分类： Web3

作者：Climber，金色财经

TON生态游戏代币Hamster Kombat（HMSTR）将于9月26日正式上线各大交易所，项目方也会在同一天为玩家进行空投。但让社区成员尤其是游戏深度参与者没想到的是，这次的空投奖励与付出可谓严重不成比例。

截止撰文，OKX盘前交易信息显示HMSTR的交易价格仅为0.001美元左右，空投奖励100枚HMSTR的收益不过1美元。反观此前上所的TON项目如Notcoin、DOGS、Catizen，保底收益也有一顿“猪脚饭”。

对此，不少社区成员直呼上当受骗，要求Hamster Kombat重新分配奖励。但游戏项目方却似乎有意为难撸毛党，不仅限制玩家空投领取比例，而且严厉打击了作弊行为。这不禁让撸毛党开始犹豫还要不要再深度参与未发币的TON小游戏项目。

高人气低收益、TON生态项目造富效应放缓

Hamster Kombat是一款基于 Telegram 小程序平台构建的加密货币交易所 CEO 模拟器 P2E 游戏。玩家通过完成任务、升级个人资料、邀请好友等方式提升收益，同时可以通过游戏内的推荐系统进一步扩大收入来源。

该项目通过其独特的游戏机制和广泛的社区参与，迅速积累了大量用户。三个月内就吸引了2.39亿人注册，还申请了吉尼斯世界纪录，成为第一个在一周内订阅人数超过1000万的 YouTube频道。 现在仓鼠游戏接近3亿用户群体，月活跃用户8200万，日均活跃用户3200万。TG首席执行官甚至称仓鼠游戏为最新的互联网现象，引发了文化出圈。

Hamster Kombat的核心代币是HMSTR，玩家在游戏内可以通过赚取、交易该代币来进行角色升级、参与限时活动、解锁稀有物品等。该代币不仅用于游戏内的交易，也在平台的经济体系中起着重要作用。

不久前，Hamster Kombat宣布将于9月26日上线各大主流交易平台，并同步进行空投。而随着空投机制的公布，以及盘前交易所显示的价格，社区成员发现所能获取的收益极其微薄。

根据官方推文，玩家只能领取 88.75% 的代币，剩余的 11.25% 需等待 10 个月，预计于 2025 年 7 月才能领取。Hamster Kombat团队透露，迄今为止玩过Telegram游戏的3亿玩家中，只有约1.29亿最终符合资格。在总计1000亿枚HMSTR代币中，600亿枚将在这次空投中发放，另外150亿枚代币将为即将到来的游戏第2季保留。

并且此前Hamster Kombat 发文表示，其已推出反作弊检测，部分作弊者会解锁“作弊很糟糕”成就，以传达对作弊者的重要提醒。官方表示，其希望保护辛苦“肝”游戏的玩家和社区成员，并让他们有机会获得公平的空投份额。

事后约有230万用户“因作弊而被禁止”领取空投，并且项目方表示已从这些作弊者手中回收68亿枚代币。50%已分发给诚实的玩家，另外50%将被烧毁。

然而项目方空投姿态很高调，格局却显得有些窄小，给玩家的福利几乎可以忽略不计。据OKX盘前交易信息显示，HMSTR的价格仅为0.001美元左右。

某7级Hamster Kombat用户获得空投HMSTR代币100枚，按当前价仅有1美元收益。

上图为某社区成员所制作的TON热门上市项目表格，从所列项目的火爆程度以及此前空投参与者的获益反馈来看，收益最高的为NOT，依次则为DOGS、CATI，基本付出一定时间精力参与后的保底收益约等于一顿“猪脚饭”。（注：CATI最高价现为1.11美元，最低为0.73美元）

而Hamster Kombat需要玩家参与的时间长达半年之久，最终分配的奖励却少之又少，这不禁让许多社区成员感到愤怒。

微薄奖励引社区声讨，Hamster Kombat陷“骗局”风波

早在6 月 7 日，Hamster Kombat就发文称，用户空投分配将取决于每小时的利润（PPH）和团队未来发布的部分其他活动参数，而非代币余额数量。并且此前Binance Launchpool和超级赚币宣布上线该项目也让不少玩家投入了更多时间精力。然而项目方给玩家的回报却十分让人玩味。

Hamster Kombat项目方的这种空投分配机制首先惹怒了俄罗斯玩家，当地媒体指出，“在玩了几个月的游戏之后”，玩家的努力“只能得到5到15美元”回报。而该国加密安全专家Viktor Pershikov表示，那些“想通过玩Hamster Kombat致富”的人正“发现自己期望落空”，这会让其代币开启交易时将面临抛压。

有趣的是，7月份俄罗斯国家杜马金融市场委员会主席就称Hamster Kombat是“骗局”，具有操控性和欺骗性。他表示该项目是操纵和利用公民的心理，特别是那些不是真的想工作，而是梦想着他们可以用最少的努力致富的人

此外，Aksakov还批评了Hamster Kombat用户为了获得空投而需要完成的活动，称“人是容易上当受骗的”。

然而在此前TON叙事的热度下多个生态项目所带来的财富效应，仍然有不少人趋之若鹜。而当HMSTR让社区辛苦工作了几个月，最后却只给了玩家们微薄的收入时，不少人就开始指责项目方在愚弄玩家，甚至直呼该项目就是一个“骗局。”

社区成员@TheSolucky表示，Hamster表示他们将根据 PPH分配空投，但最终还是根据邀请好友的数量进行分配，这不就是骗局吗？

不过，也有社区成员认为Hamster Kombat不是骗局，并为它进行了辩护。

KOL@s0meone_u_know认为，即使空投奖励与玩家的努力不成比例，这也不是一个骗局，因为项目方让玩家们免费获得了资金。

对此，另一位社区成员@iamdeejayjet反驳说，空投奖励不是免费的钱，因为用户投入了时间、数据、奉献精神，并且他们让项目走向全球。而项目方却通过货币化以及CEX流量等获得收入。

加密科学家@CryptoKingKeyur则进行了质证，他表示Hamster Kombat言行不一，存在欺瞒用户行为。首先项目白皮书中没有提到会有12% 的代币将被锁定，其次是承诺史上最大空投，并且社区获得了总分配额的 60%，但大多数玩家花费了数月的努力，也只获得了很少的奖励。

而对于Hamster Kombat奖励微薄的行为，有社区成员表示将联合起来取关他们。

KOL@Cryptowithkhan表示，Hamster Kombat 欺骗了社区，现在是时候回报他们了。项目方利用玩家的关注度在 YouTube上获得流量从而赚取巨额资金，但却没有回馈给游戏玩家。他已经在每个社交媒体平台上都取消了关注，现在希望其它社区成员也能这样。如果玩家保持沉默就会有更多像 Hamster Kombat 这样的项目出现。

结语

Hamster Kombat这次的空投可谓少到让人难以接受，尤其是那些付出了大量时间、精力的撸毛党们。而项目方在空投上所前后所摆出的姿态却十分高调，从项目的推出时间、防女巫作弊力度以及分批空投的操作上看，俨然具有大毛风范。然而最终给到玩家的福利却十分稀少，这无论是对社区还是对TON上尚未发币的项目来说，显然都是一种伤害，尤其是撸毛党在后续TON项目的付出上需要好好掂量掂量。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Flow，SwissBorg研究员；翻译：0xjs@金色财经

