成倍下降，我们得以用更少的资源养活更多的人口，人均财富迅速增加。

全球 GDP 总量走势图，数据来源：世界银行

这听起来似乎有点耸人听闻，我们来看两个例子，这两个例子笔者在此前关于 IO.NET 的研报中也使用过：

• 2018 年，诺贝尔化学奖得主弗朗西斯·阿诺德在颁奖仪式上才说道：“今天我们在实际应用中可以阅读、写入和编辑任何 DNA 序列，但我们还无法通过它创作（compose it）。”仅仅在他讲话的 5 年后，2023 年，来自斯坦福大学和硅谷的 AI 创业企业 Salesforce Research 的研究者，在《自然 – 生物技术》发表论文，他们通过基于 GPT3 微调而成的大语言模型，从 0 创造出了全新的 100 万种蛋白质，并从中寻找到 2 种结构截然不同、却都具有杀菌能力的蛋白质，有希望成为抗生素之外的细菌对抗方案。也就是说：在 AI 的帮助下，蛋白质“创造”的瓶颈突破了。
• 而在此前，人工智能 AlphaFold 算法在 18 个月内，把地球上几乎所有的 2.14 亿种蛋白质结构都做了预测，这项成果是过往所有人类结构生物学家工作成果的几百倍。

变革已经发生，而 AGI 的降临会进一步加快这个过程。

另一个方面，AGI 的降临带来的挑战也是非常巨大的。

AGI 不但会替代大量的脑力劳动者，如今被认为「受 AI 冲击较少的」体力服务业者，也会随着机器人技术的成熟和新材料的研发带来的生产成本降低而受到冲击，被机器和软件替代的劳动岗位占比会迅速提高。

届时，两个曾经看起来非常遥远的问题会很快浮出水面：

• 大量失业人口的就业和收入问题
• 在 AI 无处不在的世界，如何分辨 AI 和人类

而 Worldcoin/Worldchain 正在尝试提供解决方案，即用 UBI（全民基本收入）系统为大众提供基本收入，用基于虹膜的生物特征把人和 AI 进行区分。

实际上，给全民发钱的 UBI 并非没有现实实践的空中楼阁，芬兰、英格兰等国都进行过全民基本收入的实践，而加拿大、西班牙、印度等国亦有政党正在积极提案推进相关的实验。

而基于生物特征识别 + 区块链的模式进行 UBI 分配的好处在于这个系统的全球性，对人口有更广泛的覆盖，此外还可以基于通过收入分配拓展而来的用户网络，构建其他商业模式，比如金融服务（Defi）、社交、任务众包等，形成网络内商业的协同，这也正是

AGI 降临带来的冲击效应的对应标的之一是 Worldcoin – WLD，其流通市值为 10.3 亿 $，全流通市值为 472 亿 $。

叙事推演的风险和不确定性

本文与 Mint Ventures 之前发布的诸多项目和赛道研究报告不同，对于叙事的推演和预测具有较大的主观性，请读者仅将本文内容作为一个发散性的讨论，而不是预测未来的预言。笔者上述的叙事推演面临很多不确定性，导致猜想错误，这些风险或影响因素包括但不限于：

能源方面：GPU 更新换代造成的能耗速降

尽管围绕 AI 的能源需求猛增，但以英伟达为代表的芯片厂商正在通过不断的硬件升级，以更低的功耗提供更高的计算能力，比如在今年 3 月英伟达发布了集成了两个 B200 GPU 和一个 Grace CPU 的新一代 AI 计算卡 GB200，其训练的性能是上一代主力 AI GPU H100 的 4 倍，推理的性能是 H100 的 7 倍，需要的能耗却只有 H100 的 1/4。当然尽管如此，人们希望从 AI 中获得的力量渴望远远没到尽头，伴随着单元能耗的下降，随着 AI 应用场景和需求的进一步扩张，总能耗可能反而是上升的。

数据方面：Q* 计划实现「自产数据」

OpenAI 内部一直存在一个传闻中的项目「Q*」，该项目在 OpenAI 发给员工的内部信息被提到过。 根据路透社援引 OpenAI 内部人士的看法，这可能是 OpenAI 在追寻超级智能 / 通用人工智能（AGI）道路上取得的一项突破。Q* 不但能够凭借抽象能力解决以前从未见过的数学问题，还能够通过自我创造用于训练大模型的数据，而无需现实世界的数据喂养。如果该传言为真，AI 大模型训练受限于优质数据不足的瓶颈将被打破。

AGI 降临：OpenAI 的隐忧

AGI 降临的时点是否真的如马斯克所说，会在 2025 年到来尚不得而知，但这只是一个时间问题。但 Worldcoin 作为 AGI 降临叙事的直接诶受益标的，最大的隐忧可能来自 OpenAI，毕竟其是公认的「OpenAI 影子代币」。

5 月 14 日凌晨，OpenAI 在春季新品发布会展示了最新的 GPT-4o 与另外 19 个不同版本的大语言模型在综合任务得分中的表现，仅从表格来看，GPT-4o 得分 1310，视觉上似乎比后几名高出了一大截，但从总分来看，其仅比第二名 GPT4 turbo 高了 4.5%，比第四名谷歌的 Gemini 1.5 Pro 高了 4.9%，比第五名 Anthropic 的 Claude 3 Opus 高了 5.1%。

从 GPT3.5 初登场时震惊世界的时刻仅仅过去了一年多，OpenAI 的竞争对手们已经追到了非常接近的位置（尽管 GPT5 尚且没有放出，并预计在今年发布），OpenAI 未来是否已经能保持自己的行业领先位置，这个答案似乎正在变得模糊。如果 OpenAI 的领先优势和统治地位被稀释乃至赶超，那么 Worldcoin 作为 OpenAI 的影子代币的叙事含金量也会下降。

此外，除了 Worldcoin 的虹膜认证方案之外，越来越多的竞争对手也开始进入这个市场，比如手掌扫描 ID 项目 Humanity Protocol 刚刚宣布以 10 亿美元估值完成 3000 万美元新一轮融资，LayerZero Labs 也宣布将在 Humanity 上运行，并加入其的验证者节点网络，使用 ZK 证明对凭证进行身份验证。

结语

最后，笔者虽然对 AI 赛道后续的叙事进行了推演，但 AI 赛道与 DeFi 等加密原生赛道不同，其更多是 AI 热潮外溢至币圈的产物，目前诸多的项目就商业模式而言并未跑通，很多项目更像是 AI 主题的 Meme（比如 Rndr 类似于英伟达的 meme，Worldcoin 类似于 OpenAI 的 meme），读者应审慎看待。

本文来源Panewslab，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。