2020 年夏天被称为“DeFi 之夏”，对于加密行业来说是一个不可思议的时期。DeFi 首次不再只是一个理论概念，而是一个在实践中行之有效的概念。在此期间，我们目睹了几个 DeFi 原语的流行度激增——DEX（去中心化交易所）Uniswap，借贷协议aave，算法稳定币Sky（原MakerDAO），还有更多。

随后，DeFi 应用程序中的总锁定价值 (TVL) 大幅增长。从 2020 年初的约 6 亿美元，到年底，TVL 上升到 160 多亿美元，并在 2021 年 12 月达到历史最高水平，超过 2100 亿美元。这一增长还伴随着 DeFi 领域的强劲牛市。

来源： DeFi Llama

我们可以说，“DeFi 之夏”背后的主要催化剂有两个：

1）DeFi 协议取得突破性进展，使其具备扩展能力并提供了清晰的用例。

2）美联储开始宽松周期，在此期间大幅降息以刺激经济。这使得系统内的流动性充裕，并激励人们寻求更多奇特的收益机会，因为传统的无风险利率非常低。这是 DeFi 蓬勃发展的完美条件。

来源：圣路易斯联储分行

但是，与许多新的颠覆性技术一样，DeFi 的采用遵循了常见的 S 曲线路径，通常被称为 Gartner 炒作周期。

从宏观层面来看，情况是这样的：在“DeFi 之夏”开始时，早期买家对他们所投资技术的变革性质有着强烈的信念。对于 DeFi 来说，它的想法是它可以从根本上改变当前的金融体系。然而，随着越来越多的人进入市场，热情达到顶峰，购买越来越多地受到投机者的驱动，他们对快速获利的兴趣超过了对底层技术的兴趣。在这种兴奋的高峰之后，价格下跌，公众对 DeFi 的兴趣减弱，我们面临熊市，随后是一段漫长的停滞期。

然而，有充分的理由表明，这个无聊的停滞阶段并不是 DeFi 的终结，而是走向大规模采用的真正旅程的开始。在此期间，开发人员继续开发，坚定的信徒数量也在缓慢增长。这为 Gartner 炒作周期的下一轮迭代奠定了坚实的基础，下一轮迭代可能会带来更多的采用者，规模也将更大。

DeFi 复兴

截至撰写本文时，这种情况似乎有望推动 DeFi 复兴。与上一届 DeFi 之夏背后的催化剂类似，我们目前拥有：正在构建新一代更加成熟的 DeFi 协议；健康且不断增长的 DeFi 指标；机构参与者的到来；以及美联储的宽松周期正在进行中。再次，这是 DeFi 蓬勃发展的完美环境。

为了更清楚地了解，让我们分析一下这些组件：

迈向 DeFi 2.0

多年来，DeFi 协议和应用程序已从 2020 年最初的炒作浪潮中发展壮大。这些协议第一次迭代所面临的许多问题和限制都已得到解决，从而形成了更加成熟的生态系统。这就是我们现在所说的 DeFi 2.0 运动的兴起。

一些关键的改进包括：

• 更好的用户体验

• 跨链互操作性

• 改善财务架构

• 提高可扩展性

• 增强链上治理

• 提高安全性

• 适当的风险管理

此外，我们还看到了一些新用例的出现。DeFi 不再像早期那样只涉及交易和借贷。再质押、流动性质押、原生收益、新的稳定币解决方案和现实世界资产 (RWA) 代币化等新趋势使生态系统更加活跃。但更令人兴奋的是，我们还看到新的原语在我们说话的同时不断被构建。最新引起我注意的是建立在现有借贷基础设施之上的链上信用违约掉期 (CDS) 和固定利率/定期贷款。

健康且不断增长的 DeFi 指标

自 2023 年底以来，随着新一波 DeFi 协议的出现，我们见证了 DeFi 活动的复苏。

首先，从加密生态系统中的总锁定价值 (TVL) 来看，我们观察到，在经历了一段长时间的停滞之后，势头开始恢复。从 2023 年 10 月的 410 亿美元，TVL 增长了近两倍，在 2024 年 6 月达到 1180 亿美元的局部高点，然后稳定到目前的 850 亿美元左右。虽然这仍低于历史最高水平 (ATH)，但仍然是一个显着的上升趋势。有充分的理由表明，这可能是 TVL 长期上升趋势的第一波。

来源： DeFi Llama

另一个有趣的指标是 DEX 到 CEX 的现货交易量，它衡量中心化交易所 (CEX) 和去中心化交易所 (DEX) 之间的相对交易活动。我们再次注意到一个积极的长期趋势，表明越来越多的交易量正在转移到链上。

来源：The Block

最后但并非最不重要的一点是，近几个月来，DeFi 领域相对于更广泛的加密生态系统所占据的市场份额一直在上升。在一个每个人都在争夺注意力的市场中，DeFi 开始再次引起轰动。

KaitoAI：DeFi 在心智份额上继续呈现上升趋势。如果特朗普获胜，很难看到哪个行业会受益更多。

机构参与者的到来

虽然“DeFi 之夏”的第一批 DeFi 参与者大多是试图掌握这项新技术力量的个人，但新一波 DeFi 协议已经开始吸引几家大型传统金融参与者进入 DeFi 领域。

今年 3 月，全球最大的资产管理公司贝莱德在以太坊区块链上推出了其首只代币化基金——贝莱德美元机构数字流动性基金 (BUIDL 基金)，让投资者可以直接在链上赚取美国国债收益。贝莱德的这一首个 DeFi 计划取得了明显的成功，该基金已经吸引了超过 5 亿美元的资产管理规模。

另一个值得注意的机构兴趣日益增长的例子是 PayPal 的 PYUSD 稳定币，该币最近达到了一个重要的里程碑：推出仅一年后，市值就超过 10 亿美元。

这些例子表明，更广泛的金融行业终于开始承认在去中心化的区块链技术上构建金融系统的价值主张。引用 PayPal 首席技术官的话：“如果它可以降低我的总体成本并同时给我带来好处，为什么不接受它呢？”随着越来越多的机构参与者开始尝试这项技术，我们可以说这应该成为 DeFi 领域的强大催化剂。

美联储宽松周期正在进行中

除了上述几点之外，美国货币政策的当前走势也是 DeFi 的另一个潜在催化剂。事实上，我们刚刚跨过了经济的一个重大拐点。自新冠疫情后美联储开始抗击通胀以来，美联储首次在最近的 9 月 FOMC 会议上降息 50 个基点，这是一个强烈的信号，表明新一轮宽松周期正在进行中。联邦基金利率的预期走势进一步证明了这一点。

新一轮货币宽松周期的开始支持了 DeFi 牛市的两个关键论点：

1）这一宽松周期必然会增加系统中的流动性。流动性是金融市场的关键要素，过剩的流动性是有益的，因为这意味着有更多资金可以进入市场。DeFi 和更广泛的加密市场必然会从中受益。

2）联邦利率下降也将机械地增加 DeFi 收益率的相对吸引力。简而言之，随着传统无风险利率下降，投资者将开始寻求其他收益机会。这可能会导致市场转向 DeFi，DeFi 提供了稳定币和其他更奇特的策略的广泛诱人收益率——比几年前更加安全和可靠。

历史会重复吗？

总而言之，似乎有多种因素趋于一致，预示着 DeFi 将会复苏。

一方面，我们目睹了几个新的 DeFi 原语的出现，它们比几年前更加安全、可扩展和成熟。DeFi 已经证明了它的弹性，并成为加密领域中少数几个具有经过验证的用例和实际采用的领域之一。

另一方面，当前的货币条件也支持 DeFi 的复苏。这与上一个 DeFi 夏季的情况类似，当前的 DeFi 指标表明，我们可能正处于更大上升趋势的开始阶段。

历史不会重演，但总会押韵。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Stacy Muur，Web3研究员；翻译：金色财经xiaozou

2024年下半年，在一系列令人失望的空投之后，高调炒作已势弱，代币分配竞争也有所缓解，现在撸空投的收益可能会不错。

以下是我整理的6个值得加入的空投项目。

1、Morpho（主网）

Morpho是一个无需信任的高效借贷平台，支持无许可市场的创建。它迅速成为DefiLlama上TVL排名第六大的借贷市场，目前的TVL为14亿美元。

（1）获取空投

Morpho的空投活动并非基于积分，而是用户可以指定预期FDV来观察资产供应的变化情况并借入APY。例如，下面的例子中使用的是10亿美元FDV。

● 访问Morpho app（支持以太坊和Base）。

● 浏览各种可供借贷的池和资产，选择对你来说最好的池。

● 在Rewards选项卡中跟踪你的奖励情况。

专业提示：Base上的奖励通常更高，你也可以获得OP奖励，因为Base是一个OP Stack链。这就是为什么我个人会在Base上撸Morpho。

（2）FDV预期

如前所述，Morpho目前是所有链中的第六大借贷市场。它最激烈的竞争对手有Compound（4.44亿美元FDMC）、Venus（2.1亿美元FDMC）和Kamino Lend（6.6亿美元FDMC）。

8月1日，Morpho在一轮战略融资中筹集了5000万美元（未披露FDV）。假设有10-15%的代币在这一轮中售出，就意味着FDV为3.3亿至5亿美元。考虑到所有VC轮通常都打了折，Morpho上市时FDV可能接近10亿美元。

2、Sunrise（测试网）

Sunrise是专为流动性证明（(PoL)和费用抽象而设计的数据可用性（DA）层。它最近推出了一个激励公共测试网，是朝着主网上线前进的一个重要里程碑。

该测试网奖励活跃用户，早期参与者将获得即将到来的RISE代币空投的最大份额。要访问测试网和faucet，用户必须关联EVM钱包（至少有0.001 ETH及以太坊主网上的交易历史记录）和Cosmos钱包。

（1）获取空投

参与者可以通过完成日常任务，如申领、交换、提供流动性和参与治理，在测试网上赚积分。推荐朋友也会增加推荐者的积分。

7%的代币供应最初在TGE首次空投期间分配，另外5%预留给未来激励。

Sunrise正在考虑将这两波分配（共计12%）合并在创世空投中一起分配。

下面是一些数据：

● 超过20万用户加入了测试网。

● 日活跃用户数量已经增长到5万左右，并且还在不断增长。

● 正不断推出新的测试网活动。

● 加入社区，在社交媒体上关注Sunrise并加入他们的Discord。

● 通过交易或提供流动性来使用测试网。

● 完成日常任务。

● 推荐朋友使用你的推荐链接。

（2）FDV预期

Sunrise Layer无缝集成链上和链下数据，将链上解决方案的安全性和透明度与增强的可扩展性和更低的成本相结合。这种混合方法使其非常适合要求高吞吐量和强数据完整性的去中心化应用程序。

它最激烈的竞争对手有Celestia（47亿美元FDV）、Avail（12亿美元FDV）和KYVE（2400万美元FDV）。我预计上市FDV将为3亿至5亿美元之间。

3、Mantle COOK（主网）

以太坊L2平台Mantle目前正在进行Metamorphosis活动，之后将向社区分发新的COOK代币。COOK将作为Mantle LST（mETH，TVL最大的LST之一）和LRT（cmETH，一种新兴流动性再质押原语）的未来治理代币。

（1）获取空投

参与即将到来的COOK空投的过程很简单，有多种选择。关键是要获得一些mETH（最好是在Mantle上，因为它每天可以赚取更多Powder），然后通过参与各种DeFi活动来提高奖励。

● 访问网站关联你的钱包。

● 质押ETH以获取mETH代币。

● 将mETH代币添加到你的钱包里，并将其桥接到Mantle网络。

● 每天只需持有1 mETH即可赚10 Powder。你还可以通过在本文列出的某个协议上提供mETH流动性来赚取更多Powder。

● 你也可以锁定MNT来赚取额外奖励。

（2）FDV预期

mETH目前是第五大LST，仅次于Jito（21亿美元FDMC）和Marinade Finance（1亿美元FDMC）。

由于COOK是mETH和即将推出的cmETH（一种新的再质押代币）的治理代币，因此上市时FDV可能在1.5亿至3亿美元之间。希望Mantle不会采用低流通量、高FDV的做法。

（为了让本文简单易读，与上面提到的三个空投相比，其他空投将不做详细描述。）

4、Story Protocol（测试网）

Story是IP区块链，使可编程IP能够推动下一代AI、DeFi和消费者应用的发展。

● 访问网站关联你的钱包。

● 交换IP、WETH、USDC、WBTC、USDT、FATE。

5、Soneium（测试网）

Soneium是Sony区块解决方案实验室团队开发的L2区块链，旨在唤起市场情绪和培养创造力。它的目标是在Web3和日常互联网服务之间架起桥梁，使区块链技术在全球范围内更易访问。

● 从faucet获取Sepolia ETH。

● 访问网站并关联你的钱包。

● 在Sepolia和Minato之间桥接测试ETH。

6、Hyperlane（主网）

Hyperlane是专为模块化区块链生态系统设计的互操作性层。它通过无需许可式部署实现跨不同区块链环境的无缝通信，包括L1、rollup和应用链。

（1）Hyperlane x Injective

● 访问网站并关联你的EVM/Solana和Cosmos钱包。

● 将你的INJ代币发送到inEVM网络。输入转账金额，选择你的钱包，然后点击“Continue”继续，最后确认交易。

（2）hNFT Mint & Bridge

● 访问网站，关联你的钱包。

● 在屏幕左侧，选择NFT铸造网络；在屏幕右侧选择NFT铸造后发送NFT的目标网络。然后点击“Mint”。

● 点击“Bridge”将NFT转移到另一个网络。确认交易。

● 在Hyperlane的浏览器上验证成功的交易。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：YBB Capital 研究员 Ac-Core

TLDR

• OP Succinct 的主要功能是将 ZKP 集成到 OP Stack 的模块化架构中，将 OP Stack Rollups 转换为经过完全验证的 ZK Rollups。

• 如果以太坊未来的扩展解决方案是将所有 Rollups 转换为 ZK Rollups，那么 OP Succinct 旨在利用 Rust 和 SP1 在 OP Stack 中部署 Type-1 zkEVM（完全与以太坊等效）。

• OP Succinct Proposer 并行实现证明生成，以及证明聚合和验证。

• 现有的 OP Stack 系统依赖于“7 天防欺诈窗口”，如果发生争议，会导致交易延迟。OP Succinct 通过使用 ZK 证明缩短了交易完成时间，从而无需延长防欺诈窗口。

• OP Succinct可以大大降低交易成本。

1、近期回顾：OP 主网更新以及 OP Stack 与 OP Labs 之间的关系

图片来源：Blockscout

1.1 OP 主网的关键进展

2024 年 3 月 30 日，OP Labs 宣布在 OP Sepolia 测试网上发布“故障证明”，该测试网于 2024 年 6 月 11 日在 OP 主网上正式启动。这标志着去中心化的第一步，允许用户从 OP 主网上提取 ETH 和 ERC-20 代币，而无需可信第三方。该机制使用户能够挑战和撤销无效的提款（包括 Base、Metal、Mode 和 Zora）。

为了确保用户资产的安全和信任，Optimism 使用故障证明来验证链上交易的准确性和有效性，并防止恶意行为。关键原则包括：

• 数据可用性：故障证明确保 2 层上的所有数据均可访问，并可由第 1 层进行验证。

• 挑战期：在特定的挑战期内，任何人都可以对 2 层的数据提出异议。

如果发现 2 层和 1 层数据不一致，争议方可以提出挑战。2 层运营商必须提交证据来反驳挑战并验证数据的正确性。

• 最终性：如果在挑战期内没有发生有效的挑战或 2 层运营商成功反驳挑战，则交易将被最终确定并被视为有效。

1.2 OP Stack 与 OP Labs 的关系与区别

OP Labs 是开发 Optimism 解决方案的团队或组织，OP Stack 是用于构建和扩展以太坊 2 层网络的技术框架。OP Labs 与 OP Stack 之间的关系可以理解为开发者与开发工具之间的关系。

• OP Labs：OP Labs 是 Optimism 项目的核心贡献者，负责开发和维护 Optimism Layer 2 解决方案。它是一个致力于创建和改进与以太坊扩展相关的技术工具（例如 Optimistic Rollups）的团队或组织。OP Labs 的主要目标是减少以太坊主网的负载，降低交易成本并提高交易速度。OP Labs 还与其他项目（例如 Succinct Labs）合作，以推进以太坊扩展技术，例如专注于优化零知识证明的 OP Succinct。

OP Labs 是负责开发和维护 Optimism 网络的主要团队或组织。他们的目标是为以太坊创建高效的扩展解决方案，专注于降低交易费用和提高交易速度。他们不仅在开发 Optimistic Rollups，还在推动与零知识证明相关的新技术，例如与 Succinct Labs 合作开发的 OP Succinct。

• OP Stack：OP Stack 是用于构建和扩展以太坊二层网络的模块化架构或技术堆栈。它由多个可定制的组件组成，允许开发人员根据特定需求构建自己的二层链。它为开发人员提供了一种标准化的方法，可以快速设置适合特定条件的二层扩展网络。

OP 实验室开发的 OP Stack 提供模块化框架，为构建二层网络提供基础架构。开发者可以使用 OP Stack 快速创建不同的扩展网络。模块化设计允许用户灵活选择不同的验证机制（例如 Optimistic Rollups 或 ZK Rollups），以满足各种项目的需求。

本质上，OP Labs 可以看作是 OP Stack 的开发者，而 OP Stack 是 OP Labs 提供的帮助开发者构建和扩展以太坊 2 层网络的技术工具。

在深入研究 OP Succinct 之前，有必要介绍每个 OP Stack 的四个主要组件：

1、op-geth：收集来自用户的交易并根据这些交易生成和执行区块。

2、op-batcher：批处理用户交易并提交至 1 层。

3、op-node：从 1 层读取批量数据，并以非排序器模式驱动 op-geth 进行状态转换。

4、op-proposer：定期将输出根发布到 1 层，捕获 2 层状态并促进提款。

2. Succinct Labs 与 OP Labs 合作将 ZK元素引入 OP Stack

图片来源：Succinct Blog

2.1 OP Succinct架构组件

OP Succinct 是基于 1.2 节中概述的 OP Stack 组件构建的，是对 OP Stack 的轻量级升级，允许链使用 ZK 验证的区块，同时保持其他组件（op-geth、op-batcher 和 op-node）不变。OP Succinct 由以下四个主要组件组成：

• Range程序：处理批处理块的程序，用 Rust 编写，设计用于在 zkVM 内运行。

• Aggregation程序：聚合来自 Range 程序的证明以降低链上验证成本，也是用 Rust 编写的，设计用于在 zkVM 中运行。

• OP Succinct L2 输出预言机：一个 Solidity 智能合约，包含一个 L2 状态输出数组，每个输出都提交到 L2 链的状态。此合约存在于原始 Optimism 系统中，但已被修改为使用证明验证作为身份验证机制。

• OP Succinct提议者：观察在 L1 上发布的交易批次并管理Range和聚合程序的证明生成。

2.2 OP Succinct 如何融入以太坊扩展叙事？

由于需要大量的密码学专业知识，构建 zkEVM Rollups 一直具有挑战性。当 OP Labs 开发模块化 OP Stack 时，他们预计会支持各种证明机制。为此，他们开源了 Kona 的开发，使用 Rust 实现 OP Stack Rollups 的 STF，最终通过 Kona 和 SP1 程序为 OP Stack 生成零知识证明 (ZKP)。这意味着，理论上，任何 OP Stack 链都可以升级为使用 ZKP。

SP1（Succinct Processor 1）的目标是让开发者能够使用标准 Rust 代码无缝集成 Type-1 zkEVM rollup。借助 OP Succinct，任何现有 OP Stack 链升级到 Type-1 zkEVM rollup 的过程可以在一小时内完成，具有以下优势：

• 快速 ZKP 确认：将证明延迟减少到几分钟，取代 7 天的防欺诈争议窗口。

• 成本效率：平均交易成本降低至仅几美分。

• 切换OP Stack为ZK：通过部署智能合约，启动轻量级OP Succinct提案服务，可通过API调用生成证明（包括批处理/序列器、op-node、索引器等）。

• Type-1 zkEVM：所有与 OP Stack Rollups 兼容的工具和智能合约都与 OP Succinct Rollups 兼容。

• 提高了可扩展性：可定制的OP Succinct Rollup可以根据需要添加新的预编译并修改Rollup逻辑。

根据 GitHub 官方文档，该过程仅需要安装 Rust、Foundry 和 Docker，即可将任何现有的 OP Stack rollup 升级为 Type-1 zkEVM rollup。简化的流程涉及两个步骤：

• 部署ZK L2OutputOracle.sol合约。

•  启动OP Succinct提议服务（详细步骤参考GitHub扩展链接2）。

图片来源：Succinct博客 — 将 OP Stack Rollup 升级为 ZK Proofs

2.3 使用 SP1 Reth 构建 Type-1 zkEVM

Succinct 认为 EVM Rollups 的未来在于使用 Rust 语言编写的 zkEVM，这样可维护性会更好。目前，OP Rollups 面临三大挑战：漫长的 7 天防欺诈窗口、复杂的互操作性以及在某些情况下依赖多组数据机制而不是防欺诈证明。开发 zkEVM 是一项长期工作，因此 SP1 就是为了解决这些挑战而创建的。

SP1 是一个高性能、完全可定制的 zkVM，100% 开源，可以验证任意 Rust（或 LLVM 编译）程序的执行。根据公开数据，OP Succinct Stack 已在 OP Mainnet、OP Sepolia 和 Base 链上成功运行，交易证明成本从 0.01 美元到 0.02 美元不等（见扩展链接 3）。未来，所有区块链基础设施，包括 Rollups、桥接器和协处理器，都将可能用 Rust（或其他 LLVM 编译语言）编写，并利用 ZKP。

根据 Succinct 博客和开源 GitHub 内容的总结，SP1 相对于其他 zkVM 的性能优势源于几个关键因素：

• 以预编译为中心的架构：SP1 支持灵活的预编译系统，显著加速 secp256k1 和 ed25519 签名验证、sha256 和 keccak256 哈希等操作，并将许多程序的 RISC-V 循环次数减少 5-10 倍。它旨在提供与 ZK 电路相当的性能，同时保持 zkVM 灵活性和出色的开发人员体验。

• 完全开源：SP1 是 100% 开源的，允许 Argument 和 Scroll 等团队实现自定义预编译，减少循环次数并加快证明生成时间。

• 行业标准：自推出以来，zkVM 内部预编译的想法已成为行业标准，影响了 RISC0、Valida、Nexus 和 Jolt 等项目。SP1 是唯一可用于生产的 zkVM，支持广泛的关键加密操作。

• 高效的内存读写：SP1 采用创新的内存证明方法，只需一次挑战即可实现跨多个证明的一致性内存，避免了 Merkleized 内存的开销。

• 基本效率优化：利用较低的放大因子和下一代查找参数（例如基于对数的导数，如 LogUp），以及 Plonky3 中的 FRI 变体，SP1 提高了跟踪区域利用效率。

图片来源：Succinct博客

3、OP Succinct能否成为OP Stack对抗ZK Stack的王牌？

图片来源：@jtguibas

如果以太坊的扩容方案短期看是OP，长期看是ZK，那么OP Succinct的潜在成功可能标志着以太坊发展道路上的一个重要里程碑。OP Succinct为ETH Rollups从乐观验证过渡到零知识证明（ZKP）提供了一条可升级的途径。这种转变不仅降低了交易成本，还提高了交易速度，同时保留了ZK Rollups的安全和隐私属性，为未来的应用层扩展开辟了新的可能性。

在公认的四大 Layer 2 方案中，目前看来 OP Stack 在生态建设上略胜 ZK Stack，未来马太效应或许会更加明显，OP Succinct 的加入可能会分走 ZK Stack 的部分流量和潜力，如果 OP Succinct 成功，甚至可能对传统的基于 zkEVM 的 Rollups 构成挑战。

然而，从目前提出的操作逻辑来看，一个关键问题浮现出来：开发人员如何确保及时检测到由修改状态转换函数 (STF) 或添加新的预编译时未知漏洞引起的系统范围风险？这是一个值得长期关注的领域。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

按：2024年9月25日，Union Square Ventures宣布领投个性化链上行为信息流平台Daylight 600万美元种子轮融资，1kx 联合领投，Framework Ventures、Chapter One 以及 Zerion、Blockaid 和 Yup 的联合创始人等参投。来自的USV的投资热Nikhil Raman和Nick Grossman发文解读为何领投Daylight；0xjs@金色财经编译。

以下为USV文章：

在过去的 15 年里，随着加密货币的发展和成熟，与普遍观点相反，它的许多承诺在很大程度上已经实现。每天，全球数百万用户将他们的钱包带到各种应用程序中，在那里他们进行链上操作，对自己的资产和数据拥有主权。

许多这些操作是用户直接与应用程序、协议或资产交互的结果。但是加密货币的开放、可组合和无需许可的性质意味着，所有这些操作都可以很容易地打包并以嵌入式体验的形式呈现，同时保留其全部功能。

这些条件为像 Daylight 这样的产品创造了机会。Daylight的核心是一个个性化交易推荐信息流，可以通过 API 集成在各种应用程序和钱包中呈现给用户。这些推荐以铸造、申领、任务等形式出现 —— 随着加密货币的应用程序变得更加多样化，新的交易类型也不断涌现。只要提供钱包地址，Daylight 就可以摄取用户的链上活动，并利用它来帮助用户找到在链上有用且个性化的事情去做。

目前Daylight为许多最受欢迎的钱包的 “主页” 和 “发现” 页面提供推荐，每月覆盖超过 600 万个活跃地址。然而，钱包只是一种知道用户地址的应用程序类型，实际上任何 “地址感知” 的互联网应用程序（意味着它有已知区块链钱包地址的用户）都可以使用这个信息流。

Daylight 的发现引擎帮助应用程序为用户提供更好的体验，同时也提供了一个收入机会，因为链上交易通常是非常有价值的操作，Daylight 可以帮助应用程序合作伙伴进入这个流程。此外，由于加密货币的开放和可组合性质，价值流可以无需许可地堆叠和嵌入，为跨应用程序和体验连接价值开辟了无限的画布。

例如，每次在 Zora 上进行铸造时，协议都会向创作者和推荐网站支付费用。这些规则是透明的，并嵌入到协议中，每次铸造时都会自动支付奖励。在某种程度上，像 Daylight 这样的渠道为像 Zora 这样的协议带来交易量，它们就会获得这些奖励的一部分份额，并且可以进一步与它们的分发合作伙伴分享，所有这些都无需预先建立业务关系。像这样的推荐流在 Web2 中很常见，但它们需要信任和合同协议，并且支付速度很慢。另一方面，加密货币的开放性让任何人都可以进入这个流程，创造一个更具包容性和高效的价值链。

随着加密货币的发展，会有越来越多的人关注地址感知的应用程序，并在其中花费更多时间。这将既为向用户推荐更多操作提供机会，也为更详细地了解用户提供机会。结果可能类似于 Web2 广告 / 推荐生态系统的架构，但考虑到 Web3 的开放、可组合和地址感知的性质，它也可能会有很大的不同。我们很期待去发现。

Web3 中增长和发现问题的动态和开放性是 Daylight 团队给我们留下深刻印象的部分原因。联合创始人Kyle和Morley在 Web2 和 Web3 组织中都有过经历，对钱包有深刻的理解，并以极大的实用主义态度对待这个领域。我们非常兴奋能与他们合作，并与我们在 1kx 的朋友一起领导 Daylight 的 600 万美元种子轮融资。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：0xNatalie

8 月底，以太坊创始人 Vitalik Buterin 将 800 ETH 转移到一个多签名钱包。9 月 4 日，以太坊基金会出售了 100 ETH。9 月 23 日，以太坊 ETF 出现了自 7 月以来最大规模的资金流出。这一系列事件，加上以太坊价格在下半年持续下跌，导致市场上对以太坊未来表现的广泛担忧和猜测。近日，Bankless 在推特上发文称：「ETH 是货币（ETH is money）」，这条简单的观点迅速激起了社区关于 ETH 本质以及未来发展的争论，众多社区成员、开发者和项目创始人纷纷发表看法。讨论从 ETH 的设计初衷逐渐扩展到其在经济层面的多重属性。

社区多元观点的碰撞

意图协议 Anoma 创始人 Apriori 认为这是一种宣传。货币并不是某种固定不变的事物，而是通过社会共识和使用习惯而逐渐形成的概念。ETH 是否是货币取决于人们如何使用它，而不是其本身的属性。因此，他认为所有类似「ETH 是货币」的声明本质上都具有宣传性质。

以太坊生态 AI 项目 ORA 的首席科学家 Cathie 将 ETH 的角色扩展到更广泛的领域。她认为，ETH 不仅仅是货币，更是去中心化、安全、社区和透明度的象征。货币只是 ETH 的众多功能之一。

NFT 平台 Rarible 创始人 Alex Salnikov 提出了一个有趣的问题，为什么像 Base 这样的 Layer 2 解决方案选择 ETH 而不是 USDC？在他看来，我们正在进入一个类似「互联网国家」的新型社会体系，这个体系需要一种具有独立货币政策的新型货币，而 ETH 有潜力扮演这一角色。它具有去中心化的特点，能够不受传统货币政策的影响，自行演变为适应这一新型国家的货币。

以太坊基金会成员、Geth 开发负责人 Péter Szilágyi 转发并回应称 ETH 从一开始就不是为了成为货币而设计的。ETH 的初衷是为去中心化世界提供基础支持，作为网络的「燃料」，为各种去中心化应用提供动力，而不是作为一种用于日常交易的货币。他认为，ETH 的价值主要体现在它对去中心化网络的支持，而不是作为一种货币的属性。

这条转发进一步引发了不同观点的碰撞：

Paradigm 联合创始人 Matt Huang 在其转发下表明，以太坊是一个复杂且不断发展的生态系统，虽然 ETH 的创始者最初并没有打算让它成为货币，但随着社区的发展，ETH 的角色和功能也在不断变化，这其中就可能包括成为一种货币。

Bankless 的联合创始人 David Hoffman 也加入了讨论，他强调以太坊的未来用途是由整个社区共同决定的，而不是由最初的开发者（OG）来限制的。ETH 能否成为货币，完全取决于社区是否愿意接受它为货币。OG 开发者不希望 ETH 成为货币的立场，反而使得 ETH 作为一种中立货币更具可信度。因为 ETH 并非被设计成一种有特定目的的货币，而是逐渐被社区赋予了这一功能，这使得它比那些一开始就被设计为货币的代币更加中立和公正。

稳定币协议 Frax 的创始人 Sam 则指出虽然以太坊最初并不是为了成为货币或商业模式设计的，但它如今已经发展出了一套经济机制（比如代币销毁）。以太坊没有充分发挥其在经济模式设计上的潜力，是以太坊核心开发者和领导团队在经济决策上的过失。对此，KOL DCinvestor 反驳道，燃烧机制的实施是为了降低交易费用，这是一个正确的决定。尽管核心开发者可以决定代码的内容，但矿工、质押者和社区也必须达成共识，因此核心开发者并不完全掌握 ETH 的定义和用途，将责任完全归咎于核心开发者是不公正的。

同时，社区中也有人认为 Bankless 的观点是在喊单 ETH，暗示持有 ETH 等同于掌握财富。这种解读忽视了 ETH 作为去中心化生态系统核心资产的真正格局和潜力。

总结与思考

此次围绕「ETH 是否是货币」的讨论，展示出 ETH 作为加密世界核心资产所承载的多重角色和可能性。ETH 是否是货币取决于不同的视角，无论从最初的技术愿景出发，还是基于如今的社区共识，它都已经从一个单纯的网络代币，逐渐承载更多社会、经济和技术价值的资产。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：haotian

果然，传言中Eigenlayer将于9月30日开放交易的消息是真的。昨晚，Eigen Foundation发布了移除 $EIGEN 限制交易的最终时间：9.30.2024。

如何看待呢？接下来，结合其Tokenomics设计哲学以及质押提现7天等待期，来谈谈我的看法。

1）Eigenlayer的第二波空投之后，包括Eigenpie、Puffer、Stakestone、Swell等在内的Restaking平台都相继推出了空投活动，Restaking赛道确实有“一花开，则百花齐放”的热闹效果。想必，开放交易功能后，EIGEN二级市场表现对再质押赛道的影响一定小不了。但为何基金会会在此“薛定谔的牛熊尴尬期”开放可交易功能呢？

一方面或许代表Eigenlayer基金会对降息后后续市场的乐观，另一方面，整个Restaking生态都在等待“老大哥”的引领，AVS基础设施的逐渐落地和其他再质押平台也都积压了许久的市场期待，到了不得不挺身而出的时候了。在我看来，现在开放无论宏观市场情绪还是以及生态市场基本面都是最佳选择。

2）取消质押存在7天的等待期，也就是说，如果你想赶在可交易日当天转移的话，今天就得行动了。Eigenlayer基金会选择在一周前公布消息充分照顾到了质押者顾虑。官方说鉴于EIGEN的创新分叉功能，但很多人不解，质押等待期和分叉有啥关系？这就得再谈谈其抽象的代币经济学了。

最近，Eigenlayer研究员@0xkydo也跟我Bullish了intersubjective创新代币范式。

简单而言，EIGEN是一种“不确定态”的代币，任何AVS节点或者个体都可以发起对Eigenlayer协议的分叉行动，而最终只有大多数人选择支持的协议及对应EIGEN代币才是合法的。

这种设计体现了深刻的Tokenomics设计哲学，是一个可自我调节和适应的系统。

这意味着，若部分AVS或群体权利过于集中，则可能被分叉，若短期投机用户大于长期价投用户也可能被分叉，当然团队的表现和市场预期出现严重脱节也有几率被分叉。假定开放交易后出现大量的抛压，质押的用户不爽了有足够时间（7天）可以发起投票分叉。（这是极端情况下，事实上考虑在流通代币数量受限，暂时分叉的概率较低，举此例只辅助理解）

总之，相较EIGEN上线后的二级市场表现预期，Eigenlayer的intersubjective创新代币范式也是值得关注的重点。尤其是现在POS链统一遭遇质押收益抵不过市场波动损失的现状下，有不少人对POS链的叙事正确性都产生了怀疑。

这种主导长期价值导向且能动态持衡的代币经济学值得行业范围内借鉴和学习。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：BREAD 来源：X，@0xBreadguy 翻译：善欧巴，金色财经

如果你听过任何关于 L2 的辩论，那么你一定听说过“Based”rollup。这些与“Optimistic”和“Zero Knowledge（ZK）” rollups 不同，因为它们被认为与主网以太坊更具协同性。

我们将从头开始（词汇 ），触及“普通”区块链，并以Based™️的构建本身结束。

词汇表

首先，让我们回顾一下几个术语和关键角色，这样我们就不用浪费时间谷歌搜索了。

角色

• 排序器（Sequencer）： 由 L2 团队运行的单台机器，负责收集用户交易并确定它们打包到 L2 块中的顺序，最终批量提交到 L1。

• 区块构建者（Block Builders）： 这些参与者是主网以太坊上排序器等效组装线的组成部分。这些实体接收用户交易（公开或私有），通过特定的排序方式实现利润最大化，并最终将它们传递给验证者，以将其正式纳入区块。

条款

• 基础费用（Base Fee）： 这是用户进入任何给定区块的最低金额，其定价由拥堵情况决定。（例如，如果区块 10 的燃气利用率超过 50%，则区块 11 的最低成本会上升）。该费用在以太坊和一些 L2 上会被销毁。

• 优先费用（Priority Fee）： 这是您愿意在基础费用之上支付的“小费”，以获得区块中的优先排序（即，您是第一个在给定区块中执行的交易）。

如果您掌握了以上内容，您将能够跟上并理解为什么基于 rollups 与我们习惯的有所不同。

以太坊区块

为了奠定基础，让我们讨论一下如何创建以太坊区块以及我们的词汇表中的哪些项目很重要。视觉图：

现在让我们讨论一下流程：

1. 以太坊用户向Builders提交交易

2. 这些交易表示用户的最高费用，将涵盖纳入的基本费用（已销毁），并使用剩余的费用增量作为优先费用/小费（由建设者保留）

3. 然后，构建者将这些区块交给验证者，验证者将提交这些区块以纳入规范链

最终，用户支付的费用 100% 归ETH资产（通过销毁的方式）或以太坊区块构建供应链的参与者（此处称为“建造者” ）。

前一种机制被视为直接公共物品资助的不可知替代方案，而后者则为以太坊区块构建过程的关键组成部分提供激励。两者（一般）都被视为对整个网络具有增值作用。

现在让我们看看典型的 L2。

传统 Rollup 区块

以 Optimism 为例，我们可以保持与以太坊相同的相对结构，只需将Builders （竞争实体的集合）换成Sequencer （由 Optimism 背后的团队运行的单个机器）。

可视化：

再次，按照这个流程你会发现它们非常相似：

1. Optimism 用户将他们的交易提交给OP Sequencer

2. 与以太坊一样，这些交易将说明用户的最高费用，涵盖基本费用（OP Stack 链会销毁此费用，但并非所有 L2 都会这样做 [例如 Arbitrum]）并使用剩余费用增量作为优先费用/小费（由运行定序器的团队保管）

3. 然后， Sequencer对交易进行排序，向规范链提议下一个区块，并将 L2 状态 / 世界观更新到主网以太坊

这里要注意的是，最终用户关系和 100% 的费用都归排序实体所有（即他们留在 L2 生态系统中）。该实体（无论是 Optimism、Base、Arbitrum 还是 Blast）如何处理这些费用完全由他们自行决定。

– 有些人会烧掉基本费用并将优先费用（基本费用）装进自己的口袋。- 有些人会将两者都提供给代币持有者（Arbitrum）。- 其他人会将部分资金返还给链上的开发者（Blast）。

但是如果 L2 捕获所有这些费用，那么以太坊如何受益？让我们来谈谈这两个块构建过程是如何结合在一起的……

传统 Rollup + 以太坊区块

与往常一样，首先进行可视化：

正如您所见，为了将两个独立的块构建过程联系在一起（一条线），并没有添加太多内容。

该行代表 L2 序列器定期将数据发布到以太坊主网，以便 L2 可以为 L2 用户提供一些安全保障（例如强制包含）。

注意：以太坊无法规定任何给定 L2 发布交易的时间，这意味着发布的节奏和效率完全掌握在提交者手中。

总而言之，它对传统 L2 相当有利，它们既可以捕获其生态系统内产生的所有费用，又可以控制其最大的单项支出（发布到主网），因为它是随意的。

回顾

好了，我们已经为揭开谜底打下了基础。回顾一下传统概念中最重要的概念，以便我们能够深入研究基于差异化因素：

1. 以太坊区块是由相互竞争、互不关联的各方构建的

2. 传统的 Rollup 区块由 Rollup 团队运行的排序器构建

3. 每个区块构建过程都会在该生态系统中捕获 100% 的费用，并且以太坊 / L2 通过随意的 L2 发布节奏进行链接

Based Rollup + 以太坊区块

我们不需要从仅基于图形的图形开始的原因是，Based的构造相对简单（这使它们变得优雅）。

他们问“为什么我们不直接使用以太坊作为我们的序列器？”于是，他们通过利用我们以太坊区块构建部分的构建者来实现这一点。

可视化

你可能会问，这是如何运作的？流程本身与传统的Rollups并无太大不同，但用户体验有些微妙。

流动

1. 用户将他们的交易发送给选择为以太坊和基于 L2 的 L1 构建块的构建者。

2. 用户指定其最高费用

3. L2 捕获基本费用（由 L2 拥塞决定）并将优先费用/小费传递给负责订购的L1建造者。

在这个模式下，以太坊不仅可以捕获其自身生态系统的 100％ 费用，还可以捕获结算发布成本之外的一部分 L2 小费。

作为交换，Based L2 继承了：

1. 以太坊活跃度（即，只要以太坊在处理区块，基于 L2 的区块链就会继续运行，而如果传统 rollup 的单个排序器发生故障，那么整个链可能会停止运行），以及

2. 能够与 L1 状态进行原子组合（例如，L2 上的交换可以与 L1 流动性进行互动）。

但它也不是没有缺点，因为与以太坊如此紧密地交织在一起意味着基于以太坊的团队会牺牲一些盈利能力（优先费用），并且还必须承担与以太坊机制相关的阻力（比如 12 秒的区块时间）。

这些事情可以通过预先确认等机制来缓解，但仍然必须加以考虑。

回顾与预测

那么，Based Rollups 能解决我们所有 L1<>L2 经济关系问题以及以太坊的未来吗？

我实际上怀疑许多团队是否会选择使用 Based，因为这会直接影响他们的业务底线。值得庆幸的是，它们的一些优势（L1 原子可组合性）正在吸引构建者，因此我们至少可以看到实验的进展。

还有一项有趣的研究正在进行中Taiko Gwyneth和Spire，被称为“下一代Based”，他们强调 L1 应用程序运行自己的基础应用链，获取优先费用并保持与 L1 合约的可组合性。我会密切关注这件事。

如果以太坊Rollup生态系统从一开始就以此为基础，我相信它的叙事立场会比今天更好，但世事难料。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：Marcel Pechman，CoinTelegraph；编译：五铢，金色财经

BTC 即将迎来 2024 年以来第二大月度期权到期，总敞口额达 81 亿美元。问题是：这是否足以推动价格强劲上涨至 70,000 美元，还是看跌诱因太强烈而无法忽视？

当前的宏观经济环境有利于风险资产，包括比特币，而 9 月 27 日期权到期将是一个关键事件。如果比特币保持在 63,000 美元以上，中性至看涨期权持有者将处于有利地位。然而，空头有足够的动机通过将比特币的价格推低至 60,000 美元以下来抑制这一优势。因此，分析期权市场的定位和每月到期的潜在净影响至关重要。

9 月 24 日，中国人民银行 (PBOC) 宣布降低借贷成本并向经济注入流动性的计划，包括减少抵押贷款偿还计划，中国股市飙升。此外，中国人民银行承诺提供 1138 亿美元支持股市，包括股票购买和回购措施。据雅虎财经报道，ING 大中华区首席经济学家 Lynn Song 评论说：“未来几个月仍有进一步宽松的空间。”

通过刺激经济和降低利率，各国央行正在削弱固定收益投资的吸引力，同时加剧通胀压力。在这样的环境下，比特币等稀缺资产往往表现优异，尤其是当标准普尔 500 指数距离近期历史高点不到 1% 时，根据凯斯-席勒指数，美国 20 个最大都市区的房价在过去 12 个月内上涨了 5.9%。

鉴于这些有利的宏观经济条件，比特币多头有理由相信 63,000 美元的水平将维持到 9 月 27 日期权到期，甚至可能推向 65,000 美元。然而，要评估这种看涨势头的可能性，必须检查比特币期权交易者在到期前的持仓情况。

9 月 27 日比特币期权未平仓合约合计，美元。资料来源：Laevitas.ch

从更广泛的角度来看，价值 49 亿美元的比特币看涨（买入）期权比 32 亿美元的看跌（卖出）期权的未平仓合约高出 53%。虽然这并不罕见——加密货币交易员通常倾向于看涨——但押注 90,000 美元及更高的比特币价格所反映出的过度乐观情绪似乎过于雄心勃勃，尤其是在这些期权到期前不到三天的情况下。

事实上，55% 的看涨期权的执行价格为 70,000 美元或更高，因此 22.2 亿美元的名义价值有实际机会参与 9 月的月度到期。同样，69% 的看跌期权的执行价格为 56,000 美元或更低，这使得它们很可能到期时一文不值，从而将未偿名义价值降至约 10 亿美元。

比特币看涨（买入）期权处于有利位置，有利于多头

以下是根据当前价格趋势最有可能出现的四种情况。9 月 27 日到期的看涨和看跌期权的可用性取决于当时比特币的结算价格。

这个粗略估计假设看涨期权主要用于看涨头寸，而看跌期权用于中性至看跌策略。然而，需要注意的是，这是一种简化，并没有考虑到更复杂的投资策略。

• 57,000 美元至 58,000 美元之间：净结果有利于看跌（卖出）期权，金额为 2.5 亿美元。

• 58,000 美元至 60,000 美元之间：净结果预计在看涨和看跌期权之间大致平衡。

• 60,000 美元至 62,000 美元之间：净结果有利于看涨（买入）期权，金额为 5.5 亿美元。

• 62,000 美元至 64,000 美元之间：净结果有利于看涨（买入）期权，金额为 10 亿美元。

空头面临巨大压力，需要在 9 月月度到期前将比特币价格压低至 60,000 美元以下，以避免出现看涨期权获利 5.5 亿美元的局面。然而，鉴于有利的宏观经济条件（包括美联储降息和中国央行的刺激措施），比特币多头似乎胜算较大。

本文来源金色财经，观点不代表芝麻财经的立场，转载请联系原作者。

作者：TPan 来源：substack 翻译：善欧巴，金色财经

上周，我看到了一篇来自 LayerZero 的帖子，宣布他们首次空投中未领取的代币将重新分配给符合条件的钱包。作为几个月前首次空投的幸运接收者，我想知道…我会成为幸运的重新分配接收者吗？

但有一个关键词引起了我的注意：

LayerZero 是什么？他们的 TGE 进展如何？

LayerZero 是一种跨链协议，允许不同的区块链相互交互和通信。该协议的一些应用：

• 星际之门：允许用户跨不同的区块链桥接代币，这在历史上一直是一个痛苦而复杂的过程

• OFT（Omnichain 同质化代币）标准：一种允许在不同的区块链上创建和跟踪代币的智能合约。最近，BitGo 采用了 OFT 标准，允许 WBTC（包装比特币）在 80 多个区块链上使用。

• ONFT（全链非同质化代币）标准：与 OFT 标准类似，NFT 也可以跨链，而Pudgy Penguins 是此功能的早期采用者。

LayerZero在进行了长期的反女巫攻击活动（包括自我报告和赏金猎人活动，这是另一天的话题）之后，于 6 月 20 日进行了他们的 TGE 活动。

LayerZero 代币（ZRO）供应量为 10 亿，具体如下：

• 38.3% 分配给 LayerZero 社区，包括分配给用户、开发人员和社区成员

• 32.2% 分配给战略合作伙伴，解锁期限为 3 年，其中包括投资者和顾问

• 25.5% 分配给核心贡献者，归属期为 3 年，包括现有和未来的团队成员

• 4.0% 代币回购，承诺回馈社区

在 38.3% 的社区储备中，8.5%（8500 万）的供应量被分配给 TGE 活动，90 天的领取窗口将于 9 月 20 日结束。

第二项重新分配的债权

初始索赔期结束后，LayerZero 开启了重新分配索赔。它是如何运作的？

重新分配资格

• 不合格：已申领 ZRO 但在 TGE 后没有合格交易的钱包

• 符合条件：在 TGE 后至少认领过一次 ZRO 并使用过 LayerZero 的钱包

符合条件的钱包的分配

• 符合条件的钱包将根据其在 TGE 中的原始索赔比例获得 ZRO 份额

• TGE 后，原本会进入交易量为零的钱包（即不合格钱包）的代币将根据每个用户自 TGE 以来花费的 gas 量重新分配给合格钱包

30 天后未被领取的任何代币都将转给 LayerZero 基金会，我假设这些代币将重新分配给社区以获得未来的激励。

本质上，第二项主张包含两个部分：

这为什么有趣？

对于许多项目和生态系统而言，争夺用户注意力和留存率的斗争已经扩大到其他方面。当市场上有上百万种其他闪亮的东西可供使用时，如何鼓励用户继续使用你的产品并留在你的生态系统中？激励措施是关键，但谨慎地分配激励措施才是关键，我认为 LayerZero 在这方面做得相对出色。

第二次申领的宣传力度远不及第一次申领，第一次申领用户可能已经花费了数月甚至数年的时间。此外，这次申领是对初始分配的重新分配，允许将未申领的部分重新用于活跃社区。

这就像是拆东墙补西墙，但彼得已被通知多次，有 90 天的时间提出索赔，但却不见踪影。

因此，到目前为止，8500 万空投中的额外约 500 万 ZRO已经被领取，还剩下几周的时间。

这一概念在加密货币领域之外以多种形式存在：

• 在《部落冲突》等多人策略游戏中，玩家可以袭击其他基地并夺取其未认领的资源。如果您没有及时收集资源，您最终会遭到袭击，您的资源将被“重新分配”。

• 一些集体诉讼和解通过均等分配的方式分配总和解金额：和解资金在有效索赔人之间均等分配。如果您不提交索赔，您将不会获得和解金的份额。

• 彩票计划收益将用于支持教育和医疗保健等公共事业。在某些司法管辖区，无人认领的奖金也会用于支持这些公共事业。

在上述例子和 LayerZero 的主张中，重新分配通常是一种奖励，而不是惩罚。索赔窗口持续数月，对于《部落冲突》，失去资源更多是一种轻微的阻碍，而不是实质性的障碍。

我不惊讶，我们会在未来的各种链上激励、参与和忠诚计划中看到重新分配的概念创造性地出现。

借助智能合约，其应用方式可能会比我们今天看到的更有趣。

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